74
укреплению национальной валюты.
Покупательную способность денежной единицы в данном контексте
нельзя рассматривать как изменение среднего дохода к изменению стоимости
потребительской корзины. В этой связи важно учитывать отношение доходов
каждого человека к стоимости его индивидуальной потребительской
корзины. Граждане реагируют на все изменения стоимости их личной
потребительской корзины при неизменном уровне их дохода в
краткосрочной перспективе.
С уменьшением устойчивости национальной денежной единицы,
повышаются депозитные ставки по вкладам в национальной валюте.
Финансовые кризисы наглядно показывают специфику изменения
сберегательного поведения граждан
40
.
В зависимости от общей экономической обстановки изменение
банками депозитных ставок обусловливает уровень доверия к национальной
денежной единице. По отношению к государственной денежной единице
доверие общества является его согласием признавать долговые обязательства
государства как надежные, обладающие гарантиями обратного приема их
государством в обмен на другие экономические блага. Вместе с тем доверие
к государственной денежной единице возникает не только благодаря тому,
что все члены общества обязаны признавать ее в качестве единственного
законного средства платежа.
Высокий уровень доверия населения к национальной валюте помогает
стимулировать экономические процессы в стране и обеспечивает приток
денежных средств в банки, а также стабилизирует экономическое развитие
страны. Недостаточный уровень доверия к национальной денежной единице
создает предпосылки к инфляции в стране, затрудняет экономический рост,
делает экономическое развитие неравномерным и способствует негативному
изменению валютного курса на внешнем рынке.
40
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник для академического
бакалавриата / Л. Н. Красавина [и др.] ; отв. ред. Л. Н. Красавина. — 5-е изд., перераб. и доп. — М. :
Издательство ЮРАЙТ, 2019.С.87
75
Заметим, что доверие населения к национальной валюте является
первостепенным, однако он находится под влиянием других факторов.
Каждое изменение в покупательной способности, уровне инфляции или
банковских ставок несут за собой изменения уровня доверия к национальной
валюте. Курс валюты также оказывает прямое влияние на уровень доверия
населения к денежной единице.
В качестве одного из показателей, характеризующих уровень доверия к
денежной единице, можно использовать данные структуры вкладов
населения в коммерческих банках в разрезе валют. Данный показатель, по
нашему мнению, наглядно отражает результат изменения уровня доверия
общества к национальной денежной единице в различные временные
интервалы.
Рассмотрим структуру сбережений населения России с 2013 по 2019 гг.
в разрезе валют (см. рис. 4)
Обобщая все вышесказанное, следует отметить, что на национальную
валюту оказывает влияние множество факторов. Одним из самых
значительных является цена на нефть. Важным событием стал переход к
плавающему курсу рубля, произошедший в ноябре 2014 года. Вне всяких
Рисунок 4 - Структура вкладов населения России в
разрезе валют (2013-2019 гг.)
76
сомнений денежно-кредитная политика должна быть ориентирована как на
снижение уровня инфляции, так и на стабилизацию курса национальной
валюты.
Выводы по главе 3:
В заключении главы можно сделать вывод, что реформирование
мировой валютной системы должно вестись по следующим направлениям:
реформирование глобального регулирования финансовых рынков и всей
финансовой системой, в том числе регулирование рынка деривативов и
свопов; формирование глобальной резервной системы, являющейся
эмитентом глобальной резервной валюты, следовательно, необходимо
разработать механизм выпуска этой валюты, определить эмитент, объемы и
условия выпуска; необходима реформа институциональных структур,
которые занимаются вопросами регулирования долговых обязательств стран
мира; создание инновационных структур управления рисками в
развивающихся странах и странах с переходной экономикой, и создание в
этой связи инновационных финансовых инструментов.
По результатам работы проведенной в данной главе можно сделать
вывод, что перспектива развития мировой валютной системы в продолжение
монополии доллара на сегодняшний день выглядит маловероятной и одним
из сценариев развития международной валютной системы может послужить
выход на глобальную арену коллективной валюты - специальных прав
заимствования (СПЗ). По результатам анализа перспектив реформирования
мировой валютной системы было предложено предпринять следующие шаги:
разработать новые правила деятельности ведущих мировых рейтинговых
агентств и установить контроль над ними; увеличить легитимность
имеющихся финансовых институтов; укрепить мировую финансовую
систему за счет создания мировых финансовых центров и множества
резервных валют; совершенствовать систему управления рисками на основе
«гармонизированной системы международных и национальных стандартов в
деятельности участников финансовых рынков», создать многополярную
77
систему управления международными организациями; сформировать новый
центр силы объединением усилий России и Китая, присоединение к ним
стран ШОС, создание своей валютно-финансовой системы, создание
региональной банковской системы, собственных рейтинговых агентств,
введение единой региональной валюты; сохранить свободный выбор любого
режима валютного курса, что соответствует принципам послекризисного
развития мировой экономики, основанным на либерализме и на
межгосударственном регулировании; закрепить в многовалютном стандарте
использование золота в качестве международного резервного актива и
определить принципы регулирования операций с золотом центральных
банков, чтобы исключить резкие колебания его цены с учетом уроков
современного кризиса. Что, однако, не означает возврат к золотомонетному
стандарту.
78
Заключение
Валютная система страны - показатель уровня развития экономики и
степени вовлеченности государства во внешнеэкономические отношения.
Анализируя современное состояние валютной системы в РФ, можно
выделить основные факторы, которые влияют и будут влиять на колебания
курса национальной валюты:
1. Уход рубля в свободное плавание.
2. Влияние стоимости нефти на курс рубля. Проблема в том, что
Россия зависит от нефтяных доходов, а покупатели российской нефти
расплачиваются долларами. Следовательно, когда происходит снижение
цены черного золота, то происходит и укрепление курса доллара по
отношению к рублю.
3. Фактор геополитики. Санкции, введенные против России
государствами-членами ЕС, США, Канадой, Японией, Австралией и другими
развитыми странами существенно повлияли на курс национальной валюты.
4. Эффект от сверхвысокой ключевой ставки.
5. Ожидания инвесторов. Иностранные инвесторы продавали свои
доли в российских компаниях и переводили средства в западные финансовые
учреждения, что оказало влияние на колебания курса национальной валюты.
6. Ожидания простых россиян. Доверие простых россиян к
национальной валюте становится не менее важной причиной изменения
курса, чем действия Центробанка или крупных иностранных инвесторов.
Если граждане РФ станут массово забирать свои рублевые депозиты и
покупать валюту, курс доллара незамедлительно пойдет вверх.
7. Цена на иностранную валюту вырастает при желании инвестора
получить большее число иностранных наличных денег, депозитов, акций,
облигаций и обязательств.
8. Деятельность фондов, которые обладают большими средствами,
способны заставить курс двигаться в обоих направлениях.
79
9. Воздействие экспортеров и импортеров. Они являются
пользователями валютного рынка, интересующимися продажей и покупкой
иностранной валюты. Но в данном случае влияние является незначительным
и краткосрочным, потому что объемы их внешнеторговых сделок ничтожно
малы в сравнении с общим объемом операций на валютном рынке.
10. Уровень инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже
курс ее валюты).
11. Спрос на капитал и его предложение. Капитал всегда перетекает в
ту страну, которую инвесторы считают перспективной для своего бизнеса.
Часть стран нуждается в притоке капитала и, соответственно, предлагает
сопутствующие ставки процента, другая - имеет избыток капитала и,
следовательно, более низкие процентные ставки.
12. Политические факторы воздействуют на валютный курс как в
долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе: характер экономической
политики, проводимой правительством страны, уровень нестабильности
политической ситуации.
Таким образом, необходимо оптимизировать влияние данных факторов
на валютный курс. Влияние некоторых из них необходимо снизить или даже
устранить (например, инфляционный, инвесторский и фондовый фактор надо
снизить в ближайшем будущем). Для обеспечения стабильного курса рубля
необходима интеграция с мировым сообществом. А для признания мировым
сообществом рубля в качестве одной из основных валют, необходимо
обеспечение стабильного валютного курса. Получается замкнутый круг. Для
выхода из него идентифицируем проблемы, препятствующие процессу
валютной интеграции рубля в мировую финансовую систему:
- диспропорция в экспортной структуре, в том числе и финансовый
сектор;
- низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за
низкого уровня капитализации;
- отсутствие прочного механизма государственной поддержки
80
экспорто-ориентированных производств (как известно государственная
поддержка только недавно получила широкое распространение);
- несовершенство законодательства в валютной сфере;
- несоответствие масштабов инвестиционных процессов
потребностям экономики;
- нестабильное состояние экономики.
Также необходимо ответить, что рост российского рубля способствует
укреплению и развитию валютной системы РФ, что влияет на
конкурентоспособность страны и на ее внешнее положение.
Укрепление позиций российской валюты в будущем смогло бы
привести к созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны
региона начали бы привязывать свои национальные валюты. Так как в таком
случае рубль получил бы статус твердой денежной единицы. Постепенно
могла сформироваться региональная валютная система на пространстве СНГ.
Для увеличения зоны влияния рубля требуется организовать на
территории России торговлю на бирже нефтью, газом и другими товарами с
расчетом в рублях. Слаженно организованная биржевая торговля является
лучшим залогом выявления объективной рыночной цены товара.
Самостоятельно справиться с трудностями платежного баланса могут
государства с серьезным экономическим и финансовым потенциалом,
которым РФ на данный момент располагает не в полной мере. По этой
причине переход к полной конвертируемости рубля без реально
сложившихся экономических предпосылок привел к формализации данного
процесса.
Известно множество вариантов валютной стратегии, но необходимо
рассматривать наиболее приемлемые для России, с учетом современной
ситуации на валютном рынке.
1. Результативное применение плавающего курса возможно в
условиях экономической и политической стабильности государства,
незначительного уровня инфляции и устойчивой макроэкономической
81
политики. Но проведение политики подобного рода в России сейчас
нежелательно, потому что она приведет к усилению инфляции.
2. Регулируемое «плавание» валют. При проведении данной
политики вмешательство государства незначительно и проявляется при
сглаживании резких краткосрочных, а иногда среднесрочных колебаний,
также необходимо наличие незначительного резерва валюты у государства
(причем, чем менее стабильна экономика, тем выше должен быть резерв).
Применение регулируемого «плавания», как показывает опыт других
государств, приводит к серьезным потерям для использующего его
государства. Использование в России регулируемого «плавания» валют в
настоящее время может привести к возникновению непредсказуемых
кризисных ситуаций на финансовом рынке.
3. Смешанный вариант проведения политики регулируемого
«плавания», при непрерывном и незначительном изменении валютных
курсов и применении корректирующих внутриэкономических мер по
стабилизации экономики страны. В сложившейся ситуации проведение
данной политики в России стало бы наиболее перспективным и привело к
положительным сдвигам как на валютном рынке, так и в экономике страны в
целом.
В качестве первого шага целесообразно обязать экспортёров продавать
товары и услуги за рубли и свободно конвертируемую валюту в равной
пропорции. В результате постепенно начнёт формироваться мировой рынок
рублей . Эффект от изменений проявится не сразу, учитывая, что даже для
более устойчивых экономик (например, экономики Китая) процесс перевода
своей валюты в разряд резервной является довольно сложной задачей. В этом
смысле у РФ есть ресурсные (экономические, политические, социальные)
возможности для распространения своей валюты в качестве резервной в
странах СНГ и других крупных внешнеторговых партнеров.
Страна, чья валюта претендует на международный статус, помимо
больших масштабов экономики, должна занимать лидирующие позиции в
82
мировой торговле, прежде всего, в экспорте. По нашим оценкам,
изначальный перевод около трети оборота внешней торговли на российскую
валюту приведет к стабилизации международных резервов Банка России.
Текущий глобальный экономический кризис требует отказа от
стандартных подходов и требует принятия продуманных решений,
подходящих именно современному положению российской экономики.
Необходимо сотрудничество с другими странами, чтобы установить
постоянное экономическое развитие, а также доверие и стабильность на
финансовых рынках.
Основная задача валютного регулирования и контроля заключается в
том, чтобы снизить масштабы утечки капитала из страны. Проблема оттока
капитала из страны является сейчас во многом определяющей для
дальнейшего развития нашей экономики. При причине того, что «бегство»
капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны:
сокращение предложения валюты и уменьшения денежной массы;
сокращение валютных резервов: сокращение инвестиционных ресурсов и
создание искусственного спроса на зарубежные кредиты; уменьшение
налогооблагаемой базы; снижение устойчивости финансового рынка.
Для становления рубля в качестве международной резервной валюты
необходимо активизировать работу по распространению рубля в качестве
резервной валюты в странах СНГ и организовать на территории страны
биржевую торговлю нефтью, газом, другими товарами с расчетом рублями.
Также требует увеличение доли РФ в мировом ВВП и снятие напряженности
в международных отношениях. Это приведет к достижению устойчивого
экономического роста и притоку иностранных инвестиций, которые надо
будет тщательно контролировать.
83
Список использованной литературы
1. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 27.12.2019) "О
валютном регулировании и валютном контроле"// "Собрание
законодательства РФ", 15.12.2003, N 50, ст. 4859,
2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 03.04.2020) "О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и
доп., вступ. в силу с 12.04.2020)// "Парламентская газета", N 131-132,
13.07.2002,
3. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 27.12.2019 "О банках
и банковской деятельности" (с изм. и доп., вступ. в силу с 08.01.2020)//
"Собрание законодательства РФ", 05.02.1996, N 6, ст. 492,
4. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. –
М.: Издательский дом «Деловая литература», 2017
5. Волгина Н.А. Международная экономика. Учебное пособие. – М.:
ЭКСМО. – 2018.
6. Гузнов, А. Г. Регулирование, контроль и надзор на финансовом рынке в
Российской Федерации : учеб. пособие для СПО / А. Г. Гузнов, Т. Э.
Рождественская. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 438 с.
7. Дворецкая, А. Е. Деньги, кредит, банки : учебник для академического
бакалавриата / А. Е. Дворецкая. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. :
Издательство Юрайт, 2019. — 472 с.
8. Деньги, кредит, банки. Денежный и кредитный рынки : учебник и
практикум для СПО / М. А.
9. Джагитян, Э. П. Макропруденциальное регулирование банковской
системы как фактор финансовой стабильности : монография / Э. П.
Джагитян. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 215 с.