65
инвестиционных компании, курс валюты, акций, ставка банковского процента и
многие другие факторы экономического характера.
В практике совокупность всех факторов объединяется в несколько групп:
- спрос и предложения по драгоценным материалам;
- интерес инвесторов.
В частности, к первой группе можно отнести факторы нефинансового
характера, а именно спрос на ювелирную продукцию, потребности
промышленности. Инертным фактором выступает предложение драгоценного
металла, так как в этой группе металл рассматривается без учета его
инвестиционных возможностей. Вторую группу составляют финансовые
факторы.
На современном этапе на ценообразования драгоценных металлов влияет
политика центральных банков. К таким мегарегуляторам в частности, относится
Федеральная резервная система США и банки Европейского союза. Золотая
политика отдельных крупных банков оказывает существенное влияние на
ценообразование, поскольку они выступают оптовыми продавцами и занимают
большую часть международного рынка.
При формировании цена на золото важное значение имеет соотнесение
спроса и предложения, а также себестоимости производства товара, которая
может быть, как признана, так и не признана участниками рынка.
Относительно золота, как одного из благородных металлов. Специалисты
связывают рост объемов с внешними условиями финансового кризиса. Резкое
изменение условии золотодобычи также оказывает существенное влияние на
уровень цен.
На данном этапе развития, рынок драгоценных металлов начал терять
свое значение и роль, которую он играл до начала индустриального развития
мировой экономики. За счет денежных систем эмиссионного типа, обладающих
66
обеспечительными свойствами роль драгоценных металлов как монетарных
инструментов, нивелируется. Однако, несмотря на негативную тенденцию
метал остается одним из сырьевых товаров, используемых в различных
отраслях экономики.
Золото выступает в качестве одной из составляющих золотовалютных
резервов всех развивающихся стран. В рамках стратегии диверсификации,
Центральные банки активно пополняют свои запасы золота, серебра, платины.
Указанная стратегия позволяет минимизировать риски негативных последствий
для экономики при нестабильных условиях финансовой системы мира в целом и
изменения конъюнктуры отдельных сфер международной торговли, что
обуславливается высоким уровнем ликвидности драгоценных металлов.
Мировые запасы золота на начало 2019 года оценены в 55,4 тыс. тонн.
Наибольшее количество запасов сосредоточено в Австралии, доля которой
занимает 18%. Достаточно крупные запасы золота находятся в ЮАР с долей
11%, России с долей 9%, Чили (7%), США (5%) и Индонезии (5%).
В 2018 году добыча золота в мире увеличилась на 0,33% и составила
около 3 тыс. тонн. Уже в течение девяти лет позицию лидера по добыче золота в
мире занимает Китай, в 2018 году им было добыто около 490 тонн золота. Китай
наращивает добычу золота 16 год подряд. Вполне возможно, что за 2019 год
добыча золота в Китае, составит более 500 тонн. Россия в списке крупнейших
продуцентов золота занимает третье место с объемом добычи 242 тонны золота.
Драгоценные металлы во всем мире имеют культурную и финансовую
ценность, что не может не отражаться на спросе и предложение на мировом
рынке. Драгоценны металлы используются в ювелирной продукции, экономики
и промышленности, а также с целью защиты природных и денежных запасов
стран. Так, например, золото можно найти в медицинской и техники или
мобильном телефоне. Широкая степень использования означает широкий спрос
67
на драгоценные металлы, а развивающийся рынок обеспечивает предложение.
Следует отметить снижение общего спроса на драгоценные металлы на 18-20%
в 2019 г. Причинами такого снижения является падение спроса ювелирной
промышленности и снижение общих показателей производства ювелирных
изделий до 1500 т. За прошлый период 2018 г. все показатели спроса на
драгоценные металлы находились на более низком уровне.
Среди стран, занимающихся производством ювелирной продукции
большую часть рынка Индия и Китай увеличение объема спроса объясняется
прежде всего культовой ролью золота как драгоценного металла. И в Индии, и в
Китае золото является средством инвестирования и объектом желательного
владения. Особенность спроса на драгоценные металлы в развивающихся
странах заключается в преимущественном использование изданий, которые
требуют минимального участия человека в их производстве. Большая часть
государств использует драгоценные металлы в качестве форм хранения
сбережений.
На конъюнктуру рынка драгоценных металлов оказывает влияние
глобальная финансовая нестабильность. На рынок действуют факторов как
национального (как это было на рынке золота в случае Индии и Китая), так и
мирового уровня, в частности экономического и политического характера. В
перспективе основные участники рынка драгоценных металлов сохранять свои
позиции как производители, импортеры и экспортеры, странами будет
поддерживаться доля золота в золотовалютных резервах (несмотря на его
демонетизацию) с целью их диверсификации. Вместе с тем, учитывая
взаимозависимость национальных экономик, нестабильность фондового рынка
США и изменение процентных ставок, будут сохраняться риски для рынков
драгоценных металлов в зависимости от степени глобальной финансовой
нестабильности.
68
Теоретический и практический интерес к драгоценным металлам не
ослабевает благодаря их естественным уникальным свойствам и той роли,
которую они играли и продолжают играть в экономике различных стран мира.
С момента возникновения человеческой цивилизации эти металлы имели
определенное предназначение – от предметов культа и украшений до статуса
финансовых активов, как они трактуются сейчас многими экономистами.
Стратегическое значение рынка драгоценных металлов для России,
одного из крупнейших в мире добытчиков платины и платиноидов, золота,
алмазов, изумрудов, александритов, определяется стабильным поступлением
налогов из данной сферы экономики в доходную часть бюджета, а также
пополнением золотовалютных резервов Российской Федерации – Золотого
запаса, Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней,
Алмазного фонда.
В условиях системной трансформации экономики перед государством на
уровне Российской Федерации и субъектов Российской Федерации открываются
новые задачи по развитию и регулированию рынка драгоценных металлов. К
ним относятся выработка идеологии и концепции развития, проведение единой
государственной политики, создание и совершенствование законодательной
базы, обеспечение доверия к рынку драгоценных металлов со стороны
инвесторов, корректировка движения инвестиционных ресурсов в соответствии
с приоритетами социально-экономического развития, осуществление контроля
над экономической безопасностью России.
Рынок драгоценных металлов определяется как сфера экономических
отношений между участниками сделок с драгоценными металлами и ценными
69
бумагами, котируемыми в драгоценных металлах. К последним относятся
золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.
Многолетняя мировая практика свидетельствует о том, что нормальное
функционирование рынка драгоценных металлов требует соблюдения
следующих условий:
- свободной покупки и продажи различных слитков драгоценных
металлов, а также монет и ювелирных изделий из этих металлов;
- наличия широкого круга участников торговли, включая банки,
различные предприятия и физических лиц. При этом государство, в лице своих
уполномоченных органов также является одним из участников торговли
драгоценными металлами;
- свободного формирования цены на золото и другие драгоценные
металлы в зависимости от спроса и предложения металла;
- наличия соответствующей инфраструктуры в виде биржи;
- интеграции внутреннего и международного рынка путем свободного
ввоза и вывоза золота и других драгоценных металлов;
- свободного обращения государственных, корпоративных и других
ценных бумаг, номинированных в золоте;
- использования фьючерсных, опционных и других контрактов в целях
хеджирования операций с золотом;
- государственного лицензирования деятельности участников рынка и
государственного пробирного надзора за качеством металла.
70
Важное значение для функционирования рынка драгоценных металлов
имеет биржа как организация, выполняющая роль посредника в торговых
операциях, способствующая установлению контакта между продавцами и
покупателями и формированию рыночных цен на драгоценные металлы.
В современной экономике роль драгоценных металлов существенно
изменилась – золото больше не является «мировыми деньгами», но благодаря
своим уникальным физико-химическим свойствам драгоценные металлы все
шире входят в сферу промышленного производства, особенно в отраслях,
использующих новейшие технологии. Высокая удельная ценность (редкость,
компактность, возможность неоднократного потребления и длительного
использования), ликвидность (развитая сеть сбыта и постоянный спрос)
определяют использование драгоценных металлов и камней в качестве
финансовых активов.
Драгоценные металлы остаются важнейшим видом военно-
стратегического и промышленного сырья, без которого невозможно
функционирование предприятий ВПК, электроники, а также гражданского
самолетостроения, ювелирной, автомобильной, химической промышленностей
и многих других отраслей народного хозяйства. Несмотря на тот факт, что
индустриальные державы активно финансируют программы поиска технологий,
направленных на минимизацию использования драгоценных металлов,
уменьшения их промышленного потребления не наблюдается.
Стратегическая роль драгоценных металлов в мировой экономике
определяется стабильностью спроса на эти ценности. Высокая ликвидность
золотых активов на мировом рынке обеспечивается паритетом между тремя
основными сферами вложения капитала в:
71
- добычу и производство драгоценных металлов;
- производство ювелирных изделий и торговлю ими;
- финансовое обращение слитков из драгоценных металлов.
Основой этого паритета является исторически сложившаяся культура
обращения драгоценных металлов на мировом рынке, предоставляющая всем
участникам юридически корректные процедуры сделок, большой набор
финансовых инструментов для диверсификации вложений и снижения рисков,
практически неограниченный набор сервисных услуг.
Драгоценные металлы на данном этапе экономического развития
необходимо рассматривать в качестве объекта частной тезаврации и сырьевого
товара: «последняя функция золота, как индустриального потребления, является
единственной функцией, сохранившей актуальность в настоящее время».
Несмотря на факт утраты драгоценными металлами особой роли денег,
нельзя рассматривать их в качестве традиционного товара. Таким образом,
«двойная сущность» драгоценных металлов – объектов финансового и товарно-
сырьевого рынков одновременно – определяет специфические особенности
функционирования рынков драгоценных металлов, соответственно
государственного регулирования сферы добычи, производства, использования и
обращения драгоценных металлов.
Драгоценные металлы, за исключением металлов, направляемых на
производство товаров промышленно-бытового назначения, используемые в
деятельности кредитно-финансовых институтов, а также находящиеся в
частном владении, можно рассматривать в качестве финансовых активов.
72
До настоящего времени стремление накапливать драгоценные металлы
сохранилось в обычае и в традиции народов ряда стран как средство
страхования достигнутого уровня благополучия, как признак благосостояния и
как способ защиты от инфляции. С этой целью частные и корпоративные
инвесторы приобретают слитки и монеты, ценные бумаги, номинированные в
драгоценных металлах или обеспеченные ими, открывают металлические счета
(ответственного хранения или обезличенные). В российской практике также
стало нормой вкладывать часть денежных средств в драгоценные металлы.
Таким образом, благодаря своему свойству сохранять стоимость,
драгоценные металлы способны в современных условиях выполнять функцию
средства сбережений; а как средство инвестиций, они приносят своему
владельцу дополнительный доход за счет роста их курсовой стоимости. Причем
вложения в драгоценные металлы носят, как правило, средне- и долгосрочный
характер, что вполне отвечает указанной функции.
В периоды кризисов, политических и экономических неурядиц
драгоценные металлы способны выполнять функцию чрезвычайных мировых
денег. Это подтверждает тот факт, что значительная часть золота (около 22% от
общего объема, добытого за всю историю человечества, что составляет почти 33
тыс. т) продолжает храниться в государственных резервах многих стран.
Монетарное прошлое драгоценных металлов продолжает играть в
экономическом обществе роль «чрезвычайных мировых денег, обеспечения
международных кредитов, средство образования сокровищ».
Таким образом, драгоценные металлы сохранили денежные функции как в
частных накоплениях (средство сбережения и инвестиций), так и в
государственных резервах (чрезвычайные мировые деньги), а также при
использовании их в качестве средства платежа.
73
Возможность сохранения денежных функций драгоценными металлами
обусловлена, прежде всего, их естественными природными свойствами,
ограниченностью и редкостью нахождения в природе, а также трудностью их
добычи.
В настоящее время драгоценные металлы являются объектом купли-
продажи на международных и внутренних товарных и финансовых рынках, а
также первичного и вторичного, биржевого и внебиржевого рынков. Торги по
золоту, серебру, платине и палладию проводятся ежедневно, а в средствах
массовой информации также ежедневно публикуются текущие котировки на
металлы. Мировые цены на драгоценные металлы по сложившимся
десятилетиями традициям устанавливаются в долларах США в расчете за
тройскую унцию (31,1 г), а внутренние цены – в национальной валюте.
Банк России ежедневно публикует учетные цены (в соотношении руб./г),
которые устанавливаются с учетом мировых цен и дисконта в зависимости от
вида металла. Учетные цены применяются для целей бухгалтерского учета в
кредитных организациях.
Сделки купли-продажи на внутреннем российском рынке производятся на
рыночных условиях по ценам, учитывающим текущую конъюнктуру мирового
рынка и уровень рисков, связанных с колебаниями мировых цен на
аффинированные драгоценные металлы.
Факторы, влияющие на динамику цен на драгоценные металлы,
достаточно разнообразны. Они носят не только экономический, но и
политический характер, а в отдельные периоды последний имеет
преобладающее значение. Кроме того, немаловажное значение оказывает и
динамика цен на другие виды финансовых активов – ценные бумаги, основные
74
валюты и т.п. Однако определяющим по-прежнему является поведение
продавцов и покупателей на каждый конкретный вид металла.
Торговля металлами производится как в физической, так и обезличенной
форме, где базовым активом выступает какой-либо драгоценный металл,
причем в настоящее время преобладает использование обезличенного металла.
Данные операции, как правило, осуществляют кредитно-финансовые институты
(банки, инвестиционные компании, брокерские фирмы и т.п.).
Использование драгоценных металлов в современной практике
финансовых институтов и интерес со стороны частных инвесторов
обусловлены, прежде всего, потребностью страховать риски при вложении
денежных средств в различные виды финансовых инструментов и зависят в
немалой степени от развитости рынка.
В настоящее время Россия является единственной в мире страной со
значительной добычей золота (более 100 тонн), осуществляемой на : 0 % из
россыпных месторождений. В тоже время ресурсный потенциал россыпей за
более чем двухсотлетний период освоения в значительной степени исчерпан,
обеспеченность добычи разведанными запасами россыпей составляет не более
10 лет.