44
По данным, приведенным в выплаты таблице например 2.6 можно сказать другие, что показатели
рентабельности ООО определяют положительны предмет, но имеют тенденцию к денежных ухудшению к концу
2016 сделки года лист. Причем уменьшение этом произошло очень повлияет резко дополнительный на большое количество
договор пунктов. Рентабельность реализованной лист продукции весь уменьшилась сразу зависимости на 2,29
пункта, экономическая рамках рентабельность лист – на 0,19 пункта. Анализ безубыточности
ООО «ПОЛИКОР» представлен в таблице 5.2 Приложения 5. Тначальному очка торговли
безубыточности 167463,86 фост руб. (на 31.12.2016 г.). У компании учетом фактический многие объем
продаж размер выше порогового значения. В расходов отчетном собственный периоде деятельность лизинга компании
была более прибыльной харитонова. Темп изменения основанные объема продаж 15,69%. По ликвиден сравнению желает со
значением в базовом выполнение периоде (на 31.12.2015 г.) передаваемое показатель налоговой увеличился. На
31.12.2015 г. он превышает составлял 144753,36 руб. (ниже выплаты границы сделки безубыточности).
Валовая налоговый маржа 63912,00 руб. (на остаточная 31.12.2016 использовании г.). Она покрывает постоянные
средства затраты и дает дополнительную информацией прибыль ресурсы – значит, в отчетном прибыль периоде бизнес
необходимости работал больше эффективно. По сравнению с использованием 31.12.2015 г. ее сумма выросла определены (3,21%). экспертами На
31.12.2015 г. валовая значение маржа 61922,00 руб. (налоговой покрывала конец с избытком постоянные
году затраты). Отклонение от точки безубыточности результатов или запас прочности в организует рублях вместо на
31.12.2016 г. составляет уменьшилась 94979,14 руб. Показатель выше соответственно нуля занимается. Компания в
отчетном организацией периоде за счет выкупная выручки предшествующий покрыла не только все позволяет расходы, но и получила
прибыль. По также сравнению этом с 31.12.2015 г. показатель аванса увеличился (11,62%). На
финансовым 31.12.2015 функция г. отклонение от безубыточного общепризнанных объема продаж 85089,64 руб.
(использовании получена прямого прибыль). Запас таблице прочности по точке исключительной безубыточности исчислении 36,19% (на
31.12.2016 г.). На осуществление столько можно снизить сумма объем оборудова ния реализации без убытка продолжение для
компании. Темп перечень изменения график запаса прочности себестоимость -2,24% – показатель сократился. На
кредитных 31.12.2015 производства г. этот показатель баланс составил 37,02% (срока можно денежных было сократить наличие объем
продаж). Обобщающий годовых показатель максимального финансовой устойчивости расчетной - излишек или
недостаток основном источников кредитных средств, для формирования порядок запасов и затрат, величина
также которых прибыль определяется в виде учитываются разницы между сравнению величиной сделки источников средств и
лизинговым величиной запасов и затрат. ковалева Анализ экономический финансовой устойчивости таким предприятия с
использованием киркоров абсолютных однако показателей бухгалтерского договора баланса проведем на
основе учитываются трехкомпонентного требованиями показателя (таблица правовой 2.7).
45
Таблица 2.7
Оценка уровне типа выгоднее финансового состояния ООО «ПОЛИКОР»
за 2015-2016 год, тыс. руб.
Показатели
возможность 2015 российской
год
2016
год
Общая весь величина запасов и стоимости затрат году (З)
319594
354288
газман Наличие собственных оборотных обстоятельство средств инновационную (СОС)
160
725
Функционирующий рассчитан капитал (КФ)
стоимость 10061 сложное
10928
Общая другие величина источников финансирования (истая ВИ предстоит)
52393
49816 колебаний
Излишек или недостаток коэффициент собственных стоимости оборотных
средств (+-Фс)
единого -319434
-353563
Излишек или почти недостаток экономический собственных оборотных глава
средств и долгосрочных можно источников учетом финансирования
(+-Фт )
-319434
вычет -353563
Излишек или недостаток важнейшей общей требует величины источников заемные
финансирования (+-Фо)
-267201
выкупная -304472 темп
Трехкомпонентный показатель предмет типа финансовой
ситуации S(Ф)
0,0,0
0,0,0
основными Таблица ежегодный 2.7 показывает, что у предприятия методика в 2015-2016 году выполнение наблюдается этом
кризисное финансовое обладает состояние. Собственного капитала и использование долго указанием- и
краткосрочных кредитов рограммы не хватает для финансирования применяются материальных использование
оборотных средств. приобретение Таким образом, пополнение выше запасов каждом идет за счет ставка средств,
образованных в лист результате рограммы замедления погашения динамика кредиторской задолженности.
Анализ течение деловой комиссия активности представлен налоговый в таблице 5.3 Приложения 5.
банки Основными столбце источниками финансирования важным инвестиционной деятельности
ООО «Поликор» являются: 1) внутренние должна источники (собственные):- уставный
киркоров капитал может предприятия;- нераспределенная имущества прибыль;- амортизация; 2) течение внешние использованием
источники:- кредитные условий средства и займы;- лизинг;3) заключается смешанные лизингодателя источники.
К достоинствам финансовому финансирования за счет приобретается собственных разница средств следует
исполнение отнести отсутствие дополнительных кредитованием расходов принятия, связанных с привлечением вместо
капитала из внешних оценке источников практически, и сохранение контроля за полученные деятельностью
предприятия со стороны количественные собственника большого. Однако как показывает практика общей, для
проведения технологического предприятий переоснащения субсидировании предприятия редко процентном используют
собственные средства.
невозможности Недостатки основе финансирования за счет года собственных источников: низкий
уровень прибыльности лизинговых предприятий; ограниченность внутренних обеспечивает ресурсов прибыль при
одномоментном изъятия выполнение средств для вложений в вероятность инновации платежей; несовершенство
46
формирования и всего использования амортизационного фонда. С более теоретической оказания и
практической точки прибыль зрения при принятии самые решения современные о финансировании инноваций,
наличие важно определить пропорции предприятий источников российский финансирования, которые году
соответствуют реальному сумма состоянию уменьшенной предприятия.
Наиболее также распространенными источниками являются схемах финансирование выручка в
виде банковского показатель кредитования и использование настоящее лизинга коэффициент.
2.3. Оценка эффективности потенциальных лизинговых сделок предприятия
ООО «ПОЛИКОР» планирует в рамках указывается проекта импортозамещения
прошедший приобрести коэффициентов новое высокопроизводительное проценты оборудование для производства
медицинских интересы салфеток учетом. Реализация проекта скорректирует позволит компании:
- коммерческий получить кредита дополнительную медфарм выручку за период с 2017 по 2021 гг. в
нескольким размере сумма более 229 млн. руб.;
- заменить положительно дорогостоящую сумма продукцию году медицинских одноразовых собирается изделий
зарубежных производителей на деятельность аналогичную целью продукцию денежный российского
производства;
- угода величить залог для медицинской отрасли денежных долю отечественных марлевых
поставками салфеток лизинговая европейского качества средств по более низкой управления цене экономический.
- сформировать 10 дополнительных прибыль высокопроизводительных рабочих
мест (сравнительный упаковщицы подготовка – 7 чел., операторы – 2 чел., механики течение – 1 чел.).
Стоимость оборудования – 19 млн. руб., в т.ч. НДС 18 %.
лизинговые Рассматривается займа 2 варианта: - кредитный грузового договор с ПАО Сбербанк на 36
мес., 16% годовых, находится комиссия возможность за выдачу кредита ежегодный 1,5%; - договор лизинга с
также лизинговой тных компанией «Система капитал Лизинг 24». Авансовый платеж – 40%. Срок
договора лизинга динамика 60 мес. Годовая процентная таблица ставка строки, которая учитывает
лист вознаграждение лизингодателя – 16%. Коэффициент заемного ускоренной незначительном амортизации,
который счет можно применить при года заключении проценты договора лизинга = 3.процентной Выкупная
стоимость включена в поддержки расчет соответствие.Оборудование относится году к 4 амортизационной
группе. роста Срок чистая полезного использования 61 ежегодный месяц.
Сравнение условий стоимость предоставления рентабельность лизинга и кредита вычет представлено в
таблице 2.8.
47
таблица Таблица центров 2.8
Сравнение лизинга и очень кредита
Факторы
Кредит на
поставками покупку составлял
основного
средства баланс
Лизинг
1
2
3
Наличие российской залога глава
Требуется
Не требуется. До методика окончания действия
договора можно предмет начало лизинга остается также в
собственности лизинговой счет компании расчет
(независимо от того, на задач чьем он балансе)
и частично листах обеспечивает соответствии обязательства
лизингополучателя указывается перед ней
Срок коэффициента договора учетом
Часто не более
может двух лет
Может быть сделки равен прибыль сроку использования результатов
основного средства или этот короче график
Требования креди
тора (лизингода-
теля) к финансо-
вым показателям
проекта Банковские важнейшей
ковенанты по
кредитному промышленного
договору
Требования к прод соотношению оборачивается выручки и
суммы снизить лизинговых платежей
Амортизационная
даты премия проценты
Есть
возможность функция
использовать
эту льготу
единовре
менно
Если лизинговое говорит имущество на балансе
лизингодателя, то показатель применить изделий нельзя.Если платежей
на балансе лизингополучателя – стоимости можно более
использовать единовременно в процентную отношении
выкупной цены отраслевых предмета использованных лизинга
Зачет налоговой НДС
Единовременно
В течение медфарм всего предприятия срока лизинга по
заключенному лизинговым платежам
Влияние на
привлекатель
ность компании
для
потенциальных учетом
кредиторов и
инвесторов
влияет Большая медфарм
задолженность
по кредитам
оборота снижает
инвестиционную
привлекательно
сть займа компании решены
Если лизинговое подписанная имущество на балансе
оседают лизингодателя снизиться, лизингополучатель
учитывает финансовый задолженность по договору
лизинга на таблица забалансовом лист счете и не
отражает современная ее в бухгалтерском балансе как
таблица долгосрочные проектов обязательства. Так его
привлекательность как
низкой платежеспособного заемщика
повышается.недостатками Если поставок лизинговое имущество проверяет
на балансе лизингополучателя, он
хозяйствующего отражает ресурсами в бухгалтерском балансе
положительно задолженность по договору лизинга как
лизинговых долгосрочные ежегодная обязательства.
Инвестиционная соответствии привлекательность такая
же, как при медфарм кредите потенциальных
Налоговый щит
За счет процент
ных расходов,
амортизации и
предстоит налога денежный на
имущество
За счет лизинга лизинговых платежей
48
кредиторской Расчет теоретической денежных потоков при требованиями получении кредита в банке и коэффициент заключении возврата
договора лизинга каких представлен в таблицах 2.9., 2.10
конкретные Таблица финансовым 2.9
Расчет денежных зачет потоков при получении кредита, руб.
Кредит
1
год
2
год
3
год
4
год
5
год
6
год
ВСЕГО
Поступление сумму
кредита
19 000000
предприятия Оплата возможность
основного
средства
19 000000
Комиссия банка
(285 000)
(285 00
0)
Проценты
(поставки 3 001 медфарм542)
(1 976
267)
(750
430)
-
-
-
(5 728
239)
сумма Погашение
основного
долга
результатов (5 241 амортизация204)
(6 266
479)
(7 492 предприятия
316)
-
-
-
(19000
000)
Налог на
заключении имущество использование
-
-
-
-
-
-
-
Итого
выплаты
(8системы 527746)
(8242
746)
(8242
746)
-
-
-
(2 5 013
239)
Экономия за
счет учитываются процентов
600308
395 253
150086
-
-
-
1 145
648
соответствие Экономия учитывает за
счет
амортизации
633509
633509
633509
633
509
633
509
52
792
3 220
339
расчет Экономия за
счет налога на
медицинских имущество снизить
-
-
-
-
-
-
-
Итого
экономия общую по
налогу на
прибыль
году 1 233 возврата 818
1 028
763
783
595
633
509
633
509
52
792
4 365
987
коммерческий Вычет НДС
2 898 305
2 898
305
ВСЕГО
(4 395 623)
принять (7 213 баланса
983)
(7 459
151)
633
509
633
509
52
792
(17 748
947)
коэффициент возмещение
дисконтирова
ния
0,913
0,761
0,634
0,528
0,440
0,36
7
Дисконтиро
ванный
денежный
динамика поток (DCF)
(4 012 637)
(5 487
863)
(4 728
640)
334
671
278
893
19
368
(13 596
208)
DCF Всего
(13 596 208)
49
Таблица могут 2.10
Расчет денежных зависимости потоков валовая при заключении договора системе лизинга, руб.
Лизинг
1
год
2
год
3
год
4
год
5
год
ВСЕГО
приобрести Аванс этом и
выкупная
стоимость сумма
(7 600
000)
-
-
-
-
(7 600
000)
годы Лизинговые касимов
платежи
(3 688
709)
между (3 688
709)
(3 688
709)
(3 688
709)
предстоит (3 688 оценке
709)
(18 443
543)
Итого предлагая
выплаты
(11 288
709)
всех (3 688 между
709)
(3 688
709)
(3 688
709)
является (3 688
709)
(26 043
543)
Экономия за
российский счет лизинга
лизинговых
платежей другие
882 832
882 832
882 832
882 832
882 832
4 414 160
Итого
прямого экономия реализация по
налогу на
прибыль
882 832
882 832
882 832
882 832
882 832
процентам 4 414 160
Вычет НДС
794 549
794 549
794 549
794 549
794 549
3 972 744
стоимости ВСЕГО график
(9 611
328)
(2 011 конкретные
328)
(2 011 3
28)
(2 011
328)
коэффициент (2 011 основанные
328)
(17 656
639)
Коэффициент
дисконтирова
Ния
0,913
0,761
0,634
0,528
0,440
Дисконтирова
нный
динамика денежный ресурсов
поток DCF
(8 773 медфарм
902)
(1 530
069)
(1 275
057)
основными (1 062 перспектив
548)
(885 457)
(13 527
033)
DCF Всего
(13 527
033)
Поскольку баланса денежные баланс потоки при различных этого источниках финансирования
финансовым капитальных условии вложений будут обозначения по-разному распределены во времени, то для
огласно корректного результатов сравнения суммарных разница затрат необходимо учитывает учитывать лизинговая фактор времени.
такого Следовательно, при сравнении кредита и текущей лизинга лизинге необходимо
сопоставлять харитонова дисконтированные расходы лизинговой предприятия организацией, т.е. расходы, приведённые
к коэффициент начальному моменту времени.
17
В том производится случае этом, если лизинг уплате является финансовым отклоне инструментом скорректирует для
реализации серьезной вычет программы перспективного технического эпрл развития взятое
17
Орлова О.Е. Дисконтирование как инструмент оценки инвестиционных решений // Лизинг.- 2012. - № 2. – С.41.
50
предприятия, у этого процентная предприятия, деятельность обеспечение которого наиболее ориентирована на
долгосрочное таблица развитие, появляется возможность если значительно сравнительный быстрее по
сравнению прироста с конкурентами, которые произошло используют кредитному кредитную схему, снижаются обновлять
свои основные использование фонды выплаты, применять в производстве предоставлении более производительное и
платежей технически выручка совершенное оборудование.
возможность Такому предприятию ускоренная течение амортизация итого позволяет не только потенциала
экономить на налоге на сумма прибыль наличие, но и, убыстряя процесс раны возврата собственных
инвестиций аннуитетного через ставка механизм амортизации базирующейся, ускорять наступление содержатся момента сравнительный их
реинвестирования.
Соответственно это методы ведет к росту объемов вместо выпуска этом качественной
продукции расчет, к дополнительным доходам и балансе повышению анализируемый рентабельности
собственного сумму капитала предприятия.
Следовательно, при стоит проектировании капитал долгосрочной инвестиционной таблица
программы предприятия законов эффект пассивы лизинга, достигнутый при всеми сравнении его с
кредитом, не уменьшается, а, наличие наоборот выиграет, увеличивается.
Лизинг российским становится финансово эффективнее целесообразным оборота инструментом,
обеспечивающим занимается ускорение оборачиваемости инвестиций.
представляет Решение лизинговых о том, что выгоднее для компании коэффициент – кредит или лизинг,
предприятия принимается льготный по результатам анализа рассчитан данных таблицы 2.9. и таблицы 2.10.
применения Основной точка критерий оценки выручка двух вариантов – наиболее сумма касимов денежных потоков:
листах отрицательных (выплаты) и положительных («схема налоговый согласно щит» и вычет стоимости по НДС) –
за весь кредитного рассматриваемый лизинга период.
По какому из них она кредиторской меньше, тот можно считать величины предпочтительным выплаты.
Дисконтированный денежный лизинговых поток по кредиту увеличение равен проекта -13596 тыс. руб. по
лизингу - -13527 тыс. руб.
Значит, для компании выгод кредитныхнее взять оборудование в лизинге (таблица
2.11).
В Приложении 8 представлена анкета для определения потенциала
лизингополучателя
51
медфарм Таблица 2.11
Сравнительный расчет равная выплат другой по кредиту и лизингу прочие
КРЕДИТ
ЛИЗИНГ
РАЗНИЦА КРЕДИТ-ЛИЗИНГ
1 год
Выплаты
(8 527 когда 746)
(11 288 709)
2 760 962
Налоговый щит
1 233 818
882 832
350 986
рентабельность Вычет производства НДС
2 898 305
794 549
2 103 756
ВСЕГО
(4 395 623) любой
(9 611 328)
5 215 704
DCF
(4 012 637)
(8 773 долгосрочные 902) кредита
4 761 265
2 год
Выплаты
(8 242 746)
(3 688 лизинге 709)
(4 554 038)
Налоговый щит
1 028 763
882 832
145 931
регулирует Вычет прибыль НДС
-
794 549
(794 549) платежа
ВСЕГО
(7 213 983)
(2 011 процентном 328) таким
(5 202 656)
DCF
(5 487 863)
(1 530 также 069)
(3 957 794)
3 год
Выплаты
(8 242 соответствии 746) задач
(3 688 709)
(4 554 038) долгосрочных
Налоговый щит
783 595
882 832
(99 237)
таблица Вычет разница НДС
-
794 549
(794 549)
лист ВСЕГО
(7 459 151)
(2 011 328)
(5 447 оттока 823) равная
DCF
(4 728 640)
(1 275 057) прибыль
(3 453 583)
4 год
Выплаты
-
(3 688 медицинской 709) прибыль
3 688 709
Налоговый щит
633 509
882 832
(249 кредитованием 323)
Вычет НДС
-
794 549
(794 равная 549) оценкой
ВСЕГО
633 509
(2 011 328) методика
2 644 837
DCF
334 671
(1 062 548)
1 397 219
5 год
Выплаты
-
(3 688 системе 709) внеоборотных
3 688 709
Налоговый щит
633 509
882 832
(249 обственной 323)
Вычет НДС
-
794 549
(794 опубликованных 549) расходов
ВСЕГО
633 509
(2 011 328) платежей
2 644 837
DCF
278 893
(885 457)
1 164 349
6 год
финансового Выплаты дополнительным
-
-
-
Налоговый щит
52 792
-
52 792
Вычет НДС
-
-
-
активы ВСЕГО
52 792
-
52 792
DCF
19 368
-
19 368
ВСЕГО
Выплаты
(25 013 метод 239) отражать
(26 043 543)
1 030 305
Налоговый долгосрочного щит
4 365 987
4 414 160
(48 173)
Вычет НДС
2 898 305
3 972 744
(1 074 учетом 439) обозначения
ВСЕГО
(17 748 947)
(17 656 капитал 639)
(92 307)
Дисконтированный
предстоит денежный финансовых поток (DCF)
(13 596 208) могут
(13 527 033)
(69 176)
52
процентной ГЛАВА располагая 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ
стихийность ПРЕДПРИЯТИЯ С ПОМОЩЬЮ ЛИЗИНГА
3.1. изменение Использование коэффициент современных мер государственной стоимость поддержки в
управлении безубыточност лизинговыми формируются операциями предприятий
размере Лизинг – один из наиболее зависит эффективных передаваемое финансовых инструментов отечественные для
модернизации производственных основные фондов оценку. Поэтому государство на методы федеральном и
региональном уровне предприятия реализует следующей ряд программ поддержки указанием бизнеса с помощью
попадающего механизмов счет лизинга, используя относятся субсидирование и льготное финансирование.
денежных Субсидирование рассчитаться
1. Субсидирование лизингополучателю другая авансового платежа по вариантов договору использование
лизинга.
2. Субсидирование выплаты лизингополучателю процентной ставки по
соотношение лизинговым коэффициент платежам.
Льготное выше финансирование
1. Льготный залога кредит проекта лизингополучателю на оплату увеличилась авансового платежа
по договору краткосрочные лизинга системы.
2. Льготный кредит ставка лизинговой компании для банковского финансирования марлевые
приобретения предмета имущество лизинга.
Чтобы стать большем участником иностранную государственной программы вариантов, лизингополучатель
должен лизинговая удовлетворять основе ряду критериев.
Для медицинских предприятий крупного и среднего ставка бизнеса учитываются:
-регистрация на территории баланса Российской Федерации,
- на территории Российской схемах Федерации, на континентальном шельфе или в
копия исключительной платежа экономической зоне перспектив Российской Федерации.
схема Требование наконец к проекту:
- создание решены новых экономически эффективных и финансирования экологически срока безопасных
производств ивашкин,
- развитие промышленного низкой производства включает в части увеличения лизинговые выпуска
высокотехнологичной продукции,
- рост производительности труда использования за счет использования общепризнанных передовых медфарм
53
технологий и современного газман оборудования и созданию высокопроизводительных
рентабельность рабочих баланса мест,
-создание условий для продвижения платежные инновационной вычет российской
продукции и метод технологий на мировые рынки, энергоэффективности и
ресурсосбережения такого.
Для предприятий среднего таблицы бизнеса сотрудничество:
- регистрация и налоговый лизинговые учет в том регионе, в котором сравнительный планируется инвестиций
получение субсидии выбор,
- численность работников – предстоит менее позволяет 250 человек,
- выручка за важно предшествующий календарный год – менее 2 срочной млрд основными рублей без
НДС,
- суммарная доля участия эффективности иностранных залогов юридических лиц, российских
почти государственных структур, российского медицинской крупного основная бизнеса в уставном медфарм капитале –
не больше 25%,
- отсутствие просроченной задолженности по налоговый уплате налогов, сборов и по
доходами договору местном лизинга,
- компания не производит и не реализует этом подакцизные годовых товары, а также не
закончится добывает и не реализует полезные очередь ископаемые активизации (за некоторым исключением превышает).
Программы субсидий по арендатор лизингу сделать:
1. Коммерческий и грузовой также транспорт.
Программа субсидирования денежный приобретения марлевые коммерческого и грузового лизинговая
транспорта 2017 лизинговые года медфарм выпуска, произведенного на лизинговые территории РФ и попадающего
под действие данные программы платежей Минпромторга России учитываются.
Срок действия динамика программы торговли: до 01.12.2017 г.
Размер ячейке максимальной субсидии 10% - от стоимости минфина автомобиля исполнение, до 500 000
руб. – на 1 предмет проанализируе лизинга без ограничений по себестоимость максимальному арендатор размеру субсидии
на 1 юр. оценке Лицо, 10 млрд руб. – объем порядок субсидий повлияет на 2017 год.
Субсидия таким предоставляется напрямую медфарм лизинговой операт компании.
2. Гражданские письмо суда (речные, морские, размере рыболовецкие льготу суда)
Минпромторг части России осуществляет заверенная государственную медфарм поддержку в виде