113
Х9
Log Прибыль до
налогообложени
я +проценты к
уплате :
проценты к
уплате
0,00
0
=(LOG10(12263
3418+4617439)/
4617439;0)
0,00
0
=(LOG10(13640
8489+4181852)/
4181852;0)
0,00
0
=(LOG10(95797
959+4651585)/4
651585;0)
Н
H = 5,528Х1 +
0,212Х2 +
0,073Х3 +
1,270Х4 –
0,120Х5 +
2,335Х6 +
0,575Х7 +
1,083Х8 +
0,894Х9 – 6,075
3,58
=5,528*0,59+0,212*0
,73+0,073*0,36+1,27
*0,5
-
0,12*0,16+2,335*0,23
+0,575*6,6+1,083*1,
17+0,894*0
-6,075
3,34
=5,528*0,56+0,212*0
,85+0,073*0,41+1,27
*0,49
-
0,12*0,16+2,335*0,25
+0,575*6,61+1,083*1
,012+0,894*0
-6,075
2,48
=5,528*0,54+0,212*0
,79+0,073*0,32+1,27
*0,35-
0,12*0,22+2,335*0,22
+0,575*6,61+1,083*0
,596+0,894*0
-6,075
Наступление неплатежеспособности отсутствует, так как H > 0.
Таблица 2 – Модель Лиса
Наименование
показателя
Формула
2017 г.
2018 г.
2019 г.
итог
расчет
итог
расчет
итог
расчет
Х1
(А1+А2+А3) : ВБ
0,46
=(714678
16+1310
25037+5
4022433)
/5594749
94
0,42
=(628373
41+1212
88288+6
1111514)
/5784454
56
0,26
=(361186
11+4990
4070+55
675828)/
5371837
56
Х2
прибыль от
реализации : ВБ
0,13
=707250
92/5594
74994
0,20
=113704
389/578
445456
0,11
=606430
06/5371
83756
Х3
нераспределенная
прибыль : ВБ
0,59
=329936
615/559
474994
0,56
=325751
607/578
445456
0,54
=289131
900/537
183756
Х4
СК : (П1+П2+П3)
1,55
=340301
482/(990
17922+2
9833547
+903220
43)
1,39
=336107
094/(118
357751+
2891345
4+95067
157)
1,26
=299472
372/(864
97982+3
4277189
+116936
213)
Z
0,063Х1 + 0,092Х2 +
0,057Х3 + 0,001Х4
0,08
=0,063*0
,46+0,09
2*0,13+0
,057*0,5
9+0,001*
1,55
0,08
=0,063*0
,42+0,09
2*0,2+0,
057*0,56
+0,001*1
,39
0,06
=0,063*0
,26+0,09
2*0,11+0
,057*0,5
4+0,001*
1,26
Значение Z > 0,037 – определяет вероятность банкротства как низкую за
период 2017-2019гг.
114
Таблица 3 - Модель Гордона и Спрингейта за период 2017-2019гг.
Показатель
Формула
2017 г.
2018 г.
2019 г.
итог
расчет
итог
расчет
итог
расчет
Х1
(А1+А2+А3) : ВБ
0,458
=(71467816+
131025037+54022433)/
559474994
0,424
=(62837341+
121288288+61111514)/
578445456
0,264
=(36118611+
49904070+55675828)/
537183756
Х2
(Прибыль до
налогообложения
+ Проценты к
уплате) : ВБ
0,227
=(122633418+
4617439)/559474994
0,243
=(136408489+
4181852)/578445456
0,187
=(95797959+
4651585)/537183756
Х3
Прибыль до
налогообложения
: (П1+П2)
0,952
=122633418/
(99017922+29833547)
0,926
=136408489/
(118357751+28913454)
0,793
=95797959/
(86497982+34277189)
Х4
Выручка : ВБ
0,733
=410032458/
559474994
0,854
=493828974/
578445456
0,785
=421816321/
537183756
Z
Z = 1,03X1 +
3,07X2 + 0,66X3
+ 0,4X4
2,09
=1,03*0,458+
3,07*0,227+
0,66*0,952+0,4*0,733
2,14
=1,03*0,424+
3,07*0,243+0,66*
0,926+0,4*0,854
1,68
=1,03*0,264+
3,07*0,187+0,66*
0,793+0,4*0,785
Значение Z выше 0,862, и указывает на то, что компания
платежеспособна.
Отечественная методика выявила присутствие вероятности банкротства.
Использована модель Донцовой и Никифорова (таблица 4).
Таблица 4 – Модель Л.В. Донцовой и Н.А. Никифорова за период 2017-
2019гг.
№
п/п
Показатель
формулы
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Фактический
уровень
показателя
Количество
баллов
Фактический
уровень
показателя
Количество
баллов
Фактический
уровень
показателя
Количество
баллов
1.
Кабл
А1 :
(П1+П2)
0,6
20,0
0,4
16,0
0,3
12,0
2.
Ккоц
(А1+А2) :
(П1+П2)
1,6
18,0
1,3
18,0
0,7
0,0
3.
Ктл
(А1+А2+А3)
: (П1+П2)
2,0
16,5
1,7
12,0
1,2
4,0
4.
Кфн
СК : ВБ
0,6
17,0
0,6
17,0
0,6
17,0
5.
Коосиф
(СК-А4) :
(А1+А2+А3)
0,1
3,0
-
-
-0,7
-
6.
Кфнзп
(СК-А4) :
(Запасы +
НДС)
0,6
3,5
-
-
-1,7
-
ИТОГО:
х
78,0
х
63,0
х
33,0
За период 2019 года сумма баллов 33, что соответствует 4 классу,
который характеризует высокий риск банкротства даже после принятия мер по
финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять все свои средства и
проценты.
115
Проведена оценка методикой Сайфуллина-Кадыкова (таблица 5).
Таблица 5 - Модель Сайфуллин-Кадыков за период 2017-2019гг.
формула расчета
коэфф. и
результатируещего
значения R
2017 г.
2018 г.
2019 г.
итог
расчет
итог
расчет
итог
расчет
R=2*K0+0,1*Ктл+0,0
8*Ки+0,45*Км+Кпр
1,081
=2*0,212+0,1*1,9
9+0,08*0,733+0,4
5*0,172+0,32
0,758
=2*0,035+0,1*1,
67+0,08*0,854+0
,45*0,23+0,35
0,029
=2*-
0,247+0,1*1,17+0,
08*0,785+0,45*0,
144+0,28
(ко) СОС :
(А1+А2+А3)
0,212
=54376347/(71467
816+131025037+5
4022433)
0,035
=8497615/(62837
341+121288288+
61111514)
-
0,247
=-
35024444/(361186
11+49904070+556
75828)
(Ктл) (А1+А2+А3) :
(П1+П2)
1,99
=(71467816+1310
25037+54022433)/
(99017922+29833
547)
1,67
=(62837341+121
288288+6111151
4)/(118357751+2
8913454)
1,17
=(36118611+4990
4070+55675828)/(
86497982+342771
89)
(Ки) Выручка : ВБ
0,733
=410032458/55947
4994
0,854
=493828974/578
445456
0,785
=421816321/5371
83756
(Км) Прибыль от
продаж : Выручка
0,172
=70725092/410032
458
0,230
=113704389/493
828974
0,144
=60643006/42181
6321
(Кпр) Чистая прибыль
: СК
0,32
=109466418/34030
1482
0,35
=117859428/336
107094
0,28
=83420072/29947
2372
При R<1, состояние бизнеса неудовлетворительное.
Отрицательное воздействие на результат оказали низкие значения
оборачиваемости и ликвидности активов, а также не достаточная
обеспеченность компании собственными источниками финансирования.
116
Приложение 13
Анкета экспертного опроса (1)
Уважаемые эксперты!
Для успешного функционирования и развития компании необходимым
условием является уровень управления финансами.
Просим Вас высказаться по поводу того, какие из ниже перечисленных
факторов имеют первоочередное значение на уровень управления финансами.
Таблица 1 – Состав экспертной группы
№
Должность Эксперта
ФИО эксперта
1
главный бухгалтер;
2
заместитель директора по коммерческим вопросам;
3
главный инженер;
4
главный юрисконсультант.
Таблица 2 – Важность событий входящих в группу факторов и
оказывающие влияние на уровень управления финансами
Группа факторов/События определяющие факторы
Оценка в баллах
от 0 до 100
1. Политический
Изменения законодательства, влияющие на отрасль
Наличие административных барьеров
Налоговая политика государства, региона
Уровень политической стабильности в стране / регионе
2. Экономический
Экономическая ситуация в стране
Динамика курса валюты
Изменения основных внешних издержек в отрасли
Уровень доходов населения
3. Социальный
Темп роста населения
Средняя продолжительность жизни
Образование
Культурный уровень населения
4.Технологический
Новые открытия и возможность их применения в отрасли
Появление новых материалов
Значимые для отрасли тенденции в научно-техническом прогрессе
Итого, %
100,0
Благодарим за оказанное внимание!
117
Анкета экспертного опроса (2)
Уважаемые эксперты!
Для успешного функционирования и развития компании необходимым
условием является его уровень управления финансами.
Просим Вас высказаться по поводу того, какие из ниже перечисленных
факторов имеют воздействие на уровень управления финансами.
118
Таблица 3 – Оценка воздействия событий определяющих факторы, на уровень управления финансами
Группа факторов/События определяющие факторы
Эксперты (степень влияния)
Итого
Э1
Воздействие возможностей
Воздействие угроз
сильное (от
7 до 10
баллов)
умеренно
е (от 4 до
7 баллов)
слабое (от
0 до 4
баллов)
сильное (от
-7 до -10
баллов)
умеренно
е (от -4 до
-7 баллов)
слабое (от
0 до -4
баллов)
1. Политический
Изменения законодательства, влияющие на отрасль
-9
-9
Наличие административных барьеров
-7
-7
Налоговая политика государства, региона
-4
-4
Уровень политической стабильности в стране
7
7
2. Экономический
Экономическая ситуация в стране
4
4
Динамика курса валюты
5
5
Изменения основных внешних издержек в отрасли
-8
-8
Уровень доходов населения
10
10
4. Социальный
Темп роста населения
7
7
Средняя продолжительность жизни
4
4
Образование
6
6
Культурный уровень населения
4
4
5.Технологический
Новые открытия и возможность их применения в
отрасли или смежных отраслях
7
7
Появление новых материалов
3
3
Значимые для отрасли тенденции в научно-
техническом прогрессе
4
4
119
Таблица 4 – Оценка воздействия событий определяющих факторы, на уровень управления финансами
Группа факторов/События определяющие факторы
Эксперты (степень влияния)
Итого
Э2
Воздействие возможностей
Воздействие угроз
сильное
(от 7 до
10
баллов)
умеренное
(от 4 до 7
баллов)
слабое (от 0
до 4 баллов)
сильное
(от -7
до -10
баллов)
умеренное
(от -4 до -
7 баллов)
слабое
(от 0
до -4
баллов)
1. Политический
Изменения законодательства, влияющие на отрасль
-7
-7
Наличие административных барьеров
-8
-8
Налоговая политика государства, региона
-7
-7
Уровень политической стабильности в стране
7
7
2. Экономический
Экономическая ситуация в стране
7
7
Динамика курса валюты
3
3
Изменения основных внешних издержек в отрасли
-9
-9
Уровень доходов населения
8
8
4. Социальный
Темп роста населения
6
6
Средняя продолжительность жизни
7
7
Образование
3
3
Культурный уровень населения
5
5
5.Технологический
Новые открытия и возможность их применения в отрасли или
смежных отраслях
3
3
Появление новых материалов
8
8
Значимые для отрасли тенденции в научно-техническом прогрессе
7
7
120
Таблица 5 – Оценка воздействия событий определяющих факторы, на уровень управления финансами
Группа факторов/События определяющие факторы
Эксперты (степень влияния)
Итого
Э3
Воздействие возможностей
Воздействие угроз
сильное (от
7 до 10
баллов)
умеренное
(от 4 до 7
баллов)
слабое (от
0 до 4
баллов)
сильное
(от -7 до -
10 баллов)
умеренное
(от -4 до -
7 баллов)
слабое
(от 0 до -
4 баллов)
1. Политический
Изменения законодательства, влияющие на отрасль
-5
-5
Наличие административных барьеров
-9
-9
Налоговая политика государства, региона
-7
-7
Уровень политической стабильности в стране
5
5
2. Экономический
Экономическая ситуация в стране
7
7
Динамика курса валюты
3
3
Изменения основных внешних издержек в отрасли
-3
-3
Уровень доходов населения
7
7
4. Социальный
Темп роста населения
8
8
Средняя продолжительность жизни
6
6
Образование
4
4
Культурный уровень населения
3
3
5.Технологический
Новые открытия и возможность их применения в
отрасли или смежных отраслях
5
5
Появление новых материалов
3
3
Значимые для отрасли тенденции в научно-
техническом прогрессе
4
4
Таблица 6 – Оценка воздействия событий определяющих факторы, на уровень управления финансами
Группа факторов/События определяющие факторы
Эксперты (степень влияния)
Итого
Э4
Воздействие возможностей
Воздействие угроз
сильное (от
7 до 10
баллов)
умеренное
(от 4 до 7
баллов)
слабое (от
0 до 4
баллов)
сильное
(от -7 до -
10 баллов)
умеренное
(от -4 до -
7 баллов)
слабое
(от 0 до -
4 баллов)
1. Политический
Изменения законодательства, влияющие на отрасль
-5
-5
Наличие административных барьеров
-5
-5
Налоговая политика государства, региона
-8
-8
Уровень политической стабильности в стране
5
5
2. Экономический
Экономическая ситуация в стране
5
5
Динамика курса валюты
3
3
Изменения основных внешних издержек в отрасли
-7
-7
Уровень доходов населения
5
5
4. Социальный
Темп роста населения
4
4
Средняя продолжительность жизни
2
2
Образование
7
7
Культурный уровень населения
5
5
5. Технологический
Новые открытия и возможность их применения в
отрасли или смежных отраслях
3
3
Появление новых материалов
5
5
Значимые для отрасли тенденции в научно-
техническом прогрессе
8
8
122
W = 12 х S : (n2 x (m3-m)) = 12 х 2097,33 : (42 х (153 – 15)) = 0,468.
Учитывая, что коэффициент 0,4, следовательно, мнения экспертов
согласованы и это дает основание для дальнейшего исследования.
Таблица 7 - Оценка согласованности мнения экспертов
Группа факторов/События
определяющие факторы
Оценки в разрезе
экспертов
Σ
оценок
Отклонени
е от
среднего
значения
(d)
d
2
Эксперты
1
2
3
4
А
1
2
3
4
5
6
7
1. Политический
Изменения законодательства,
влияющие на отрасль (трудовое,
антимонопольное, об охране
окружающей среды, таможенное и
т.д.)
5
6
7
7
25
-1,67
2,8
Наличие административных
барьеров
7
6
8
9
30
3,33
11,1
Налоговая политика государства,
региона
4
5
6
4
19
-7,67
58,8
Уровень политической
стабильности в стране / регионе
7
7
8
7
29
2,33
5,4
2. Экономический
46
43
40
44
Экономическая ситуация в стране
12
10
10
9
41
14,33
205,4
Динамика курса валюты
8
11
6
8
33
6,33
40,1
Изменения основных внешних
издержек в отрасли
(электроэнергия, вода, газ и т.д.)
13
13
12
15
53
26,33
693,4
Уровень доходов населения
13
9
12
12
46
19,33
373,8
3. Социальный
21
22
19
20
Темп роста населения
7
5
6
7
25
-1,67
2,8
Средняя продолжительность жизни
5
6
6
7
24
-2,67
7,1
Образование
4
5
3
4
16
-10,67
113,8
Культурный уровень населения
5
6
4
2
17
-9,67
93,4
4.Технологический
10
11
12
9
Новые открытия и возможность их
применения в вашей отрасли или
смежных отраслях
3
4
3
2
12
-14,67
215,1
Появление новых материалов
4
3
4
3
14
-12,67
160,4
Значимые для отрасли тенденции в
научно-техническом прогрессе
3
4
5
4
16
-10,67
113,8
Сумма рангов
400
2097,
33
Среднее значение суммы рангов
одного критерия
26,67