1
Международный рынок драгоценных металлов: современное состояние и
перспективы развития
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 2
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРОБЛЕМЫ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ......................... 6
1.1. Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча и запасы в
мире…………. ............................................................................................................. 6
1.2. Сущность международного рынка драгоценных металлов ........................ 15
1.3. Влияние рынка драгоценных металлов на мировую экономику .................. 20
ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ....................... 24
2.1. Анализ состояния международного рынка драгоценных металлов ............. 25
2.2. Основные участники международного рынка драгоценных металлов ........ 34
2.3. Особенности взаимоотношений между участниками международного
рынка драгоценных металлов .................................................................................. 42
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА
ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ............................................................................... 50
3.1. Основные проблемы развития международного рынка драгоценных
металлов ..................................................................................................................... 50
3.2. Направления развития международного рынка драгоценных металлов ... 55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 65
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 ...................................................................................................... 71
2
ВВЕДЕНИЕ
В условиях глобальной экономики современные международные рынки
драгоценных металлов динамично трансформируются под влиянием
структурных и функциональных изменений, которые формируются благодаря
как развитию мировой финансовой системы, так и появлению новых
технологических достижений. Меняется не только структура рынков, но и
функции, свойства и роль драгоценных металлов в глобальной экономике.
Например, золото с монетарного актива превратилось в основное средство
сохранения ликвидности и инвестирования в силу внешних обстоятельств и
эволюционного развития. Этот металл постепенно утратил роль денежного
материала и закрепился в сфере частного потребления и накопления.
Аналогичные трансформации переживают и другие виды драгоценных
металлов, поскольку они могут выступать и как сырьевые компоненты для
производства, и как средства для инвестирования.
Сегодня международный рынок чувствителен к ценовым колебаниям на
драгоценные металлы, что непосредственно влияет на деловую активность в
различных отраслях экономики многих стран мира.
Растущая роль драгоценных металлов в условиях нестабильности
мировой финансовой системы, интегративная природа рынка драгоценных
металлов обусловливают необходимость углубления анализа его сущности с
выявлением современных характерных особенностей, четким
позиционированием в глобальной рыночной системе и определения перспектив
развития в процессе финансовой глобализации.
Таким образом, современные структурные изменения на рынке
драгоценных металлов, приобретение последними нового функционального
назначения обусловливают актуальность изучения вопросов по анализу
конъюнктуры, динамики и перспектив развития указанных рынков. Абсолютно
обоснованно, что в условиях глобальных трансформационных изменений,
3
послекризисного экономического восстановления и стремительного научно-
технического развития, важность приобретает изучение основных подходов к
исследованию и прогнозированию изменений на рынке драгоценных металлов
для стран мира и России в качестве ориентиров для формирования
золотовалютных резервов и денежно-финансовой политики. При этом следует
понимать, какие конкретно изменения происходят на мировом рынке
драгоценных металлов, каковы мировые тенденции колебаний цен, спроса и
формирования предложения, что и составляет актуальность данной выпускной
квалификационной работы
Изучение отечественных рынков драгоценных металлов содержится в
трудах российских ученых и экономистов, таких как Ахунова А. Ч., Борисович
В.Т., Воскресенская Н. О., Егорова М.С., Реховская В.А., Михайлова К.Ю.,
Иванова В.Н., Канке А.А., Никулин А.А., Панфилова А.Ю., Пушкарёва Н.В.
Данными авторами исследованы этапы эволюции золота, мировые и
отечественные рынки драгоценных металлов. В трудах Михайлова К.Ю..
рассмотрены вопросы эволюции золота, особенности и характерные черты
мирового рынка драгоценных металлов. Данным авторам исследуется
современный мировой рынок золота, основные причины роста роли золота на
мировом финансовом рынке.
Несмотря на многочисленные работы ученых, изучающих рынок
драгоценных металлов, до настоящего времени так и не выработана единая
точка зрения на определение сущности этой экономической категории. В
современной экономической и научно-исследовательской литературе
существует многообразие различных подходов к понятию рынка драгоценных
металлов, определению его природы.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование
современного состояния и перспектив развития международного рынка
драгоценных металлов.
4
Исходя из цели, выделяется ряд задач, стоящих перед выпускной
квалификационной работой, а именно:
1. Обозначить основные характеристики драгоценных металлов, их
добычу и запасы в мире;
2. Раскрыть сущность международного рынка драгоценных металлов;
3. Рассмотреть влияние рынка драгоценных металлов на мировую
экономику;
4. Провести анализ состояния международного рынка драгоценных
металлов
5. Охарактеризовать основных участников международного рынка
драгоценных металлов;
6. Раскрыть особенности взаимоотношений между участниками
международного рынка драгоценных металлов;
7. Выявить основные проблемы развития международного рынка
драгоценных металлов;
8. Предложить направления развития международного рынка
драгоценных металлов .
Объектом выпускной квалификационной работы выступает
международный рынок драгоценных металлов. Предмет работы –
экономические условия, в которых развивается рынок драгоценных металлов.
Достижение цели и реализация задач исследования осуществляются
путем комплексного использования таких общенаучных и специальных
метолов как:
исторического и логического - для раскрытия генезиса и выделение
периодов становления системы международного регулирования рінка
драгоценнвх металлов;
сравнительно-правового и морфологического - для определения
недостатков и достоинсв международной правовой законодательной базы;
структурно-функционального анализа;
5
типологизации - для систематизации механизмов международного
регулирования развития ювелирной отрасли;
сравнительного анализа - для сопоставления международного опыта;
абстрактно-логического - для определения направлений
совершенствования механизмов регулирования международного рынка
драгоценных металлов.
Кроме того, для наглядного представления результатов исследования
применен графический и табличный методы, а методы научного
абстрагирования, обобщения и конкретизации использованы для
формулирования научных утверждений и выводов.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех основных
глав, заключения и списка использованной литературы.
Первая глава посвящена всестороннему рассмотрению сущностных
характеристик понятий «международный рынок драгоценных металлов».
Ввиду многогранности данной категории возникают различные подходы
к пониманию данной категории. В главе проанализирована мировая добыча и
запасы драгоценных металлов. Также уделено внимание влиянию рынка
драгоценных металлов на мировую экономику.
Анализ состояния международного рынка драгоценных металлов, анализ
деятельности участников рынка произведены во второй главе выпускной
квалификационной работы. Третья глава выпускной квалификационной работы
посвящена определению проблем и направлений развития международного
рынка драгоценных металлов.
6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРОБЛЕМЫ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
1.1. Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча и
запасы в мире
Несмотря на официальный процесс демонетизации золота и серебра, эти
металлы и сегодня продолжают играть важную роль в финансовой
деятельности государства и его экономики в целом. Исторически сложилось
так, что драгоценные металлы были универсальной валютой как в период
биметаллизма (золото и серебро), так и в период монометаллизма (золото).
Хотя за этими металлами официально закреплен статус товара, еще до сих пор
нет их полноценного аналога в исполнении такой функции денег, как средство
накопления
1
.
Расширение перечня операций с драгоценными металлами, рост спроса
на них, а также значительный интерес к этим металлам, как к альтернативному
направлению инвестирования при диверсификации портфеля, все больше
привлекают к себе внимание.
Несмотря на значительное количество исследований, сегодня не
существует единой точки зрения на роль драгоценных металлов в экономике
государства. Например, Майкл Бордо и Барри Эйшенгрин считают, что
система, которая опирается на драгоценный металл, предложение которого
является неэластичным, и иностранную валюту с эластичным предложением,
обязательно столкнется с рядом проблем при удовлетворении спроса мировой
экономики на резервы. Также они отмечают, что статус золота со временем
слабеет.
1
Чайкина Е.В. Структурные изменения спроса и предложения на рынке золота // Финансы и кредит. 2014. №5
(581).
7
Сокращению резервов в форме драгоценных металлов способствует
растущая мобильность капитала, а рост гибкости обменных курсов, как
проиллюстрировало их исследования, приведет к уменьшению резервов в
целом
2
Говоря о резервах в форме драгоценных металлов, Милтон Фридман
утверждал, что США должны продавать свои золотые запасы, тогда как Роберт
Мандел этого не одобряет, аргументируя свою позицию необходимостью
использования таких резервов, как страхового инструмента при
непредсказуемых затратах в условиях кризиса.
В свою очередь Роберт Зеллик предусматривает возможность
использования золота как базового международного ориентира инфляции,
дефляции и будущей стоимости валют, что совпадает с утверждением Мандела
о том, что в XXI веке золото должно служить составным элементом
международной валютной системы, однако не в такой форме, как это было в
прошлом. Также Зеллик отметил, что сегодня золото используют как
альтернативный монетарный актив
3
.
Однако, несмотря на значительный вклад как зарубежных, так и
отечественных ученых в изучение этой проблематики, сегодня существует
острая необходимость дальнейшего исследования роли золота и других
драгоценных металлов в экономике государства.
В соответствии с Федеральным Законом РФ от 26.03.1998 №41-ФЗ (ред.
от 03.07.2016) «О драгоценных металлах и драгоценных камнях»,
драгоценными металлами являются золото, серебро, платина, а также металлы
платиновой группы в любом виде и состоянии.
2
The rise and fall of a barbarous relic: the role of gold in the international monetary system/ Michael D. Bordo, Barry
Eichengreen : NBER Working Paper 6436– 1998. – Режим доступа: http://www.nber.org/papers/w6436.pdf.
3
Комментарий: Бреттон–Вудс не должен стать для «двадцатки» конечной остановкой / [підгот. Робберт
Зеллик]. – : World Bank – 2010. – Режим доступа: http://go.worldbank.org/DJHN4PRWQ0.
8
В этом же законе указано, что металлами платиновой группы является
палладий, иридий, родий, осмий и рутений
4
.
Все драгоценные металлы играют важную роль в современной
экономической жизни мира. Однако стоит отметить, что если золото и серебро
были известны в течение тысячелетий, то платина и металлы платиновой
группы стали известными человечеству сравнительно недавно.
В частности, первые упоминания о платине появились в 1557 году, свое
название данный драгоценный металл получил из-за сходства с серебром,
которое на испанском языке звучит как «plata». Однако свойства платины
исследованы лишь в 1750 году Браунингом и в 1752 году Шеффером. При
очистке платины Волластоном в 1802 году было выделено два новых металла
платиновой группы - палладий и родий. Иридий и осмий было открыто
Теннантом в 1804 году, а последний элемент этой группы металлов - рутений –
открыт в1844 году профессором К. К. Клаусом.
Наличие в драгоценных металлах уникальных физических и химических
свойств, способствовало их широкому использованию в различных сферах
общественной жизни.
Среди уникальных физических и химических свойств такого
драгоценного металла, как золото можно выделить следующие:
1) высокая устойчивость к воздействию агрессивной среды;
2) высокая электро- и теплопроводность (уступает только серебру и
меди);
3) высокая технологичность;
4) способность практически полностью отражать ультрафиолетовое
излучения и др
Если рассматривать серебро, то для него характерны следующие
свойства:
4
Федеральный закон от 26.03.1998 №41-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях»
9
1) самая высокая электро- и теплопроводность среди металлов;
2) низкая химическая активность;
3) пластичность;
4) высокая способность отражать излучение.
Золотой и серебряный биметаллизм, а впоследствии и монометаллизм,
появились как составляющая часть процесса эволюционного перехода от
бартерных сделок в монетарной экономике. Такие свойства золота и серебра,
как прочность, узнаваемость, удобство хранения и транспортировки, делимость
и легкость стандартизации, способствовали их общему признанию как денег.
Также, благодаря их ограниченной добычи, драгоценные металлы считали
хорошим средством сбережения средств.
Если раньше драгоценные металлы оценивали только по весу, то теперь
их ценность определяют пробой, которая зависит от содержания драгоценного
металла в сплаве и гарантируется государством в случае, если эти сплавы или
изделия подлежат обязательному пробному анализа. После этого на них ставят
отпечаток пробного клейма (исключениями являются ордена, медали и
монеты).
По мерам веса, то еще в 3 тыс. до н. е. в Месопотамии важнейшими были
шекель, талант, мина и герра. Талант был самой большой единицей веса, а
шекель - распространенной. Этим мерам веса не соответствовал определенный
стандартизированный «кусок» металла. Древние деньги, которые использовали
евреи, по своему виду не были похожи на монеты, которые значительно позже
были введены лидийцами. Вполне вероятно, что золото и серебро впервые
были известными на территории Египта и Западной Азии.
Драгоценные металлы являются единственным товаром, для которого
характерна определенная ликвидность, это товар, способный служить
всеобщим эквивалентом при обмене товаров и, соответственно, способен
выполнять функции денег, к которым относятся: мера стоимости; средство
обращения; средство накопления; средство платежа; мировые деньги.
10
Таким образом, стоит отметить, что драгоценные металлы сыграли
значительную роль в формировании этих функций.
Функции золота постепенно менялись с эволюционным развитием
международной валютной системы: от функционирования золотого стандарта к
использованию золота только как инвестиционного лик видного товара.
Несмотря на юридическую демонетизацию, золото продолжает играть важную
роль в международных валютно-кредитных отношениях, которая заключается в
следующем:
наряду с резервными валютами золото используется для погашения
пассивного сальдо платежного баланса;
золото являются мировыми деньгами, сохраняя их тройное значение:
служить общим покупательским, платежным средством и материализацией
общественного богатства; является общим продуктом мировых денег, за счет
которого можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а уже за
эти валюты - любой товар, погасить задолженность; в случае кризиса
возрастает роль золота как чрезвычайных мировых денег;
государства пытаются на определенном уровне в случае экономических,
политических, военных осложнений поддерживать золотые резервы с учетом
их значения. Центральные банки берегут свои запасы, а некоторые покупают их
на золотых аукционах для пополнения (это преимущественно страны, имеющие
положительное сальдо платежного баланса);
центральные банки используют свои золотые резервы для сделок "Своп",
обеспечения международных кредитов. С целью покрытия дефицита
платежного баланса и уплаты внешних долгов они периодически часть золота
продают для пополнения валютных резервов.
В настоящее время золото добывают около 70-ти стран мира, но лидером
в данной области уже 9 лет является Китай, увеличивший за последние 10 лет
объем производства золота на 54%. Подобной динамики нет ни в одной стране
мира, даже в странах, имеющих самые крупные золотые месторождения, к