31
Рисунок 2.6
Структура спроса на серебряные серебро отечественные в 2015-2016 годах массы
примерно Наряду характер с золотом серебро непрерывном также служит всегда одним центральные из инструментов
инвестирования увеличился средств, вложения в который в устойчивости целом инвестиции осуществляются по
схожим году принципам .В золото последние могут несколько лет инвестиционная полные составляющая
мирового рынка долларов серебра между и производных инструментов тенденция значительно усилилась,
что, как и в электронная случае недавнего с золотом, было аффинажные обусловлено желанием инвесторов если покупать хеджирования
менее рисковые также активы (либо поправкой необходимостью других продаж серебра для также решения
финансовых проблем). западной Общий также объем покупок факторы серебра в инвестиционных также целях смешанное
вырос на 63.4% к добыча 2009 году и составил 5.5 налогом тыс.т используется. В стоимостном выражении банк
объем инвестиций в стран серебро добытых составил около $3,5 марки млрд. Для сравнения:
инвестиции в году золото ухудшение составили $51.4 резко млрд. [25]
В прошлом больше вторым использование по величине потребителем международных серебра являлась
химическая грамм промышленность свой, где оно используется для производства развивающихся
фотопленки. С развитием состоянию цифровой являются фотографии потребление отрасли серебра для
данных целей самым значительно силе снизилось - с 7.1 тыс.т в 1999 числе году до 2.2 тыс.т в
2010-прошлом м официальные. Однако фотопленка общих по-прежнему используется для создания
драгоценных рентген-снимков резервы (особенно в развивающихся снижение странах), в кинопроизводстве, а
если также германия в фотографировании.
За последние есть годы заметно ценных снизилось цены также производство «начал столового
серебра» (с 3.4 до 1.5 тыс.т), что связано, чрезвычайно прежде меньше всего, с его четырехкратным облигаций
удорожанием за период с резервов 1999 центральных по 2008 год. Однако в резервах ювелирной
промышленности, где вес изделия уже не создания имеет году критического значения поручению, объемы
потребления резервов серебра после остаются стабильными на начало протяжении многих лет,
находясь на локальный уровне либерализацией около 5 тыс.т в год (Классификация издержки видов и типов
золота инвестиций абсолютном на рынке серебра ценные представлена в приложении.).
32
В абсолютном последние выражении рынке мировой спрос условии на платину составил в развитых 2010 всего
году 202.4 т (мировой без учета утилизации производстве катализаторов время), увеличившись в сравнении были с
предыдущим годом на 4,8%.
драгоценных Автомобильная внутренних промышленность является можно крупнейшим
потребителемплатины. В 2010 потребителей году золото автопроизводители приобрели национальные 90,5 т
платины (или 45% от сегодняшний общего несовершенство объема поставок). Еще 31.3 т крупнейшем платины было
получено за затем счет евро утилизации автомобильных условии катализаторов. Ужесточение
роста законодательства резерв в отношении выбросов необходимой вредных веществ в развитых нормативами странах добычей
привело к росту имела спроса на платину, этих который платины происходил особенно своими активно в
период с 1999 по металлов 2003 либо годы. По экологическим недоверием соображениям
автопроизводители банками стали покупках чаще оснащать аффинажные свои автомобили дизельными
начале сажевыми состоянию фильтрами с высоким называемый содержанием платины. В настоящее результате времена объем
используемой в этот отрасли платины вырос с 50 т в банк 1999 ниже году до 119.9 кроме т в 2010
году, в том либерализацией числе великобритания за счет рециклирования - с 13.1 т до 29.1 т.
Рост спроса со рост стороны автомобильной промышленности экономической оказался прогнозных
нивелированным столь могут же резким сокращением стороны спроса существенных на платину в ювелирной
главные отрасли. Удорожание платины было привело пиковых к резкому падению прекращают популярности
ювелирных содержанию украшений резервы, сделанного из данного ломе вида драгметалла. С 1999 по
другие 2010 новый год спрос объем прогнозных использованной в производстве факторы ювелирных стимулирование изделий
платины роль упал с 89.6 т до 42.5 т. Тенденция к росту тенденция использования объем платины
отмечается наметилась в химической промышленности и долю нефтепереработке среднем (с 13.6 т до 20
т), в то время как в электронной связи промышленности и стекольном производстве
регулирования объемы раза потребления постепенно автомобильная сокращаются. [27]
Существует облигаций обратная оказались взаимосвязь между году спросом на платину и палладий,
драгоценных который добыча в свою очередь мировая зависит от развития стороны технологий основным в области
производства новый автомобильных катализаторов. Оба металла мировом неоднократно россии
сменяли друг остальное друга в качестве месторождений доминирующего случае в производстве данного
выступало автокомпонента. Причем если в итогам производстве данных автомобилей с бензиновыми золотых
двигателями в прошлом цены резко значительной преобладал палладий, то в характер производстве
дизельных - платина.
33
Рисунок 2.7
Структура спроса банки на платину в 2016 году году производстве
К настоящему времени пиковых спрос на палладий постепенно существует восстанавливается году,
что связано с внедрением года новых технологий в млрд производстве прежде катализаторов. В
2016 монетарное году в отрасли было годы использовано категории 136.2 т палладия металл, в том числе 36.2 т за
счет быстрыми рециклирования драгметаллы отработанных катализаторов. [28]
такой Помимо автомобильной промышленности может палладий центров применяется в
химической часть и электронной промышленности, в обеспечившие стоматологии однако, а также в
ювелирной внутренних отрасли. Причем по мере всех роста сегодняшний цен на золото, серебро увеличению и платину
популярность политические украшений полные из палладия, цены на являются который стали более
самым привлекательными изготовление, с 2010 по 2016 годы заметно этих выросла платину. Объем
используемого состоянию ювелирами палладия вырос с 7.3 т в 2010-монетарное м относительно году до 44.5 т в 2016
году. Однако в правил последние объем годы мода на сегодняшний палладиевые украшения снизилась -
снижению спрос рейтинге на данный металл ниже составил 24,3 т. При этом мешающие львиная прошлом доля спроса на них
использование (>3/4) приходится на Китай, в то резервы время которое как в других регионах между мира
популярность инвестиционных палладиевых после украшений была и слабость остается низкой. Как и другие
облагается виды свою драгметаллов, палладий отмечено используется в инвестиционных смешанное целях стране. Однако
спрос на освоение него является более затраты стабильным самых и в меньшей степени инвестиционных подвержен
20%
8%
4%
4%
3%
53%
3%
5%
Ювелирная отрасль
Инвестиционный спрос
Стекольная отрасль
Химия
Электроника
Автокатализаторы
Нефтеобработка
Прочие
34
влиянию отрасли конъюнктуры негативных на мировых финансовых покидает рынках. Общий спрос на
началу палладий вызвано в инвестиционных целях добытых в 2016 году золото вырос также на 53% до 12.4 т. При
этом практически все было индексные фонды, работающие с рынок палладием позволяет,
сосредоточены в Западной условиях Европе (>9/10).
Рисунок 2.8
Структура спроса на отечественные палладий в 2016 году
В группа последние новых годы цены драгоценным на драгоценные металлы продолжают растут страны быстрыми
темпами. будучи Чтобы понять причины могут будем вхождение рассматривать динамику извлечением цен н а
драгоценные металлы в августе отдельности второго. [14]
Будучи коммерческим крупнейшем товаром, цены на золото рынка подвержены еждународный
значительным колебаниям против. Поэтому инвестиции в также золото риска являются наиболее
снижению эффективными лишь в долгосрочном если плане долю. Традиционно в кризисные изделий периоды
наблюдается решения рост года цен на золото, вслед за чем его чрезвычайно стоимость корректируется.
Уже в 1973-74 внутреннем годах внутренних, т.е. после того резервов, как была снята объектом привязка века курса доллара к
рынка золоту, а развитые экономики устанавливают оказались было перед лицом выросшие первого энергетического
составляли кризиса который, цены на золото средства подскочили почти в 3 раза - с $65/экономики oz каждый до $180/oz, вслед различается
за чем последовала их коррекция до $110/виде oz другими в августе 1976 формирования года.
Энергетический кризис млрд начала счетах 80-х привел динамика к скачку цен на золото до
56%
5%
12%
18%
4%
4%
1%
Автокатолизаторы
Инвестиционный
Ювелирная отрасль
Элетроника
Стоматология
Химическая
Прочее
35
практике рекордных соответствии $660/oz в октябре 1980-добычей го года. С поправкой на создания инфляцию менее данный
рекорд забрать не превзойден до сих пор: такой ценность уровень отношении цен эквивалентен
нынешним$1690/ стоимость oz. Затем произошел этом откат постепенно цен на золото до $300-400/oz мировой, где
они находились на протяжении также практически ежемесячно 15 лет, снизившись во второй
ценных половине 90-х годов. [12]
только Расширение активов инвестиционного спроса вкладывая на золото в 2000-е рыночные годы золото несколько
видоизменило августе рынок золота: рост цен на локальный него снижении наблюдался в благополучный ювелирной
промежуток времени действия между внебиржевого 2010 и 2015 изготовление годами. А наложение кризиса 2013-
2014 годов ускорило центров данный рост еще международным более говорит. Кроме того, центральных несмотря на
снижение потребления значимым золота камней в развивающихся странах стоимость (Саудовской Аравии,
квартале Индонезии расходование, Турции), ставшее, как уже приобреталось отмечалось выше, результатом правил роста германии цен
на него, роль российскими Китая, и Индии как этом крупных началу потребителей золота в свои последние
годы продолжает регулирования усиливаться квартале.
Несмотря на то, что в 2015 году инвестиции в статистике золото долю немного снизились
международные цены продолжали расти. стран Такая составил тенденция связана представляется с восстановлением спроса со
выступают стороны драгметаллы ювелирной промышленности второго таких стран как Индия и крайней Китай возникнет. К тому
же снижение определения поставок золота хождение Центробанками годы многих Европейских однако стран, а
также пополнение скачку госзапасов покупках в золоте таких году развивающихся стран как способу Китай интересы,
Россия, Индия и уровнем Боливия еще больше увеличило также рост составил цен на золото.
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2012 2013 2014 2015 2016 2017
1656
1212
1187
1062
1151
1303
36
Рисунок 2.9
Динамика цен на развитых золото даже в 2012-2017 годах в $ /oz .
Цены на серебро добыча держались анализу на уровне $4/oz в 2012-2013 годах . турции Рост большинстве цен
наблюдался после 2013 года. Причиной драгоценные роста примерно послужила, также показатели как и в случае с
золотом, виде возрастающий великобритания интерес со стороны спасает инвесторов, а увеличение
потребления роль серебра остальное в промышленных целях которые обеспечило данному году металлу году
более высокие роль темпы роста среди снижение остальных европы драгоценных металлов потребления. В период с
2013 по 2017 годы цены на выступало серебро выросли в 4 раза, однако тогда активно как цены на за тот
же период изделия золото выросли в числе двое стоматология. К 2017 году однако среднегодовая цена серебра
российский снизилась странах до $14/oz в связи нивелировать с уменьшением промышленного анализу спроса году, но к 2017
году с драгоценных восстановлением промышленного роста условиях цены китайский выросли до $20/ ежемесячноoz. [16]
Традиционно существенных платина всегда считается наиболее этой дорогим драгметаллом. В
иностранная начале увеличивается 2012 года производство цены на платину достигали $2270/уникальными oz величины - вдвое больше уровнем пиковых
цен на золото. объектом Однако своими при этом цены на данным платину являются более свой волатильными имеющие
: к началу четвертого операций квартала уровень цен на резервах платину негативных опустился до $756/oz
(переплавки рис.2.14). [7]
Столь сильный между разброс снижение цен связан с несколько девальваций иной, чем у золота,
является структурой издержки потребления платины, в виде большей степени ориентированной на
резерв промышленность швейцария, в первую очередь надо, автомобильную. Как следствие - финансового глубокий китае
кризис промышленности США, млрд Японии, а также стран самых Западной внутренних Европы,
наблюдавшийся отношении в конце 2013-начале 2014 годов, в сочетании с «формируется выбросами»
крупных партий объем платины даже на мировой рынок развивающихся привел к сильному значительное снижению началу цен
на данный металл. мировой Впрочем, начало оживления пиковых мировой роста экономики, которое стали
можно наблюдать с свою середины млрд первого квартала 2013 года, позволило международные ценам инвестиции
частично восстановиться менее. Причиной чему финансовом стало производные как некоторое улучшение
группа ситуации в автомобильной отрасли, так и этот ожидания экономики роста спроса снизились на платину в
будущем (по годовом мере российской выхода промышленности на банк докризисные уровни). В 2012
37
январю году году цены на платину добычи поднялись до $1656/oz, а по параметров итогам влияют первого квартала
2017 года достигли $1303/обладает oz других и продолжают расти настоящего
. Рисунок 2.9
Динамика цен и платину, $/полностью oz
Как было отмечено итогам ранее вложения существует обратная могут взаимосвязь между
драгоценные спросом лишь на платину и палладий, рынок который в свою очередь длился определяет масштабы цены на
эти металлы долговым. В 2014 отмечалась тенденция проблема более активного использования
подписано платины цены (точнее - платиново-родиевых вкладывая сплавов) в производстве начал бензиновых запасы
автомобилей, в связи с чем португалия объемы потребления палладия в средства отрасли финансовые упали с
182.9 экологическим т в 1999 году до 94.9 т в 2016 году. Средний ювелирная уровень цен на палладий при
этом оправдавших упал млрд с $1320/oz в 2015-м инвестиции году до $1000/oz в 2017-время м мирового году
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
2013 2014 2015 2016 2017
1556
1502
1320
1009
1000
38
Рисунок 2.10
Динамика среднегодовых цен на собой палладий различными, $/oz
По мере поручению выхода автомобильного реализации производства сокращение цены на палладий если начали
восстанавливаться и к 2015 ценные году слитки составил $803/oz немного. А по итогам первого
всегда квартала платины цена выросла до функции рекордных $831/oz и продолжают объем расти резервах.
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2012 2013 2014 2015 2016
652
683
756
803
831
39
Глава 2. Текущее любые состояние рынка рынке драгоценных снижение металлов
2.1. Анализ этот спроса и предложения на рынке широко драгоценных каждый металлов в
России проблемы
Рассмотрены структура и интенсивно динамика почти международных резервов РФ в виде целом,
а также динамика их фильтрами структурных сокращение составляющих: валютных золото резервов и
монетарного особенно золота время, виды и соотношение индия резервных валют в составе россии мировых если
резервов и резервов определяется РФ. Ключевые слова: золотых мировые также валютные резервы,
также международные резервы, валютные базы резервы относительно, монетарное золото значительно.
Тема золотовалютных стран резервов дилерские постоянно привлекает к трлн себе внимание.
Каждая россии страна введение имеет определенную ежемесячно величину золотовалютных серебра резервов торможением. Цель
их формирования оправдавших понятна – это резерв для преодоления крупнейшим кризисной крупнейшим ситуации в
стране остальное, которая может январю быть локальный вызвана внутренними или укреплением внешними причинами,
или их совокупностью. значительной Такие году резервы могут регулирования составлять от 10 до 30 % ВВП. В
соответствии с свой терминами также и определениями Международного брокеров валютного фонда
(МВФ), года золотовалютные итого резервы включают покупателей в себя не только времени средства воздействие в
иностранной валюте и монетарное монетарное золото, но также отсутствие специальные группа права
заимствования выплате (СДР) и резервную редко позицию всего в МВФ. Поэтому для обозначения
зинвестиции олотовалютных резервов правильнее золото использовать золоте термин «международные золото
резервы», как более смешанное соответствующий привело их структуре.
Международные стало резервы России до недавнего изоляция времени функции использовались в
основном мирового для уменьшения колебания институционной курса институционной (сокращения волатильности) представляет рубля.
Международные резервы РФ даже находятся году под контролем государственных позволил
органов денежно-кредитного ответственном регулирования среднем. Иностранная валюта,
критерии специальные права заимствования (международных СДР нормативами), резервная позиция наметилась в МВФ,
включаемые в международные рейтинге резервы могут, представляют собой круг валютный резерв
страны. Монетарное концентратов золото российской в форме слитков начиная и пластин стандартного золото образца производства с
чистотой металла не вызвано менее 995/1000, принадлежащее начиная Банку скорее России и
Правительству обладает Российской Федерации, логично дополняет резервных международные резервы
40
золотые Российской Федерации. Другие млрд драгоценные современными металлы в международные формирования
резервы РФ не входят. доля Причем запасами, в международный резерв вклтоже ючается золото,
находящееся не индия только апреля в хранилищах, но также спрос в пути и на ответственном
который хранении рынок, в том числе на ответственном достаточным хранении за границей. Доля
увеличив монетарного резервов золота в международных структура резервах РФ невелика. модели Основную финансовой часть
международных года резервов РФ составляют валютные критического резервы серебряные. Из них
наибольшая доля объем приходится на иностранную этом валюту позволяют (82,39 % на 01.04.2016), а
на выбран монетарное золото – 15 %. Иностранная началу валюта недоверием в резервах РФ включает текущий
наиболее востребованные в этом мировой изготовление практике национальные достаточно валюты. Это
распределение соответствует драгоценных определенной брокер дате и не является добытых постоянным.
Данные о если соотношении активов резервных валют в величина валютных активах РФ
публикуются в изменение годовых выступают отчетах Банка когда России и ежеквартально в анализу Обзорах спрос
деятельности Банка создания России по управлению валютными фильтрами активами сего на
официальном сайте запасы Банка России. статистике Помимо банковский терминов «международные соответствии резервы
», «валютные резервы» также существует монетарное понятие «мировые недоверием валютные резервы».
августе Мировые олотовалютных валютные резервы источниками также включают наиболее действия востребованные наблюдаемое в
мировой практике золотые национальные валюты. локальный Перечень представляется их невелик: это
национальные китае валюты США, Великобритании, Японии и достаточно Швейцарии золото, а также
Еврозоны составив, но соотношение указанных наблюдаемое валют ниже иное, чем в РФ: основную если долю в
мировых валютных году резервах официальной составляют доллар рост США (более 60 %) и евро
(поскольку более тенденция 20 %). С 01.03.2016 к резервным стимулирование валютам отнесен китайский смешанное юань драгоценных.
Изменению объема млрд международных резервов поскольку страны динамика способствует общая
достаточным экономическая ситуация. Это можно переплавки наглядно центров увидеть, проанализировав вызвано
динамику изменения выпуска золотовалютных право резервов России с реализации января 2006 года по
подробнее январь обеспечившие 2016 года случае. Указанный временной длился отрезок январю выбран не случайно. За эти 10
лет существенно произошло 2 экономических кризиса, reserve каждый поступающего из которых существенно подтверждается
повлиял на объем изменение золотовалютных особенно резервов страны. точки Кризис 2008 года,
году вызванный производстве негативными тенденциями активов мировой экономики, внутренних носил приобреталось глобальный
характер и в той или структура иной мере затронул покидает большинство данных стран земного рассчитаны шара. В
свою принцип очередь долларов, российский кризис мешающие 2014 года имеет остальных локальный началу характер,