32
7 место – ПАО «Высочайший» (GV Gold) – 8,1
ПАО «Высочайший» (GV Gold) - одна из крупнейших и наиболее
динамично развивающихся золотодобывающих компаний России,
осуществляющая открытую добычу рудных месторождений и добычу золота
на крупнейшем месторождении страны. Основные предприятия и проекты
компании расположены в Иркутской области и Республике Саха (Якутия).
Компания объединяет 6 горно-обогатительных комбинатов общей
мощностью около 8 млн тонн руды в год и владеет 20 лицензиями на добычу
и разведку полезных ископаемых. GV Gold обладает обширной ресурсной
базой - запасы JORC составляют 4,4 млн унций, ресурсы - 7,0 млн унций.
8 место – Highland Gold – 7,9
Компания Highland Gold Mining Limited была основана 23 мая 2002 года
на острове Джерси. Highland Gold - публичная компания, акции которой
торгуются на Лондонской альтернативной инвестиционной бирже под
индексом HGM с декабря 2002 года. Количество выпущенных обыкновенных
акций составляет 325 222 098 штук. Highland Gold сосредоточена в трех
основных производственных центрах в Хабаровском и Забайкальском краях,
а также в Чукотском автономном округе России. Кроме того, компания
владеет активами в Кыргызстане и Центральной Азии. На сегодняшний день
компания имеет три действующих рудника, три проекта разработки и три
разведочных участка.
9 место – АО «Золоторудная компания «Павлик» - 6,69
ОАО «Золоторудная компания «Павлик» имеет лицензию с 2006 года на
поиск, разведку и добычу рудного золота на месторождении Павлик
Тенькинского района Магаданской области Российской Федерации.
Предполагаемые запасы месторождения составляют более 200 тонн золота.
10 место – ПАО «Селигдар» - 6,6
Полиметаллический холдинг «Селигдар», основанный в 2008 году,
включает в себя двенадцать компаний, специализирующихся на добыче
33
золота и олова. Холдинг владеет лицензиями на разработку и разведку
месторождений золота в Якутии, Бурятии, Алтайском крае и Оренбургской
области [18].
2.2 Участники рынка драгоценных металлов
Операции на международном рынке драгоценных металлов
осуществляют следующие участники:
1. Добывающие компании;
2. Профессиональные брокеры и дилеры;
3. Центральные банки;
4. Коммерческие банки;
5. Промышленные потребители;
6. Инвесторы.
7. Лондонский рынок золота
8. Цюрихский рынок золота
9. Другие рынки золота
Добывающие компании поставляют на рынок основную часть
драгоценных металлов, поэтому являются ведущими участниками рынка.
По масштабу своей деятельности их можно разделить на две категории:
• небольшие компании, которые не имеют возможности вести дела
непосредственно с брокерскими конторами;
• огромные корпорации, которые ведут дела во всех сферах рынка
золота. Эти компании проводят свои операции в масштабах достаточно
значительных для мгновенных изменений цен, вследствие чего их
деятельность находится под пристальным вниманием других участников
рынка.
Профессиональные брокеры и трейдеры покупают драгоценные
металлы, особенно золото, а затем продают их другим банкам. Иногда банки
покупают металл для пополнения своих резервов [17, С.143].
34
Банк Англии с первых дней своего существования (1694 г.) был центром
торговли драгоценными металлами и по сей день остается важнейшим
учреждением, контролирующим лондонский оптовый рынок золотых
слитков. После калифорнийской и австралийской "золотой лихорадки" в 50-х
годах XIX века. рынок золота расширился, и появились брокерские конторы,
специализирующиеся на сделках с золотом в слитках (Moccata & Goldsmith,
N. M. Rotshild & Sons Ltd, Samuel Montague, Sharps Pixley).
В прошлом их основной деятельностью был импорт золота, которое они
покупали у иностранных золотодобывающих компаний, и продажа слитков
английскому банку. Эти компании стали первыми брокерами на рынке
золота, выступающими в качестве агентов-посредников между продавцами и
покупателями и зарабатывающими комиссионные по сделкам.
Компании, торгующие золотыми слитками, выступают как брокеры для
покупателей, так и первичные трейдеры, занимающие собственные позиции в
торговле драгоценными металлами с целью получения прибыли за счет
динамики цен. Лондонская ассоциация золотого рынка, представляющая
интересы участников оптового рынка, делит их на две категории:
маркетмейкеров и постоянных участников.
Компании, выступающие в качестве участников рынка, должны
указывать цену металла при запросе своих клиентов и других участников
рынка. Обычные трейдеры обычно устанавливают цены только для своих
агентов и не обязаны устанавливать рыночные цены [14, С.123].
Брокеры выступают в роли посредников и облегчают заключение
коммерческих сделок, «связывая» покупателей и продавцов золота. Брокеры
действуют от имени своих клиентов и за их счет. Вы получите компенсацию
в виде комиссий по завершению сделки. В роли брокера могут выступать
банки, компании и частные лица.
35
В настоящее время эти компании и другие брокеры не ограничиваются
брокерскими операциями и активно участвуют в торговле золотом за свой
счет.
Брокеры имеют складские помещения, которые позволяют им проводить
операции в порядке почтовой торговли золотом. В таком виде владелец
металла (консигнант) передает его брокеру (консигнатору) для продажи.
Продавец сохраняет право собственности на золото до тех пор, пока деньги
не будут получены. Брокер иногда за счет покупателя или продавца приводит
золото в необходимое для покупателя состояние.
Дилеры - это участники рынка, которые покупают золото от своего
имени на собственные деньги или деньги в виде займа. Они продают
купленное золото разным покупателям. Ограниченная группа дилеров
работает на международных рынках, в то время как их состав значительно
шире на внутренних рынках.
Дилеры международного рынка считаются экономической элитой мира.
Роль дилеров играют крупные банки или компании, тесно связанные с
банками, то есть трейдеры, часто их дочерние компании. Причина этого
заключается в том, что торговля требует больших денежных сумм, которые
не могут быть сконцентрированы без постоянного движения ссудного
капитала, т.е. банковского кредита.
Центральные банки выступают, с одной стороны, как крупные
инвесторы с большим объемом металла, а с другой - как крупнейшие
продавцы и покупатели металлов. В их функции также входит определение
правил игры на золотом и финансовом рынках [16, С.377].
Наибольшее влияние оказывает Центральный банк США - Федеральная
резервная система (US Federal Reserve System - US FED). Далее следует
Центральный банк Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), в
Великобритании - Банк Англии (Bank of England, также называемый The Old
Lady).
36
Центральные банки других стран также играют значительную роль на
рынке драгоценных металлов, поскольку они хранят значительную часть
национальных резервов своей страны в виде золота. Из-за большого размера
этих резервов действия центральных банков могут оказать решающее
влияние на рынок золота. В прежние времена на центральные банки обычно
приходилось около половины покупок золота, но с 1971 года, после того как
возможность обмена долларов США на золото исчезла, банки стали
«чистыми» продавцами.
Банк Англии является частью группы центральных банков, которые
торгуют золотом за свой счет и продают золото, чтобы получить финансовую
прибыль от своих золотых резервов. Банк Англии и Банк международных
расчетов ведут торговлю на рынке и от имени других центральных банков.
Коммерческие банки ведут дела с золотом и торгуют на международном
рынке в качестве продавцов или покупателей, пользуясь услугами брокеров и
трейдеров. Во многих случаях они ведут брокерские и дилерские дела с
производителями и потребителями металла [16, С.378].
В настоящее время коммерческие банки имеют лицензию на участие в
международной торговле золотом. В то же время российские коммерческие
банки также ведут активные операции.
Промышленные потребители включают производителей ювелирных
изделий, промышленные компании и нефтеперерабатывающие заводы.
Таким образом, значительная часть клиентуры золотодобывающих
компаний состоит из различных отраслей промышленности, которым
необходимо получать золото с различными специфическими свойствами.
Несмотря на то, что промышленные компании часто совершают свои первые
покупки через брокерские фирмы, имеющие золото на грузовых складах, в
некоторых случаях брокерские фирмы очищают и перерабатывают золото от
имени и по поручению своих клиентов.
37
Помимо промышленного потребления наличных слитков, существует
также потребность в инвестициях, например, со стороны пенсионных фондов
и частных инвесторов. Они предназначены для определенных видов золотых
слитков и монет.
Инвесторы, за исключением частных лиц, также могут быть
поставщиками. Особую роль в этом играют различные фонды и
международные организации.
Инвесторы представляют собой широкую категорию участников
золотого рынка и могут быть разделены на множество групп. Формы
инвестирования в золото включают покупку золотых монет, золотых слитков
или ювелирных изделий, торговлю на неопределенных условиях на рынке
наличных денег или участие в опционах и покупку золота в спекулятивных
целях, а также покупку акций организаций и фондов, имеющих золото или
связанных с инвестициями в золото.
В Северной Америке и Европе существует тенденция к тому, что
инвесторы становятся спекулянтами, используя такие методы, как торговля
золотом за счет залога, фьючерсов и опционов, чтобы попытаться получить
прибыль в течение короткого периода времени из-за изменения цен, не
покупая и не поставляя золото физически. Азиатские инвесторы, в отличие
от американских и европейских инвесторов, склонны физически накапливать
золото в слитках различных форм и рассматривать инвестиции в золото как
средство выхода из критических финансовых ситуаций [10, С.268].
Операции с золотом эффективны для инвесторов, когда обменный курс в
их стране проживания повышается или падает, поскольку это влияет на
снижение цен или удорожание металла на местном рынке.
Крупнейшие международные рынки торговли золотом расположены в
Лондоне и Цюрихе. На них приходится большая часть общего оборота всех
международных рынков золота.
38
Лондонский рынок золота существует с 1919 года, на нем был
установлен процесс фиксинга, который с 1919 года проводился дважды в
день. Исторические традиции в сочетании с либеральным режимом торговли
и высокими технологиями ее организации позволили сосредоточить
основную часть мировой торговли золотыми слитками в Лондоне. Большое
значение имел тот факт, что Лондон получал почти всю продукцию из стран
Британской Империи, особенно из Южной Африки. В Лондоне можно было
покупать и продавать золото за границей и договариваться о более поздних
сроках расчетов за купленный или Проданный металл. Лондонский рынок
золота выступает в качестве основного транзитного центра, через который
металл направляется из пункта производства и продажи в пункт потребления
и достигает конечных покупателей на внутренних рынках. Особенностью
Лондонского рынка является то, что золототорговые компании ведут здесь
свой бизнес не как производители или потребители металла, а как
посредники. Концентрируя спрос и предложение из разных стран мира, эти
компании удовлетворяют желания тех, кто хочет купить золото за счет тех,
кто хочет его продать. Наиболее важной является проверенная торговая
система для фиксации, в которой определяется цена золота. Цель торговли с
фиксингом - стандартизированные слитки. Цены лондонского рынка
считаются наиболее репрезентативными и используются в качестве
справочной базы для различных видов расчетов, сравнений и долгосрочных
контрактов. Помимо оптовой продажи стандартных слитков, на лондонском
рынке также продаются более мелкие слитки, предназначенные для
перепродажи на внутренних рынках других стран. Предметом сделок
являются монеты старых чеканок, выпущенных в золотом стандарте, и
современные золотые монеты массовой чеканки, которые часто
используются мелкими и средними владельцами для тезаврации и часто в
спекулятивных целях.
39
Вторым по значимости международным торговым центром является
Цюрих, о большой роли которого как европейского торгового центра
свидетельствует тот факт, что Швейцария импортирует 70% золота,
добываемого в западных странах, из которых 60% затем экспортируется в
различные регионы мира. С начала 1980-х годов Цюрих стал мировым
рынком золота, через который проходит почти половина мирового
промышленного спроса на золото. Швейцария импортирует около 40%
мирового золота [5, С.389].
Однако долгое время на Лондонском рынке не было такого
координационного центра, как Ларс. Золото торговалось большим
количеством банков, каждый из которых был ориентирован на Лондонский
рынок. Это был их главный источник золота.
После распада Британской империи большая часть золота, добываемого
в Южной Африке, отправлялась в Лондон только для переработки и
хранения в виде золотых слитков. Продажа этого золота происходила в
основном в Цюрихе, где покупателями выступали три крупнейших банка.
Политические и экономические факторы также повлияли на переориентацию
южноафриканских производителей золота с Лондонского рынка. В
частности, после краха Золотого пула в 1968 году Лондонский рынок был
временно закрыт. По этой причине швейцарские банки основали свой
собственный союз (пул), который взял на себя международные операции с
золотом [5, 359].
В союз вошли три крупнейших банка Швейцарии («UBS», «SBS»,
«CREDIT SWISS») – «большая тройка». Этим банкам принадлежит крупная
брокерская фирма «Premex AG», совершающая не только сделки «спот», но и
работающая на форвардном рынке. Банки «большой тройки» относятся к
инновационным банкам мира, к тем, которые осуществляют очень широкий
круг наиболее современных операций с золотом, например:
− продажа «спот» на металлические счета;
40
− покупка «спот», физическая поставка золота;
− срочные операции (форвардные и опционные), сделки «своп»;
− предоставление ссуд под залог золота;
− структурированные по заказу сделки на короткие и длительные
сроки исполнения;
− сделки «своп» по местонахождению металла;
− аффинаж, плавка, конечная обработка золота из полуфабрикатов.
Преимуществом этих банков перед другими является их широкое
присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они
представлены на рынках драгоценных металлов в Европе, США, на Дальнем
Востоке и в Австралии. Это позволяет 24-часовое присутствие на
международном рынке драгоценных металлов, операции с физическим
золотом и «бумажными» металлами.
Все остальные швейцарские банки и компании, торгующие золотом,
зависят от них и руководствуются ими в своей деятельности.
Более стабильный характер швейцарского франка по отношению к
доллару и фунту стерлингов имеет важное значение для установления
прямых контрактов между швейцарскими банками и золотодобывающими
компаниями в Южной Африке. Цюрихские банки участвуют в торговом
процессе и маневрируют своими большими золотыми запасами. Они
увеличивают спрос и предложение и тем самым оказывают существенное
влияние на развитие рыночной цены золота, т. е. в отличие от брокеров на
Лондонском рынке, члены Цюрихского союза выступают в качестве дилеров,
торгующих золотом за свой счет. Они получают прибыль не в виде
комиссионных, а из-за разницы цен между покупателями и продавцами. В
периоды низких цен «большая тройка» покупает металл и продает его по
более высокой цене в периоды повышенного спроса. С этой целью члены
Союза создали единый золотой запас, содержащий более 200 тонн золота.
41
Через резерв каждый банк пополняет свой запас, то есть покупает золото,
если он продает больше металла за деньги, чем купил, или продает резерв,
если вы купили больше, чем продали. Крупные швейцарские банки
пользуются нейтралитетом своей страны, собирают деньги со всего мира и
предлагают строжайшую тайну депозитов, гарантированных правительством.
В Швейцарии нет никаких ограничений на куплю-продажу и владение
золотом. Так что с 70-х годов 20-го века. Цюрих стал международным
центром торговли драгоценных металлов, как и Лондон.
Другие рынки золота.
Демонетизация золота в 1970-х годах позволила отменить 40-летний
закон, согласно которому граждане США не имели права на частную
собственность на золото в форме слитков. Либерализация торговли золотом
привела к быстрому превращению Нью-Йоркской товарной биржи и
Чикагской товарной биржи в крупные центры торговли фьючерсными
контрактами на золото. В этих центрах заключено более 90% всех
фьючерсных контрактов на поставку золота. В последние годы ведущие
американские банки участвуют в торговле золотом на фондовых биржах.
Венчурные сделки широко распространены в Соединенных Штатах.
Канадская золотая биржа стала центром торговли опционами. С конца
1980-х годов операции с золотом интенсивно осуществляются на
гонконгском рынке, где имеются представительства крупных
золототорговцев из Цюриха, Лондона и Франкфурта. Саудовская Аравия и
Индия выделяются среди контролируемых рынков золота. В этих странах
закупка золота за счет импорта значительно превышает размеры
собственного производства. В конце 2002 года торги золотом начались на
Шанхайской бирже золота.
Появление на международном рынке новых участников
инвестиционного фонда (с 2003г. – «золотого» StreeTracks Gold Trust, а в
2006г. – «серебряного» iShares Silver Trust, специализирующихся на