4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................... 5
Глава 1. Сущность рынка драгоценных металлов ..................................... 8
1.1 Рынок драгоценных металлов как составляющая рынка и его экономическая
характеристика ......................................................................................................... 8
1.2 Особенности биржевых операций на рынке драгоценных металлов24
1.3 Основные факторы, влияющие на цены золота и серебра на мировых рынках
................................................................................................................................. 32
Глава 2. Состояние рынка драгоценных металлов .................................. 33
2.1 Анализ современного состояния мирового рынка драгоценных металлов 33
2.2 Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов .... 47
Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в
России и пути их разрешения ............................................................................... 54
3.1 Проблемы развития ранка драгоценных металлов ............................ 54
3.2 Пути решения проблем рынка драгоценных металлов ..................... 58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ........................................................................................... 65
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ .................................. 68
5
ВВЕДЕНИЕ
Рынок драгоценных металлов – это специализированные центры торговли
драгоценными металлами, где исполняется их постоянная купля-продажа согласно
рыночной стоимости в целях промышленно-бытового пользования, инвестиций,
страхования риска, спекуляции, получения нужной валюты с целью международных
расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго контролируемые. В
России рынок драгоценных металлов регламентируется Федеральными законами и
соответствующими нормативными актами.
Торговая деятельность драгоценными металлами по всему миру ведется в
тройских унциях (1 тройская унция весит 31,1034807 гр.). Рынок драгоценных
металлов работает круглые сутки. По всему миру в сотнях центрах в одно и тоже время
осуществляют торговлю дилеры крупных банков, всевозможных фондов, крупных
фирм, а также по телефону и посредством компьютерных терминалов. В 9 утра по
московскому времени функционируют одновременно рынки в Японии, Сингапуре,
Гонконге, в 10-00 утра открывается рынок в Люксембурге и Цюрихе, в 11-00 утра –
рынок в Лондоне, далее в 16-20 согласно московскому времени – американский рынок,
затем Азия. Таким образом, трудно сказать, когда непосредственно открывается и
закрывается рынок драгоценных металлов – он открыт постоянно.
Актуальность работы состоит в том, что рынок драгоценных металлов имеет
необходимость в совершенствовании механизма использования своеобразного и
весьма значимого природного ресурса России – драгоценных металлов, которые
требуют в особенности результативной компании деятельность согласно их добыче и
осуществлении.
В главном это связано с недоработанной законодательной базой, с весьма
непростой концепцией контролирования, которая мало того, то, что никак не
оправдывает себя, так еще и причиняет вред интересам страны в этой сфере.
Цель данной выпускной квалификационной работы – проанализировать
современное состояние и перспективы развития Международного рынка драгоценных
металлов и рассмотреть перспективы его развития.
6
Для достижения выбранной цели необходимо решить следующие задачи:
- исследовать рынок драгоценных металлов как составляющую глобального
рынка и его экономическую характеристику;
- разобрать особенности биржевых операций на рынке драгоценных металлов;
- выявить основные факторы, влияющие на цены золота и серебра на мировых
рынках;
- провести анализ современного состояния мирового рынка драгоценных
металлов;
- проанализировать соотношение спроса и предложения на рынке драгоценных
металлов;
- определить проблемы развития ранка драгоценных металлов;
- предложить пути решения проблем рынка драгоценных металлов.
Объект исследования – Международный рынок драгоценных металлов.
Предмет исследования – финансово-экономические показатели, которые
характеризуют деятельность Международного рынка драгоценных металлов.
Методы исследования: анализ, синтез, индукция, дедукция, метод графических
изображений и экономико-математическое моделирование.
Вопросы использования драгоценных металлов в экономике, главным образом,
золота в денежном обращении впервые были отражены и исследованы в трудах
Ксенофонта Афинского, и далее были развиты в работах меркантилистов, К. Маркса,
М. Фридмена и других. Проблемам развития рынка драгоценных металлов посвящены
книги многих современных отечественных и зарубежных ученых и экономистов. В
частности, можно отметить А.Э. Абалова, А.В. Аникина, И.Т. Балабанова, С.М.
Борисова, Д. Ваер, А.В. Васильева, JI.A. Дубоносова, Дж. Кристиан, Дж. Кумбс, С.Р.
Моисеева, Т.Е. Паушеву, В.В. Рудакова, Н. Сван, А.В. Соколова, А.А. Тимурзиеву и
других исследователей.
В экономической науке достаточно полно освещены вопросы истории и теории
использования драгоценных металлов в финансово-экономическом обороте,
современное состояние мирового рынка драгоценных металлов, факторы, которые
влияют на тенденции его развития. С другой стороны нужно заметить, что в
7
существующих литературных источниках уделено мало внимания проблемам
взаимодействия ценовых трендов отдельных драгметаллов в рамках мирового рынка.
Кроме того, в комплексном изучении нуждается вопрос совершенствования
банковских операций с драгоценными металлами.
Структура работы:
В первой главе рассматривается рынок драгоценных металлов как составляющая
экономического рынка и его финансовая характеристика, характерные черты
биржевого оборота драгоценных металлов и формирование рынка драгоценных
металлов. Во второй главе выполняется исследование нынешнего положение мирового
рынка драгоценных металлов, исследование предложения и спроса на рынке
драгоценных металлов и исследование торговых операций на рынке драгоценных
металлов. В третьей главе оценены перспективы и проблемы развития рынка
драгоценных металлов, предложен вариант решения выявленных проблем.
8
Глава 1. Сущность рынка драгоценных металлов
1.1 Рынок драгоценных металлов как составляющая рынка и его
экономическая характеристика
Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов: рынок золота,
рынок серебра, рынок платины, рынок палладия
1
.
Рынок драгоценных металлов представляет из себя систему, являющийся
главной составной частью изготовления, распределения и потребления финансовых
активов, гарантирующий и регулирующий потребности путем реализации продуктов
добычи и перераспределения освобожденных резервов.
В настоящее время финансовый рынок является целостной системой, состоящей
из семи отдельных самостоятельных звеньев, среди которых выделяют денежный,
страховой, валютный рынки, рынок ссудных капиталов, ценных бумаг, недвижимости,
драгоценных металлов и драгоценных камней
2
.
В исследовательской работе рынок драгоценных металлов и драгоценных
камней рассматривается как механизм, где производство, распределение и
потребление финансовых активов для целей существования компаний обеспечивается
за счет реализации продуктов добычи и перераспределения высвобожденных запасов.
С развитием научно-технического прогресса и смены вектора ценностных
ориентаций в обществе значение драгоценных металлов для человека изменилось. Так
теперь золото не является ликвидным средством обмена («мировыми деньгами»).
Однако в силу своих уникальных физико-химических свойств становится популярным
элементом в структуре ресурсов промышленного производства. Особой
востребованностью драгоценные металлы пользуются в отраслях, осуществляющих
свою деятельность в нано-сфере.
1
Дерен В.И. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник и практикум для вузов /
В. И. Дерен. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: Юрайт, 2019. — с. 64
2
Мировая экономика. Экономика стран и регионов: учебник для академического бакалавриата / В. П. Колесов [и
др.]; под редакцией В.П. Колесова, М.Н. Осьмой. — М.: Юрайт, 2019. — с. 31
9
Драгоценные металлы обладают высокой удельной ценностью, которая
выражается в их редкости, компактности, возможности неоднократного потребления
и длительного использования. Отдельно следует отметить ликвидность данного
ресурса – развитой мировой рынок продукции и постоянный спрос. Все эти факторы
определяют возможность использования драгоценных металлов и камней и в качестве
финансовых активов.
Исходя из изложенного, сделаем вывод о том, что в современном мире благодаря
произошедшей демонетаризации драгоценные металлы выполняют две ключевые
функции
3
:
1) Финансовый потенциал государства. Драгоценные металлы являются основой
государственных и международных золотовалютных резервов и тезаврационных
фондов, а также выступают как объект банковского и биржевого оборота. В этой связи
они способны обеспечить экономический и финансовый потенциал страны,
гарантировать стабильность банковской системы, что в социальном аспекте
отражается и на благосостоянии отдельного человека.
2) Сырьевой потенциал государства. Драгоценные металлы – это природный
ресурс, эффективное использование которого непосредственно влияет на развитие
военно-стратегического и промышленного комплексов, особенно в сферах
высокоточной электроники, самолётостроения, автомобилестроения, химической и
ювелирной промышленностей. С учетом развития нано-индустрии, возрастает роль
драгоценных камней в медицинской промышленности.
В условиях стратегического развития драгоценные металлы имеют стабильный
спрос, вне зависимости от происходящих вокруг политических или социальных
кризисов. Высокая ликвидность на мировом рынке создает основу для эффективного
развития бизнеса по трем ключевым направлениям
4
:
3
Королева А.С. Современные тенденции развития мирового рынка драгоценных камней и ювелирных изделий
из них как альтернативного инвестиционного рынка. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://giefjournal.ru/node/878
(дата обращения 01.09.2019)
4
Мазняк В.М., Мазняк Т.В. О специфике ценообразования на рынке драгоценных металлов // Финансовые
исследования, № 4, (45), 2014.– С. 58
10
− вложение каптала в добычу и производство драгоценных металлов;
− производство ювелирных изделий и торговлю ими;
− финансовое обращение слитков из драгоценных металлов.
Рассматривая область финансовых активов, как вида аккумулированных
финансовых ресурсов, являющихся объектом достижения доходности, рассмотрим
основания включения драгоценных металлов в эту категорию.
1) Драгоценные металлы выполняют, как и деньги, функцию средств
накопления, сбережения и сохранения, а также инвестиций, платежа и мировой
валюты.
2) Драгоценные металлы имеют финансовую оценку, являются финансовыми
активами как объект купли-продажи на рынке, имеют рыночный характер
формирования цены и спроса, могут приносить доход при изменения ценовой
политики.
3) Драгоценные металлы – объект банковских операций и сделок. Однако в
мировой практике в качестве «банковских» металлов в расчет берется только золото,
серебро, платина и палладий.
С учетом менталитета населения ряда стран, а также их исторических
особенностей развития, продолжается накопление драгоценных металлов в активах
частных компаний и жителей
5
. Так, например, золото, олицетворяется с материальным
благополучием, стабильностью, защитой от кризисных финансовых ситуаций и
инфляционных процессов. Бизнес-структуры активно практикуют перевод часть
активов в покупку слитков и монет, ценных бумаг. Банки предоставляют услугу
открытия металлических счетов ответственного или обезличенного хранения. Данная
практика широко применима и в России.
Однако наиболее популярным является использование драгоценных металлов
как средств расчетов при актах купли-продажи между юридическими и физическими
лицами. В качестве примера крупных сделок можно обозначить контракт компании
5
Семенихин В.В. Налог на добавленную стоимость: реализация драгоценных металлов и драгоценных камней.
[Электронный ресурс]. Режим доступа: http://xn----7sbbaj7auwnffhk.xn--p1ai/article/10438 (дата обращения 01.09.2019)
11
«Норильский никель», которая в 2003 году приобрела американскую компанию
«Stillwater Mining». Сумма сделки составила 341 млн. долл. США, из которых 70%
было оплачено палладием
6
. Ранее в российской практике деловых отношений
палладий не использовался в качестве денежного эквивалента.
В мировой практике имеются ряд примеров осуществления денежных
отношений с учетом драгоценных металлов. Так малазийские золотые монеты,
выпущенные Монетным двором в 2003 году станут платежным средством. В
Саудовской Аравии золотые динары будут приниматься у паломников, совершающих
хадж в Мекку, для оплаты религиозных налогов. Там же известны примеры
использования слитков золота в качестве «денег» за оказанные услуги среди
физических лиц.
Развитие мирового информационного пространства за счет
телекоммуникационных и кибертехнологий обеспечило драгоценным металлам новую
сферу применения. Так золото, серебро, палладий и платина используются в качестве
цифровых денег для проведения платежей и расчетов с помощью электронных систем.
Крупные промышленные кибермагнаты приняли решение обеспечить независимость
своих глобальных компьютерных финансовых систем от тенденций национальных
экономик. Сегодня в условиях рынка ликвидность имеют четыре системы цифрового
золота: e-gold, DigiDold, Gold Money и E-dinar
7
. По подсчетам финансовых аналитиков
данные системы весьма востребованы и имеют обороты в миллиарды долларов США.
Однако использование данных валют осуществляется исключительно физическими
лицами и небольшими юридическими компаниями. В планах собственников
расширить целевую аудиторию до банковского сектора, как носителя большой доли
золотовалютных запасов.
Еще одной важной ролью драгоценных металлов является их способность
обеспечить платежеспособность государств в периоды политических и социально-
6
Металлургические новости на портале MetallPlace.ru. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://metallplace.ru/ (дата обращения 01.09.2019)
7
Рынок драгоценных металлов как часть мирового финансового рынка. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.globfin.ru/articles/precious/market.htm (дата обращения 01.09.2019)
12
экономических кризисов. С целью обеспечения финансовой независимости в любой
период развития страны, большинство государств имеют золотые резервы. Около 22%
от общего объема добытого за всю историю человечества золота (33 тыс. т) хранится
в государственных резервах
8
. «Образование сокровищ» является частью
государственной политики, которая направлена на возможность погашения
государственного долга в любой временной промежуток.
Таким образом, драгоценные металлы – это мировые деньги, которые до
определенного момента находятся в фазе накопления. Однако также могут быть
использованы и в текущем периоде как средство инвестирования, сбережения, платежа
в рамках рыночных отношений.
Высокая стоимость драгоценных металлов обусловлена, прежде всего,
особенностью их природного происхождения, а именно их ограниченностью и
редкостью, трудоемкостью добычи. Поэтому драгоценные металлы обладают
повышенным вниманием со стороны финансовых институтов. Торги по золоту,
серебру, платине и палладию публикуются в средствах массовой информации, бизнес-
институты выставляют на всеобщее обозрение котировки на металлы. Мировые цены
на драгметаллы согласно исторически сложившейся традиции устанавливаются в
долларах США в расчете за тройскую унцию (31,1 г), а внутренние цены – в
национальной валюте
9
.
В условиях российских рыночных отношений сделки купли-продажи на
отечественном рынке производятся по ценам, учитывающим текущую конъюнктуру
мирового рынка драгоценных металлов и уровень рисков, связанных с колебаниями
мировых цен на аффинированные драгоценные металлы.
Динамика цен на драгоценные металлы на российском рынке колеблется в
зависимости от текущих и стратегических политико-экономических условий, а также
с учетом среднесрочных и долгосрочных прогнозов развития страны. Кроме того, к
данной совокупности добавляется и динамика цен на другие виды финансовых активов
8
Раджабова З.К. Мировая экономика. Учебник. – М.: Инфра-М, 2019.– с. 101
9
Канашевский В.А. Международные сделки: правовое регулирование. – М.: Международные отношения, 2019.–
с. 47
13
– ценные бумаги, основные валюты и т.п. Однако определяющим все же является
каждое конкретное поведение биржевых брокеров в зависимости от процедур купли-
продажи каждого конкретного металла.
Для одушевления торговых операций с драгоценными металлами используются
механизмы обезличенного металла. Другими словами, торговля производится как в
физической, так и обезличенной форме. Последняя предполагает наличие базового
актива в виде условного конкретного металла. Такие финансовые операции чаще всего
осуществляют финансово-кредитные институты (банки, инвестиционные компании,
брокерские фирмы и т.п.). Подобная схема наиболее популярна среди компаний
мирового рынка драгоценных металлов. На внутреннем российском рынке подобный
опыт менее распространен. Однако ряд российских коммерческих банков, в том числе
и Сбербанк России, не только осуществляет продажу слитков и монет, но и
гарантирует их обратный выкуп.
Существует два вариант доходности от реализации драгоценных металлов
10
:
1) Курсовой доход – обеспечивается за счет роста цены на драгоценные металлы
на рынке.
2) Процентный доход – обеспечивается за счет открытия срочных обезличенных
металлических счетов, при этом возможность получения дополнительного курсового
дохода не исключается.
Следует отметить, что в последние годы на мировом рынке складывается
положительная ценовая динамика, что способствует повышению спроса на
драгоценные металлы как со стороны корпоративных, так и частных инвесторов.
Если рассматривать драгоценные металлы как объект банковских операций и
сделок, то не подлежит сомнению, металлы выступают финансовыми активами
большинства мировых коммерческих банков. Их использование в современной
практике финансовых институтов подкрепляется постоянным интересом со стороны
частных инвесторов. Страхование финансовых рисков через перевод активов в форму
10
Касаткина В.В., Черкашнев Р.Ю., Чернышова О.Н. Совершенствование рынка драгоценных металлов в России
// Социально-экономические явления и процессы, т. 12, № 3, 2017. –С. 77