АННОТАЦИЯ
Капитал предприятия и оптимизация его структуры (на примере «ООО
Витим и Ко¬ объемом 73 страниц. В работе содержится 12 таблицы, 6
рисунков. Для написания ВКР был использован 25 источник литературы.
Цель исследования заключается в определении теоретических основ
управления капиталом предприятия и проведении практического
исследования структуры и эффективности использования капитала ООО
«Витим и Ко¬.
В первой главе изложены Теоретические аспекты управления
капиталом предприятия.
Во второй главе дана организационно-экономическая характеристика
предприятия, проведена оценка капитала предприятия и раскрыты проблемы
финансирования деятельности предприятия.
Третья глава посвящена разработке мероприятий по повышению
эффективности предприятия.
Ключевые слова: Капитал, использование ресурсов, направления
оптимизации, анализ эффективности.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ
ПРЕДПРИЯТИЯ .................................................................................................... 88
1.1. Методика анализа управления капиталом ................................................... 88
1.2. Способы оптимизации управления капиталом ....................................... 2121
ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО «ВИТИМ И КО¬) 2727
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО
«Витим и Ко¬ ..................................................................................................... 2727
2.2. Оценка капитала ООО «Витим и Ко¬ ...................................................... 3938
2.3. Проблемы финансирования деятельности предприятия ООО «Витим и
Ко¬ ...................................................................................................................... 4847
ГЛАВА 3. ОПТИМИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ .................... 5151
3.1. Предлагаемые мероприятия ...................................................................... 5151
3.2. Оценка эффективности реализуемых мероприятий ............................... 5555
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ................................................................................................. 5959
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ................................................................................. 6464
ПРИЛОЖЕНИЯ ................................................................................................. 6867
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. Краеугольным камнем эффективности
предприятия в разных отраслях является капитал, находящийся в ее
распоряжении. Ресурсы, представленные в различных формах, служат
основным средством достижения целей управления. Их нехватка делает
достижение поставленных целей недостижимым, тем самым подрывая
надежность механизмов управления, пока они в конце концов не перестанут
работать. Таким образом, возникает необходимость обеспечить
управленческий аппарат достаточным количеством ресурсов, материальных,
энергетических и в том числе финансовых, для преодоления трудностей,
возникающих в результате рыночных преобразований.
В основе оценки финансовой устойчивости субъекта экономической
деятельности лежит ее структура капитала, определяющая соотношение
собственного и заемного капитала. Этот показатель является важнейшим
критерием эффективности компании, позволяющим судить о ее текущем
финансовом положении, стабильности и перспективах роста. Кроме того,
изучение многочисленных факторов, влияющих на структуру капитала,
проливает свет на то, как компании формулируют долговые стратегии и
управляют уровнем долга.
Как отечественные, так и международные парадигмы подчеркивают
первостепенную важность оценки стоимости капитала предприятия в рамках
стратегического планирования. Определение финансовой стоимости
капитала включает в себя рыночную оценку всего предприятия, являясь
неотъемлемой частью таких процессов, как приватизация, аренда, продажа,
национализация или приобретение. В ходе этой оценки сопоставляются
различные подходы к управлению бизнесом, при этом предпочтение отдается
оптимальному методу, обеспечивающему максимальную эффективность и,
соответственно, более высокую рыночную стоимость. Эта задача
6
подчеркивает квинтэссенцию цели владельцев бизнеса и является главной
обязанностью менеджеров.
Теоретические и практические аспекты управления финансовыми
ресурсами организаций рассматривались в трудах отечественных и
зарубежных экономистов: Ю. Бригхем, Ф. Модильяни, М. Миллер, В.В.
Ковалев, Е.С. Стоянова, Р.А. Фатхутдинов и др. Однако в условиях
экономических санкций, проблемы совершенствования формирования
структуры и управления финансовыми ресурсами заслуживают еще
большего внимания. В современных публикациях по вопросам финансового
менеджмента недостаточно четко отработан понятийный аппарат структуры
капитала, не систематизированы факторы количественных и качественных
изменений в структуре капитала.
Научные основы оценки стоимости капитала заложены в работах
отечественных ученых – В. И. Бариленко, А. И. Гинзбург, Л. В. Донцовой, В.
В. Ковалева, И. И. Мазуровой, М. В. Мельник, Н. А. Никифоровой, Н. С.
Пласковой, А. Д. Шеремета и др.
Цель исследования заключается в определении теоретических основ
управления капиталом предприятия и проведении практического
исследования структуры и эффективности использования капитала ООО
«Витим и Ко¬.
Реализация поставленной цели выдвинула необходимость решения
следующих задач:
проанализировать теоретические подходы к управлению капиталом
предприятия;
повести анализ деятельности ООО «Витим и Ко¬;
дать оценку стоимости капитала предприятия и сформировать
представление об эффективности его использования;
определить пути повышения эффективности управления капиталом
предприятия.
7
Объектом исследования собственный капитал ООО «Витим и Ко¬.
Предметом исследования являются методы оценки управления
капиталом и их применение в системе управления предприятием.
Информационной базой исследования являются труды российских и
зарубежных авторов в области инвестиционного планирования, финансовая
отчетность компании ООО «Витим и Ко¬, материалы периодической печати
и сети Интернет.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Методика анализа управления капиталом
Чтобы инициировать процесс регистрации для создания компании,
необходимо придерживаться процедурного режима, включающего сбор и
подачу необходимой документации, а также составление официального
заявления, среди других предусмотренных задач. Регистрация компании
требует не только денежных взносов в ее уставный капитал, но также
включения материальных активов, прав собственности и даже ценных бумаг,
что считается приемлемой практикой. Обычно оценка рассчитывается на
основе минимальной заработной платы, хотя иногда может быть оговорена
денежная деноминация. Для закрытых акционерных обществ этот минимум
составляет 100-кратный размер минимальной заработной платы; для
открытых акционерных обществ - в размере 1000-кратного размера
минимальной заработной платы; общества с ограниченной ответственностью
должны иметь уставный капитал, превышающий 100-кратный размер
минимальной заработной платы; муниципальные предприятия, относимые к
унитарным требуют наличия минимального уставного капитала,
составляющего 1000-кратный размер минимальной заработной платы; а
государственные предприятия должны иметь уставный капитал, равный как
минимум 5000-кратному размеру минимальной заработной платы. Уместно
отметить, что эти правила касаются именно России.
В современных условиях и актуальных требованиях минимальный
уставный капитал имеет значение как гарантия или механизм, направленный
на защиту интересов кредиторов юридического лица. Участие в уставном
капитале сопряжено с риском возможных убытков и исключает «защиту¬
9
кредиторов, поскольку ответственность участников по долгам общества
ограничена только размером их вклада в уставный капитал на момент
подписки. Таким образом, минимальная стоимость акционерного капитала
служит для защиты интересов кредиторов компании в случае ее дефолта.
Таким образом, минимальная сумма внесенного уставного капитала
устанавливается законом в качестве имущественного фонда, необходимого
для функционирования коммерческой предприятия, и считается
обязательной к постоянному поддержанию.
Таким образом, необходимость иметь имущество эквивалентной
стоимости для удовлетворения требований кредиторов возникает в первую
очередь в связи с погашением задолженности. Защитная функция
минимального размера уставного капитала выражается двумя разными
способами.
Во-первых, сторонники системы уставного капитала утверждают, что
размер минимального капитала зависит от корпоративного должника, в
частности от учредителя и/или последующих контролирующих акционеров
(участников). Они утверждают, что большой минимальный уставный капитал
будет сдерживать необдуманное поведение, которое может повлечь за собой
финансовые обязательства.
Во-вторых, минимальный размер уставного капитала может выступать
в качестве финансового резерва, если он достаточно велик, чтобы
удовлетворить хотя бы одного индивидуального кредитора (так называемого
обязательного кредитора). Соответствующие имущественные активы (будь
то деньги или другие активы) должны быть защищены и сохранены для
погашения непредвиденных обязательств с целью удовлетворения новых
требований кредиторов, займодавцев. Таким образом, если закон
предусматривает, что компания должна постоянно поддерживать
определенный объем имущественных активов, эквивалентный ее
10
оплаченному уставному капиталу, то такие обязательства, как возмещение
убытков, будут выполняться достоверно и в полном объеме.
В большинстве юрисдикций минимальный размер капитала для
непубличных компаний обычно составляет менее 1/100 средней
установленной законом статистической стоимости жизни, тогда как для
листинговых компаний он колеблется от 1/10 до 1/30. В некоторых
юрисдикциях не существует установленных требований к минимальному
размеру капитала для компаний, не котирующихся на бирже, а их размер
устанавливается символически.
Примечательно, что величина уставного капитала служит значимым
оценочным показателем формируемым как на макро-, так и на микроуровне.
Необходимо отметить, что система управления уставным капиталом внутри
компании выступает важнейшим стабилизирующим фактором при
формировании эффективной стратегии роста. Финансовая отчетность
предприятий, особенно баланс, отчет о пассивах, отчет о прибылях и убытках
и отчет о движении денежных средств, представляют собой основной
источник прогнозируемых данных. Оценка зависит от соотношения
собственного капитала и долга, определяющего финансовое положение
компании.
Коэффициент рентабельности собственного капитала приобретает
первостепенное значение при оценке привлекательности долгосрочных
инвестиций в любую организацию. Рентабельность собственного капитала,
рассчитываемая как отношение чистой прибыли к среднему балансу
собственного капитала, умноженному на 100 процентов, представляет собой
сумму чистой прибыли, полученной от каждой единицы инвестированного
капитала. Уместно отметить, что показатели рентабельности, как и
коэффициенты оборачиваемости, являются отраслевыми и не имеют
общепринятых рекомендуемых значений, хотя некоторые контрольные
показатели могут быть применимы в конкретных секторах экономики.
11
Из вышеизложенного становится очевидным, что размер уставного
капитала имеет первостепенное значение в процессе создания и развития
компании. Следовательно, возникает острая необходимость в четко
определенных нормативных стандартах, устанавливающих минимальные
пороговые значения и границы как для внешнего, так и для внутреннего,
внутрифирменного мониторинга, осуществляемого на всех этапах
жизненного цикла предприятия.
Современные ученые подчеркивают финансовый аспект капитала,
рассматривая его как главный стратегический инструмент экономической
деятельности предприятий, делая без него их функционирование
практически невозможным. Эта точка зрения подчеркивает внутреннюю
связь между капиталом и инвестициями.
Различные ученые предлагают тонкие определения капитала с разных
точек зрения. Например, Бочаров В.В. определяет капитал как совокупную
стоимость материальных и нематериальных денежных ресурсов, вложенных
в активы предприятия. Напротив, Нуриев Р.М. характеризует капитал как
устойчивые ресурсы, используемые для производства товаров и услуг. Тем
временем И.А. Бланка концептуализирует капитал предприятия как
резервуар экономических благ, накопленных за счет сбережений в форме
денежных средств и капитальных активов, в котором собственник выступает
в качестве инвестиционного ресурса и фактора производства для накопления
прибыли.
Множество интерпретаций термина «капитал¬ можно разделить на
категории на основе различных сравнительных критериев, зависящих от
внутренней сущности капитала, как она определяется различными учеными.
Таким образом, капитал выступает как одна из ведущих экономических
категорий, повсеместно используемых в предпринимательской деятельности.
Он служит основной экономической основой для зарождения и развития
12
предприятия, согласуясь с интересами государства, собственников и
сотрудников на протяжении всей траектории его деятельности.
Капитал выступает регулятором расширения бизнеса, обеспечивая
гармоничный баланс между ростом и устойчивой жизнеспособностью.
Финансовые рынки требуют, чтобы рисковые активы предприятий росли
темпами, соответствующими темпам роста капитала.
По оценке Поповой Л.В. и Кочеревой Л.Е., капитал акционерного
общества выполняет ряд важнейших функций, в том числе гарантийную,
стартовую и структурную роли. Благодаря своей гарантийной функции
вносиымый учредителями уставный капитал так или иначе определяет
минимальный имущественный порог, необходимый для удовлетворения
кредиторов, обеспечивая ясность относительно того, в какой степени
обязательства, принятые акционерным обществом (АО), могут быть
выполнены.
Кроме того, стартовая функция уставного капитала непосредственно
обеспечивает наличие первоначального капитала и закладывает основу для
последующего взаимодействия и коммерческой деятельности субъекта
экономики.
Структурная функция определяет долю собственности каждого
акционера в уставном капитале, а также соответствующие права на
распределение доходов и управление компанией.
Формирование структуры капитала требует тщательного рассмотрения
его составляющих элементов, а именно собственного и заемного капитала.
Отметим, что собственный капитал предприятия выступает в качестве
основного источника финансирования, поддерживающего ее деятельность.
Собственный капитал означает максимально допустимый убыток, который
предприятие может покрыть, прежде чем интересы кредиторов будут
поставлены под угрозу. В состав акционерного капитала входят уставный
капитал, добавочный, а также другие виды - резервный капитал,