65
значимости, однако с весьма огромным отрывом, располагается евро. Это
говорит нам о том, что российский валютный рынок является бивалютным. В
операциях на валютных биржах доля доллара составила 84% на январь 2018
года (в 2010, 2013 и 2016 годах она составляла 95%, 92% и 92%
соответственно), а доля евро составляет около 16% на 2018 год (данный
показатель значительно увеличился по сравнению с 2010 годом, когда он
составлял 5%) удельный же вес операций с другими валютами незначителен
и составляет менее 1%. По сравнению с 2013 годом в 2016 наблюдается
снижение объема операций со всеми валютами, но это обусловлено не их
количественным сокращением, а снижением в денежном выражении, так как
объемы сделок представлены в млн. долл. США (курс USD значительно
вырос в данный временной период). Таким образом, перед российским
валютным рынком стоит задача диверсификации его структуры, также
данный дисбаланс существует и на мировом рынке в целом, однако не в
столь значительных масштабах. Основной объем сделок на российском
валютном рынке составляют кассовые сделки и валютные свопы, при чем
доля последних стремительно возрастает (увеличилась с 39% в 2010 году до
61% в 2018). Данные изменения структуры российского валютного рынка
совпадают с мировыми тенденциями, на мировой арене также
господствующее значение приобретают валютные свопы, наращивая свою
долю. Валютные пропорции все более определяются не столько потоками
экспортной выручки, сколько движением международного капитала,
ликвидностью финансовой системы и развитием законодательства. В
соответствии с тенденциями мирового рынка доля кассовых сделок на
российском рынке за восемь лет снизилась с 60 до 35% за счет роста
«денежного» и «страхового» сегментов. Доля остальных видов валютных
сделок остается незначительной (форвардные контракты составляют 4% от
общего числа сделок, а опционы менее 1%). Таким образом в краткосрочной
и среднесрочной перспективах доля валютных свопов на российском и
мировом рынках будет постепенно возрастать и вытеснять кассовые сделки.
66
Диаграмма 1
Рисунок.5 Структура российского валютного рынка по виду сделок
(2018 год)
В
обманчива
основе
величины
социально-экономического
знания
развития
установления
Российской
конца
федерации
науки
стоит
неспособностью
необходимость
источником
грамотного
может
системного
знаний
подхода к
горизонту
совершенствованию
время
валютной
материальные
политики и
источником
разработке
опытной
валютной
поступательном
стратегии
вторая
России с
теоретические
учетом
настоящее
новых
дальнейшем
явлений в
прийти
национальной и
действительности
мировой
смысле
экономике. Для
время
гармоничного
поступательном
развития
дальнейшем
валютного
наблюдаем
рынка и
пространство
экономики
задаче
страны
плохой
необходимо определение
рационального курса рубля, так как его излишняя изменчивость приводит к
негативным последствиям. А кроме того осуществление политики по
минимизации валютных рисков.
Но, в нынешних финансовых условиях консолидация рубля
неосуществима, так как нет необходимых внутренних валютных резервов и
по этой же причине невозможно восстановить валютный коридор в новых
границах – с самым высоким верхним пределом.
Можно только ставить задачу обеспечения относительной
устойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно
равновесного курса. Выделим ключевые факторы
60%
35%
4%
1%
Продажи
Валютные свопы
Кассовые сделки
Форвардные контракты
Опционы
67
увеличения либо уменьшения курса рубля, как 1- ого из основных
индикаторов состояния российского валютного рынка:
функциональная способность экономики, где ВВП
отображает её нынешнее положение. ВВП является весьма значимым
показателем состояния экономики и находит свое непосредственное
отражение в динамике курса национальной валюты. Прогнозные данные
согласно росту ВВП разнятся, указывая то на рост его темпов в
краткосрочной перспективе, то на их снижение;
цена нефтяных продуктов (невзирая на стремления диверсификации
экономики по средствам стимулирования национального производства, этот
данный раздел остается также актуален для нашей экономики, как и
раньше). Прогноз согласно этому пункту сохраняется более-менее
благоприятный, так как договоренности со странами ОПЕК по поводу
лимитирования добычи нефти достигнуты и продлены, что означает
определенную стабилизацию на рынке нефти в среднесрочной перспективе.
Таким образом, при сохранении цен на нефть на текущей позиции и при
вероятном их увеличении, возможно дать прогноз на незначительное
укрепление рубля (ЦБ повысил в базовом сценарии прогноз по ценам на
нефть в 2018 год);
активность со стороны иностранных трейдеров (объем иностранных
инвестиций в экономику считается весьма значимым фактором, который
содействует ее развитию). Согласно суждению экономистов мировых
инвестиционных банков, в кратчайший период потоки иностранного
капитала, которые оказывают рублю весьма значительную помощь,
закончатся. А в последующие годы начнется бегство капитала из страны.
Главными факторами этого названы низкая цена на нефть, расширение
экономических санкций и повышение процентной ставки ФРС. По мере того,
как Центральный Банк Российской Федерации снижает процентную ставку, а
68
ФРС наоборот – ее повышает, разница процентных ставок уменьшается,
делая инвестиции в рублевые активы менее привлекательными;
сохранение и расширение санкций (ограничивает
вероятное поступление иностранных инвестиций и
усугубляет состояние государства на международной арене). Наличие
санкций и антисанкций уменьшает размеры импорта и экспорта и тормозит
темпы развития экономики;
развитие межгосударственных отношений РФ с другими финансово-
развитыми государствами, в первую очередь, это страны Европы, Китай,
США и Япония. Международные отношения оказывают большое влияние на
показатели ВВП страны и на темпы ее экономического развития, тем самым
влияют и на национальную денежную единицу страны. В данный момент
Россия взяла курс на сближение с восточными партнерами (Япония, Китай),
что может благоприятно отразиться на экономике страны, однако,
взаимоотношения с США и ЕС на настоящий период довольно прохладны;
экономическая стабильность в стране. В соответствии
с вычислениям Минфина, рубль следует девальвировать на 10%. Совершенно
однозначно можно отметить, то что нынешняя обстановка на валютном
рынке наши власти не устраивает, и курс рубля должен быть снижен, так как
из-за низких цен на нефть бюджет не дополучает финансирования;
курс на импортозамещение, который был взят государством, после
введения санкций (на курс валюты данный фактор будет оказывать влияние,
так как в зависимости от того будет ли он осуществлен в должной мере или
нет, на прямую будет сказываться на росте ВВП страны). Импортозамещение
постепенно дает собственные результат, в 2019 году экспертами ожидается
рост ВВП на 2,5 – 3,5% - это может оказать рублю существенную поддержку.
В последнее время, на фоне отрицательных изменений на
международном рынке, многочисленные специалисты заявляют о крупных
переменах, которые ожидают современную валютную систему. Среди
69
экономистов активно идут споры о перспективах появления новой резервной
валюты. Так как большая часть участников обсуждений соглашаются с
перспективой и потребностью этого процесса, данная тема не утрачивает
своей актуальности.
Основная проблема исследования - возможность Российской
федерации показать собственную на международной валютной арене.
Резервная валюта-это валюта, распространенная во многих странах и
используемая центральными банками для создания валютных резервов. Под
этим определением мы понимаем кредитные деньги отдельных стран, валюту
наиболее влиятельных стран, используемую в международных расчетах.
Наиболее значимыми резервными валютами на сегодняшний день являются
евро и доллар США.
Первоначально основной резервной валютой был фунт стерлингов, он
считался основной валютой при проведении межгосударственных платежей.
Позже в международных расчетах начал применяться доллар США, и вскоре
он занял лидирующие позиции. На конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 году
утвердили золотовалютный стандарт, построенный на фунте стерлингов,
долларе США и золоте. После этого доллар стал единственной валютой,
непосредственно привязанной к золоту.
Свой авторитет валюта США удерживала вплоть до конца 20
столетия, позже возникла валюта Европейского Союза, она
весьма стремительно заняла лидирующие позиции.
На сегодняшний день существуют и другие значимые резервные
валюты: швейцарский франк, японская иена, фунт стерлингов, а кроме
того множество региональных резервных валют.
Государство, чья валюта является резервной, получает
дополнительные выгоды. Финансовое преимущество заключается в том, что
государство обладает возможностью выпускать валюту на экспорт, это
приносит дополнительные доходы в государственный бюджет. С помощью
70
валютного экспорта экономика США способна работать с большим
государственным долгом. Политическая выгода - укрепление позиций
государства в мировом сообществе. Непосредственно по этой причине
сегодня многие страны выражают заинтересованность в номинации своих
валют на мировой арене.
Пять лет назад на саммите лидеров БРИКС обсуждались проблемы
мировой экономики и финансового регресса. Они рассмотрели возможность
развития банка развития для того, чтобы помочь государствам осуществлять
экономические сделки между собой, не привлекая доллар и евро. Эта
структура будет управляться странами-участницами. Банк начал свою
деятельность в 2015 году. Это можно считать началом ликвидации
зависимости от европейской и американской валют.
Международный валютный фонд считает, что необходимость в
изменении курса доллара уже существует. Однако рубль пока не в состоянии
взять на себя роль ведущей валюты. Резервной валютой может быть фунт
стерлингов, китайский юань или японская иена. Однако есть определенные
трудности: эмитенты этих валют должны сократить дефицит бюджета и
задолженность, провести значительную фискальную консолидацию, заявили
в МВФ.
Основным соперником доллара за
именно
титул
кругом
мировой
чисто
резервной
потребности
валюты
окончательно
считается
первоначальным
китайский
слабостью
юань.
бесконечностью
Значение КНР в
веков
мировом
называл
сообществе
наука
активно
называл
растет. На
бесконечно
сегодняшний
время
день
движении
юань
закономерности
широко используется в
бесконечность
расчетах с
теоретические
разными
движении
государствами. В
первая
2016
кругом
года М ВФ вкл ючил
действительности
китайский
всякие
юань в
наблюдаем
корзину
внешнего
SDR.
иллюстрирована
Многие
ученого
эксперты
пространстве
считают это
пространстве
важным
знание
шагом к
плохой
изменению
настоящее
функционирующей
тому
валютной
постоянно
системы.
Еще одним конкурентом за звания мировой резервной валюты,
выступают страны Персидского залива (Саудовская Аравия, Иран,
Объединенные Арабские Эмираты, и другие). Главное их преимущество -
71
большие резервы газа и нефти, мировые потребления которых
регулярно возрастают.
В июне 2007 года на Петербургском международном экономическом
форуме Владимир Путин впервые заговорил о возможном выдвижении рубля
на мировую арену в качестве резервной валюты. Позже, в феврале 2008 года
этого вопроса также коснулся Дмитрий Медведев, когда выступал
Красноярском экономическом форуме.
Центральный Банк Российской Федерации время от
времени отражает в статистических данных место рубля в проведении
расчетов по внешнеторговым соглашениям. Данные о составе внешних
торговых сделок отражаются в процентах от доли валют, используемых в
осуществлении сделок с валютой на глобальном рынке со странами ЕС,
Содружеством Независимых государств, БРИКС, странами Дальнего
зарубежья и по некоторым другим государствам. Информация
предоставляется ежеквартально и ежегодно.
Одни финансисты полагают, что, в случае если рубль станет
резервной валютой, это повлияет на стимулирование экономики Российской
федерации и экономическая политика
приобретет значительную независимость. Другие считают, что ни одно
государство кратчайшее период не сумеет представить свою валюту как
резервную. Предполагается формирование единой национальной валюты,
преобразованной из региональной валюты другой страны. Она сможет
осуществлять все без исключения функции во внутреннем и внешнем
товарообороте. Однако для формирования новой резервной валюты
необходимо пройти несколько этапов. Необходимо сформировать основу,
выстроенную на длительной фазе экономической интеграции и слаженного
курса политики. Первый шаг - это создание таможенного союза, зоны
свободной торговли и общего внутреннего рынка, который будет отвечать за
перемещение товаров и услуг, денежных средств и трудовых ресурсов.
72
Следует обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е. свободный
обмен иностранной валюты на рубли за пределами Российской Федерации, и
совершенствовать возможности применения рубля в международных
расчетах. Однако конвертируемость также
подразумевает беспрепятственное передвижение валюты и открытые
валютные границы. Но Центральный Банк пока не дозволяет подобную
валютную независимость для участников рынка, для него меры по усилению
данной политики будут стоить больших усилий и средств. Имеются и другие
препятствия. Государство, претендующее на то, чтобы его национальная
валюта стала мировой резервной валютой, обязано обладать устойчивой
экономикой, низким уровнем инфляции и хорошим инвестиционным
климатом. На сегодняшний день экономика России нацелена на добычу
природных ресурсов. Реальный уровень инфляции не
прекращает увеличиваться, а финансовые рынки не имеют необходимой
законодательной базы для нормального функционирования. Для
наиболее значительного выдвижения российской валюты на международной
арене, Министерство финансов Российской Федерации и Центральный Банк
обязаны реализовать выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в
рублях, в центральных банках других государств, на срок не менее 10 лет.
Эти ценные бумаги необходимо обеспечить золотовалютными запасами и
средствами стабилизационных фондов. Подобное изменение валютной
системы сможет помочь сформировать мировые экономические центры в РФ
и привлечь большие доходы. Важнейший итог данной реформы -
независимая конвертация рубля в качестве межгосударственной валюты. Это
даст возможность уменьшить курсовые риски и транзакционные комиссии
российских организаций при преобразовании валют. Из-за
нехватки данных весьма трудно конкретно дать оценку значение валюты
России в финансовой системе мира. Центральный Банк отражает данные о
структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед
нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на
73
выпущенных в России и за рубежом. БМР не отражает рубль в списке валют,
для которых есть сведения о валютной структуре заграничных банковских
ссуд. МВФ не публикует данные о доле российской валюты в
межгосударственных резервах. В
подобных обстоятельствах возможно изучить только лишь определенные
показатели интернационализации:
1. Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных
рынках. Аналитическая информация по валютному рынку и рынку
производственных финансовых инструментов представлена от БМР итоги,
относящиеся к сделкам с рублем.
2. В результате сильного ослабления российской валюты по
сравнению с 2013 г. величина операций в долларовом выражении
существенно уменьшилась. В результате рубль опустился на несколько
позиций в рейтинге. При этом, однако, в рублях размер сделок не
прекращает увеличиваться как в номинальном, так и в реальном выражении.
Можно также выделить сокращение части спотовых сделок, это
свидетельствует о расширении использования деривативов и
совершенствовании возможностей страхования валютных рисков.
В заключении возможно отметить, что в условиях кризисных явлений
минувших лет общие показатели интернационализации российской валюты
ухудшаются, однако в целом возможно наблюдать тенденцию к укреплению
роли рубля в ЕАС. Некоторые экономисты говорят о преобразовании
действующей валютной системы в ближайшие десятилетия. Поэтому у
России, равно как и у других государств, появляются все шансы, для того
чтобы присоединить свои государственные валюты к международному
валютному резерву. Если рубль станет резервной валютой, для России
откроется дорога к новым иностранным инвестициям. Это произойдет с
помощью эмиссии долговых ценных бумаг. Иностранные инвестиции могут
помочь стимулированию и развитию реального сектора
74
экономики, предоставят дополнительные ресурсы для решения внутренних
экономических трудностей. Еще одной положительной стороной окажется
минимизирование курсовых рисков, связанных с конвертацией рубля. Эти
факторы дадут возможность Российской федерации существенно увеличить
уровень экономического развития и укрепить собственные позиции в
мировой финансовой системе.