75
мировой валюты, рубль в значительной мере соответствует функциям
обращения, сбережения и меры стоимости, как в частном, так и в
государственном секторе. Исключение составляет функция меры стоимости в
государственном секторе в плане ограниченного использования рубля в
качестве ориентира для осуществления денежно-кредитной политики.
Укрепление позиций рубля в качестве мировой валюты можно
рассматривать в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
В краткосрочной перспективе возможен переход во внешней торговле на
рубль в сферах, где Россия является ключевым экспортером на мировом рынке
и с репутацией надежного поставщика. Перевод международных контрактов на
рубли возможен, например, в поставках военно-промышленной продукции,
сложных технологий и готовой продукции в сфере атомной энергетики,
строительстве атомных станций и реакторов, а также в рамках заключения
новых нефтяных и газовых контрактов. В этом направлении рубль не станет
мировой валютой, но существенно упрочит свои позиции как валюта
международных торговых контрактов. Роста объемов номинированных в
рублях резервных накоплений других государств это не вызовет, но приведет к
росту спроса на рубль в пределах платежей по международным контрактам
поставок.
В среднесрочной перспективе переход на рубли в обоюдных расчетах
возможен со странами, в структуре внешнеторгового оборота которых Россия
занимает существенную долю. Это является обоюдовыгодным развитием, в том
числе и для совместных предприятий. Другим направлением в среднесрочной
перспективе является расширение количества договоров о проведении расчетов
в национальных валютах с различными странами. Кроме того, специальные
режимы прямого обмена валюты с отдельными странами, имеющими
заинтересованность в развитии такого сотрудничества, позволит снизить риски
по отдельным статьям экспортных и импортных операций.
В долгосрочной перспективе следует ориентироваться на развитие
сотрудничества с Китаем, Индией, Бразилией, Индонезией, а также ЮАР,
76
Ираном и странами Юго-Восточной Азии. Увеличение внешнеторгового
товарооборота с этими странами позволит рублю усиливать свои позиции.
Вместе с тем в рамках этого направления возможен и переход к блоковой
модели мировой валютной системы, на основе которого могут быть
сформированы региональные валюты, что упростит международные торговые и
финансовые операции, вместе с тем нивелировав проблемы функционирования
национальных валют.
Рассмотрим проблемы с которыми столкнется российский рубль на пути
становления мировой валютой:
1. Известно, что фундаментом мировых денег является прежде всего
экономический потенциал страны. Несмотря на значительное улучшение
макроэкономических показателей в начале 2000-х гг., Россия существенно
отстает от государств, валюты которых используются как мировые деньги. По
показателю ВВП на душу населения Россия значительно отстает - примерно в
5,3 раза от США, в 4,7 раза от стран европейского Экономического и
валютного союза, в 4,0 раза от Японии
2
.
Чтобы догнать эти страны, валюты которых используются как мировые,
России потребуется более активно перейти от фрагментарного развития
инноваций к реализации задачи формирования масштабной национальной
инновационной системы на базе государственно-частного партнерства.
Положительным фактором в этом направлении стало бы лидерство России по
темпу роста реального ВВП. На данный момент данная проблема не решена
вообще.
2.Международные позиции рубля зависят от экономического
потенциала, который определяет статус страны в мировой экономике и
международных экономических отношениях. В этой связи актуальна проблема
снижения топливно-сырьевой ориентации российского экспорта и перехода к
его диверсификации на инновационной основе.
3. Существуют мнение о том, что для превращения рубля в мировую
валюту и насыщения мирового валютного оборота рублевой массой необходим
77
дефицит торгового баланса, который пока в России активен (8,6% ВВП) в
отличие от его значительного дефицита в США до последнего времени.
Мнение о необходимости дефицита торгового баланса для использования
национальных денег в качестве мировых подкрепляется ссылкой на
послевоенную практику США, которые использовали статус доллара как ре-
зервной валюты для покрытия пассивного сальдо текущих операций
платежного баланса национальной, а не иностранной валютой. (Этот дефицит
достиг 71,7 млрд дол., а краткосрочная внешняя задолженность США
увеличилась с 7,6 до 64,3 млрд дол. США. За 1949 - 1971 гг. американская
политика «дефицита без слез» подорвала международное доверие к доллару,
привела к массовой продаже его на более устойчивые валюты и золото,
способствовала падению курса и официальной девальвации американской
валюты в 1971 и 1973 годах).
Современный опыт европейского ЭВС свидетельствует, что евро
успешно завоевывает позиции мировой валюты, имея почти сбалансированный
торговый баланс (его отрицательное сальдо составляет 0,03% ВВП). Таким
образом данная проблема в принципе решена.
4. Признанием национальных денег в качестве мировых служит их
использование в качестве валюты цены и платежа не только в торговых, но и
финансовых сделках. Так, в результате изменения соотношения сил между
мировыми центрами и конкуренции их валют доля доллара на рынке евровалют
снизилась с 80% в 1960-х гг. до 50% в начале 2000-х гг. Постепенно возрос
удельный вес евро. В значительно меньшем объеме совершаются сделки в
еврошвейцарских франках, евростерлингах. Следовательно, одной из
предпосылок внедрения рубля в мировой оборот является формирование и
расширение рынка еврорубля.
Для оценки перспектив использования рубля как валюты
международных контрактов целесообразно учесть современную мировую
практику.
78
Современное валютное законодательство России предусматривает
возможность международных расчетов в рублях. Это практикуется в
международных экономических отношениях с другими странами СНГ, но
характерно в основном для стран ЕврАзЭС.
В исследовании были проанализированы результаты 2018 года. Изучая
таблицу можно сказать, что наша страна уже сделала некоторые шаги для
укрепления рубля на международном рынке с помощью использования его в
международных расчетах.
Таблица 8
Валютная структура российских внешнеторговых операций
(товары и услуги 2018 год), в % к итогам
Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары и услуги 2018 год),
в
% к итогам
Рубль
Доллары США
Евро
Другие валюты
A
B
A
B
A
B
A
B
Все страны
14,5
31,9
68,8
36,2
14,9
29,1
1,8
2,8
Дальнее
зарубежье
8,2
27,4
73,8
37,3
16,1
32,4
1,9
2,9
ЕС
11,1
30,3
52,8
21,8
32,4
46,7
3,7
1,2
БРИКС
11,7
4,0
78,5
77,9
3,8
5,0
6,0
13,1
СНГ
63,6
65,1
29,7
28,8
5,5
4.4
1,2
1,7
ЕАЭС
70,6
78.1
22,2
16,4
5,9
3,3
1,3
2.2
Белоруссия
81,7
87,7
9,9
7,4
8,1
4,1
0,3
0,8
Казахстан
62,2
56,7
31,7
36,0
3,5
1,6
2,6
5,6
Примечание: A - поступления (по экспорту); B - перечисления (по
импорту).
Приведенные данные демонстрируют широкое применение российской
валюты в финансовых операциях со странами Содружества Независимых
Государств и ЕС. Таблица показывает, что почти 25 процентов сделок во
внешней торговле с ЕС и странами дальнего зарубежья происходит с
использованием рубля. Около десяти процентов денежных поступлений от
финансовых операций данных государств тоже происходит с применением
рубля.
Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить
значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения
о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед
79
нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на
выпущенных в России и за рубежом.
БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о
валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует
сведения о доле российской валюты в межгосударственных резервах. В таких
условиях можно проанализировать только некоторые показатели
интернационализации:
1. Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных рынках.
Аналитическая информация по валютному рынку и рынку производственных
финансовых инструментов представлена от БМР; итоги, относящиеся к сделкам
с рублем, представлены в таблице 9.
Таблица 9
Индикаторы рублевого оборота мировых валютных рынков
2010
2013
2017
2018
Среднедневной оборот
млрд. долл.
34,6
85,4
58,1
54,6
млрд. руб
1011
2675
3872
4752
млрд. руб. в ценах 2017 г.
1650
3584
3872
3984
Доля спотовых операции. %
52,4
42,8
41,1
40,3
Рейтинг среди всех валют
15
12
17
16
в т.ч. валют стран с формирующимся рынком
2
3
4
4
Доля в мировом обороте. %
0,9
1,6
1,1
1,2
В результате сильного ослабления российской валюты по сравнению с
2013 г. величина операций в долларовом выражении значительно снизилась; в
итоге рубль упал на несколько позиций в рейтинге. При этом, однако, в рублях
величина сделок продолжает повышаться как в номинальном, так и в реальном
выражении. Можно также отметить снижение доли спотовых сделок, это
говорит о расширении использования деривативов и улучшении возможностей
страхования валютных рисков.
Объем номинированных в рублях долговых обязательств, выпущенных
на зарубежных рынках (табл. 10).
80
Таблица 10
Объем номинированных в рублях долговых обязательств
российских эмитентов, выпущенных на зарубежных рынках (на
конец периода)
Год
Всего
обязательств,
млрд. долл.
Рублевые обязательства,
млрд. долл.
Рублевые
обязательства,
млрд. руб.
Доля в общем
объеме
обязательств, %
частный
сектор
госсектор
всего
2016
103,7
1,6
1,2
2,8
204,1
2,7
2017
103,9
1,7
1.4
3,1
195,8
3,0
2018
102,3
1,6
1,3
2,9
193,5
2,8
Исходя из данных, можно отметить, что после существенного подъёма в
2013 г., в условиях применения санкций с 2014гг. данный показатель стремился
к понижению по номиналу; в долларовом выражении и как доля от общего
объема обязательств из-за резкого ослабления рубля сокращение было еще
более весомым.
3. Доля рубля во всей сумме денежных сделок с помощью системы
SWIFT. В публичном доступе отображается информация по самым
используемым валютам; она показывает, что в период 2013-2014 гг. рубль
непрерывно находился в данном списке, но в середине 2015 года исчез из него
и вернулся только в декабре 2016 г. Далее вновь появился в списке в начале
2017 года (табл. 11).
Таблица 11
Рубль в платежах, проводимых с помощью системы SWIFT
Год
Доля, %
Рейтинг
Январь 2013
0,56
15
Январь 2014
0,40
17
Январь 2015
0,21
20
Июнь 2015
0,22
19
Декабрь 2016
0,26
20
Январь 2017
0,24
20
Август 2018
0,23
20
Доля рубля за 2013-2018 гг. непрерывно уменьшалась, что
демонстрирует сокращение величины заграничных сделок с российскими
банками и компаниями после применения экономических санкций против РФ.
Еще одним фактором является широкое использование с недавних пор иных
способов расчетов (например, TELEX).
81
В заключении можно сказать, что в условиях кризисных явлений
последних лет всеобщие показатели интернационализации российской валюты
ухудшаются, но в целом можно видеть тенденцию к укреплению роли рубля в
ЕАС.
Следует отметить, что продвижение рубля в качестве мировой валюты
несет для российской экономики определенные выгоды и риски. Поэтому
необходимо исходить из необходимости максимизации выгод и минимизации
рисков, в связи с этим основным направлением развития статуса рубля является
финансово-экономическая интенсификация. В целом такой подход позволит
достичь следующих преимуществ.
Таблица 12
Преимущества продвижения рубля как мировой валюты
Направление интенсификации
Преимущества
Необходимо снижать валютные риски
рубля за счет повышения его
платежеспособности и ликвидности,
путем развития внешнеэкономической
деятельности на основе постепенного
перехода к экспорту продукции по
контрактам, стоимость которых
рассчитывается в рублях, который
является и платежным средством.
Во-первых, минимизируются
издержки, связанные с курсовой
разницей, повысится транспарентность
экономических и финансовых
операций в условиях формирования
благоприятных условий для
привлечения капитала.
Повышение устойчивости курса рубля
путем проведения сбалансированной
суверенной финансовой политики при
одновременном обеспечении
финансовой безопасности
национальной экономической системы.
Во-вторых, ускорится развитие рынка
долгосрочных инструментов, так как
международные субъекты
экономической и финансовой
деятельности будут прямо и косвенно
заинтересованы в приобретении
ценных бумаг, номинированных в
рублях, что будет стимулировать спрос
на рубль в целом.
Развитие финансово-кредитной
системы России для повышения
притока капитала в страну на
условиях кредитования
промышленности, ориентированной на
экспорт готовой продукции.
В третьих, национальная
экономическая система будет более
устойчивой к внешним воздействиям
негативного характера и способной к
более стабильному поступательному
росту, при этом суверенная
экономическая и финансовая внешняя
политика позволит решать
национальные задачи и
способствовать экспансии российских
инвестиций.
82
Преимущества продвижения рубля в качестве мировой валюты являются
объективно обоснованными до тех пор, пока использование рубля за пределами
России относительно невелико, а национальная экономическая система только
выиграет от развития рублевого финансового рынка и рублевой внешней
торговли.
Таким образом, целесообразным является продвижение рубля в качестве
мировой валюты в разумных масштабах, позволяющих получить определенные
преимущества, не столкнувшись при этом с деструктивными последствиям
таких тенденций.
Одним из направлений можно считать и дальнейшее развитие
национальной финансовой инфраструктуры в целях продвижения рубля в
качестве региональной валюты, с дальнейшим прицелом на повышение статуса
рубля в мировой валютной системе.
В этом плане приоритетными и перспективными мерами объективно
следует признать: развитие рублевых инструментов, в которые могут
вкладывать средства международные участники валютной системы, а также
расширение их номинативного спектра; повышение капитализации российского
фондового рынка, увеличение акций в свободном обращении без потери
контрольных пакетов компаний; повышение транспарентности деятельности
эмитентов акций, номинированных в рублях, а также улучшение условий для
размещения облигаций, номинированных в рублях; дальнейшее развитие
национальной платежно-расчетной системы и расчетов в режиме реального
времени, необходимых для оперативной работы с биржевыми инструментами;
дальнейшее совершенствование нормативной базы по регулированию
финансовых рынков в контексте обеспечения транспарентного осуществления
операций и упорядочивания работы участников рынка с целью недопущения
возможностей спекулятивных масштабных операций, использования
инсайдерской информации и манипулирования рынком.
В рамках внешнего направления усиления позиций рубля в
83
международном обороте, основным фактором является масштабное
расширение международного экономического и финансового сотрудничества с
развивающимися странами, усиление позиций России в рамках существующих
экономических объединений. Этому в значительной мере должно
способствовать проведение Россией независимой внешней политики несмотря
на экономические санкции и смена основного вектора внешней политики с
европейского на азиатский регион, который будет в ближайшем будущем
центром экономического развития мировой экономики в целом.
В настоящее время наблюдается позитивная совместная активность
государства и представителей крупного и среднего бизнеса в сфере повышения
позиций рубля и выводе его на положение мировой валюты в соответствии с
концепцией осуществления расчетов в национальных валютах. В
среднесрочной и долгосрочной перспективе возможен переход к блоковой
модели валютной системы, в основу которой закладываются расчеты в
нескольких региональных валютах с отказом от концепции использования
резервных валют. В рамках дальнейшего развития рубля представляется
объективной необходимость планомерного и масштабного сотрудничества с
развивающимися странами и активизация экономической деятельности в сфере
внешней торговли.
84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Международная валютная система- это механизм взаимодействия
участников денежного(валютного) рынка, закрепленный международными
соглашениями и характерным для определенного достигнутого уровня
экономического развития.
Современная международная валютная система включает в себя
следующие элементы:
-резервные валюты и международные счетные единицы;
-условия взаимной обратимости валют;
-унифицированный режим валютных паритетов;
-регламентирование режимов валютных курсов;
-межгосударственное регулирование международной валютной
ликвидности;
Функции современной международной валютной системы, с более
сложной структурой, нежели у предыдущих, возможно разделить на четыре
главные и две вторичные:
1. Главные:
11) ликвидность (определение резервных продуктов, форм создания и
возможности применения для того, чтобы покрыть диспропорции платёжных
балансов);
12) регулирование (выправление реальных диспропорций, замеченных
в платёжных балансах, которые оказывают влияние на отношения меж ва-
лютами);
13) управление (распределение и слежка за компетенциями, менее или
более сосредоточенными на организациях: центральные банки некоторых стран
и Международный валютный фонд).
2. Вторичные:
14) Назначать от денежной эмиссии доходы, разницы меж стоимостью
валюты и издержками от эмиссии.