62
в палладиевом сегменте может стать лидером в мире по предложению
платиноидов.
75
Некоторые инвестиционные банки опубликовали свои прогнозы на новый
2019 г. Они исходят из того, что курс американского доллара будет снижаться,
а цена золота, наоборот, получит от этого поддержку для роста. Только один
банк оказался пессимистичен в отношении золота.
Стоит напомнить, что минимальная цена золота в этом году была
зафиксирована 16 августа на уровне 1184$ за унцию, но с тех пор стоимость
драгметалла выросла на 5%.
Bank of America Merryl Lynch публиковал в последние несколько месяцев
позитивные комментарии по рынку золота. По мнению аналитиков банка,
слабый доллар США, рост инфляции и низкие реальные процентные ставки
будут выступать драйверами роста в 2019 г. В новом году цена золота может
достичь даже отметку в 1400$ за унцию, а по итогам текущего 2018 г. средняя
стоимость драгметалла составит 1296$.
Голландский банк ABM Amro также прогнозирует рост цен на золото до
1400$ за унцию в следующем 2019 г. При этом называются те же аргументы:
слабый доллар, низкая доходность гособлигаций, рост спроса на золото в
Китае. Аналитики китайского банка ICBC прогнозируют значительный рост
цен на золото в 3 квартале 2019 г. К тому времени одна унция драгметалла
может вырасти до 1320$. Средняя цена золота составит по итогам 2018 г.
примерно 1293$. В банке считают, что американский доллар уже достигал свой
максимум этого года, а значит впереди его ослабление, что будет одним из
главных драйверов роста золота в 2019 г.
Компания TD Securities прогнозирует рост стоимости золота в 2019 г. до
отметки в 1300$ за унцию. По мнению аналитиков, прежде всего замедление
повышения ставок ФРС будет выступать в качестве поддерживающего фактора
для роста цен. Противоположного мнения придерживаются аналитики
75
Рынок драгоценных металлов: тенденции и прогноз//
https://finance.rambler.ru/markets/41383930/?utm_content=rfinance&utm_medium=read_more&utm_source=copylink
63
французского банка BNP Paribas, которые прогнозирует падение цен на золото
ниже 1200$ за унцию в следующем 2019 г. Они уверены в укреплении
американского доллара. Поэтому, по их мнению, средняя стоимость
драгметалла в следующем 2019 г. составит 1145$ за унцию, так как инвесторы
будут предпочитать гособлигации США в качестве защитного актива, а не
жёлтый драгметалл.
76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Международный рынок драгоценных металлов – это сфера
экономических отношений между участниками сделок с драгоценными
металлами, драгоценными камнями, котируемыми в золоте.
К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы.
Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность
разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка на этапе разведки,
добычи, переработки и т. д. до конечного изготовления изделий из драгоценных
металлов.
Золото выступает: в качестве валютного актива, выполняющего ряд
функций денег; в качестве обычного товара, со своей себестоимостью
производства, подверженного законам спроса и предложения, а также
спекуляции.
Наибольший объем торговли драгоценными металлами наблюдается на
международном межбанковском рынке золота.
Это объясняется особой ролью золота как специфического товара с
уникальным набором компонентов потребительской стоимости. С одной
стороны, этот металл, обладающий рядом особых физико-химических свойств,
является ценным сырьевым материалом и используется во многих отраслях
промышленности, медицине и т.п. С другой стороны, золото играет важную
роль в международной валютной системе.
76
Золото: прогнозы от банков на 2019 год// http://gold.ru/news/zoloto-prognozy-ceny-ot-bankov-na-2019-god.html
64
Статистический анализ мирового рынка драгоценных металлов
показывает, что международные институциональные инвесторы вновь
обратили внимание на золото. Суммарные активы биржевых золотых фондов
поднялись до максимума с мая 2013 года — 2236 тонн. Очередной
политический скандал в США, а также рост геополитической напряженности
вокруг КНДР вынуждают инвесторов наращивать долю защитных активов в
своих портфелях. Насколько правы инвесторы может показать статистический
анализ данных мирового рынка драгоценных металлов.
По данным агентства Reuters, в течение ноября 2017 г. его стоимость
достигала отметки $1196,5 за унцию, что на 0,9% выше значений закрытия
вторника. Уверенный рост цен на драгоценный металл продолжается с начала
года, и за это время его стоимость выросла на 4,4%.
Коэффициент корреляции 0,810492 свидетельствует о существовании
линейной зависимости между двумя величинами: ценой на золото и объемами
спроса золотых фондов на рынке.
Несмотря на нестабильность развития банковского сектора, вклады
(депозиты) в иностранной валюте и драгоценных металлах пользуются у
населения достаточно большим спросом в Российских финансово-кредитных
организациях, особенно преобладает вложение средств физическими лицами на
срок от 1 года до 3 лет. Стоит отметить, что прирост к общему объему вкладов
в рублях увеличивался с 2014 по 2016 гг. с 16,9 трлн. руб., до 22,9 трлн. руб.,
что свидетельствуется о положительной тенденции развития таких вкладов
(депозитов) в России.
Говоря о тенденциях на мировом рынке золота, можно отметить, что в
2016 году сложились относительно благоприятные условия. По сравнению с
2015 годом мировая золотодобыча выросла на 0,4 % — до 3222 т. Последние
три года особенно проявилось замедление темпов прироста. С 2010 года
производство золота увеличивается, и за этот период страны – лидеры остаются
неизменными, только некоторые перемены в распределении мест в рейтинге.
Например, Россия поднялась на 3-е место с 2010 по 2013 г и сохраняет эту
65
позицию по сей день, а ЮАР спустилось с 4 места в 2010 году на 8-ое в 2015. А
Китай и Австралия в свою очередь сохраняют лидерские места в рейтинге на
протяжении выбранного периода. Прирост добычи отмечен в США на 8 %,
Австралии на 4 %, России на 2 % и др. Самые большие потери произошли в
Мексике (15,3 т), Перу (11,4 т), Монголии (10,8 т), Индонезии (8 т).
Собраны данные по золотодобывающим компаниям, входящим в рейтинг
ТОП-20 по добычи золота в тоннах, позволяют выделить, что канадская
компания Barrick Gold является лидером по золотодобыче на протяжении всего
рассматриваемого периода (2013 – 2016 гг.).
Несмотря на то, что компания снизила добычу в 2016 г. на 10%, и на 30%
по сравнению с 2013, она все равно сохраняет первое место в ТОП-20 на
протяжении нескольких лет. Также можно заметить, что только 8 из 20
представленных компаний имеют прогресс в добычи к прошлому году. В их
числе Newmont, KinrossGold, ПАО Полюс и другие. Большинство компаний из
списка имеют отрицательный прирост в сравнении с прошлым годом, самый
большой регресс по золотодобыче у канадской компании Goldcorp и он
составляет 17%. Наибольшее мест в рейтинге занимают канадские и
южноафриканские компании. В списке присутствуют 3 российских компании,
такие как Полюс, Polymetal, Nordgold.
Продолжая говорить о мировом рынке, нельзя не сказать, что курс золота
сильно окреп в 2016 году, показав рост на 10% в долларовом выражении (это
выше, чем в большинстве других валют), а золотые биржевые фонды
зафиксировали многолетние максимумы по увеличению паев. Это обусловило
то, что золото стало самым эффективным активом в прошлом году, несмотря на
понижение цен после президентских выборов в США.
Используя экономические прогнозы от ведущих мировых экономистов и
аналитиков, можно сказать, что на мировом рынке существуют шесть основных
тенденций, которые поддерживали спрос на золото и повлияли на его судьбу в
2017 году:
увеличение политических и геополитических рисков;
66
девальвация валют;
рост инфляционных ожиданий;
завышенные оценки фондовых рынков;
экономический рост азиатского региона в долгосрочной перспективе;
открытие новых рынков.
По оценке Союза золотопромышленников, производство золота в
Российской Федерации в 2016 году по сравнению с 2015 годом увеличилось на
1,2 % — до 297,393 т.
В целом прирост у отечественных золотодобывающих компаний составил
1,2%. Красноярский край, Чукотский АО, Магаданская область занимают
лидирующие места в рейтинге.
Золотодобыча в России кардинально отличается от золотодобычи в
любой другой стране: природно-экономические условия; экспертная оценка,
произведенная Союзом золотопромышленников и др.
В связи со всеми проблемами можно выделить следующие перспективы
развития отрасли:
рынок будет стимулировать производителей к повышению
эффективности использования имеющихся производственных мощностей;
прогнозируется рост количества сделок в отрасли золотодобычи, а также
увеличение рублевых и долларовых цен на продукцию;
консолидация в сегменте мелких и средних компаний приведет к
укрупнению производственных мощностей и увеличению предпосылок для
роста инвестиций в золотодобычу;
на фоне нехватки инвестиционных ресурсов существует риск сокращения
геологоразведочных работ, в связи с чем необходимы меры по управлению
данным риском, включая государственную поддержку;
от государства необходимо создание эффективных механизмов
привлечения инвестиций в отрасль, а также предоставления льгот
предприятиям, ведущим геологоразведочные работы в Сибири и на Дальнем
Востоке.
67
Согласно отчету GFMS Gold Survey 2017, Россия по итогам прошлого
года осталась на третьем месте по объёму добычи золота в мире после Китая и
Австралии, увеличив этот показатель по сравнению с 2015 годом на 1,6
процента до 253,5 тонны.
По мнению аналитиков GFMS, в ближайшем будущем волатильность цен
на золото вероятно сохранится.
Глобальный объем золотодобычи в годовом сопоставлении в очередной
раз вырос, установив новый рекорд в 3 222 тонны.
Общий показатель спроса на физическое золото, который снижался
третий год подряд, в 2016 году упал на 18 %.
Основные выводы о состоянии рынка золота в 2015-2017 гг.:
с декабря 2015 года по сентябрь 2016 золото поднялось на 39,5% в
Великобритании, на 26% — в Китае, на 18,4% в ЕС. Это официальная
статистика, которую можно трактовать несколько иначе: падение британского
фунта оказалось куда большим, чем падение евровалюты относительно золотых
котировок. Правда, в ноябре эта тенденция изменилась — золото подешевело
более чем на 10%. Это еще один пример, как можно умело манипулировать
цифрами;
инвестиционный спрос за первые 6 месяцев 2016 года составил 1063,9
тонн, на 16% больше прошлого максимума в 2009-м году;
основной поток инвестиций в золото идет из США и ЕС;
спрос на золото в Индии падает, правительство взялось за ручное
регулирование экономики и спрос внутри страны упал, большая часть золота,
поступающая в страну, идет на переработку;
за 3-й квартал 2016-го года переработка золота составила 341 тонну, что
на 30% больше аналогичного периода 2015 года;
спрос на ювелирные изделия за 6 месяцев 2016-го года составил 36,3
млрд долл. США — минимальное значение за 6 лет;
68
по итогам 3 квартала 2017 года. По сравнению с 3 кварталом 2016 года,
снижение составило 9% до 915 тонн, а с начала 2017 года снижение спроса
составило 12%. Прежде всего негативная динамика этого года связана с
ситуацией на рынке золота в Индии, где спрос на ювелирные украшения резко
снизился на 25%;
спрос на инвестиционные монеты и слитки в 3 квартале показал рост на
17% до 222,3 тонн. К тому же, за указанный период ЦБ разных стран увеличили
объёмы покупок золота для резервов своих стран на 25% (111 тонн).
Аналитики японского банка Mitsubishi дали свой прогноз по основным
драгметаллам до конца текущего года. В целом эксперты настроены
оптимистично по поводу ценообразования драгметаллов в 2018 г.
Согласно прогнозу банка, цена золота будет получать поддержку для
роста в первую очередь благодаря низким реальным ставкам и слабому доллару
США.
Аналитики считают, что, несмотря на экономический рост в США,
американская валюта всё равно будет слабеть по отношению к другим валютам,
так как ФРС США будет медленнее повышать процентные ставки, а в Европе,
скорее всего, наступит ужесточение денежно-кредитной политики.
Многочисленные риски и нестабильность будут склонять инвесторов к покупке
золота в качестве безопасного актива-убежища. В банке прогнозируют рост
цены на золото до отметки 1450 долларов за унцию к 4 кварталу 2018 г.
Однако, средняя стоимость драгметалла по итогам года составит примерно
1350 долларов за унцию.
Что касается серебра, то этот драгметалл может показать даже лучшую
доходность по сравнению с золотом в процентном соотношении.
В обзоре банка Mitsubishi можно прогноз по платине в 2018 г. говорит о
снижении спроса на продукцию автомобилестроения, что будет
компенсировано спадом предложения драгметалла на мировом рынке.
Таким образом, согласно имеющимся прогнозам:
69
золото будет торговаться в диапазоне 1120 - 1510 долларов, то есть
разброс цен составляет 390 долларов;
средняя цена золота по итогам этого года колеблется от 1215$ за унцию
(Societe Generale) до 1381$ за унцию (Precious Metals Insights), хотя
среднеарифметическая стоимость всех прогнозов составляет 1318$ за унцию.
В начале 2019 года ожидается повышение ставки ФРС до 3%,
что не может не повлиять на уровень цен на золото. Динамика рынка золота
в 2018 г. (6 мес.) в сравнении с предыдущим годом характеризовалась ростом
спроса на металл в инвестициях в слитки и монеты (4%) и промышленности
(3%), но падением спроса в ювелирном производстве (-9%). Физический спрос
уменьшился на 3%, а предложение снизилось на 1%. В целом предложение
превалирует над спросом золота на 18%, что также является фактором
снижения цен на металл.
Некоторые инвестиционные банки опубликовали свои прогнозы на новый
2019 г. Они исходят из того, что курс американского доллара будет снижаться,
а цена золота, наоборот, получит от этого поддержку для роста. Только один
банк оказался пессимистичен в отношении золота.
Стоит напомнить, что минимальная цена золота в этом году была
зафиксирована 16 августа на уровне 1184$ за унцию, но с тех пор стоимость
драгметалла выросла на 5%.
Bank of America Merryl Lynch публиковал в последние несколько месяцев
позитивные комментарии по рынку золота. По мнению аналитиков банка,
слабый доллар США, рост инфляции и низкие реальные процентные ставки
будут выступать драйверами роста в 2019 г. В новом году цена золота может
достичь даже отметку в 1400$ за унцию, а по итогам текущего 2018 г. средняя
стоимость драгметалла составит 1296$.
Голландский банк ABM Amro также прогнозирует рост цен на золото до
1400$ за унцию в следующем 2019 г. При этом называются те же аргументы:
слабый доллар, низкая доходность гособлигаций, рост спроса на золото в
Китае.
70
Аналитики китайского банка ICBC прогнозируют значительный рост цен
на золото в 3 квартале 2019 г. К тому времени одна унция драгметалла может
вырасти до 1320$. Средняя цена золота составит по итогам 2018 г. примерно
1293$. В банке считают, что американский доллар уже достигал свой максимум
этого года, а значит впереди его ослабление, что будет одним из главных
драйверов роста золота в 2019 г.
Компания TD Securities прогнозирует рост стоимости золота в 2019 г. до
отметки в 1300$ за унцию. По мнению аналитиков, прежде всего замедление
повышения ставок ФРС будет выступать в качестве поддерживающего фактора
для роста цен.
Противоположного мнения придерживаются аналитики французского
банка BNP Paribas, которые прогнозирует падение цен на золото ниже 1200$ за
унцию в следующем 2019 г. Они уверены в укреплении американского доллара.
Поэтому, по их мнению, средняя стоимость драгметалла в следующем 2019 г.
составит 1145$ за унцию, так как инвесторы будут предпочитать гособлигации
США в качестве защитного актива, а не жёлтый драгметалл.
71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Основная
1. Абалов А.Э. Рынок золота и операции банков с драгоценными
металлами. СПБ., 2000.
2. Акимов С.С. Рынок драгоценных металлов/ Стратегии развития науки
и образования в XXI веке: сборник научных трудов по материалам
международной научно-практической конференции. 2016. С. 158-159.
3. Астахова Л.Б., Глотова И.И. Рынок драгоценных
металлов/EurasiaScience: сборник статей XIV международной научно-
практической конференции. 2018. С. 161-162.
4. Чертков А.С. Институциональная экономика рынка драгоценных
металлов и драгоценных камней. Москва, 2009.
5. Стригина Е.Е., Углицких О.Н. Структура международного рынка
драгоценных металлов/ Теория и практика современной науки сборник
научных трудов по материалам XX Международной научно-практической
конференции . 2017. С. 230-231.
6. Савельев И.С. Рынки драгоценных металлов// Аудитор.
2011. № 9 (199). С. 50-56.
7. Рутковская О.А. Драгоценные металлы и драгоценные камни как
объекты гражданского оборота на внутреннем и международном рынках
Рутковская О.А. Драгоценные металлы и драгоценные камни как объекты
гражданского оборота на внутреннем и международном рынках. Москва, 2013.
8. Мастепанова М.С. Рынок драгоценных металлов/ Достижения
современной науки: от теории к практике Материалы Международной