25
Среднегодовой уровень цен на продовольственную продукцию на
мировых рынках (индекс Продовольственной и сельскохозяйственной
организации ООН, ФАО) в 2015 году снизился на 3,8% за счет снижения цен на
зерновые, молочную продукцию, растительные масла и сахар (в 2014 году его
снижение составило 1,6%). Понижательное давление оказало существенное
расширение производства при низких темпах роста спроса в условиях
неуверенного восстановления мировой экономики.
Замедление роста ВВП стран – торговых партнеров и ухудшение
конъюнктуры на мировых товарных рынках привели к снижению экспортных
доходов России. Наряду с финансовыми санкциями в отношении российских
компаний и банков и повышенной внешнеэкономической неопределенностью
это оказывало давление на курс рубля.
Снижение цен на энергоносители и продовольствие в совокупности с
сохранением слабой экономической активности способствовало сокращению
инфляции во многих странах мира. В отдельных странах (преимущественно
развитых) в последние месяцы 2015 года наблюдалась дефляция. Годовой темп
прироста цен (декабрь к декабрю предыдущего года) в еврозоне снизился с 0,8%
в 2014году до –0,2% в 2015году, а в США – с 1,5% в 2014 году до 0,8% в 2015
году
16
.
Для России снижение внешнего инфляционного давления
нивелировалось введенным эмбарго на поставки ряда видов продовольственной
продукции из отдельных стран и ослаблением национальной валюты в условиях
снижения цен на основные товары российского экспорта. В декабре 2015 года
номинальный эффективный курс российского рубля снизился на 32,7%
относительно декабря 2014 года.
Ситуация на финансовых рынках развитых стран в 2015 году в целом
улучшалась. В условиях низкой волатильности в первой половине года
фондовые индексы умеренно росли, обновляя исторические максимумы. Однако
в III квартале 2015 года усиление геополитической напряженности привело к
16
Статья "Проблемы развития рынка ипотечного кредитования в России”
http://1clickmoney.ru/problemii_razvitiya_riinka_ipotechnogo_kreditovani
26
росту индикаторов неприятия риска глобальными инвесторами и их переходу в
менее рискованные активы. В результате сворачивание программы
количественного смягчения ФРС США и ожидание начала цикла повышения
процентных ставок, а также публикация статистики по экономике крупнейших
стран, свидетельствующей о замедлении роста, способствовали
кратковременному снижению фондовых индексов.
В IV квартале запуск программы покупки активов ЕЦБ несколько
восстановил спрос на рисковые активы, однако индикаторы неприятия риска
глобальными инвесторами оставались на повышенном уровне.
Наблюдавшийся в 2014 году масштабный отток капитала и снижение цен
на активы в большинстве стран с формирующимися рынками усилились в 2015
году. Основными факторами оттока стали ожидания повышения ключевой
ставки ФРС США, рост геополитической напряженности в мире, а также падение
цен на мировых товарных рынках, отрицательно сказавшееся на странах-
экспортерах. Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) Global,
отток капитала с рынков развивающихся стран увеличился в 2015 году по
сравнению с 2014 годом на 6,8%. При этом значительно обесценились валюты
стран, экономика которых зависит от экспорта сырья или от притока
иностранного капитала для финансирования дефицита текущего счета
платежного баланса. Центральные банки ряда стран (в том числе Бразилии,
Индии, Турции, Южной Африки) принимали меры для стабилизации
национальных валют, включая повышение ключевых ставок и интервенции на
валютном рынке. Однако по мере снижения инфляционного давления и
стабилизации ситуации на валютных рынках центральные банки большинства
развивающихся стран (включая Китай, Венгрию, Турцию, Польшу) начали
смягчать денежно-кредитную политику в целях стимулирования экономики.
Таким образом, внешняя ситуация в мировой экономике оказала
существенное негативное влияние на кредитные отношения в Российской
Федерации.
27
Выводы
Рассмотрение кредитных отношений невозможно без рассмотрения
понятия «кредит». Кредит – экономические отношения между кредитором и
заемщиком по поводу передачи временно свободной денежной суммы
(стоимости) на принципах возвратности, срочности, платности
Кредитные отношения – это обособленная часть экономических
отношений, связанная с предоставлением стоимости (средств) в ссуду и
возвратом ее вместе с определенным процентом.
Кредитные отношения возникают и действуют между двумя субъектами:
кредитором, предоставляющим ссуду, и заемщиком, получающим заем.
Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его
стадиях: при превращении денежного капитала в производственный путем
закупки импортного оборудования, сырья, топлива. Таким образом,
международный кредит обслуживает все стадии воспроизводственного процесса
и тесно связан с внутренним.
Дальнейшее расширение сферы применения кредита, а также
совершенствование управления им будут неизбежно сопровождаться
повышением роли кредитных отношений в жизни общества.
В условиях слабой экономической активности, ухудшения
потребительских настроений и настроений инвесторов, незначительного роста
денежной массы и кредитования, а также угрозы дефляции ЕЦБ дважды – в июне
и сентябре 2015 года – снижал ставку рефинансирования, установив ее на
минимальном уровне – 0,05% годовых. Ставка по депозитам
Для России снижение внешнего инфляционного давления
нивелировалось введенным эмбарго на поставки ряда видов продовольственной
продукции из отдельных стран и ослаблением национальной валюты в условиях
снижения цен на основные товары российского экспорта.
Таким образом, внешняя ситуация в мировой экономике оказала
существенное негативное влияние на кредитные отношения в Российской
Федерации.
28
2.Анализ кредитных отношений на современном этапе развития
рыночной экономики
2.1 Анализ деятельности ведущих международных кредитных организаций
Анализ деятельности ведущих кредитных организаций будет рассмотрен
на примере следующих крупных кредитных организаций: Международный
валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития
(МБРР), Международную ассоциацию развития (MAP), Международную
финансовую корпорацию (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию
инвестиций (МАГИ).
Международный валютный фонд (МВФ) был учрежден на
международной валютно-финансовой конференции ООН (июль, 1944 г.) в
Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гемпшир). На конференции был принят Устав
МВФ (статьи Соглашения о МВФ), который вступил в силу 27 декабря 1945 г., а
деятельность Фонда началась в мае 1946 г. в составе 39 стран-членов,
непосредственно валютные операции стали проводиться с 1 марта 1947 г.
Россия вступила в МВФ в июле 1992 г. По состоянию на январь 1999 г.
число стран — членов МВФ составляет 182. Штаб-квартира организации
находится в Вашингтоне (США), а отделения — в Париже (Франция), Женеве
(Швейцария), Токио (Япония) и при ООН (Нью-Йорк).
Основная миссия МВФ — регулирование валютно-кредитных отношений
государств-членов и оказание им финансовой помощи при валютных
затруднениях путем предоставления кредитов в иностранной валюте.
В соответствии с миссией основными целями МВФ являются
17
:
1) расширение сотрудничества стран в валютно-финансовой сфере;
2) поддержка стабильности валют и регулирование отношений в
валютной области среди государств-членов;
17
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2006. – С.156.
29
3) оказание помощи в создании многосторонней системы расчетов по
текущим операциям платежного баланса между странами-членами;
4) устранение валютных ограничений;
5) временное предоставление странам-членам средств в иностранной
валюте для решения проблем в финансово-кредитной сфере.
Высшим органом управления МВФ является Совет управляющих, в
ведение которого входит решение таких вопросов, как внесение изменений в
статьи Устава, прием и исключение стран-членов, определение и пересмотр
долей государств-членов в капитале, выборы исполнительных директоров.
Принятие решений в МВФ определяется голосованием, причем доля
голосов стран-членов зависит от их доли в капитале Фонда. В соответствии с
этим наибольшим количеством голосов в МВФ обладают (2008 г.): США —
17,78 %; Германия — 5,53 %; Япония — 5,53 %; Великобритания — 4,98 %;
Франция — 4,98 %; Саудовская Аравия -— 3,45 %; Италия — 3,09 %; Россия —
2,90 %.
Совет управляющих делегирует ряд своих полномочий Исполнительному
совету (директорату), который решает многие политические и
административные вопросы деятельности МВФ. Число исполнительных
директоров равно 24. Кроме того, Исполнительный совет выбирает директора-
распорядителя, который возглавляет штат сотрудников Фонда в течение пяти
лет.
Финансовые ресурсы МВФ образуются за счет капитала Фонда и заемных
средств. Капитал формируется за счет взносов государств-членов, проводимых
по подписке. Каждая страна-член имеет квоту, выраженную в СДР, которая
определяет
18
:
а) сумму подписи на капитал;
б) возможности использования ресурсов Фонда;
в) сумму СДР, получаемую государством-членом при распределении;
г) количество голосов страны в Фонде.
18
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2006. – С.157.
30
Размеры квот зависят: от объема ВВП; суммы текущих операций
платежного баланса, размера официальных золотовалютных резервов. Капитал
Фонда с 1999 г. составляет 212 млрд. СДР (297 млрд. долл.).
Заемные средства МВФ привлекаются в соответствии с Генеральным
соглашением о займах, заключенным между центральными банками ведущих
стран и Фондом об открытии кредитной линии на возобновляемой основе. Кроме
того, МВФ прибегает к займам у ряда стран на двухсторонней основе и у Банка
международных расчетов.
МВФ осуществляет кредитование стран-членов в иностранной валюте
для покрытия дефицитов платежных балансов, поддержки макроэкономической
стабилизации и структурной перестройки экономики. Фонд проводит операции
только с официальными органами стран-членов.
За счет собственных ресурсов МВФ предоставляет следующие виды
кредитов
19
:
1. Резервная позиция, представляющая собой сумму займов в виде
резервной доли, т. е. возможности получения кредита в пределах 25% квоты
страны-заемщика, и кредитной позиции, т. е. суммы займов, предоставленной
страной-членом Фонду в рамках дополнительных кредитных соглашений.
2. Кредитные доли, т. е. средства в иностранной валюте, которые страна-
член может получить сверх резервной доли.
3. Резервные кредиты «стендбай» и расширенное финансирование
дополняют резервную позицию и кредитные доли и обеспечивают стране-члену
гарантию того, что при соблюдении определенных условий и проведении
соответствующей финансово-экономической политики она может получить
определенную сумму в иностранной валюте в обмен на национальную на
определенный срок для решения экономических проблем.
4. Специальные кредитные механизмы, включающие такие виды
кредитов, как компенсационное и чрезвычайное финансирование,
дополнительный резервный механизм, чрезвычайные кредитные линии и другие,
19
Нешитой А.С. Финансы и кредит. – Ростов на Дону: Феникс, 2006. – С.142.
31
различающиеся по целям, условиям и стоимости.
За счет других источников Фонда оказывается льготная помощь наименее
развитым странам с помощью механизма расширения финансирования
структурной перестройки. В связи с глобальными экономическими и
финансовыми кризисами МВФ в 90-х годах ввел новые механизмы финансовой
поддержки стран-членов, такие, как экстренное финансирование, экстренная
поддержка, помощь странам после конфликта и др.
Предоставление кредитов со стороны МВФ обусловливается
выполнением определенных политических и экономических условий, в связи с
чем Фонд оказывает воздействие на выбор пути развития страны-заемщика,
расстановку социально-политических сил, согласование экономической
политики.
Группа Всемирного банка представляет собой специализированное
учреждение ООН, включающее Международный банк реконструкции и развития
(МБРР), Международную ассоциацию развития (MAP), Международную
финансовую корпорацию (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию
инвестиций (МАГИ).
Ведущей организацией в группе является Международный банк
реконструкции и развития (МБРР), учрежденный Бреттон-Вудским
соглашением в 1944 г. и начавший функционировать с июля 1946 г. Целями
МБРР являются: содействие реконструкции и развитию территории государств-
членов за счет поощрения капиталовложений на производственные цели;
стимулирование частных и иностранных инвестиций путем предоставления
гарантий, участия в займах и других инвестициях частных кредиторов;
содействие росту международной торговли и поддержание сбалансированности
платежного баланса
20
.
Организация принятия решений в МБРР основана на количестве
набираемых голосов, которые определяются долей страны-члена в капитале
Банка. На 2007 г. США имело 16,68% общего количества голосов, Япония — 8%,
20
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2006. – С.158.
32
Германия — 4,57%, Франция и Великобритания по 4,38%, Россия — 2,83%.
Управление Банком осуществляют совет управляющих и директорат.
Совет управляющих, состоящий из министров финансов и управляющих
Центробанков, сосредоточен на принятии наиболее важных решений,
определяющих стратегическую политику, а работа директората связана с
оперативным функционированием. Членами МБРР могут являться только члены
МВФ, таким образом, число стран-участниц составляет 182.
Финансовые ресурсы для предоставления кредитов Банк формирует за
счет паевых взносов стран-участниц и аккумулирует на мировом рынке ссудных
капиталов. Кредиты выдаются либо правительством государств, либо под их
гарантию.
В соответствии с провозглашенными целями Банк кредитует страны,
реализующие программы экономических реформ, основанные на таких
принципах, как снижение государственного воздействия на экономику,
либерализация цен и отмена контроля за ними, стимулирование привлечения
частного капитала для развития экономики стран, реформирование
государственных финансов, укрепление финансового рынка и т. д.
Кредитование отдельных программ в странах-заемщиках обусловлено
предоставлением Банку мировой информации об экономическом положении и
исполнении предложенных рекомендаций. Как правило, выдача ссуд
осуществляется путем совместного финансирования проектов, причем доля
Банка в них составляет 30%. Срок предоставляемых кредитов колеблется от 12
до 20 лет, а стоимость зависит от конъюнктуры финансового рынка, поскольку
большую часть ресурсов МБРР мобилизует путем эмиссии облигаций.
Международная ассоциация развития (MAP) была создана в 1960 г. для
льготного кредитования развивающихся стран. MAP выдает кредиты
правительствам стран-участниц на срок от 35-до 40-лет на беспроцентной
основе, взимая только плату за административные издержки в размере 0, 5%
годовых. Финансовые ресурсы MAP формируются за счет взносов развитых
стран и трансферта прибыли МБРР, в связи с чем кредитование многих проектов
33
MAP осуществляется совместно с МБРР. Страны — члены МБРР имеют право
вступить в MAP, вместе с тем в данную организацию вошли только 160
государств (1998 г.)
21
.
Международная финансовая корпорация (МФК) создана в 1956 г. для
стимулирования частных инвестиций в экономику развивающихся государств.
Финансовые ресурсы МФК формирует путем привлечения средств с мирового
рынка капиталов. При кредитовании особый упор делается на отбор и анализ
проектов, поскольку МФК не требует правительственных гарантий страны-
заемщика, а берет все риски на себя. Кредиты МФК предоставляются на срок от
7 до 15 лет. Число стран-членов, входящих в состав корпорации, — 174
22
.
Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ)
создано в 1988 г. с целью стимулирования прямых инвестиций в развивающиеся
страны. Основной задачей, стоящей перед МАГИ, является обеспечение
гарантий различных форм инвестиций путем страхования некоммерческих
рисков. Срок гарантий — 15—20 лет, покрывающих до 90% объема инвестиций.
Участие в деятельности МАГИ принимают 145 стран.
Банк международных расчетов (БМР) является уникальным институтом
центральных банков на международном уровне, который принадлежит им,
контролируется ими и предоставляет им свои услуги.
Ключевые задачи БМР заключаются в содействии кооперации
центральных банков и создании условий для развития международных
финансовых операций. Одной из основных целей кооперации центральных
банков всегда было поддержание международной финансовой стабильности. В
современных условиях глобализации финансовых рынков такая кооперация еще
более важна. БМР представляет, таким образом, важный форум для
международной финансовой кооперации центральных банков, ее регулирования
и контроля,
БМР был присвоен в 1930 г. официальный статус закрытого акционерного
общества (товарищества с ограниченной ответственностью) с эмитируемыми в
21
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2006. – С.159.
22
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2006. – С.160.
34
форме акций долями капитала. БМР является банком, долями капитала в котором
владеют в основном центральные банки и международные финансовые
институты. В целом 86% банковского капитала зарегистрировано за
центральными банками, а оставшиеся 14% находятся у частных держателей. В
то время как все акции дают равные права в отношении годовых дивидендов,
частные акционеры не имеют права участвовать в заседаниях и голосовать на
общих собраниях БМР. Долгое время членами БМР были центральные банки
Группы 10, но в 1994 г. к членству были допущены еще 9 центральных банков
Азии, Латинской Америки, Среднего Востока и Европы. В то же время БМР
ведет дела с центральными банками более 120 стран, поэтому его деятельность
носит глобальный характер
23
.
2.2. Анализ влияния на международные кредитные отношения создание
Азиатского банка Инфраструктурных Инвестиций
Начиная с 1980-х гг. Азиатско-Тихоокеанский регион (АТР) привлекает к
себе все большее внимание международного бизнеса как зона динамичного
экономического роста.
АСЕАН – международное интеграционное объединение, образованное 8
августа 1967 г. в Бангкоке. В него вошли Индонезия, Малайзия, Сингапур,
Таиланд, Филиппины, затем Бруней-Даруссалам (1984 г.), Вьетнам (1995 г.),
Лаос и Мьянма (1997 г.), Камбоджа (1999 г.). Статус специального наблюдателя
имеет Папуа – Новая Гвинея. АСЕАН – одно из крупнейших в мире
интеграционных объединений, совокупная численность населения которого
насчитывает около 500 млн чел., а совокупный ВВП стран АСЕАН достигает
почти 1 трлн долл.
В экономической сфере страны Ассоциации проводят линию на
экономическую интеграцию и либерализацию в регионе на базе Соглашения о
создании зоны свободной торговли АСЕАН, Рамочного соглашения о зоне
инвестиций в АСЕАН и Базового соглашения о схеме промышленного
сотрудничества. В соответствии с долгосрочной программой развития АСЕАН,
23
Финансы / Под ред. В.В.Ковалева. – М.: ТК Велби, 2006. – С.549.