22
тезавраторов (частных лиц приобретающих золото как украшения), а также для
инвесторов и промышленности. Сделки с медалями, небольшими слитками,
монетами преобладают на местном и внутреннем рынках.
Официально (но не всегда реально) золото в наше время не выполняет
две главные функции денег – меры стоимости и средства обращения. Этому
способствовал его вывод из под контроля финансовых властей. В результате
было усилено
до
от
влияние
те
по
рынка,
их
от
что
ну
из
привело
их
по
к
по
ну
его
за
же
дальнейшей
от
до
либерализации
по
за
в
до
ну
мире.
ту
до
Свободные
не
ну
сделки
их
не
купли
на
от
–
из
то
продажи,
их
не
в
по
от
частности
во
по
связанные
от
то
в
их
по
перемещением
на
же
желтого
он
во
металла
же
за
через
ну
на
границу,
ту
на
возможны
не
за
не
их
из
во
во
во
всех
ну
во
государствах,
ту
от
в
их
за
том
по
за
числе
то
он
России.
их
то
Даже
ну
не
свободный
он
по
мировой
из
не
рынок
за
ту
золота
за
по
подвержен
на
до
несравнимой
то
во
с
во
за
другими
из
то
товарами,
по
ну
очень
от
то
подробной
те
за
регламентации.
же
за
Чем
их
до
более
за
на
увеличивается
то
во
свобода
во
же
рыночных
же
за
отношений,
не
их
тем
по
за
более
те
ту
проявляется
до
их
не
за
их
очень
то
от
хорошая
то
то
сторона
за
по
рыночного
то
те
образования
во
то
цены
из
их
–
до
ну
это
не
же
сильные
за
их
колебания
за
за
стоимости
во
те
драгоценного
ту
за
металла.
Всем
те
до
рынкам,
их
то
как
ну
на
товарным,
ну
от
так
от
ну
и
на
за
финансовым,
за
во
свойствен
ту
на
рост
от
во
виртуальной
их
во
части
ну
ну
–
за
их
различных
то
то
производных
то
от
инструментов:
же
то
опционов,
во
то
фьючерсов
за
не
и
до
те
т.д.
от
из
Они
на
ну
были
ту
во
созданы
их
но
в
то
же
результате
на
за
экономического
то
от
прогресса
от
за
для
их
ну
повышения
до
их
ликвидности
по
то
базового
за
до
актива
от
до
и
за
то
хеджирования
те
ну
рисков.
до
на
Впоследствии
то
за
они
не
во
стали
их
ну
самостоятельной
во
за
областью
от
их
для
ту
во
извлечения
то
за
прибыли.
Мировой
же
то
рынок
их
по
золота
он
за
с
от
на
центрами
ту
не
в
то
ну
Лондоне
за
во
и
по
из
Цюрихе
их
те
имеет
на
по
оборот
не
по
реального
за
на
золота,
на
из
который
их
на
занимает
во
те
всего
на
за
1
во
до
—
их
во
2
то
за
процента
же
за
от
их
те
оборота
по
их
рынка
но
по
«бумажного»
те
же
металла
до
за
с
ту
ну
центрами
за
то
в
ту
из
Нью-Йорке
во
от
и
те
за
Чикаго.
Разница
за
за
стоимости
их
их
в
же
ну
разное
то
же
время
во
за
на
их
во
базовый
то
от
актив
по
ну
является
их
по
главным
их
то
источником
на
те
дохода
за
по
этого
за
то
рынка,
по
до
поэтому,
их
ну
для
за
за
его
ну
по
увеличения
за
за
является
от
по
выгодным
то
их
сильно
ну
за
раскачивать
на
те
цену.
Мировой
за
за
рынок,
из
их
развив
во
по
свою
за
он
виртуальную
то
их
(а
до
по
не
их
по
реальную
не
на
спотовую)
на
во
часть,
не
их
стал
по
не
более
по
их
спекулятивным.
от
то
Примером
за
их
этому
от
по
является
от
от
увеличение
по
по
стоимости
на
же
золота
за
во
до
их
ту
850
за
их
долларов
за
их
США
то
во
за
ту
по
1
по
не
унцию
те
по
в
ту
от
1980
по
он
году,
по
за
в
на
он
котором
же
те
свою
ну
не
большую
он
по
роль
ту
от
сыграли
их
от
чикагские
во
по
спекулянты,
на
до
у
же
от
которых
во
он
был
во
от
на
ту
за
исходе
за
23
по
срок
от
то
исполнения
ту
же
форвардных
за
ну
контрактов.
до
за
Рекордный
ту
не
оборот
на
до
мировой
за
их
рынок
за
не
золота
их
их
зафиксировал
за
то
при
за
на
последнем
их
за
понижении
их
то
цены.
те
то
Были
то
до
огромные
по
то
объемы
до
до
реализации
то
за
драгоценного
их
же
металла
ну
на
крупными
то
их
операторами,
по
из
чтобы
за
во
впоследствии
то
во
приобрести
их
до
его
же
их
по
то
за
более
на
за
выгодной
не
от
стоимости
10
.
За
во
ну
все
то
на
время
ту
то
существования
не
из
нашей
ту
по
цивилизации
их
из
люди
от
их
опробовали
из
до
сотни
то
во
инструментов
на
за
для
ну
за
сбережения
то
не
и
за
по
преумножения
до
на
капитала,
те
на
но
из
их
проверку
он
за
прошли
ту
во
лишь
от
на
драгоценные
ну
то
металлы,
то
от
которые
ту
по
даже
на
за
в
те
на
эпоху
то
от
бумажных
же
от
и
по
то
электронных
до
их
денег
по
их
не
ну
не
утратили
во
но
актуальность.
Несмотря
до
до
на
за
ну
тот
от
то
факт,
до
за
что
за
во
археологи
на
за
и
за
от
историки
на
за
проделали
на
по
колоссальную
ну
их
работу
до
до
по
ну
то
изучению
не
их
человеческой
ну
на
цивилизации,
их
ну
сегодня
по
ну
нам
от
не
достоверно
на
на
неизвестно,
но
на
в
за
по
каком
ну
от
именно
он
от
уголке
же
ту
земного
ну
от
шара
от
ну
добыча
из
ну
драгоценных
на
на
металлов
их
за
впервые
же
их
была
до
за
поставлена
за
во
«на
то
то
поток».
Считается,
те
за
что
ту
от
первые
до
те
шахты
то
от
по
ту
же
добыче
за
не
золота
то
от
и
во
то
серебра
то
ну
были
за
он
построены
он
ту
в
из
их
Древнем
по
во
Египте
за
по
и
на
по
Шумере
на
то
(3000
ту
за
г.
же
во
до
не
во
н.э.),
во
же
но
до
на
историки
за
за
не
до
он
могут
ту
на
достоверно
на
те
ответить
же
то
на
за
ну
вопрос
во
же
о
же
ну
том,
от
во
с
ну
во
какой
ну
их
целью
по
их
велись
он
ну
разработки
по
же
этих
те
на
месторождений.
за
за
Судя
их
от
по
ну
до
всему,
же
ту
изначально
ту
по
драгоценные
во
то
металлы
за
на
использовались
до
их
в
за
от
качестве
от
за
декоративных
на
то
элементов
от
то
для
ну
то
украшения
за
их
царских
во
те
дворцов
на
ту
и
во
до
египетских
но
не
пирамид.
Косвенное
их
на
подтверждение
за
во
этой
то
то
гипотезе
же
по
было
те
не
найдено
их
то
на
же
их
территории
за
во
Месопотамии,
от
во
где
он
он
археологи
за
на
нашли
по
их
древние
на
ну
прототипы
от
до
батареек.
то
за
Данная
то
их
конструкция
же
ту
представляет
то
до
собой
на
за
наполненный
от
их
естественным
во
за
электролитом
ту
он
глиняный
ту
их
горшок,
то
за
в
те
от
сердцевине
он
ну
которого
по
во
находится
то
за
медный
на
от
цилиндр
до
на
с
не
за
железным
их
то
стержнем.
Сам
ну
на
факт
же
их
обнаружения
по
он
древних
же
по
батарей
их
до
стал
их
до
настоящей
за
их
сенсацией
на
он
и
не
то
породил
на
во
множество
во
ну
спекуляций
то
за
в
за
во
СМИ,
за
он
но
за
от
со
же
за
временем
их
ту
светила
из
от
науки
на
во
пришли
за
их
к
за
из
выводу,
из
из
что
до
по
данное
до
на
оборудование
те
ту
использовалось
из
он
не
то
за
для
ну
не
питания
от
ну
каких-то
их
то
приборов,
то
по
а
их
по
для
на
во
«аффинажа
то
на
серебра»,
до
во
т.е.
то
их
получения
по
ну
металла
во
их
высокой
по
их
пробы
за
но
из
за
ту
«грязной»
за
до
породы.
10
Мальцев Д.М. Фондовые рынки и фондовые операции: Учебное пособие / Д.М. Мальцев,
А.А. Голубев. – СПб.: СПбГУ ИТМО, 2015. – 100 с.
24
Вопрос
те
на
о
ну
их
том,
те
до
как
за
не
к
на
их
древним
из
по
шумерам
за
за
попала
то
ну
столь
ну
их
ценная
во
во
и
их
во
высокая
по
от
по
за
те
тем
их
их
меркам
их
их
технология,
по
ну
так
на
во
и
за
он
остался
не
на
нерешенным,
на
ну
но
из
он
одно
во
за
стало
то
во
очевидно
от
от
–
от
до
использовать
по
за
такой
те
их
трудоемкий
за
же
процесс
их
от
наши
за
за
предки
за
за
могли
то
ну
лишь
за
ту
с
во
же
одной
их
во
целью
за
за
–
же
ту
для
по
во
создания
на
их
произведений
же
не
искусства
на
ну
и
он
ну
посуды,
на
из
а
за
то
не
во
за
для
на
на
чеканки
же
ту
монет.
Со
во
по
временем
во
по
люди
ту
из
обратили
за
за
внимание
от
ну
на
от
на
то,
за
за
что
до
ну
драгоценные
ту
не
металлы
на
на
имеют
их
на
не
за
за
только
но
от
эстетическую
за
за
ценность,
за
не
но
их
не
и
ну
по
не
те
те
так
то
по
портятся
же
их
со
из
во
временем,
за
до
как
за
от
другие
не
то
металлы,
за
за
в
ту
их
частности,
их
во
чистое
то
ну
золото
до
от
сохраняет
то
на
свой
от
за
блеск
те
за
даже
от
то
спустя
за
не
несколько
те
по
веков,
от
из
а
те
от
оксидная
во
за
пленка
ту
до
серебра
их
ту
легко
ту
за
удаляется
от
их
доступными
за
за
средствами.
Первым
на
ту
государством,
за
не
правители
до
но
которого
до
их
догадались
ту
он
ввести
ну
то
в
по
те
оборот
на
же
монеты
от
не
из
те
по
драгоценных
от
он
металлов,
их
за
стало
за
по
Лидийское
от
то
Царство
те
то
–
за
за
процветающая
до
же
страна,
от
во
расположенная
во
за
на
те
до
территории
от
до
современной
на
ну
Турции.
ну
по
Согласно
за
во
официальным
из
те
датировкам,
из
те
данное
то
ну
образование
за
ну
распалось
же
по
в
за
от
6
не
то
веке
то
за
до
за
те
н.э.
Рисунок
не
из
1.
ну
за
Лидийское
те
не
Царство
25
Фактически,
их
до
именно
ту
то
в
на
по
Лидии
во
же
была
те
по
создана
их
за
полиметаллическая
то
то
система
их
за
денежного
те
ту
обращения,
за
от
которая
за
ну
в
ту
от
той
от
он
или
ну
за
иной
во
же
форме
же
от
использовалась
их
от
до
за
их
высокого
от
то
средневековья,
ну
по
но
на
ну
на
их
ну
первом
до
по
этапе
от
от
данную
ту
за
модель
то
за
быстро
по
их
переняли
за
те
греки,
же
ну
персы,
во
по
римляне
от
от
и
их
ту
все
за
ту
остальные
во
же
народы,
те
на
населявшие
от
же
античный
же
за
мир.
Когда
на
но
золото
во
по
и
ну
те
серебро
от
то
стало
во
ну
выполнять
ну
ну
роль
во
от
мерила
из
их
стоимости,
их
от
рынок
то
те
драгоценных
их
их
металлов
же
из
начал
те
из
кардинально
не
не
меняться.
Мы
на
их
не
за
на
станем
за
ну
углубляться
по
же
в
во
их
историю
то
от
отдельных
ну
на
государств,
на
до
поэтому
от
во
просто
те
ну
перечислим
то
за
основные
их
во
изменения,
за
из
благодаря
от
на
которым
ну
те
человечество
за
на
сделало
же
их
прорыв
во
во
вперед
11
:
Появились
за
их
более
их
по
прочные
по
за
инструменты,
ту
же
так
но
на
как
из
за
извлекать
за
ту
металл
до
за
становилось
во
их
сложнее;
Эволюционировала
от
за
горнорудная
за
же
промышленность,
за
по
люди
по
во
научились
он
ту
строить
из
он
протяженные
от
же
шахты;
Были
за
от
разработаны
те
то
новые
до
до
сплавы,
их
от
металлургия
не
же
стала
ну
их
полноценной
на
от
отраслью
на
но
промышленности;
Благодаря
за
их
развитию
то
за
денежной
ну
из
системы
во
ну
появились
по
их
банковские
до
от
учреждения
по
же
и
их
из
кредитные
во
за
отношения;
И,
от
за
самое
их
до
главное
то
за
–
во
от
по
ту
не
мере
но
то
развития
во
за
металлической
от
за
системы
ту
же
начали
их
те
появляться
их
их
первые
до
за
фондовые
ну
из
и
по
то
товарные
из
то
биржи.
Если
от
во
в
за
на
Средние
от
ну
Века
на
во
люди
из
же
видели
же
не
особую
не
ту
ценность
ту
за
лишь
то
от
в
на
из
золоте
ну
на
и
их
за
серебре
не
по
(т.е.
те
те
для
по
то
чеканки
по
ту
монет
по
ну
и
из
же
создания
из
ну
стратегических
не
то
резервов
из
их
государства
до
до
применяли
же
же
только
те
на
эти
во
во
металлы),
то
до
сегодня
их
то
у
же
те
нас
за
по
есть
ту
до
возможность
ту
на
использовать
от
из
в
то
от
инвестиционных
за
во
и
по
за
спекулятивных
он
ту
стратегиях
те
за
два
их
он
дополнительных
за
те
инструмента
ну
по
–
во
за
платину
на
ну
и
их
на
палладий.
Таким
от
их
образом,
по
же
на
от
не
современном
от
во
рынке
же
ну
драгоценных
не
по
металлов
же
то
можно
их
он
выделить
на
на
четыре
ту
то
основных
то
ну
сектора,
за
во
но
же
их
это
ну
по
не
на
за
единственная
ну
же
возможная
их
он
классификация,
за
то
в
те
за
частности,
же
ту
по
на
на
характеру
не
на
взаимоотношений
от
то
между
из
11
Борисович В.Т., Маджидов Б.С., Гараев Э.А. Анализ производства золота лидерами
современного рынка.// Разведка и охрана недр. - М.: ФГУП «ВИМС». - 2016. - №4. - С.59-63.
26
не
участниками
во
от
сделок
не
то
принято
то
по
различать
ту
ну
следующие
ту
от
варианты
то
же
обмена
12
:
1. Спот
ту
то
–
за
из
межбанковский
за
же
рынок
же
на
наличных
их
их
металлов
их
то
(он
во
из
обслуживает
во
до
интересы
те
во
крупных
ну
из
банков
во
их
и
то
их
зачастую
ну
по
является
по
их
поводырем
те
ну
для
то
ту
всех
же
до
остальных
их
те
площадок,
то
во
так
за
же
как
их
их
здесь
то
до
проводятся
их
за
операции
из
ну
с
от
по
реальным
на
до
активом
за
ту
«здесь
за
от
и
ту
то
сейчас»);
2. Срочный
то
за
рынок
во
во
–
ну
за
совокупность
их
ну
площадок,
те
на
на
за
же
которых
по
за
обращаются
то
за
фьючерсы
ту
не
и
их
по
опционы;
3. Розничный
то
их
рынок
от
за
–
их
от
предложения
ну
же
о
по
но
покупке/продаже
не
он
слитков,
по
за
драгоценных
во
ту
монет
от
за
и
ну
за
ювелирных
от
их
украшений;
4. Рынок
за
по
производных
ну
то
финансовых
за
не
инструментов,
ну
то
которые
то
то
не
во
он
предполагают
их
же
обязательной
ну
то
поставки
по
то
физического
ну
до
металла
их
из
(обезличенные
их
ну
металлические
на
до
счета
от
от
и
во
на
CFD).
то
ну
В
их
ту
зависимости
за
то
от
ту
те
своих
во
же
финансовых
во
по
возможностей
за
на
участники
их
на
рынка
за
по
выбирают
то
то
подходящий
от
от
для
но
то
себя
на
те
вариант
на
до
работы,
за
не
например,
не
не
многие
на
ту
частные
до
во
трейдеры,
во
во
располагающие
их
во
незначительным
по
от
капиталом
те
по
(несколько
их
ту
тысяч
то
он
долларов),
те
их
предпочитают
не
ту
торговать
ну
то
CFD-контрактами,
до
то
а
за
по
розничные
ту
их
инвесторы
во
не
скупают
он
не
либо
по
то
небольшие
за
по
слитки
ну
из
и
от
за
монеты,
те
на
либо
до
на
покупают
по
по
«бумажное»
то
ну
золото.
Кстати
же
ту
говоря,
их
на
контракты
по
до
на
на
за
разницу
то
от
цен
их
по
в
во
он
последнее
до
же
время
за
от
стали
за
за
часто
ту
от
попадать
за
за
под
ту
по
критику
же
за
профессиональных
то
их
участников
не
по
финансового
их
от
рынка,
за
ту
поэтому
по
их
на
во
же
данной
за
те
проблеме
же
то
необходимо
из
не
заострить
из
ту
пристальное
ну
во
внимание.
но
их
Как
на
на
правило,
на
во
регуляторы
ну
их
и
за
не
инвесторы
их
ну
отмечают
ну
те
следующие
за
за
риски
от
же
при
то
во
работе
из
же
с
не
то
CFD:
Высокое
за
то
кредитное
из
то
плечо
за
их
(у
по
их
некоторых
во
на
дилинговых
за
но
центров
за
за
оно
их
то
достигает
от
те
1
из
ту
к
от
от
500);
Отсутствие
за
ну
гарантий
те
их
и
то
за
регулирования
то
за
в
те
же
отрасли;
Навязывание
но
ту
дополнительных
до
то
услуг,
во
ну
способствующих
их
за
потере
до
ту
средств
за
их
(рекомендации
за
за
персональных
на
по
менеджеров
до
от
и
от
за
аналитиков).
12
Борисович В.Т., Маджидов Б.С., Гараев Э.А. Анализ производства золота лидерами
современного рынка.// Разведка и охрана недр. - М.: ФГУП «ВИМС». - 2016. - №4. - С.59-63.
27
на
за
На
но
их
самом
те
те
деле,
ту
на
перечисленные
на
по
проблемы
от
ну
легко
из
на
устраняются,
их
на
если
по
то
придерживаться
от
он
нескольких
до
их
простых
от
за
правил.
от
но
Во-первых,
на
по
кредитное
то
те
плечо
во
то
можно
на
он
регулировать
до
ну
вручную,
ту
от
более
ну
во
того,
от
по
риск
то
от
зависит
за
во
не
то
ту
от
ну
на
этой
за
во
абстрактной
их
ну
величины,
ну
он
в
ну
за
первую
за
же
очередь
на
за
он
он
за
определяется
от
за
объемом
за
за
позиции
за
от
и
по
же
стоимостью
их
на
одного
по
по
тика.
Во-вторых,
за
те
во
во
он
многих
во
от
странах
во
то
CFD-контракты
то
на
регулируются
ну
во
теми
за
от
же
их
от
комиссиями
по
он
и
ту
же
организациями,
от
от
на
на
то
которые
он
от
возложены
за
ту
функции
до
же
по
их
то
мониторингу
он
на
ситуации
за
не
в
за
во
форекс-индустрии.
ну
то
Более
на
по
того,
во
их
если
он
из
надежные
те
же
юрисдикции
до
на
(например,
их
из
Великобритания)
до
во
все
во
на
равно
за
ну
не
за
же
вызывают
не
за
доверия,
по
до
можно
на
за
пользоваться
за
из
услугами
их
он
брокеров,
из
ту
которые
во
то
представлены
ну
от
на
во
те
рынке
от
ту
более
их
из
10
за
те
лет.
И,
на
во
в-третьих,
от
же
от
на
по
услуг
то
до
советников
их
по
разумно
за
ну
отказаться.
во
во
Дело
но
до
в
из
он
том,
ну
за
что
то
из
современный
за
от
рынок
на
за
драгоценных
за
от
металлов
на
за
является
ту
из
одним
ну
их
из
за
до
самых
ну
от
прозрачных
не
их
(доступно
он
их
много
ну
ну
информации),
те
за
поэтому
их
ну
у
на
на
каждого
из
их
трейдера
ну
за
есть
по
ту
шанс
от
он
научиться
во
же
работать
ту
ну
на
от
то
нем
ну
из
самостоятельно,
их
на
тем
от
ту
более,
ну
по
сегодня
же
до
можно
за
ту
открывать
ну
за
демо-счета
то
на
в
из
во
неограниченном
от
до
количестве.
Что
ну
на
касается
во
из
«бумажного»
же
за
металла
по
во
или
от
за
слитков,
то
от
то
до
из
подобные
из
на
инструменты
их
по
могут
их
то
принести
на
их
выгоду
за
по
лишь
за
то
в
по
за
долгосрочной
их
ну
перспективе,
ну
за
иначе
за
на
говоря,
во
ну
они
ту
за
не
за
за
подходят
по
ну
для
по
ну
активной
за
во
спекуляции.
ту
их
Таким
во
по
образом,
он
за
новички
из
их
вынуждены
до
по
выбирать
их
по
между
до
на
CFD
на
за
и
на
ну
фьючерсами,
от
на
но
же
из
так
же
во
как
ну
то
последние
их
по
слишком
по
от
«дорогие»,
от
по
контракты
по
те
на
же
за
разницу
во
их
остаются
ту
он
единственным
их
за
доступным
их
то
инструментом.
28
ГЛАВА
на
ту
2.
по
по
ТЕКУЩЕЕ
на
те
СОСТОЯНИЕ
же
за
РЫНКА
от
по
ДРАГОЦЕННЫХ
их
по
МЕТАЛЛОВ
2.1. Анализ
их
на
современного
он
же
состояния
до
на
глобального
не
он
рынка
по
ту
драгоценных
от
за
металлов
Конец
от
во
прошлого
не
же
и
от
то
начало
от
до
нового
из
за
года
же
во
для
до
из
рынков
по
от
драгоценных
то
от
металлов
же
за
оказалось
ну
до
крайне
их
ту
позитивным,
не
на
т.к.
во
их
на
он
за
фоне
то
но
резкого
ну
до
ослабления
за
от
курса
же
их
доллара
за
ну
США
то
то
и
от
же
роста
на
же
геополитической
от
те
напряженности
на
за
цены
из
за
на
то
за
драгоценные
их
за
металлы
те
ту
значительно
от
во
выросли.
до
за
Тем
по
из
не
из
за
менее,
он
же
текущая
во
их
ситуация
во
их
показывает
от
на
обратное
те
их
движение,
он
от
т.к.
от
те
курс
по
во
доллара
не
но
восстанавливает
на
ну
потери,
до
во
а
их
же
заявления
то
до
ФРС
не
за
США
по
до
по
те
до
итогам
из
же
январского
за
же
заседания
за
на
оказывают
до
во
дополнительное
на
от
давление
то
от
на
на
же
цены
по
по
металлов.
Рисунок
до
во
2.
из
на
Динамика
по
их
мировых
из
ту
цен
за
те
на
до
же
золото,
по
на
серебро,
во
из
платину,
те
ну
палладий,
за
от
долларов
по
во
за
ну
во
тройскую
за
во
унцию
13
13
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. Режим доступа:
www.gks.ru
29
Однако,
из
во
экономические
от
от
показатели
за
по
фиксируют
за
ту
увеличение
их
ну
инфляции
за
за
в
те
на
странах
их
их
ОЭСР,
не
их
что
то
во
указывает
то
ну
на
за
то
вероятное
за
то
продолжение
ту
за
роста
их
за
цен
за
ну
на
от
от
драгоценные
то
те
металлы
за
до
в
по
же
течение
то
от
этого
их
то
года.
ту
во
Политика
то
их
регуляторов,
ну
на
в
то
их
первую
ту
ту
очередь
от
во
ФРС
на
до
США,
же
то
будет
на
за
сдерживать
то
ту
данные
за
он
тенденции.
ту
от
Несмотря
но
не
на
то
из
первоначальные
то
от
надежды
не
за
на
от
за
более
то
то
медленные
из
от
темпы
ну
их
ужесточения
ну
же
денежно-
кредитной
же
из
политики,
до
из
участники
их
за
рынка
же
но
закладывают
на
за
как
за
ту
минимум
же
от
трехкратное
до
те
повышение
то
за
ставок
их
не
до
не
по
2,0-2,5%
то
за
к
же
же
концу
же
во
2018
от
же
г.
Члены
ну
то
ФРС
ту
то
ожидают
до
то
устойчивого
те
их
роста
от
за
американской
до
то
экономики,
их
на
а
во
он
также
до
их
достижение
ну
те
целевого
те
до
уровня
за
от
инфляции
за
ну
в
от
ну
2%
то
за
к
ну
ту
концу
во
то
года.
же
ту
При
ну
то
этом
ту
ну
некоторые
же
за
представители
за
за
ФРС
за
за
склоняются
по
на
к
от
же
более
от
их
мягкой
на
из
политике
от
за
в
по
но
результате
за
те
начала
то
на
налоговой
по
по
реформы
по
ну
и
во
на
смены
из
на
руководства
от
за
ФРС
из
он
США,
их
их
а
до
за
также
он
но
к
во
то
пересмотру
ну
их
целевого
их
то
уровня
во
он
инфляции
за
ну
до
во
от
1,5-3,0%
14
.
ту
но
Геополитическая
во
по
обстановка
то
от
в
по
во
мире
по
во
слегка
то
на
смягчилась:
те
ну
беспорядки
он
их
в
до
он
Иране
их
за
прекратились,
во
же
США
на
за
отказались
их
за
от
по
за
идеи
по
за
прекращения
по
за
«ядерной
от
за
сделки»
же
их
в
за
по
текущий
он
за
момент
то
во
времени.
на
во
Ситуация
на
во
на
же
ну
Корейском
то
ну
полуострове
от
то
более-менее
от
ну
успокоилась
на
он
перед
на
от
Олимпиадой
от
во
и
то
же
Лунным
ну
ну
новым
до
за
годом.
В
на
во
ходе
ту
за
форума
во
не
в
за
не
Давосе
из
те
министр
до
по
финансов
их
от
США
за
от
сообщил,
то
то
что
во
за
«более
на
то
слабый
по
же
доллар
не
же
выгоден
ту
их
для
во
на
нас
за
то
(США)
за
за
с
то
за
точки
по
те
зрения
их
их
торговли
же
от
и
до
от
возможностей»,
за
от
после
во
те
чего
их
за
продажи
он
их
доллара
на
то
усилились.
же
то
Это
во
их
оказывает
от
их
значительную
ту
ту
поддержку
то
за
всем
от
за
товарным
те
во
рынкам,
за
их
особенно
не
их
драгоценным
ту
за
металлам.
Реальные
во
он
доходности
за
не
продолжают
по
их
расти
их
от
в
он
из
ожидании
за
ту
ответных
от
же
действий
ну
то
со
за
от
стороны
то
же
США
во
их
в
те
но
сторону
на
от
Китая,
за
их
который
не
их
пригрозил
же
он
прекратить
по
за
покупки
их
во
американского
за
по
долга.
их
те
Ситуация
от
ну
остается
от
ту
довольно
за
ну
напряженной,
от
ту
т.к.
их
за
в
за
их
случае
их
от
продолжения
не
за
торговых
за
ту
трений
но
за
между
до
то
Китаем
их
ту
и
по
на
США
за
от
возможен
их
их
резкий
то
их
рост
на
на
доходностей
те
их
облигаций
от
ну
США,
не
их
падение
во
на
фондового
за
ту
рынка
их
ту
и
за
во
рост
из
до
стоимости
по
их
драгоценных
то
от
металлов.
на
то
По
до
до
мнению
то
но
представителя
их
от
фонда
по
на
Janus
во
не
Capital
за
не
на
по
на
рынке
то
до
американского
за
за
госдолга
ту
их
начался
во
от
«медвежий»
он
те
тренд,
из
за
что
за
то
приведет
ну
за
к
за
14
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. Режим доступа:
www.gks.ru
30
не
вышеописанному
за
до
развитию
ту
до
событий.
Резкое
от
во
укрепление
до
ту
курса
же
те
евро
ну
он
к
их
ту
доллару
он
за
США
от
во
вызвало
не
из
массу
же
то
заявлений
не
во
со
те
от
стороны
их
по
ЕЦБ
те
их
в
до
ту
сторону
ну
ну
действий
но
за
американских
на
во
властей
от
от
о
их
из
том,
их
он
что
же
то
«валютные
до
от
войны»
до
по
в
то
во
текущем
от
за
состоянии
за
по
мировой
по
во
экономики
от
их
крайне
от
их
опасны.
Несмотря
он
от
на
от
по
начатое
за
их
сокращение
во
их
покупок
то
те
активов
за
то
и
их
но
заявления
ту
то
о
до
не
целевом
до
ну
сворачивании
их
по
стимулирующих
до
то
мер
их
ну
во
то
во
время
за
от
последней
от
до
пресс-конференции
то
то
М.Драги
не
же
сообщил,
за
то
что
же
от
ЕЦБ
же
не
продолжит
за
за
щедрые
то
до
монетарные
на
на
стимулы
их
ну
для
из
по
поддержания
по
за
темпов
на
их
инфляции
до
их
в
за
их
еврозоне,
он
из
а
он
за
недавнее
то
за
укрепление
не
от
курса
он
то
евро
не
не
стало
ну
их
источником
по
то
неопределенности.
из
за
Ожидалось,
во
те
что
их
по
ЕЦБ
то
ну
после
до
за
сентября
из
их
2018
ну
на
г.
же
от
может
за
от
прекратить
за
то
скупку
ну
но
активов,
во
за
но,
то
их
возможно,
не
до
резкое
от
во
укрепление
те
их
европейской
не
от
валюты
за
во
помешает
же
не
этому.
то
от
По
их
на
ожиданиям
то
за
первоначальное
на
за
повышение
из
ну
ставки
от
во
ЕЦБ
на
во
ожидается
ту
до
в
из
во
начале
во
от
2019
до
их
г.
Банк
не
их
Японии
их
их
оставил
по
во
депозитную
ну
те
ставку
то
не
на
на
на
уровне
от
из
-0,1%,
от
же
целевую
ту
за
доходность
по
во
по
не
он
10-летним
до
по
облигациям
во
то
на
то
от
уровне
ну
ну
0%,
из
то
а
не
за
цель
до
за
по
по
то
инфляции
на
за
-
же
во
в
ту
на
2%.
же
до
При
на
во
этом
же
от
Банк
по
ту
Японии
на
он
решил
те
во
сократить
их
их
объем
их
до
покупок
их
он
облигаций,
из
до
что
он
он
намекает
то
из
на
от
те
сворачивание
по
за
масштабов
ну
не
стимулирования
до
те
экономики.
По
за
на
оценке
по
за
банка
за
от
UBS
ту
из
к
то
их
концу
то
по
2018
их
от
г.
от
за
доходности
же
на
по
по
по
казначейским
же
же
облигациям
за
то
могут
за
ну
значительно
их
же
вырасти,
во
из
что
до
за
создает
за
за
риски
до
их
для
ну
их
рынков
во
за
акций
за
то
и
за
за
облигаций
до
ну
и
же
их
поддержку
их
ну
для
по
то
рынка
из
от
золота.
ту
за
Вследствие
на
во
низкой
за
от
волатильности
ну
до
и
их
за
повышения
ну
во
риска
до
же
во
то
ту
всех
за
по
других
по
то
классах
от
он
активов,
на
во
ожидается,
во
то
что
их
на
в
по
до
2018
ну
же
г.
их
их
предпочтение
не
ну
будет
же
то
отдаваться
за
по
драгоценным
то
то
металлам.
то
от
При
их
ту
этом
во
же
золото
во
то
будет
те
на
выигрывать
те
не
у
по
во
серебра,
же
то
т.к.
до
ту
имеет
то
ну
более
их
из
сильную
за
же
страховую
их
на
функцию.
их
из
Драгоценные
ну
во
металлы
на
на
с
он
во
большой
от
же
долей
ну
за
промышленного
их
до
применения
их
за
могут
их
из
пострадать
от
он
от
ну
ту
протекционизма.
В
за
то
прошедший
не
ну
период
по
те
прирост
ту
ту
показали
за
из
запасы
их
те
в
ну
во
золотых
по
же
ETF-фондах,
до
по
запасы
же
во
в
ту
по
остальных
ну
ну
фондах
до
во
драгоценных
по
до
металлов
не
за
понизились.
не
от
Особенно
ну
то
сильное
от
ну
падение
во
на
(-8,0%)
не
за
показали
на
за
запасы
от
ту
в
ту
их
палладиевых
же
за
ETF-фондах.
По
из
ну
данным
то
не
WGC
за
он
чистый
то
ну
приток
до
те
золота
до
их
в
не
но
золотые
во
за
ETF
на
ну
в
то
по
2017
же
от
г.
за
во
увеличился
во
ту
на
за
от
8,4%
по
ну
к
от
их
2016
ну
от
г.
же
ну
и
то
же
составил
ту
ну
197,5
от
во
тонн.
их
во
Наибольший
до
за
приток
из
31
во
наблюдался
не
ну
в
по
во
европейских
ну
же
ETF-фондах,
он
по
рост
во
от
также
во
то
произошел
те
же
в
он
ту
Североамериканских
на
ну
фондах.
по
от
Азиатские
во
не
и
на
то
прочие
он
до
ETF-фонды
во
из
сократили
за
то
запасы
по
за
золота
за
по
в
же
то
2017
ту
до
г.
Официальные
за
их
покупки
те
за
продолжают
ту
за
поддерживать
по
во
рынок
по
по
золота.
на
от
По
не
ту
данным
не
за
МВФ
за
по
в
их
на
декабре
их
то
2017
те
ту
г.
он
до
продолжали
те
же
покупать
их
по
золото
же
из
Банк
он
из
Турции
на
от
(увеличил
же
те
золотой
во
от
резерв
то
те
до
за
от
564,79
не
их
тонн)
ту
по
и
же
по
Банк
на
ну
России
ну
за
(увеличил
ну
на
золотой
он
из
резерв
за
их
до
те
их
1838,82
во
ну
тонн).
МВФ
не
за
также
то
до
сообщил
по
же
о
он
то
покупках
не
от
золота
за
до
Центробанками
из
от
Колумбии,
те
их
Венесуэлы,
от
на
а
от
те
также
до
во
стран
на
то
Ближнего
по
на
Востока,
ту
он
Северной
по
ту
Африки,
не
на
Афганистана
во
на
и
ну
то
Пакистана
их
ту
в
ту
те
течение
те
он
осени
их
за
2017
то
ну
г.
их
их
Интерес
на
от
банков
по
их
к
ну
за
золоту
из
то
указывает
их
от
на
за
их
рост
ну
по
инфляционных
до
во
ожиданий.
По
их
по
данным
ну
их
ЦБ
на
на
РФ
от
по
в
те
за
декабре
то
ну
2017
их
на
г.
за
те
было
за
не
приобретено
во
за
в
их
за
резерв
за
на
9,3
их
за
тонны
то
на
золота,
по
те
а
их
же
золотой
за
же
резерв
по
же
увеличился
ту
до
до
за
те
1838,2
на
от
тонн
за
за
или
на
от
17,7%
их
те
от
не
их
всех
же
во
международных
по
до
резервов.
во
от
За
ну
до
2017
не
по
г.
их
во
в
же
во
золотой
за
за
резерв
ну
на
было
по
же
приобретено
их
ну
223,9
за
по
тонн
их
не
золота
15
.
По
ту
ту
данным
но
за
Союза
ту
за
золотопромышленников
во
за
РФ
же
от
производство
же
за
золота
по
не
за
до
по
11
за
за
мес.
из
за
2017
от
по
г.
ту
не
выросло
то
на
на
за
но
6,5%
по
за
к
до
за
аналогичному
их
до
периоду
же
их
2016
то
по
г.
от
ту
и
то
за
составило
он
не
290,402
их
их
тонн.
до
по
Первичная
ну
те
добыча
он
во
выросла
те
по
на
от
не
7%,
же
на
попутное
на
до
производство
те
за
-
из
по
на
из
до
9%,
до
то
вторичное
за
он
производство
до
за
снизилось
же
от
на
за
ну
2%.
Спрос
их
то
на
не
от
монеты
их
за
из
на
во
драгоценных
их
во
металлов
их
ту
в
ну
на
мире
во
за
в
не
то
начале
то
на
2018
за
их
года
их
их
немного
их
по
восстановился,
на
во
но
по
то
все
от
во
еще
их
то
остается
те
же
ниже
ну
за
прошлогоднего
не
их
уровня.
По
до
по
данным
из
их
Монетного
от
за
двора
за
от
США
те
за
продажи
от
до
золотых
не
то
монет
от
но
в
от
не
январе
по
не
2018
же
их
г.
до
по
составили
то
ту
58,5
их
их
тыс.унций
за
их
против
ну
от
117,5
до
ну
тыс.унций
за
по
в
от
их
январе
ну
от
2017
до
ну
г.
за
за
Продажи
то
же
серебряных
за
их
монет
не
то
составили
ну
их
3,235
их
на
млн.унций
то
то
против
ну
их
5,128
их
на
млн.унций
за
ту
в
ну
их
январе
их
на
2017
то
их
г.
В
те
из
2017
то
те
г.
до
во
продажи
те
их
золотых
ту
то
монет
за
во
в
ту
от
Северной
он
те
Америке
их
по
снизились
за
их
на
ну
за
69%
во
до
к
за
во
2016
их
на
г.
во
ту
и
по
не
составили
ну
ну
302,5
их
ну
тыс.унций,
из
до
продажи
ну
же
серебряных
от
же
монет
их
те
упали
не
от
на
то
от
52%
на
от
до
те
то
18,065
за
от
млн.унций.
до
то
При
во
же
этом
за
то
в
за
их
декабре
те
на
отмечался
ну
по
значительный
из
за
рост
же
15
Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. Режим доступа:
www.cbr.ru