5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ ............................................................................ 10
1.1. ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
ОРГАНИЗАЦИИ ................................................................................................... 10
1.2. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ В РАМКАХ ВЫБОРА
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ .................................................................. 18
1.3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ................................................................................................. 22
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПАО
«ЛУКОЙЛ» ............................................................................................................ 31
2.1. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПАО «ЛУКОЙЛ» ................................. 31
2.2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПАО «ЛУКОЙЛ» ................ 34
2.3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПАО «ЛУКОЙЛ» .......... 47
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
ПАО «ЛУКОЙЛ»................................................................................................... 56
3.1. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПОЛИТИКИ ПАО «ЛУКОЙЛ» ........................................................................... 56
3.2. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ НАПРАВЛЕНИЙ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПАО
«ЛУКОЙЛ» ............................................................................................................ 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 65
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 69
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 72
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. Современный период развития
экономики, которому присущи наличие и углубление кризисных явлений,
характеризуется прежде всего обострением конкурентной борьбе среди
субъектов предпринимательской деятельности во всех отраслях
национального хозяйства. Для выживания и успешного функционирования в
таких условиях предприятиям нужно быть конкурентоспособными. Для
достижения достаточного уровня конкурентоспособности субъекты
хозяйствования должны сосредоточиться на производстве таких товаров и
услуг, наиболее удовлетворяют потребительский спрос по качеству, так и по
цене, что возможно лишь в случае проведения взвешенной инвестиционной
политики.
На сегодняшний день существует реальная проблема мобилизирования,
а также эффективного использования инвестиций. Для осуществления
инвестирования требуется большое количество денежных средств
организации, которых чаще всего в свободной форме не имеется.
Процесс инвестирования представляет собой грамотное применение
финансовых ресурсов в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Для
повышения эффективности данного процесса организация должна
разработать свою инвестиционную политику. Именно благодаря правильно
построенной инвестиционной политике организация может рассчитывать на
долгосрочное экономическое развитие, получение прибыли, а также гибкость
к внешней экономической среде.
Реализация эффективного инвестиционного проекта позволяет
предприятию преодолеть возникающие макроэкономические преграды,
адаптироваться к существующим условиям, а также поддерживать свой
престиж.
Вложение дополнительных средств, особенно с трудно
прогнозируемыми результатами, какими является инвестиции, требует
7
организованного контроля и обеспечения реализации. Компания, не
инвестирующая капитал в свое развитие, рискует не сохранить свои позиции
в конкурентной борьбе. В связи с этим, по мнению ряда авторов, отказ от
инвестиций или их несбалансированность – один из самых опасных рисков,
которому может подвергнуть себя компания. Сегодня в России от
эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства,
положение и уровень технической оснащенности основных фондов
предприятий.
Таким образом, актуальность темы выпускной квалификационной
обусловлена особой ролью инвестиционной политики в обеспечении
успешного функционирования компании.
Цель исследования – охарактеризовать и проанализировать основные
методы формирования и реализации инвестиционной политики предприятия,
а также определить основные проблемы и направления повышения ее
эффективности на примере ПАО «Лукойл».
Объект исследования – инвестиционная политика ПАО «Лукойл».
Предмет исследования – методы формирования, анализа и реализации
инвестиционной политики предприятия, а также направления повышения ее
эффективности.
Для достижения цели решались следующие задачи:
1. Изучить понятие и сущность инвестиционной политики организации.
2. Рассмотреть виды инвестиционной политики организации.
3. Определить методы оценки эффективности инвестиционной
деятельности организации.
4. Провести анализ состояния инвестиционной политики ПАО
«Лукойл».
5. Выявить проблемы инвестиционной политики ПАО «Лукойл» и
обозначить направления ее совершенствования.
Теоретическая основа исследования. Широкий круг вопросов,
связанных с исследованиями в области инвестиционной политики
8
организации, нашли отражение в работах следующих исследователей:
О.А.Алехина, А.И.Антипин, Т.В. Боровикова, И.В.Воробьев,
Д.А.Ендовицкий, Г.В. Захарова, Ю.Г.Ионова, Н.В. Киселева, Д.В.Лысенко,
Н.П.Любушин, М.В.Мельник, А.Н. Плотников, М.И.Федяков, Л.И.Хоружий и
др.
Методической базой исследования стал системный анализ и конкретно
научные методы:
- систематизация;
- обобщение;
- сравнительный анализ.
Практическая значимость результатов исследования заключается в
том, что на основании выводов, сделанных в результате проведенного анализа
определены направления совершенствования инвестиционной политики ПАО
«Лукойл» и оценена их экономическая эффективность.
Структура и объем выпускной квалификационной работы. Работа
состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной
литературы и приложений.
Введение обосновывает актуальность данной темы, отражает цели и
задачи, поставленные в выпускной квалификационной работе, описывает
объект и предмет исследования, методы, использованные для сбора,
систематизации и интерпретации данных об объекте исследования, содержит
краткий анализ структуры выпускной квалификационной работы.
В первой главе рассматриваются теоретические основы инвестиционной
политики организации: изучаются понятие и сущность инвестиционной
политики организации, рассматриваются виды инвестиционной политики
организации и определяются методы оценки эффективности инвестиционной
деятельности организации.
Вторая глава посвящена анализу деятельности ПАО «Лукойл».
Приводятся результат финансово-экономического анализа и анализа
инвестиционной политики ПАО «Лукойл».
9
В третьей главе приводятся основные направления совершенствования
инвестиционной политики ПАО «Лукойл» и приводится оценка их
экономической эффективности.
В заключении подведены итоги исследования, а также кратко
излагаются полученные выводы.
10
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Понятие, сущность и виды инвестиционной
политики организации
Одним из самых главных условий успешного развития предприятия
является высокая и эффективная инвестиционная активность. Предприятие
обязано уделять большое количество времени инвестициям, так как
инвестиционная активность и темп роста стоимости бизнеса являются
взаимосвязанными процессами
1
.
Для осуществления грамотной инвестиционной деятельности
формируют инвестиционную политику, которая является частью стратегии
развития и общей политики управления финансами. Инвестиционная
политика состоит в том, чтобы выбрать наиболее эффективные формы
финансовых вложений предприятия для увеличения темпов роста и развития
экономического потенциала
2
.
Инвестиционная политика является достаточно сложной системой,
которая управляет инвестированием в каждой организации. Главная задача
инвестиционной политики состоит в том, чтобы грамотно распределить
инвестиционные ресурсы предприятия между инвестиционными проектами
так, чтобы добиться наибольшей эффективности вложения средств и получить
максимальную прибыль
3
.
1
Ржавина Ю.Б. К вопросу об инвестиционной политике предприятия / Ю.Б. Ржавина, А.С. Магомедэминова
// Сборник статей Международной научно-практической конференции Проблемы и перспективы в
международном трансфере инновационных технологий. Пермь, 12 февраля 2018 г. – Уфа: ООО «Агентство
международных исследований». – 2018. - С. 191
2
Санжаева Е.Ц. Инвестиционная политика предприятия / Е.Ц. Санжаева // Научный журнал. - 2018. - №9 (32).
– С. 6
3
Дмитриев, Н.Д. Теоретические аспекты разработки методики формирования инвестиционной политики
предприятия / Н.Д. Дмитриев, Р.Ф. Файзуллин // Стратегии бизнеса. - 2020. - №1. – С. 25
11
Инвестиционная политика входит в состав финансовой политики,
которая, в свою очередь, является составной частью всей экономической
политики предприятия
4
.
Соответственно, одной из важных особенностей инвестиционной
политики и условий ее успеха должно быть согласование ее с другими
элементами финансовой и экономической политики предприятия
5
.
В узком смысле на уровне микроэкономики можно выделить
следующий перечень целей:
1. Расширение объемов производства.
2. Ликвидация морального и физического износа основных средств
организации.
3. Повышение технологического уровня производства.
4. Повышение качества и снижение себестоимости производимой
продукции.
5. Расширение ассортимента производимой продукции и т.д.
6
В соответствии с приведенными целями выделим и ряд функций,
которые инвестиционная политика выполняет, оказывая при этом
положительное влияние не только в масштабе каждого конкретного
предприятия, но и в масштабе всей экономики и общества в целом (рисунок
1):
4
Алехина, О.А. Инвестиционная деятельность предприятий / О.А. Алехина // «Научно-практический журнал
Аллея Науки». – 2018. – №1(17). – С. 481
5
Кочкаева Д.О. Экономическая эффективность инвестиционной деятельности / Д.О. Кочкаева // «Научно-
практический журнал Аллея Науки». – 2019. – №3(30). – С. 344
6
Кэхилл, М. Инвестиционный анализ и оценка бизнеса: Учебное пособие: Пер. с англ. / М. Кэхилл.- М.: ДиС,
2018. – С.28
12
Рисунок 1 – Функции инвестиционной политики
7
Однако у данной функции есть и обратная сторона – предприятия,
инвестирующие в прогрессивные и более технологичные основные средства,
в автоматизацию производства, напротив, могут отказываться от лишних
сотрудников в пользу техники.
7
Пагин В.В. Инвестиционная политика: сущность, принципы, функции и виды / В.В. Пагин, Е.С. Гавриш //
Сборник статей международной научно-практической конференции Инструменты и механизмы
современного инновационного развития. Волгоград, 23 марта 2017 г. – Уфа: ООО «ОМЕГА САЙНС». – 2017.
– С. 110
Ускорение научно-технического прогресса.
В условиях конкуренции вкладывая
средства в технологии даже небольшие
организации в совокупности способны
значительно подтолкнуть научно-
техническое развитие, не говоря уже о
крупных корпорациях, зачастую в
одиночку совершающих прорывные
открытия в самых разных сферах
Предотвращение чрезмерного физического
и морального износа основных фондов.
Данное направление является одним из
наиболее приоритетных для предприятий
практически во всех сферах экономики
Рациональное распределение
инвестиционных ресурсов по различным
формам и направлениям инвестирования,
различным инвестиционным проектам
Установочная функция, то есть
инвестиционная политика, в том числе,
служит и для определения стратегических
целей и приоритетов в деятельности
предприятия
Смягчение или решение проблемы
безработицы. Предприятия, вкладывая
ресурсы в свое развитие, зачастую
прибегают и к найму большего числа
новых работников
13
Выделим основные общие особенности инвестиционной политики
предприятия (рисунок 2):
Рисунок 2 – Особенности инвестиционной политики предприятия
8
Учитывая необходимость преодолевать спад производства и
ограниченность финансового потенциала государства, инвестиционная
политика может базироваться на следующих принципах:
8
Шеремета, С.В. Оценка эффективности инвестиционной политики компании / С.В. Шеремета // E-Scio. -
2019. - №7 (34). – С. 8
Инвестиционная деятельность формирует
самостоятельный вид денежных потоков
предприятия
Инвестиции связаны с отвлечением на
некоторое время вкладываемых средств из
оборота организации
Результат инвестиций должен компенсировать
не только вложенные средства, но и отказ от
их использования в момент инвестирования
Упор в большинстве случаев делается на
долгосрочных и среднесрочных целях
деятельности, так как инвестиционный цикл
зачастую характеризуется
продолжительностью.
Одной из ключевых особенностей
инвестиционной политики является и то, что
она всегда сопряжена с определенными
рисками
14
− динамичная децентрализация инвестиционного процесса через развитие
многообразия форм собственности, а также повышения роли собственных, а
не заемных, средств для реализации инвестиционных проектов;
− поддержка государства организаций за счет льготного инвестирования;
− осуществлять капитальные вложения государственных денежных
средств строго на конкурентной основе и в соответствии с федеральными
целевыми программами;
− усиление государственного контроля за исключительно целевым
расходованием денежных средств, полученных из федерального бюджета;
− усовершенствование нормативной базы с последующим привлечением
инвестиций из-за рубежа;
− совмещение деятельности государства и коммерческих предприятий в
сфере инвестирования проектов.
9
Выражен акцент на приобретение не меняющих технологию
транспортных средств и электронно-вычислительной техники,
интенсифицирующей труд специалистов и управленцев
10
.
Л.Е.Басовский также отмечает продолжение негативных тенденций
прошлых лет. В качестве основных современных проблем ведения
инвестиционной политики, вызванных экономическими санкциями, автор
выделяет рост себестоимости производства, цен на приобретаемую
продукцию, падение платежеспособного спроса.
У предприятий остается все меньше средств для осуществления
капиталовложений
11
.
9
Мирзабекова М.Ю. Инвестиционная политика промышленного предприятия в условиях кризиса / М.Ю.
Мирзабекова, Ю.В. Власова // Сборник докладов по итогам Научно-технической конференции обучающихся
и молодых ученых СКГМИ (ГТУ) «НТК2017». Владикавказ, 26-30 апреля 2017 г. – Владикавказ: Северо-
Кавказский горнометаллургический институт. – 2017. – С. 209
10
Антипин, А.И Инвестиционный анализ в строительстве / А.И Антипин. - М.: Academia, 2019. – С. 53
11
Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. –
Москва: Инфра-М, 2017. – С. 32