34
В настоящее время рыночная экономика является одним из основных типов
экономических систем.
Глобализация – это исторический процесс превращения мира в единую систему,
обладающую единым и характеристикам. Исторически такую систему порождает
действие факторов глобализации
30
:
− электронные средства коммуникации, способные сжимать до минимума
разделяющие людей время и пространство;
− технологические изменения, позволяющие распространять по всему миру
производимую продукцию;
− формирование глобальных идеологий, таких, как экологическое или
правозащитное движение.
Наглядно понятие «Мировая экономика» представлено на рисунке 1.
Новая (постиндустриальная) экономика – экономика смешанного социально
ориентированного типа.
Постиндустриальное общество – это общество, которое приходит на смену
«классическому капитализму». В системе исторических координат с тремя ступенями
развития производства оно занимает самое высокое место.
В конце XX в. мировая экономика вступила в постиндустриальный этап
экономического развития.
Формирование инновационной экономики требует резкого увеличения спроса на
нововведения, их предложения и системной организации связей, между производством
знаний и инноваций.
30
Николаева И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров /
И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. – М.: Дашков и К, 2016. - c. 7
35
Рисунок 1. Понятие «Мировая экономика»
31
Рынок драгоценных металлов – сфера экономических отношений,
регулирующих осуществление сделок с драгоценными металлами и ценными
бумагами, которые котируются в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы
и т. п.). Субъектами рынка выступают центральные и коммерческие банки,
юридические и физические лица.
В зависимости от вида проводимых операций и их объема, а также участников
сделок принято выделять следующие типы рынков золота: международные,
внутренние и черные.
Драгоценные металлы, обращающиеся на рынке: золото, серебро, платина и
металлы платеноидной группы. Основным из них, конечно, является золото,
31
Мировая экономика. Часть 1. Учебник для академического бакалавриата // под ред. Смитиенко Б.М.,
Лукьянович Н.В. – М.: Юрайт, 2018, с. 20
36
сыгравшее огромную роль в развитии мировой экономики. Крупнейшие
международные рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе.
На лондонском рынке объектом торговли являются стандартные слитки и
монеты. Координирующий центр этого рынка – Лондонская ассоциация рынка золота
(The London Bullion Market Association), созданная в 1987 году и включающая две
группы участников: маркетмейкеров и обычных участников. Маркетмейкеры должны
поддерживать котировки на продажу и покупку драгметалла, способствуя
формированию цены.
Организационной формой цюрихского рынка выступает пул крупнейших банков
страны универсального типа. В отличие от лондонского рынка, где участники —
брокеры, члены пула являются дилерами и проводят сделки с золотом за свой счет.
Поэтому прибыль участников цюрихского рынка формируется за счет разницы в ценах
покупки и продажи.
Активные операции с золотом международного характера проводятся также в
Нью-Йорке, Гонконге, Чикаго, Дубае.
На внутренних рынках преобладают операции, проводимые с монетами и
мелкими слитками. Отличительной чертой этих рынков является государственное
регулирование ценообразования, введение государством налогов, тарифов и квот на
перемещение драгметаллов.
Черные рынки драгметаллов возникают в качестве реакции на вводимые
государством тотальные ограничения на операции с золотом. На таких рынках
предложение золота связано с контрабандной поставкой металла оказывали поддержку
ценам. Рынок палладия показал значительное повышение в корреляции с
возобновившимся ростом на фондовом рынке.
Золото играет немалую роль в экономической системе всего мира, хотя и не
является, на прямую, средством платежа и денежного обращения. Чаще всего его
используют в качестве международного кредитного обеспечения и инвестиционного
инструмента. Из всех драгоценных металлов золото является наиболее популярным в
плане инвестиций, в платину инвестируют реже т.к. это очень дорогой металл и это
доступно только очень крупным инвесторам.
37
Ликвидность золота на международной арене поддерживается наличием
мирового золотого запаса. Принято считать, что величина золотого запаса той или
иной страны влияет на её экономическую независимость, следовательно, чем больше
запас, тем выше уровень экономической независимости.
Если рассматривать золото как товар, то золото - это один из самых
востребованных инструментов в биржевой торговле. Биржей, на которой формируется
цена на золото, является Лондонская биржа металлов (LME). Цена золота,
установленная на данной бирже, является основой при установлении цены данного
металла на прочих мировых биржах, на которых осуществляются подобные торги.
В мире существует множество бирж, торгующих металлами, однако лидерами
являются только несколько из них: Лондонская биржа металлов (The London Metal
Exchange, LME), Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа (NYMEX и COMEX),
Шанхайская биржа золота (Shanghai Gold Exchange), а также Федерация фондовых
бирж Азии и Океании (Asian and Oceanian Stock Exchanges Federation/AOSEF)
32
.
Лондонская биржа металлов была основана в 1876 году. Она постепенно стала
мировым центром по торговле металлами. Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа
(NYMEX) – основана в 1872 году
33
.
С годами биржа стала центром торговли энергоресурсами и металлами. На
протяжении ста с лишним лет биржевая торговля металлами была сосредоточена в
странах запада, но постепенно движение пошло на восток и Китай начал усиленно
укреплять свои позиции в этой сфере.
Так в 2002 году была организована Шанхайская биржа золота. Её создание
способствовало расширению торговли золотом и увеличению спроса. Объем торговли
этим драгоценным металлом на данной бирже увеличивается с каждым годом.
Шанхайская биржа занимает не последнее место в десятке крупнейших торговых
площадок золотом.
32
Пономарева Е.С. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие / Е.С.
Пономарева, Л.А. Кривенцова. - М.: ЮНИТИ, 2015. - c. 69
33
Клюшнев И.А., Теплова Т.М., Панченко Д.В. Фондовый рынок США для начинающих инвесторов. – М.: Манн,
Иванов и Фербер, 2016.– с. 35
38
Затем в рамках реализации беспрецедентного инфраструктурного проекта
вселенского масштаба под названием новый Шелковый путь в конце 2012 года
Лондонская биржа металлов(LME) была куплена оператором Гонконгской фондовой
биржи Hong Kong Exchanges and Clearing(HKEx).
"Благодаря позиции HKEx в Азии, ее инфраструктуре и ресурсам LME останется
передовой биржей цветных металлов в мире.
В ходе июльского заседания в 2018 году ФРС оставила процентную ставку без
изменений, но назвала американскую экономику сильной и намекнула на возможное
повышение процентной ставки в сентябре.
Регулятор сообщил о сильном рынке труда и достижении целевого уровня
инфляции.
Поддержку рынкам драгоценных металлов в 2018 году также оказали претензии
Д. Трампа к представителям ФРС США по поводу темпов повышения процентных
ставок и укрепляющегося курса доллара США, что привело к небольшому ослаблению
американской валюты.
В результате по итогам конференции в Джексон-Хоул (США), прошедшей с 23
по 25 августа 2018 года, председатель ФРС озвучил нейтральную позицию регулятора,
не дав намеков рынку на темпы повышения процентных ставок. Участники рынка
расценили его слова как возможное повышение ставок до конца 2018 г. в сентябре и
декабре, а также в июне 2019 г., но при этом надежды на смягчение политики ФРС
слегка укрепились
34
.
В ходе июльского заседания в 2018 году Банк Англии повысил процентную
ставку до 0,75%, но сообщил об отсутствии форсирования процесса повышения ставок
на фоне выхода Великобритании из ЕС и развивающегося политического кризиса.
По итогам публикации протокола последнего заседания ЕЦБ стало известно, что
протекционизм и угроза мировой торговой войны являются главными рисками для
экономики еврозоны.
34
Клюшнев И.А., Теплова Т.М., Панченко Д.В. Фондовый рынок США для начинающих инвесторов. – М.: Манн,
Иванов и Фербер, 2016.– с. 36
39
Регулятор подтвердил завершение программы стимулирования к концу 2018 г. и
удержание процентных ставок на текущем уровне до конца лета 2019 г. Сильное
расхождение между доходностью облигаций ЕС, Японии и США также может
привести к корректировке позиции Центробанков.
Европейский парламент согласился ослабить регуляторные требования для
торгующих золотом банков по инициативе LBMA, частично выведя драгоценные
металлы из-под статьи, относящей их к сырьевым товарам, и повышенным
требованиям к созданию буферного капитала. LBMA утверждает, что золото ликвидно
и не требует создания «подушки безопасности», что фактически восстанавливает
золото в качестве финансового актива. Для вступления в силу с 2020 г. поправки
должны быть одобрены Еврокомиссией.
В последнее время растёт риск роста доходностей американских бондов по
причине снижения интереса к покупкам среди иностранных участников рынка, в
первую очередь, иностранных Центробанков.
В июле 2018 года покупки иностранных участников оставались на минимальном
с 2009 г. уровне, а в июне были зафиксированы продажи иностранными инвесторами.
Данный процесс приводит к удорожаю обслуживания государственного долга США и
дефицита бюджета, покрываемому выпуском новых траншей.
К тому же ситуация в Турции может привести к разбалансировке многих рынков,
а также окажет негативное влияние на финансовую систему Европы. Снижение
рейтинга агентством Moody’s 20-ти турецким банкам усугубляет ситуацию.
Текущее укрепление курса доллара США, в совокупности с проблемами в
финансовой системе и торговле, может спровоцировать долговой кризис по всему
миру в недалёком будущем
35
.
Россия может отказаться от системы расчётов в долларах, пока только за нефть,
но в целом существует необходимость перевода расчётов на прочие валюты по всему
спектру торговых операций.
35
Клюшнев И.А., Теплова Т.М., Панченко Д.В. Фондовый рынок США для начинающих инвесторов. – М.: Манн,
Иванов и Фербер, 2016.– с. 42
40
В прошедший период инвесторы продолжали покидать золотые и серебряные
ETF-фонды, запасы в платиновых и платиновых ETF-фондах подросли. По отчёту
COTR и CFTC, на прошедшей неделе продолжался отток средств инвесторов из
рынков драгоценных металлов. На рынке золота впервые с 2001 года возобновился
перевес коротких позиций.
По данным WGC, в июле 2018 г. происходил отток средств из обеспеченных
золотом ETF-фондов, запасы в которых снизились на 1,6% в месячном выражении до
2393,6 т. Наибольший отток средств наблюдался из азиатских (-6,2%) и
североамериканских (-2,1%) фондов. Запасы в SPDR Gold Shares за месяц снизились
на 2,3% (18,8 т), запасы в Source Physical Gold P-ETC сократились на 12,5% (14,8 т),
запасы в iShares Gold Trust сократились на 6,4 т
36
.
Цены на драгоценные металлы на Шанхайской бирже SGE снижались, объёмы
торгов оставались средними. Особенно сильное падение наблюдалось в стоимости
серебра и платины. Курс юаня к доллару США слегка укрепился.
Падение мировых цен на золото способствовало росту спроса в Азии. Премии на
поставки золота в Китае на прошлой неделе повысились до $6/8 за унцию. Чистый
импорт золота в Китай из Гонконга в июле 2018 г. снизился на 45% к июню 2018 г. до
44,802 т.
По таможенным данным, импорт и экспорт золота в Швейцарию в июле 2018 г.
снизился в месячном выражении. Рост экспорта металла наблюдался в Индию (до 25
т) и в Гонконг (до 14,4 т), экспорт в Китай понизился (до 19 т)
37
.
Премии на поставки золота в Сингапуре составляли $0,8/1,5 за унцию, в
Гонконге премии оставались на уровне $0,9/1,4 за унцию. Премии на поставку золота
в Токио составили $0,75/1 за унцию
38
.
36
Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник для бакалавриата и специалитета /
А.И. Погорлецкий [и др.]; под редакцией А.И. Погорлецкого, С.Ф. Сутырина. — М.: Юрайт, 2019. — с. 86
37
Мировая экономика. Экономика стран и регионов: учебник для академического бакалавриата / В. П. Колесов
[и др.]; под редакцией В.П. Колесова, М.Н. Осьмой. — М.: Юрайт, 2019. — с. 122
38
Мировая экономика. Экономика стран и регионов: учебник для академического бакалавриата / В. П. Колесов
[и др.]; под редакцией В.П. Колесова, М.Н. Осьмой. — М.: Юрайт, 2019. — с. 123
41
Спрос на золото в Индии оставался скромным в связи с сильнейшими
наводнениями в штате Керала. Ожидается, что спрос на золото останется под
давлением, т.к. население сосредоточено на восстановлении жилья. Премия в Индии
составила в $1,25/унция.
Импорт золота в Индию в июле 2018 г. вырос до 75 т, чему способствовало
падение цен на мировом рыке и рост внутренних цен. Импорт золота за 7 мес. 2018 г.
составил 406,2 т, что на 28% ниже, чем в аналогичный период 2017 г
39
.
По оценке WGC, спрос на золото во 2 полугодии восстановится в связи с
проводимыми мерами правительства по оказанию помощи жителям сельских
регионов.
Официальные покупки продолжают поддерживать рынок золота, хотя в целом
также снижаются. В июле и августе 2018 г. Центробанк России закупил 40,43 т золота
в резерв, пополнив золотой запас до 1968,85 т, что составляет 16,9% от всех
международных резервов России
40
.
Действия ЦБ РФ, проводящего покупки золота на внутреннем рынке за
российские рубли, позволяют финансировать развитие экономики без привлечения
внешнего кредитования, уже вызывают недовольство мирового экономического
сообщества. Ни одна страна мира не может позволить себе подобный уровень
независимости.
Спрос на монеты из драгоценных металлов в мире в 2018 году продолжал
восстанавливаться, но все ещё остаётся значительно ниже прошлогоднего уровня.
По данным Монетного двора США, продажи золотых монет в июле 2018 г.
выросли и составили 35 тыс. унций, что превышает 17,5 тыс. унций в июле 2017 г. и
39
Мировая экономика. Экономика стран и регионов: учебник для академического бакалавриата / В. П. Колесов
[и др.]; под редакцией В.П. Колесова, М.Н. Осьмой. — М.: Юрайт, 2019. — с. 123
40
Касаткина В.В., Черкашнев Р.Ю., Чернышова О.Н. Совершенствование рынка драгоценных металлов в России
// Социально-экономические явления и процессы, т. 12, № 3, 2017.– С. 76
42
24,5 тыс. унций в июне 2018 г. Продажи золотых монет за 7 мес. 2018 г. составили
155,5 тыс. унций, что на 26% ниже, чем в аналогичный период 2017 г
41
.
Продажи серебряных монет в июле 2018 г. составили 885 тыс. унций против
2,320 млн унций в июле 2017 г. и 435 тыс. унций в июне 2018г. Продажи серебряных
монет за 7 мес. 2018 г. составили 7,708 млн унций, что на 47% ниже, чем в аналогичный
период 2017 г
42
.
Монетный двор США объявил о выпуске первой партии одноунцовых
палладиевых монет серии Eagle 1oz.
По данным швейцарской статистики, экспорт золота из страны в октябре 2018 г.
составил 80,6 т, что стало самым низким показателем с августа прошлого года из-за
замедления поставок в Азию. Экспорт в Индию в октябре упал до 1,3 т, в Китай – до
28,5 т, в Гонконг – до 5,8 т.
Поставки золота в Индию за 10 мес. 2018 г. составили 207,1 т, что на 40% ниже,
чем в аналогичный период прошлого года. Общий объем экспорта в Гонконг за январь-
октябрь составил 186,3 т против 193,3 т, отправленных за аналогичный период
прошлого года. Поставки в Китай выросли до 400,9 т против 252,2 т в январе-октябре
2017 г
43
.
Импорт золота в Швейцарию в октябре 2018 г. составил 203,2 т против 230,9 т в
сентябре 2018 г.
Спрос на монеты из драгоценных металлов в мире в прошедший период
продолжал восстанавливаться под влиянием падения фондового рынка. По данным
австралийского монетного двора The Pert, продажи золотых монет в ноябре 2018 г.
41
Королева А.С. Современные тенденции развития мирового рынка драгоценных камней и ювелирных изделий
из них как альтернативного инвестиционного рынка. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://giefjournal.ru/node/878
(дата обращения 01.09.2019)
42
Королева А.С. Современные тенденции развития мирового рынка драгоценных камней и ювелирных изделий
из них как альтернативного инвестиционного рынка. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://giefjournal.ru/node/878
(дата обращения 01.09.2019)
43
Королева А.С. Современные тенденции развития мирового рынка драгоценных камней и ювелирных изделий
из них как альтернативного инвестиционного рынка. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://giefjournal.ru/node/878
(дата обращения 01.09.2019)
43
составили 64,308 тыс. унций, что на 75% выше, чем в октябре 2018 г. Продажи
серебряных монет снизились на 21,5% и составили 876,4 тыс. унций.
По данным Монетного двора США, продажи золотых монет в ноябре 20018 г.
составили всего 8 тыс. унций против 12 тыс. унций в ноябре 2017 г. и 24,5 тыс. унций
в октябре 2018 г. Продажи серебряных монет составили 1,270 млн унций против 385
тыс. унций в ноябре 2017 г. и 1,43 млн унций в октябре 2018 г.
По данным МВФ, в октябре 2018 г. продолжали покупать золото Банк России
(купил 29,92 т золота, доведя золотой резерв до 2066,22 т), Банк Казахстана (купил 6,06
т золота, доведя золотой резерв до 341,18 т). В ноябре Банк Индии купил 5,6 т золота,
увеличив золотой резерв страны до 592,06 тонн.
По данным Минфина РФ, производство золота в России за 10 мес. 2018 г.
составило 264,99 т золота, а производство серебра – 856,2 т (-2,2%).
После закрепления цен на золото выше уровня $1240 рынок протестировал
уровень $1255 в ожидании смягчения денежно-кредитной политики ФРС США.
Рисунок 2. Динамика цен мирового рынка на золото в 2018 году