25
чем больше комнат, тем ниже рыночный риск. Во-вторых, что касается риска
наступления дефолта, после оценивания моделей авторы выдвинули факторы,
оказывающие наибольшее влияние на кредитный риск. К ним относятся тип
занятости заемщика, показатель LTV (loan-to-value ratio), тип жилья, наличие
высшего образования у заемщика, число комнат в предмете ипотеки.
Выявленные взаимосвязи могут быть использованы кредитными
организациями для оценки денежных потоков по пулу ипотечных кредитов.
Риск наступления дефолта по ипотечным кредитам также исследовался в
работе других соотечественников - А. М. Лозинской, Е. М. Ожегова.
33
Авторы
статьи предложили свою структурную эконометрическую модель,
позволяющую выделить основные факторы, оказывающие влияние на риск
дефолта по ипотечным кредитам. Предложенная многошаговая процедура
оценки кредитного риска позволяет получить состоятельные оценки
вероятности дефолта благодаря корректировке на эндогенность и выборочную
селективность. Для исследования были использованы два набора данных.
Первый набор представляет собой агрегированные региональные ежемесячные
данные, характеризующие развитие рынка ипотечных жилищных кредитов,
застрахованных государством, и региональные макроэкономические показатели
за период с 01.08.2008 до 31.08.2012. Второй набор содержит информацию
одного из региональных представительств Агентства по ипотечному
жилищному кредитованию (АИЖК) по 4300 российским заемщикам, подавшим
заявку на получение ипотечного займа в период 2008–2012 гг. Структурную
эконометрическую модель авторы представили в виде системы одновременных
уравнений, затем с помощью пробит-модели полученные результаты были
апробированы. Результаты свидетельствуют о зависимости вероятности
дефолта от социально-демографических характеристик индивида. Было
выявлено, что к наиболее ненадежным заемщикам относятся индивиды
среднего возраста и среднего уровня дохода. Оценка корреляции между
33
10. Лозинская А. М., Ожегов Е. М.. Оценка кредитного риска при ипотечном жилищном кредитовании.
Прикладная эконометрика.35 (3). 2014 - 3–17.
26
ошибками в уравнениях подачи заявки в АИЖК и ее одобрением приводит к
выводу о том, что заемщики по ипотечным жилищным кредитам, выдаваемым
АИЖК, чаще, чем средние индивиды, объявляют дефолт. В действительности
данный вывод не противоречит фактам, так как АИЖК выполняет социальные
функции по обеспечению доступным жильем в том числе групп заемщиков с
высоким риском. Полученные результаты исследования могут дополнить
действующие системы оценивания кредитного риска кредитных организаций.
Моделированию на агрегированном уровне посвящена статья В.М.
Полтерович и О.Ю. Старкова (2007).
34
В качестве цели исследования авторы
статьи выдвинули разработку стратегии создания массовой ипотеки в России,
основанной на трансплантации модифицированного института стройсберкасс
(ССК) и управлении его эволюцией. С помощью предложенной модели
оптимального динамического поведения потребителя авторы пытались
смоделировать выбор между стройсберкассами и банковской ипотекой.
Основной результат, к которому пришли исследователи, это вывод о том, что
премия на сбережения в рамках ССК является более эффективным методом
субсидирования покупки жилья, чем субсидирование начального взноса в
рамках банковской ипотеки.
35
34
Полтерович В. М., Старков О. Ю. (2007). Стратегия формирования ипотечного рынка в России. Экономика и
математические методы, 43 (4), 3–22.
35
Green J. R., Shoven J. B. (1986). The effects of interest rates on mortgage payments. Journal of Money, Credit and
Banking, 18 (1), 41–59.
27
Глава 2 Современная характеристика кредитного рынка в
России
2.1. Характеристика современной ситуации на кредитном рынке России
В России бурное развитие кредитного рынка и кредита как такового
началось вначале 2000-х гг. Объем выданных потребительских кредитов, по
официальным данным Центрального Банка Российской Федерации (ЦБ РФ),
стремительно увеличивался год за годом. В первую очередь, это было связано с
ростом национальной экономики, реальных доходов населения, а,
соответственно, и потребностей людей. Во-вторых, распространенность и
доступность кредитных услуг обусловлена популяризацией кредитной
культуры по западному образцу, при которой население активно пользуется
кредитами вследствие их доступности и удобства пользования. После кризиса
2008-2009 гг. ситуация изменилась (Рисунок 2).
Рисунок 2 – Динамика объема кредитов, предоставленных физическим
лицам на начало года, млн. руб., 2010-2017 гг.
36
36
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (дата обращения: 21.06.2017 г.)
28
Доверие к кредитным организациям упало, а вместе с ним и объем
выданных кредитов физическим лицам. Как видно на рис. 1., восстановление
возрастающего тренда произошло в начале 2010 г. и продолжилось до начала
2014 г. Однако новый кризис, экономические санкции, рост напряженности в
обществе вновь ослабили уровень доверия к кредитам. По графику видно, что
за последний год заметен рост объема выданных кредитов, вернувшегося к
уровню 2013 г. Таким образом, можно сделать предположение о том, что объем
выданных кредитов будет продолжать расти, с некоторыми колебаниями
вследствие экономических и других шоков.
37
Далее будет проанализирована динамика кредитных организаций,
имеющих лицензию на осуществление банковских операций, а также
кредитных организаций, у которых эта лицензия была отозвана, за период с
2002 г. по 2016 г. (Рисунок 3).
Рисунок 3 – Динамика численности действующих кредитных
организаций, имеющих право на осуществление банковских операций, и
численности кредитных организаций, у которых отозвана лицензия на
осуществление банковских операций, 2002 - 2016 гг.
38
37
Kang P., Zenios S.A. Complete Prepayment Models for Mortgage-Backed Securities // Management Science. 1992.
Vol. 38(11). P.1665-1685.
38
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (дата обращения: 22.06.2017 г.)
29
На графике отчетлива видна тенденция к сокращению кредитных
организаций, имеющих право на осуществление банковских операций. В
настоящее время ЦБ РФ активно проводит политику по отзыву лицензий у
ненадежных банков, деятельность которых не соответствует установленным ЦБ
РФ нормативам. По графику видно, как численность кредитных организаций с
отозванной лицензией резко возросла в 2014 г. и продолжила рост. Такая
политика способна вызвать большее доверие население к банковской системе,
что будет проверено в третьем разделе данной главы.
2.2. Анализ современного кредитного рынка в России
Деятельности любого коммерческого банка всегда присущ определенный
уровень рискованности, который банк теми или иными способами старается
постоянно нивелировать. В частности, одним из основных банковских рисков
является риск ликвидности, связанный с вероятностью того, что кредитная
организация в какой-то момент столкнется с потерями из-за нехватки денежных
средств или их эквивалентов, или, более точно, из-за неспособности обеспечить
финансирование на разумном уровне, а также продать или заложить активы по
балансовой стоимости для того, чтобы покрыть ожидаемые и непредвиденные
обязательства.
39
Практика межбанковского кредитования как в России, так и во всем мире
представляет собой один из инструментов банка по управлению своей быстрой
ликвидностью. В то же время, рынок МБК играет эмиссионную функцию, во-
первых, создавая средства обращения и платежа через кредитный механизм, и
во-вторых, замещая безналичные средства наличными, и наоборот. И что не
менее важно, участие в межбанковском кредитовании позволяет
39
Гришина Е. А. Тенденции развития кредитных услуг, предоставляемых коммерческими банками //Финансы и
Кредит № 28 (700) 2016. – 2017. – Т. 28. – С. 18-27.
30
контролировать эффективность работы как банков-заемщиков, так и банков-
кредиторов.
40
В общем и целом, говоря о функционировании банков на рынке МБК,
можно сказать, что за последние три года, 2014-2016 гг., объем проводимых на
нем операций имеет возрастающую тенденцию. При этом, как показано на
Рисунке 4, объем средств, которые банки выдают своим контрагентам
сохраняет приблизительно одинаковое значение около 8,5 трлн. рублей в месяц,
а средства, привлекаемые кредитными организациями как раз и обеспечивают
рост суммарное объема операций, каждый год увеличивая свои ежемесячные
показатели примерно на 1 трлн. рублей. В то же время, как видно из Рисунке 5
доля выданных кредитов другим кредитным организациям в суммарных
активах банка в период 2014-2016 гг. сохраняет значение в районе 10%. Но зато
доля привлекаемых кредитов в составе суммарных пассивов банка имеет
восходящий тренд, увеличившись с начала 2014 года до начала 2017 с 8,5% до
10,7%.
Рисунок 4 – Объем привлеченных/выданных кредитов российскими
банками, 2014-2017 гг., млрд. руб.
41
40
Вихарева Е. В. Оценка ресурсной базы банка: межбанковские кредиты // News of Science and Education. –
2017. – Т. 2. – №. 1. – С. 123-127
41
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
31
Рисунок 5 – Доля привлеченных/выданных кредитов в активах/пассивах
российских банков, 2014-2017 гг., млрд. руб.
42
Что касается валюты, с которой российские банки работают при
межбанковском кредитовании, учитывая, что банки России работают в том
числе и с банками-нерезидентами, ситуация выглядит следующим образом. Из
Рисунка 4 видно, что на начало 2017 года почти 70% от кредитов, полученных
от банков-резидентов, были привлечены в рублях.
В то же время, согласно Рисунку 4, из средств, привлеченных от банков-
нерезидентов, примерно 80% были получены в иностранной валюте. Переходя
к выданным кредитам, из Рисунка 5 видим следующее: около 70% средств
банкам-резидентам были выданы в рублях, а банкам-нерезидентам, согласно
Рис.6, почти 90% - в иностранной валюте.
42
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
32
Рисунок 6 – Состав привлеченных кредитов от банков-резидентов в
зависимости от валюты
43
Рисунок 7 – Состав привлеченных кредитов от банков-нерезидентов в
зависимости от валюты
44
43
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
44
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
33
Рисунок 8 – Состав выданных кредитов банкам-резидентам в зависимости
от валюты
45
Рисунок 9 – Состав выданных кредитов банкам-нерезидентам в
зависимости от валюты
46
45
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
46
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
34
Что касается вопроса ликвидности российских банков, можно отметить
следующие моменты. На начало 2017 г. порядка 2725,9 млрд. руб. отмечено как
средства, привлеченные средства Банка России кредитными организациями. Из
Рисунка 11 видно, что данный показатель с 2015 г. имеет убывающий тренд.
Рисунок 10 – Средства от Банка России, млрд. руб.
47
В свою очередь, на Рисунке 10 представлена тенденция изменения доля
ликвидных активов в совокупных активах банков России. В среднем по
российскому рынку на 2017 г. эта доля составляет около 21,8%. норматива
мгновенной ликвидности Н2 составляет
Рисунок 11 – Доля ликвидных активов в совокупных активах банков
России, %
48
47
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)
48
Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics (Дата обращения: 26.06.2017 г.)