43
Далее проведем расчет по пятифакторной модели Альтмана:
Z=3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5,
где К1 - рентабельность активов по бухгалтерской прибыли;
К2 - оборачиваемость активов;
К3 - отношение рыночной стоимости собственного капитала к
заемным обязательствам;
К4 - рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
К5 - доля оборотных средств в активах
Таблица 2. 9 - Прогноз банкротства по 5-и факторной модели Альтмана за
2022 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
3,3
0,0837
0,28
К2
1
4,6598
4,66
К3
0,6
0,2092
0,13
К4
1,4
0,1629
0,23
К5
1,2
-0,0315
-0,04
5,26
Рейтинговое число 5,26 показывает низкую вероятность банкротства
компании.
Таблица 2.10 - Прогноз банкротства по 5-и факторной модели Альтмана за
2023 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
3,3
0,0438
0,14
К2
1
3,6414
3,64
К3
0,6
0,1804
0,11
К4
1,4
0,1492
0,21
К5
1,2
-0,0996
-0,12
3,98
Рейтинговое число 3,98 показывает низкую вероятность банкротства
компании. Одним из показателей банкротства компании является модель
44
Таффлера, которая рассчитывается по следующей формуле:
Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4,
где К1 - соотношение чистой прибыли и краткосрочных
обязательств;
К2 - соотношение оборотных активов с суммой обязательств;
К3 - соотношение краткосрочных обязательств с активами;
К4 - соотношение выручки от реализации с активами
Таблица 2.11 - Прогноз банкротства по модели Таффлера за 2022 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
0,53
0,0546
0,03
К2
0,13
0,9705
0,13
К3
0,18
0,8342
0,15
К4
0,16
4,6598
0,75
1,06
Рейтинговое число 1,06 показывает низкую вероятность банкротства
компании.
Таблица 2.12 - Прогноз банкротства по модели Таффлера за 2023 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
0,53
0,0048
0,002
К2
0,13
0,877
0,11
К3
0,18
0,8425
0,15
К4
0,16
3,6414
0,58
0,84
Рейтинговое число 0,84 показывает низкую вероятность банкротства
компании. Далее рассчитаем вероятность банкротства по модели Лиса,
которая рассчитывается по следующей формуле:
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4,
где К1 - соотношение оборотного капитала с активами;
45
К2 - соотношение прибыли от реализации с активами;
К3 - соотношение нераспределенной прибыли с активами;
К4 - соотношение собственного и заемного капитала
Таблица 2.13 - Прогноз банкротства по модели Лиса за 2022 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
0,063
-0,0315
-0,002
К2
0,092
0,0837
0,0077
К3
0,057
0,1629
0,0093
К4
0,001
0,2092
0,0002
0,0152
Рейтинговое число 0,0152 показывает значительную вероятность
банкротства компании.
Таблица 2.14 - Прогноз банкротства по модели Лиса за 2023 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
0,063
-0,0996
-0,0063
К2
0,092
0,0438
0,004
К3
0,057
0,1492
0,0085
К4
0,001
0,1804
0,002
0,0064
Рейтинговое число 0,0064 показывает высокую вероятность
банкротства компании.
Представим расчет прогнозирования банкротства по модели
Спрингейта, которая рассчитывается следующим образом:
Z=1,03Х1+3,07Х2+0,66Х3+0,4Х4,
где Х1 - отношение оборотных средств к общей сумме активов;
Х2 - отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к общей
сумме активов;
Х3 - отношение прибыли дол налогообложения к текущим
обязательствам;
Х4 - отношение выручки от продажи к общей сумме активов
46
Таблица 2.15 - Прогноз банкротства по модели Спрингейта за 2022 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
К1
1,03
0,8026
0,8267
К2
3,07
0,0273
0,0838
К3
0,66
0,0189
0,0125
К4
0,4
4,6598
1,8639
2,7869
Рейтинговое число 2,7869 показывает низкую вероятность
банкротства компании.
Таблица 2.16 - Прогноз банкротства по модели Спрингейта за 2023 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
Х1
1,03
0,7429
0,7652
Х2
3,07
0,0266
0,0817
Х3
0,66
0,0161
0,0106
Х4
0,4
3,6414
1,4566
2,3141
Рейтинговое число 2,3141 показывает низкую вероятность
банкротства компании.
Одним из показателей вероятности банкротства служит модель
Фулмера, которая рассчитывается по формуле:
Z=5,528V1+0,212V2+0,073V3+1,270V4 – 0,120V5 + 2,335V6 +
0,575V7 + 1,083V8+0,894V9-6,075,
где V1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме
активов;
V2 - отношение оборота к общей сумме активов;
V3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному
капиталу;
V4 - отношение изменения остатка денежных средств к
обязательствам;
47
V5 - отношение заемных средств к общей сумме активов;
V6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов;
V7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме
активов;
V8 - отношение собственных оборотных средств к обязательствам;
V9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам
Таблица 2.17 - Прогноз банкротства по модели Фулмера за 2022 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
V1
5,528
0,1629
0,9005
V2
0,212
4,6598
0,9879
V3
0,073
0,0764
0,0056
V4
1,270
0,0145
0,0184
V5
-0,120
0,0027
-0,0003
V6
2,335
0,8342
1,9479
V7
0,575
0,386
-0,5474
V8
1,083
-0,0409
-0,0443
V9
0,894
2,2276
1,716
-2,0907
Рейтинговое число -2,0907 показывает значительную вероятность
банкротства компании.
Таблица 2.18 - Прогноз банкротства по модели Фулмера за 2023 г.
Коэффициент
Множитель
Значение
Рейтинговое число
V1
5,528
0,1492
0,8248
V2
0,212
3,6414
0,772
V3
0,073
0,0825
0,006
V4
1,270
0,0056
0,0071
V5
-0,120
0,0081
-0,001
V6
2,335
0,8425
1,9672
V7
0,575
0,5878
-0,3055
V8
1,083
-0,1266
-0,1371
V9
0,894
2,0217
0,6293
-2,3122
48
Рейтинговое число -2,3122 показывает высокую вероятность
банкротства компании.
По данным анализа финансового состояния ООО «Витим и Ко¬ и
оценки вероятности банкротства можно сделать вывод, что у компании
существуют финансовые проблемы и недостаток собственного капитала,
для покрытия обязательств и развития дальнейшей деятельности.
2.3. Проблемы финансирования деятельности предприятия
ООО «Витим и Ко¬
Первостепенное значение в эффективном управлении капиталом
компании имеет всестороннее изучение показателей финансовой отчетности,
что требует выявления сложных взаимосвязей и взаимозависимостей между
различными показателями, очерчивающими ее экономическую деятельность.
Результаты, полученные в результате такого анализа, служат бесценным
компасом, направляющим процессы принятия финансовых решений,
основанным на разумной оценке преобладающей налогово-бюджетной
позиции и исторических траекторий показателей, а также перспективных
возможностей, которые можно реализовать в последующие годы, тем самым
способствуя обоснованному стратегическому планированию.
маневрирование в финансовой сфере. Важнейшим аспектом управления
средствами является тщательное создание строгих механизмов надзора,
регулирующих каналы поступления и оттока финансовых ресурсов,
охватывающих как каналы их притока, так и оттока, при этом разграничение
таких каналов приобретает решающее значение в предприятия бюджетно-
налоговой политики. равновесие.
Среди этих каналов заслуживают внимания потоки доходов,
исходящие от основной операционной деятельности, примером которых в
нашем контексте являются начисления, возникающие в результате операций,
49
связанных с продажей готовой продукции, где использование денежных
средств предполагает многогранные проявления, начиная от немедленных
выплат до облегчения закупок запасы, необходимые для укрепления
производственных мощностей, для облегчения торговых операций как в
наличной, так и в кредитной форме, а также для выплаты вознаграждений,
налоговых обязательств и различных финансовых затрат. Излишки денежных
средств, полученные через каналы основных операционных предприятий
компании, могут быть разумно направлены на самые разные цели, включая
расширение производственных горизонтов, ликвидацию непогашенных
долгов и обязательств, выплату дивидендов и бонусов, а также множество
альтернативных целей. пути, способствующие увеличению ценности для
заинтересованных сторон и укреплению организационной устойчивости.
Попытка тщательно изучить приливы и отливы финансовых ресурсов
требует тщательного изучения эволюционных траекторий, характеризующих
основные источники притока капитала, и траекторий, очерчивающих их
размещение, при этом становится очевидным явный диссонанс между
показателями рентабельности и индексами денежных потоков,
приписываемый временная несогласованность, присущая правилам
бухгалтерского учета, регулирующим регистрацию деловых операций, в
результате чего их признание откладывается до их завершения, как это
предписано действующими стандартами бухгалтерского учета и практикой,
лежащей в основе режима финансовой отчетности компании.
Постоянное изучение отчета о движении денежных средств является
обязательным условием для определения моделей поступления и ухода
денежных ресурсов. В тех случаях, когда такие стандартизированные
механизмы отчетности недоступны, важное значение приобретает
формулировка аналитического отчета, инкапсулирующего данные,
относящиеся как к притоку, так и к оттоку финансовых ресурсов, тщательно
классифицированные по отдельным областям, охватывающим
50
производственную деятельность, непроизводственные расходы,
инвестиционные инициативы и финансовые операции. Эта систематическая
классификация облегчает детальный анализ преобладающей динамики
денежных средств, позволяя всесторонне оценить возможности компании по
обслуживанию долга и ее потенциал для использования дополнительных
финансовых резервов. Подчеркивая необходимость целостного подхода,
аналитические усилия выходят за рамки финансовой документации и
охватывают технические и технологические знания, тем самым обеспечивая
всестороннее понимание основных проблем.
Главной причиной корпоративной неплатежеспособности является
нехватка финансовых средств, при этом получение доходов, главным
образом за счет продаж, представляет собой главный спасательный круг.
Следовательно, каждое предприятие обязано обеспечить, чтобы его потоки
доходов были достаточными для покрытия затрат, понесенных при закупке,
складировании и реализации товаров. Загадка недостаточного дохода
возникает, когда товары либо продаются дешевле, либо остаются
невостребованными по ценам, превышающим их внутреннюю стоимость, что
ставит под угрозу приток доходов.
Это затруднительное положение, неразрывно связанное с политикой
продаж, производства и поставок, требует детального понимания коренных
причин, вызывая соответствующие вопросы, такие как необходимый объем
разгрузки продукции на существующих рынках, возможность изучения
новых рыночных границ по сравнению с другими. ограничение расходов на
закупки и выявление факторов, способствующих задержке платежей со
стороны микрооптовой клиентуры.
51
ГЛАВА 3. ОПТИМИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ
3.1. Предлагаемые мероприятия
Одной из основных и важных мер оптимизации управления
капиталом является реструктуризация задолженности покупателей. Это
одно из наиболее важных мероприятий по восстановлению
платежеспособности и порой единственный способ сохранить бизнес, если
у компании нет средств рассчитаться по долгам.
Данный способ включает следующие шаги:
1. Назначить ответственного за процедуру реструктуризации.
Целесообразно будет назначить на эту должность сотрудника
бухгалтерской службы, это будет выгодно с точки зрения экономии затрат.
2. Проведение досконального анализа дебиторской и кредиторской
задолженности, так как эта статья баланса может принести компании
значительную часть вложенных оборотных средств, то есть денежных
средств. Необходимо составить список должников в который необходимо
включить максимум информации о нем: условия договорных обязательств,
условия штрафных санкций за неисполнение обязательств, сроки
погашения и тюд.
3. Проведение переговоров с кредиторами - поставщиками. При
взаимодействии с банком, при условии взятия кредита, можно предложить
заключить кредитный договор с целью найти выгодные, но наиболее
щадящие условия оплаты кредитов и займов, выгодных обеим сторонам:
пересмотреть варианты и сроки погашения. Предложить поставщикам на
выгодных им условиях частичное прощение долга или бартерную сделку.
4. Разработать и согласовать с кредиторами план действий,
предусматривающий способы реструктуризации. В данном плане
необходимо предоставить доказательную базу, что платежеспособность
52
можно восстановить. Такой бизнес-план характеризует цели достижения и
их методы. Тщательно подготовленный план способен вывести компанию
из кризисной ситуации.
Вышеперечисленные шаги позволят оживить компанию и вернуть
доверие кредиторов. В дальнейшем необходимо рассматривать вопросы о
развитии торгового предприятия.
На финансовое благополучие компании и её устойчивость большое
влияние оказывает своевременное обращение денежных средств, правильно
выбранная тактика и стратегия управления ими и тщательно поставленная
работа с контрагентами.
В качестве итогов произведенного анализа можно сделать вывод, что у
предприятия существуют реальные проблемы, а именно:
в компании недостаточно средств для покрытия наиболее срочных
обязательств и наиболее ликвидных активов, коэффициент срочной
ликвидности меньше нормативного значения, что говорит о риске
банкротства;
наличие дебиторской задолженности является «больной¬ статьей
баланса, которая напрямую ведет к увеличению запасов в компании и
снижению статьи «Денежные средства¬;
рост краткосрочных обязательств приводит соответственно к
увеличению кредиторской задолженности, увеличению процентов к
уплате и, как вывод, к ухудшению финансового состояния
предприятия.
Для повышения ликвидности Общества и повышения
платежеспособности можно предложить следующие мероприятия и
рекомендации:
предприятию необходимо оценивать ликвидность баланса путем
расчета коэффициентов ликвидности. В процессе анализа баланса на
ликвидность могут быть выявлены отклонения в сторону как