65
В условиях глобального экономического кризиса была выявлена
неэффективность существующей мировой валютной системы, что
способствовало возобновлению дискуссий о ее возможном реформировании.
Вследствие растущей взаимозависимости стран мирового хозяйства остро
встает вопрос формирования комплексного механизма и принципов
глобального управления с наднациональный характером.
В марте 2016 г. МВФ заявил о начале исследования, посвященного
выявлению характера проблем, стоящих перед международной валютно-
финансовой системой, и необходимостью выявить имеющиеся недостатки в
этой системе и заложить основу для проведения дальнейших реформ.
Международная валютно-финансовая система служит основой, которая
способствует обмену товарами и услугами и движению капитала между
странами и поддерживает устойчивый экономический рост. Для того чтобы эта
основа была эффективной, она должна учитывать потребности как отдельных
стран, так и системы в целом с учетом меняющихся условий экономических и
финансовых связей.
Увеличение неопределенности динамики валютных курсов в связи с
мировым финансовым кризисом нашло выражение в возросшей скорости
изменения валютного курса. При этом стабильность основных мировых
резервных валют - доллара и евро - затрагивает интересы всего мирового
сообщества практически в любой точке мира (табл. 6).
Таблица 6
Экономические функции резервных валют
Функции
Частный сектор
Государственный сектор
Средство обращения
Валюта платежа в
международных
контрактах
Инструмент валютных
интервенций
Мера стоимости
Валюта цены в
международных
контрактах
Номинальный якорь
денежно-кредитной
политики
Средство сбережения
Валюта номинала
финансовых активов
Валюта размещения
официальных резервов
66
Эволюция валютных рисков, несмотря на наличие инструментов,
которые способствуют их минимизации, находит своё отражение в изменении
денежно-кредитных и валютных системах стран.
Современный этап развития мировой валютной системы говорит о том,
что при всеобщей мировой капитализации во многих странах, которые встали
на этот путь рыночного развития, кардинально изменилась роль денег в
экономическом процессе данных стран. Если прежде раньше они выступали как
промежуточный момент товарной сделки и как средство накопления, то теперь
их главная роль денег состоит в необходимой предпосылке кругооборота
капитала. Деньги стали нужны для запуска в работу производительного
капитала, чтобы придать ему движение и постоянно его поддерживать, для чего
им и требуется постоянно быть в движении. В ходе данного движения ценность
капитала возрастает, а значит, что в определенной мере должна возрастать и
сумма денег, выраженная в этой ценности.
Мировые закономерности развития валютной системы, существующие
сейчас, определяются, как правило, воспроизводственным критерием. Этот
критерий сосредоточился на временном несоответствии принципов мировой
валютной системы, которые привели к изменениям в структуре мирового
хозяйства и сложившейся в момент расстановки сил между странами.
Противоречия привели к кризису мировой валютной системы, который
выразился в нарушении её функционирования, а именно в структурных
принципах организации мирового валютного механизма, не соответствующего
измененным условиям производства, мировой торговли, соотношений сил в
мире.
В момент становления Ямайской валютной системы, когда многие
развитые страны с марта 1973 г. перешли к режиму плавающих валютных
курсов, доллар США начал базироваться как международное средство платежа
и стал иметь преимущество в отношении валютных резервов стран мира, что
вызывало обеспокоенность участников рынка. Так, например, Ху
67
Сложилась непредсказуемая ситуация, когда мировая экономика во
многих аспектах стала зависеть от положения дел в экономике США. При том
что национальный долг США давно уже превысил ВВП страны и составляет
уже более 20 трлн. долл. Таким образом, полным абсурдом является тезис в
котором говорится о том, что если ценность капитала возрастает, то значит, в
адекватной мере должна возрастать и сумма денег, ценность которой
выражается в программах количественного смягчения принимаемая
Федеральной Резервной Системой (ФРС) США.
Следует отметить, что большинство долларов, которые принадлежат
иностранным владельцам, не идут на траты американских товаров и услуг, что
позволило бы США, безболезненно для своей экономики, пережить
финансовый кризис, увеличивая торговый дефицит. Всего в США циркулирует
около 170 млрд. наличных долларов, а в остальном мире - еще около 450 млрд.
Основным преимуществом для страны, эмитирующей резервную
валюту, является то, что превращение денежных единиц в резервную валюту по
факту равносильно для государства-эмитента в получении беспроцентного
займа в таком объеме, в котором валюта ведет обслуживание потребностей в
резервах. Таким образом, учитывая развитие тенденций глобализации, в
преимущества резервной валюты входит фактор перераспределения
глобального капитала в пользу стран, которые эмитируют валюту и имеют
статус резервных.
Таким образом, можно выделить основные направления развития
мировой валютной системы в дальнейшей перспективе:
-создать несколько мировых "валютных полюсов", не сохраняя за
американским долларом доминирующей власти среди резервных валют.
-отойти от ориентации на свободное валютное "плавание", как
универсального механизма автоматического уравновешивания платежных
балансов.
-обеспечить большую стабильность рыночных обменных курсов
ведущих валют, фиксируя на определенный период те или иные пределы
68
колебания данных курсов, которые поддерживаются с помощью согласованных
валютных интервенций.
-перенести центр управления международных платежных балансов и
уравновесить их, чтобы координировать государственные макроэкономические
политики.
-снять все валютные ограничения, то есть ввести тотальную
конвертируемость валют.
Также следует уделить особое внимание данным критериям:
Увеличить роль золота в золотовалютных запасах в Центральных Банках
и повысить его стоимость, т.е. изменить структуру золотовалютных резервов,
повышая долю монетарного золота. Золото, обладает внутренней стоимостью и
оно не может быть подвержено риску финансовых санкций, поэтому
представляет собой особый актив, который можно использовать в случае
угрозы финансовой безопасности или блокады государства.
Перейти к прямому обмену валютными паритетами между странами,
которые осуществляют торговлю с вовлечением в данный процесс других
стран, формируя валютный союз.
В связи вышесказанным следует отметить, что большинство экспертов
пришли к выводу о том, что современный глобальный финансово-
экономический кризис это не просто очередной циклический кризис, а смена
парадигмы развития. Данный кризис поставил перед мировым сообществом
вопросы о путях развития мирового финансового рынка в дальнейшей
перспективе. В связи с этим ставится вопрос о необходимом реформировании
существующей системы, а именно пути создания новых независимых
глобальных резервных валют.
На данный момент многие валютные менеджеры и эксперты выступают
за расширение мирового «клуба» резервных валют. Это было вызвано
объективными обстоятельствами, поскольку наблюдается рост накоплений в
таких нетрадиционных валютах, как канадский и австралийский доллары. Ряд
нефтедобывающих стран, в том числе и группы БРИКС, смогли достичь
69
договоренностей с партнерами по ведению взаимной торговли в собственной
валюте. Большинство государств мира говорят о появлении новой независимой
валюты, которая в меньшей степени будет подвержена влиянию кризисов,
нежели американский доллар.
Неэффективность использования ключевых валют в качестве мировых
денег создала условия для внедрения в валютную систему СДР (специальных
прав заимствования). Специальные права заимствования - резервное и
платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом.
Условную стоимость СДР исчисляют на базе средневзвешенной стоимости
валют, входящих в валютную корзину. С 1 января 2016 г. на пять лет
установили следующее соотношение валют в корзине СДР: американский
доллар - 41,73 %, евро - 30,93 %, юань - 10,92 %, иена - 8,33 %, фунт стерлингов
- 8,09. На 1 марта 2018 г. по курсу ЦБ России за 1 СДР давали 1,45 доллара
США. СДР используют в безналичной форме в виде записи на банковских
счетах для покрытия дефицита платежных балансов стран-членов, пополнения
валютных резервов, расчётов по кредитам МВФ. Недостаток СДР в их
необеспеченности, поскольку они лишены собственной реальной стоимости.
Первоначально предполагалось, что специальные права заимствования станут
эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным
средством, но этого не произошло.
Как уже отмечалось недостатки современной международной валютной
системы не позволяют ей эффективно функционировать. Поэтому страны
сообща ищут варианты решения проблем, например, создают валютные союзы
и используют во взаиморасчетах коллективную валюту.
Восемь государств Западно-Африканского экономического и валютного
союза создали коллективную валюту франк КФА ВСЕАО. На банкнотах
единого образца печатают идентификационные литеры, обозначающие
принадлежность к стране: В - Бенин, С - Буркина-Фасо, D - Мали и др. Шесть
государств Экономического сообщества стран Центральной Африки
используют франк КФА ВЕАС. Входящие в Организацию Восточно-Карибских
70
государств восемь стран-членов перешли на общий восточнокарибский доллар.
Значительное влияние на мировую валютную систему оказало появление
коллективной валюты евро - общей валюты европейских государств.
Однако переход в расчетах на национальные валюты и создание
региональных (международных) валют не решает главную проблему -
эффективное функционирование мировой валютной системы в масштабе всей
мировой экономики.
Вопрос о переходе на единую валюту неоднократно поднимался
учеными и политиками. Еще в начале 40-х гг. ХХ в. Дж. Кейнс выдвинул идею
введения безналичной расчетной коллективной валюты - банкор, при
параллельном функционировании национальных валют. Предлагалось сделать
банкор базой для установления курсов между национальными валютами.
Канадский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике (1999
г.) Р. Манделл рекомендовал совместить доллар, евро и иену и на их основе
создать единую мировую валюту. При этом она может быть чисто виртуальной,
а на практике легко конвертироваться в одну из составляющих ее валют.
Перспективный подход к реформированию современной МВС и
переходу на единою мировую валюту предлагает президент Казахстана Н.А.
Назарбаев: «...все лидеры мира должны вести параллельную подготовку
грядущего перевода всего мира на новую бездефектную систему новой
мировой акме-валюты, которая станет ядром и сердцем грядущего
«акметализма...».
Можно привести еще несколько оригинальных предложений по
созданию единой мировой валюты, но их общий недостаток в том, что они не
показывают методы перехода на новую валюту и механизм ее функ-
ционирования.
Введение единой общемировой валюты является интересным моментом
для ученых, поэтому существует два основных подхода по этому поводу:
Первый подход состоит в создании единой мировой валюты. Так, Роберт
Манделл разработал план конвертации всех валют в единую денежную единицу
71
до 2040 г. он предположительно будет иметь название «идеи» (от доллар-евро-
иена) или «интер». Необходимость введения единой валюты, обосновывается
заботой о развивающихся странах. Эмиссией такой валюты, должен ведать
Международный управляющий совет. Успех евро навел на мысль о разработке
всемирного, транснационального Центрального Банка, который будет
заниматься обслуживанием обращения единой мировой валюты. Конечно,
главной преградой на пути к единой мировой валюте является неравное
экономическое развитие стран. Помимо всего, также необходима единая
теоретическая концепция, на основании которой можно осуществить реальный
выпуск в обращение общемировой валюты. Кроме того валютные системы
трансформируются десятилетиями, поэтому мировая резервная валюта будет
создаваться долгие годы.
Второй подход наиболее реалистичен. Стоит обратить внимание на
труды Кеннета Рогоффа из Гарварда, в них говорится, что единая валюта это
только обозримая перспектива, в ближайшее время мир обречен на наличие
двух-трех или более доминирующих валют, в роли которых выступают как
национальные валюты (китайский юань), так и региональные валюты (евро,
доллар и др.).
Изучая теоретические труды ученых и их практический опыт, можно
прийти к выводу, что путь к новому финансовому миропорядку может
произойти через создание региональных резервных валют. Стратегия развития
региональных резервных валют необходима, как правило, чтобы обеспечить
конкурентоспособность национальных денежных единиц в условиях
возрастающей нестабильности резервных валют.
Другой подход, подразумевает возврат к золотому стандарту. В XX в.
кредитные деньги лишились своего «золотого якоря», ликвидировался
золотомонетный стандарт в национальной экономике, золото прекратило свое
существование в качестве мировых денег. Ценность кредитных денег
формировалась на основе обращения стоимости существующего количества
товарной массы.
72
Иными словами, после устранения золота из денежной системы, каждая
приобретаемая денежная единица прямо зависит от объема и структуры благ
товарного мира, выражающаяся в деньгах. Это значит, что покупательная
способность денег может быть сформирована на основе соотношения денежной
и товарной масс. Если денег в экономике становится больше, чем товаров, то
ценность денежной единицы снижается.
На наш взгляд, единственно правильным решением будет создание
единой мировой наличной валюты, «...введение общей мировой валюты
объединит национальные экономики в единую систему, устранит препятствия
на пути свободного движения капитала, ликвидирует спекулятивный валютный
рынок, позволит избежать валютных кризисов, сделает новую мировую валют-
ную систему устойчивой, предсказуемой и эффективной».
В обозримом будущем введение единой мировой валюты невозможно в
основном из-за коренных политических и экономических противоречий стран.
Кроме этого, не разработан механизм функционирования общей валюты.
Непонятно, по какому курсу современные валюты будут обменивать на новую.
Однако логика развития мировой экономики и современные объединительные
тенденции несомненно приведут к необходимости создания единой мировой
валюты.
3.2. Перспективы российского рубля как валюты
международных расчетов
Составным элементом системного подхода к осуществлению стратегии
выхода рубля на мировой рынок является реальная оценка возможности и
перспектив достижения данной цели.
Предпосылки получения рублем статуса мировой валюты Соответствие
рубля характеристикам мировой валюты согласно функциональному и
финансово-экономическому подходу представлено в таблице.
73
Таблица 7
Анализ соответствия рубля характеристикам мировой валюты
Характеристика
Мировая валюта
Российский рубль
1. Функциональный подход
1.1 Высокая
платежеспособность
Валюта пользуется
доверием при
осуществлении
международных
операций и
заключении
контрактов
Пользуется определенной
степенью доверия на
региональном уровне, а также с
рядом партнеров, с которыми
заключены договоры о расчетах
в национальных валютах
1.2 Высокая
ликвидность
Валюта может быть
легко обменяна на
любую валюту
Может быть произведен обмен
на ряд валют, к которым
определяются прямые курсы. К
остальным валютам курс
определяется опосредованно
через курс доллара или евро.
1.3 Устойчивость и
стабильность курса
Стабильный курс,
поддающийся
однозначному
прогнозированию,
минимальные потери
на курсовой разнице
Подвержен резким колебаниям
между периодами устойчивой
стабильности,
продолжительностью в
несколько лет.
2. Финансово-экономический подход
2.1 Эмиссионная
принадлежность
Валюта выпускается в
эмиссионном
финансовом центре
Выпускается ЦБ РФ, является
национальной валютой
2.2
Полифункциональность
Имеет несколько
функциональных
форм
Имеет несколько
функциональных форм
2.3 Материализация
Овеществленная
форма: наличная и
безналичная
Овеществленная форма:
наличная и безналичная
Таким образом, можно судить о том, что рубль частично соответствует
характеристикам мировой валюты. Поскольку по характеристикам
платежеспособности и ликвидности рубль не в полной мере отвечает
критериальному определению мировой валюты, то в отношении данных
характеристик правильным будет говорить о соответствии критериям
региональной валюты. Поскольку устойчивость курса не соответствует
критериям мировой валюты, но в период между колебаниями курс
74
характеризуется периодами устойчивости, то можно судить об ограниченном
соответствии характеристике устойчивости.
Таким образом, с точки зрения функционального подхода рубль
является достаточно сильной региональной валютой, с основным назначением
для использования в расчетных операциях при осуществлении внешнеторговой
деятельности и заключении контрактов, номинированных в рублях.
Согласно финансово-экономическому подходу рубль соответствует
базовым критериям, но в плане эмиссии финансовым центром рубль ограничен
денежно-кредитной политикой ЦБ РФ. В плане степени конвертируемости
рубль является свободно конвертируемой валютой, обладает как внутренней,
так и внешней конвертируемостью. Однако, в части определения валютных
курсов, рубль влияет лишь на ряд региональных валют.
С точки зрения статусных характеристик мировой валюты рубль
соответствует следующим:
-по отношению к стране: национальная или иностранная валюта;
-по возможности расчет в международных операциях: условно резервная
валюта;
по режиму применения в отдельной стране: свободно конвертируемая
валюта в национальной юрисдикции и частично конвертируемая в иностранных
юрисдикциях;
- по отношению к курсам других мировых валют: слабая валюта;
-по материально-вещественной форме: наличная и безналичная валюта;
-по видам валютных операций: валюта сделки, валюта платежа, валюта
кредита, валюта клиринговая, валюта векселя.
Таким образом, статусные характеристики также определяют рубль, как
региональную валюту, которая может быть использована в качестве резервной
валюты в конкретной стране, если оборот между двумя странами достаточно
высокий. При этом рубль обладает необходимыми статусными
характеристиками, чтобы обслуживать любые международные торгово-
экономические и финансово-валютные операции. С точки зрения функций