45
Рисунок 14 — Сферы геополитической напряженности
2. Колебания курса валют.
Денежно-кредитная политика банка США и других европейских стран
развивается в разных направлениях, а потому в случае ужесточения ФРС своей
деятельности центральные банки других стран не смогут поддержать
аналогичную политику. Ситуация в европейских странах продолжит развитие в
сторону жесткой фискальной денежной политики, которая существует уже
более пяти лет.
В 2015 году Европейский центральный банк объявил о смягчение своей
политики, что привело к увеличению баланса на 70% до 4 трлн. евро.
Драгоценные металлы вышли на первое место среди всех ведущих мировых
валют как средство обмена. Одной из причин является медленный прирост
объемов драгоценных металлов в отличие о резких скачок валюты (рис. 15).
46
Рисунок 15 — Курс доллара к рублю на 2020-2022 гг.
3. Рост инфляции.
Рост инфляционных ожиданий обеспечивает повышение спроса на золото
по трем причинам:
- золото на всех этапах выступает инструментом хеджирования против
инфляции;
- инфляция за счет удержания процентных ставок повлияет на
привлекательность драгоценных металлов;
- при инфляции активы с фиксированным доходом теряют
рентабельность.
4. Рост азиатского региона.
Рост показателей рынка драгоценных металлов будет обеспечиваться
развитием Азии. Как уже отмечалось в азиатских странах драгоценные металлы
являются не только финансовым инструментом, но и предметом культа.
Таким образом, рынок драгоценных металлов постоянно изменяется и
трансформируется под воздействием внешних и внутренних факторов: валюта,
нефть, политика отдельных государств.
47
Глава 3. Направления развития рынка драгоценных
металлов
3.1. Перспективы развития мирового рынка драгоценных металлов
В современном мире движение на пути экономической глобализации
привело к появлению ряда особенностей, так в результате тесной связи всех
мировых экономических субъектов, глобализированный рынок быстро передает
негативные потрясения от одного сектора к другому на надстрановом уровне.
Результатом таких явлений стала необходимость защиты национальной
экономики от внешних воздействий. «Данная потребность нашла свое
выражение во всем мире в усилении роли золота как страхового актива. С
ростом спроса со стороны центральных банков и крупных инвесторов все
большее внимание стало уделяться функционированию мировых рынков золота,
которые оказались не в состоянии обеспечить одновременно необходимый
оборот драгоценного металла и прозрачность торговых операций. Рынок золота
в силу своей значимости сохранил высокую степень секретности»
33
.
Однако следует отметить, что интерес инвесторов к золоту в последнее
время снизился. Учитывая цикличность рынка золота, можно говорить о
наступлении нового этапа развития рынка, для которого возможна тенденция
понижения цены на металл, все это обусловливает необходимость дальнейших
исследований данной проблемы.
«Учитывая сложившиеся в последние годы нюансы мирового рынка
золота становятся актуальными. В связи с этим, целью статьи является
рассмотрение процессов эволюции на мировом рынке золота. В современных
условиях сегодня мировой рынок золота находится на этапе своей
33
Сухина Н.Ю., Ильичева А.В., Удовик Е.Э., Баданин Э.М., Костенко Р.В.
Теоритические аспекты устойчивого развития территориально-промышленных комплексов -
Краснодар, 2018
48
трансформации»
34
. Предсказать результаты процесса сложно, однако можно
проследить главные проблемы и противоречия рынка золота, которые
подталкивают его к естественному изменению. Глобальный рынок золота
представляет собой совокупность международных и внутренних рынков. Одним
из главных международных центров торговли является Лондон, где
устанавливается эталонная цена золота. Она служит ориентиром для участников
рынка по всему миру, поэтому прозрачность процесса ее установления так
важна.
Особенностями мирового рынка золота является то, что, во-первых,
золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и
резервного фонда. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у
населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота - по
крайней мере, в виде лома - также поступает на рынок.
Рассмотрим особенности функционирования рынков золота. На этих
рынках осуществляется купля-продажа стандартных слитков - крупных и
мелких. В их числе: слитки международного типа в 400 тройских унций (12,5
кг) с высокой чистотой сплава (не менее 995-й пробы); крупные слитки весом от
900 до 916,6 г; мелкие слитки весом до 990 г. Вес слитков уменьшается до 1-10 г
с целью удовлетворения тезаврационного спроса. Слитковое золото все больше
уступает место скупке памятных медалей и медальонов.
Особым спросом на рынке золота пользуются монеты старой (периода
золотомонетного стандарта) и новой чеканки. Чеканка этих монет
осуществляется государственными монетными дворами, а иногда частными
фирмами. Выпуск золотых монет в качестве законного платежного средства
дает возможность при их экспорте или импорте избегать налогообложения, так
34
Удовик Е.Э., Костенко Р.В. Оценка конкурентоспособности организаций// «Лучшая
научная статья 2018»: сборник статей XV Международного научно-исследовательского
конкурса. Пенза, 2018. - С. 160-164
49
как их купля-продажа выступает как обмен валют. 46 стран чеканят около 100
видов монет, в том числе копии изъятых из обращения английских соверенов,
французских наполеондоров и другие. Монеты продаются на нумизматическом
рынке золота по рыночной цене с премиальной надбавкой сверх их золотого
содержания. Нумизматические монеты котируются специализированными
фирмами вне рынка золота.
«Золото продается также в виде листов, пластинок, проволоки, золотых
сертификатов - документов, удостоверяющих право их владельца получить по
их предъявлении определенное количество этого металла. Немаловажны
факторы, влияющие на цену золота. В условиях золотого монометаллизма цена
золота была иррациональным понятием, поскольку золотые деньги не
нуждались в двойном денежном выражении. После отмены золотого стандарта
цена золота, выраженная в кредитных деньгах, стала реальным понятием, так
как с уходом золота из обращения оно противостоит не товарной массе, а
кредитным деньгам в операциях на рынке золота. Различаются официальная и
рыночная цены золота»
35
. Первым опытом межгосударственного регулирования
цены золота явилась деятельность золотого пула (1961-1968 гг.), созданного
США и семью странами Западной Европы для совместных операций на
Лондонском рынке золота с целью стабилизации рыночной цены на уровне
официальной. Формирование рыночной цены золота - многофакторный
процесс: она колеблется в зависимости от экономических, политических,
спекулятивных факторов. В их числе: экономическая и политическая
обстановка, объем промышленного потребления золота и инвестиционно-
тезаврационного спроса, инфляция, колебания ведущих валют и процентных
ставок, распространение альтернативных золоту финансовых инструментов,
используемых для страхования рисков.
35
Удовик Е.Э., Костенко Р.В. Производительность труда – фактор повышения
конкурентоспособности - Экономика и предпринимательство, 2018. - С. 414-420
50
«Ещё одной особенностью современного развития мирового рынка золота
стал сезонный характер в движении цен на металл. Он проявляется в том, что
эти цены достигают самого высокого в течение года уровня в середине зимы,
тогда как в середине лета происходит падение цен. На февраль приходится
Новый год в Китае, который становится одним из ведущих потребителей золота
в мире. Порой колебания цены золота огромны. Мировой ценой золота принято
считать котировки Лондонского рынка на основе процедуры фиксинг.
Представители 5 фирм - членов этого рынка во главе с фирмой "Н.М. Ротшильд
энд санз" дважды в день (в 10.30 и 15.00) собираются на фиксинги для
фиксирования ориентировочной цены золота (в долларах с 1968 г.). Подобная
процедура практикуется также в Цюрихе и Париже, но лондонская котировка
существенно влияет на динамику цены золота. Рынок золота – это торгово-
финансовый центр регулярной торговли золотом на условиях рыночной цены.
Такие центры представляют собой объединение крупных банков, бирж
драгоценных металлов и специализированных организаций по торговле
золотом, его очистке и изготовлению слитков»
36
.
Есть две группы основных стран потребителей золота. Одна из них группа
с технически развитыми странами, которые достаточно широко используют
золото в различных областях техники и промышленных отраслях и для
изготовления ювелирных изделий. К странам, которые лидируют в
использовании золота в технических целях считаются: США, Германия и
Италия. Золото здесь выступает, как правило, индикатором развития новых
высокотехнологичных комплексов в электронной, машинной и другой
промышленности.
В этот объем также входит золото имеющееся:
- Международный валютный фонд (МВФ) - 2814 тонн
36
Удовик Е.Э. Государственные финансы: учеб. пособие / Е.Э. Удовик, Б.О. Хашир,
Н.Ю. Сухина [и др.]. – Краснодар: ФГБОУ ВО «КубГТУ», 2018
51
- Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) - 504,8 тонн
- Банк Международных Расчетов (БМР) - 104 тонн
- Центральный Банк Государств Западной Африки (BCEAO) - 36,5 тонн
Золото с каждым годом становится все более трудно добываемым и
дефицитным металлом. На добычу каждой крупинки золота уходит все больше
труда. «В настоящее время во всем мире осталось немного месторождений с
достаточно крупными и легко доступными запасами золота. Хотя в Южной
Африке и в Австралии периодически открываются новые залежи золотоносной
руды, постепенное истощение со временем ждет и их. Прогноз западных
аналитических компаний на ближайшие десятилетия пессимистичен. В нем
говорится о том, что через 50 лет все запасы золота, которые располагаются на
суше, будут почти полностью исчерпаны»
37
.
Так как россыпное золото в мире постепенно заканчивается, то в
ближайшем будущем придется извлекать драгметалл из глубоко залегающих и
сложносоставных рудных тел, а для этого нужны новые технологии.
Традиционная добыча с помощью гравитационного способа извлечения металла
скоро станет не эффективной. В перспективе важным направлением в добыче
золота станет совершенствование метода гидродобычи скважинного типа. При
использовании данной технологии в массив породы через специально
пробуренные скважины под давлением подается вода, в результате чего
происходит размыв породы. По другой системе скважин, с помощью насосного
оборудования гидросмесь (пульпа) выкачивается обратно на поверхность. В ней
содержатся частицы разных металлов, в том числе и золота. Некоторую
надежду в противодействии тенденции снижения добычи золота в будущем
дают моря и океаны.
37
Костенко Р.В., Есина О.В., Костенко Р.В. Инфляция в РФ: причины и последствия //
Вестник современных исследований, 2018. - С. 189-191
52
Они занимают 71% поверхности Земли, а объемы их водных масс в 18 раз
больше расположенного выше уровня моря объема материков. В разных частях
Мирового океана содержание золота колеблется от тысячных долей
миллиграмма до десятков миллиграммов на тонну воды. Однако на
сегодняшний день промышленного значения эти запасы не имеют, поскольку
рентабельных способов извлечения золота из вод Мирового океана пока еще не
найдено.
Изучение возможности добычи золота из Мирового океана одна из
главных целей золотодобывающей промышленности будущего. Специалисты
уже сейчас подсчитали, что если полностью извлечь содержащееся в морской
воде золото, то на каждого жителя нашей планеты придется примерно по 1 кг
этого благородного металла.
По мнению Всемирного совета по золоту тренд на рынке золота в
следующем 2019 году продолжится. В декабрьском издании "Gold Investor"
сообщается, что на фоне роста акций и повышения ставок в США золото всё
равно смогло показать хорошую динамику в этом году. По мнению аналитика
John Reade из WGC, денежная политика ЦБ США будет оставаться в 2019 году
одним из решающих факторов для цены золота. На следующий год ФРС США
запланировала дальнейшие повышения процентных ставок, а также сокращение
своего баланса. ЕЦБ и Банк Японии, скорее всего, будут также сворачивать
политику количественного стимулирования. Аналитики Всемирного совета по
золоту считают, что ужесточение денежно-кредитной политики некоторых
Центробанков будет происходить медленно и осторожно.
«Поэтому давление на стоимость жёлтого драгметалла будет сдержанным.
Однако в следующем году золото может получать спонтанную поддержку от
фондового рынка и ослабления американской валюты. «Мы считаем, что рост
фондового рынка в 2018 году негативно сказался на росте золота», - такое
53
мнение высказал John Reade. «Окончание ценового ралли на фондовом рынке
может снова вернуть интерес инвесторов к жёлтому драгметаллу». Если в конце
2018 года будут наблюдаться признаки ослабления доллара США, то цена
золота сможет от этого только выиграть»
38
.
Что касается рынка физического золота, то важным фактором для его
развития будет являться рост доходов у населения в Азии. «Китай является
крупнейшим рынком золота в мире. Властям страны удалось избежать
ослабления экономики. В 2018 г. будет наблюдаться рост китайской
экономики», - такого мнения придерживаются аналитики WGC. Согласно
прогнозу, Индия будет в 2018 году одной из стран с максимальным ростом
экономики. Поэтому внутренний рынок золота сможет адаптироваться к новому
налогу на товары и услуги, связанные с жёлтым драгметаллом. Это будет
поддерживающим фактором для физического спроса. Подводя итоги, можно
сказать, что аналитики Всемирного совета по золоту настроены оптимистично
по развитию ситуации на мировом рынке золота в 2019 году
3.2. Проблемы развития мирового рынка драгоценных металлов и
пути их разрешения
Для России в начале текущего века наиболее актуальной является
проблема становления внутреннего рынка золота в целом, а также
формирование его отдельных элементов. Данный факт объясняется тем, что в
нашей стране отсутствуют серьёзные рыночные традиции обращения золота, а
также относительной молодостью формирующегося рынка драгоценных
металлов России. Главный дискуссионный вопрос развития национального
38
Кравченко Н.С., Костенко Р.В.,Казакбиев И., Костенко Р.В. Роль диагностики
финансового состояния предприятия: в антикризисном управлении // Вестник современных
исследований, 2018. - С. 198-200
54
рынка – определение верного подхода к организации данных рыночных
отношений. Несомненно, что укрепление позиций России на мировом рынке
золота невозможно без верного и эффективного формирования национально
рынка, поэтому целесообразным будет рассмотрение вопроса о формировании
отечественного рынка золота в России.
Одной из точек зрения по данному вопросу предполагается организация
внутреннего регулируемого рынка драгоценных металлов. В качестве основного
участника данного рынка будет выступать государство в лице уполномоченных
на эти органы. Именного данные органы и являются основными сторонниками
подобной рыночной модели
39
.
Иная точка зрения выступает за формирование внутреннего свободного
рынка, который должен быть ориентирован на мировой рынок золота. В данном
случае процесс формирования значительной части первичного и почти всего
вторичного рынка будет осуществляться частным сектором, главными из
которого будут коммерческие банки. Именно данные банки в течение
последних периодов являются одной из важнейших движущих сил постепенной
либерализации операций с драгоценными металлами.
Не случаен тот факт, что идея о свободном национальном рынке золота в
нашей стране исходит именно со стороны банковской системы. По мнению
автора, именно данная точка зрения характеризуется более объективной
основой для дальнейшего развития рыночных отношений в отрасли
драгоценных металлов.
Однако нельзя до конца быть уверенным в том, что объективность
процесса либерализации золотого рынка в РФ не будет подвергаться
торможению со стороны внутриведомственной борьбы, поскольку весь процесс
39
Голикова В., Гончар К., Кузнецов Б., Яковлев А. Доклад ГУ-ВШЭ. Российская
промышленность на перепутье: что мешает нашим фирмам стать конкурентоспособными?
Вопросы экономики №3 – 2017. - С. 4-35