24
Рассмотрим далее более тщательно деятельность государственных
компаний. Смысл их создания заключается в переходе к организационно-
правовой форме, благодаря которой формируется более широкий ряд
возможностей для проявления инициативы. Собственником в таких
компаниях выступает не государство, а само акционерное общество,
несущее самостоятельную имущественную ответственность. Но при всех
прочих равных условиях они находятся под прямым контролем государства.
«Эффективность деятельности таких предприятий напрямую зависит
от влияния государственного аппарата на управляющие органы
акционерного общества. Большое значение также имеет особенность
взаимоотношений государственных органов и органов управления общества.
В качестве общего собрания акционеров выступает государство. Функции
общего собрания осуществляет совет директоров, который также
формируется государством»
21
.
Функции и права государства в качестве акционера рознятся в
компаниях, где его пакет акций не является контрольным. Здесь
значительная управленческая роль отведена другим акционерам.
Предложения, выдвигаемые государственными представителями, зачастую
принимаются собранием акционеров или советом директоров.
В данном случае государство напрямую не управляет
производственными процессами, оно управляет деятельностью собственных
представителей в акционерном обществе, что в свою очередь служит
предпосылкой для стимулирования его коммерческой деятельности и как
результата вероятного роста эффективности ведения производства.
Роль представителя государства в компании как топ-менеджера весьма
значительна, он не является обычным контролером, стоящим на страже
интересов государства, он является активным членом органов управления
акционерного общества, от которого необходимы разработка политики
21
Тульчинский Г.Л. Корпоративная социальная ответственность: технологии и оценка
эффективности. – М.: Юрайт. – 2016 г. - 190 с.
25
предприятия и ее воплощение в реальность и участвовать в разработке
стратегического развития. С его помощью происходит влияние на
направление и размер инвестиций и иного рода вопросы политики
акционерного общества.
Так например, в случае появления финансовых трудностей,
государство имеет возможность поддержать государственные компании при
помощи контролируемых государством банков либо посредством средств из
бюджета.
«Государство, пользуясь своей сильной переговорной позицией,
может настоять на невыгодной для кредиторов реструктуризации
задолженности»
22
.
К основной функции советов директоров в российских
государственных корпорациях относят вынесение решений, которые были
приняты на более высоком уровне. По главным вопросам государственные
представители, которые формируют большинство в совете директоров,
голосуют по директивам, утвержденными правительством РФ. Они не
принимают необходимого личного участия в производственных решениях
из-за плохой мотивации или в силу должностной иерархии. Сложившаяся
ситуация напрямую идет в разрез с принципом фидуциарной
ответственности, по которой ответственность несет персонально каждый
член совета директоров перед всеми акционерами предприятия. Как
следствие, советы директоров не являются органами, принимающими
решения по таким важным вопросам как назначение или увольнение
гендиректора, ориентация стратегических направлений инвестирования,
покупка активов и прочее.
Исходя из вышеописанных особенностей, можно сделать вывод о том,
что госкомпаниям на сегодняшний день нужна другая модель
корпоративного управления, где у целей деятельности и решений которые
22
Литвинова А.А. Особенности корпоративного управления в компаниях с государственным
участием / А.А. Литвинова // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2016 г. - №5. – С. 109-112.
26
предлагаются для их достижения, было бы больше прозрачности, создание
наиболее эффективного института государственных представителей,
которые обладали бы высоким уровнем собственных компетенций и опытом
подобного рода управления.
Что в свою очередь позволило бы основать систему, с учетом
особенных целей, характерных для госкомпаний и специфических рисков,
которые связаны со структурой собственности и не всегда четкой
мотивацией
Одной из главных проблем в госкомпаниях является низкая мотивация
представителей государства.
«Данный факт объясняется следующим:
- На законодательном уровне существует запрет по выплате
вознаграждений государственным представителям;
- Вероятная проблема кадровой политики, т. к. зачастую
наблюдается один представитель от лица государства в совете директоров
десятков акционерных обществ, откуда следует вывод низкого уровня
дисциплины, и эффективности работы сотрудника, отсутствует связь
результатов и вознаграждения
23
.
- Недостаточный квалификационный уровень представителей
государства
- Директивный метод принятия важных стратегических решений и
т. д.»
24
.
Из вышесказанного следует вывод о том, что в данный момент можно
говорить о сформировавшейся в РФ централизованной модели
государственного управления, которое предполагает следующие элементы:
- Специальный государственный орган, ответственный за
управление государственными корпорациями;
23
Антонов Д.Г. Антикризисное управление организацией: Уч.пос. / Г.Д.Антонов, О.П.Иванова, В.М.Тумин,
В.А. Трифонов – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017.
24
Жилин Ю.В. Проблемы и перспективы развития корпоративного управления в компаниях с
государственным участием / Ю.В. Жилин // Научные записки молодых исследователей. – 2016 г. - №5. – С.
49-55.
27
- нормативно-правовая база;
- инструменты контроля за качеством управления акционерными
обществами со стороны государства.
Но отличительной особенностью нашей модели является то, что доля
компаний с собственником в лице государства, на которые приходится
большая часть ВВП страны, производимая государственным сектором,
выводятся из общего регулирования посредством включения в разные
перечни. Данная ситуация приводит к управлению подобными компаниями в
особом, ручном, иногда закрытом режиме.
В целом можно назвать механизм управления госкомпаниями на
макроуровне сформировавшимся, с одной стороны это выступает как
положительный фактор, с другой – в условиях снижения экономического
роста или даже в его отсутствие, необходимо решать задачи другого рода,
таких как определение возможных резервов повышения эффективности
деятельности госкомпаний с последующим сокращением их количества.
Одним из возможных способов повышения адаптивности может
выступать утилизация минимального уровня дивидендов подлежащих
распределению и основание модели распределения дивидендов, которая
зависела бы от экономического(финансового) состояния организации и
инвестиционных задач, которые перед ней стоят.
25
На сегодняшний день существуют два уровня управления
государственными компаниями от лица государства- государственный или
макроуровень и корпоративный уровень. Цели участия государства в
корпорации отличаются от целей обычных акционеров и направлены в
основном на повышение уровня жизни населения.
России свойственна централизованная модель управления
корпорациями с государственным участием.
25
Соколова А.П. Управление эффективностью предприятий//Вестник Академии знаний. 2020.-228.
28
Выделяется пять основных групп по степени участия государства в
капитале и степени влияния от незначительного пакета акций до полной
принадлежности капитала государству
1.3 Основные методы и критерии оценки эффективности
управления корпорациями с государственным участием
В современном мире основу экономики составляют большие
транснациональные корпорации, являющиеся корпорациями с госучастием
в большинстве своем. В силу этого также важна эффективность
управления собственными финансовыми ресурсами.
Ввиду сложившегося многообразия классификационных признаков
различают несколько методов оценки эффективности деятельности,
которые применимы к корпорациям с государственным участием:
1. Комплексный подход, заключающийся в системном комплексном
исследовании финансового состояния компании, которое
позволяет провести всестороннюю оценку финансовой
деятельности организации, в свою очередь которая удовлетворяет
потребностям в информации широкому кругу пользователей, с
целью оценки качества его деятельности. Наиболее
распространенными являются здесь методы балльной
рейтинговой оценки, метод суммы мест и средней
геометрической.
2. Метод оценки хозяйственной деятельности на основе
комплексных и интегральных показателей, он представляет собой
одновременное и согласованное изучение совокупности
показателей, отражающих все аспекты хозяйственных процессов,
и содержащую обобщающие выводы о результатах деятельности
производственного объекта на основе выявления качественных и
количественных отличий от базы сравнения (плана, нормативов,
предшествующих периодов, достижений на других аналогичных
объектах, других возможных вариантов развития)
29
3. Количественное отношение экстенсивности и интенсивности
экономического развития выражается в показателях
использования производственных и финансовых ресурсов.
Показателями экстенсивности развития выступают
количественные показатели использования ресурсов,
показателями интенсивности —качественные показатели
26
Обратим внимание на критерии оценки эффективности управления
корпорациями с государственным участием.
Имеются 4 группы критериев оценки эффективности управления
Рисунок 1. Группы критериев оценки эффективности
управления.
Чтобы оценить критерии достижения целей финансовой политики
компании, обратим внимание на критерии, которые характеризуют
следующие процессы: формирования, достижения, позиционирования,
завоевания, вытеснения, ограничения, роста, концентрации, обеспечения,
диверсификации различных сторон или всего бизнеса в целом. Подобным
примером может явиться установка как цели – обеспечение ежегодного
роста выручки/прибыли или сокращения издержек и т. п.
Общеэкономические меры оценки нужны, чтобы оценить
эффективность финансового управления крупными корпорациями,
которые определяют экономическую отрасль страны, таким образом
26
Раваев М.Н. Методы оценки эффективности компаний с государственным участием //электронный
научно-экономический журнал “Стратегии бизнеса”. 2015.-17.
КРИТЕРИИ
Оценка достижения целей
финансовой политики
Общеэкономические
Социально
-
экономические
Денежно
-
финансовые
30
эффективность финансового управления будет выражаться в динамике
общих показателей эффективности отрасли.
Показатели эффективности отрасли могут носить, как финансовый,
так и нефинансовый характер, примером подобных критериев могут
выступать рост объемов производства и товарооборота, в нашем случае
рост протяженности газопровода, рост количества котельных, повышения
среднего уровня газификации населения, валового дохода, увеличение
уровня использования действующих производственных мощностей,
сокращение сырьеемкости, материалоемкости, фондоемкости,
трудоемкости и энергоемкости бизнеса
27
.
Критерии, которые носят социально-экономический характер,
представляющие из себя систему сбалансированных показателей, которые
установлены в свою очередь не только внутренними документами, но и
программами от лица государства для корпораций. Упомянутые критерии
носят не только финансы, но и человеческий капитал, развитие и
инновации.
Финансовое управление деятельностью корпорации, в первую
очередь представляет собой управление формированием средств и их
распределением. Классическая система финансового управления и оценки
эффективности основывается на критериях рентабельности и финансовой
устойчивости.
28
На сегодняшний день зачастую используют монетаристский подход
при определении эффективности деятельности компании, основывающийся
лишь на подсчете финансовых результатов компании.
Но такой метод сведения результатов деятельности к выручке,
прибыльности, величине дивидендов при оценке таких гигантов, как
государственные корпорации использовать скорее некорректно в силу того,
27
«Оценка влияния факторов на финансовые результаты деятельности промышленных компаний России с
учетом государственной поддержки отраслевой экономики», Рыкова И.Н., Кораблев Д.В., Губанов Р.С. //
Корпоративные финансы, выпуск №1 (38), 2017;
28
4Митюшина И.Л. Исследование понятия рентабельности и анализ основных показателей рентабельности
на примере ПАО "ГАЗПРОМ"//Электронный журнал Economic sciences.-2019.-144
31
что особенность оценки их эффективности заключается не в простом
подсчете денежной эффективности, будь то как в малом/среднем бизнесе, а в
более глубоком смысле, учитывая цель создания корпорации и ее
предназначения в рамках страны.
Наиболее разумно будет использовать инструменты, оценивающие
финансовые критерии, которые базируются на регрессионных моделях и
определении математических зависимостей показателей от времени,
например.
Другие авторы придерживаются мнения, что только через частную
собственность возможно экономическое и социальное процветание
общества. Из-за чего в качестве главной цели развития предприятия они
рассматривают максимизацию стоимости компании или критерий
максимизации рыночной цены обыкновенной акции. Здесь могут
возникать трудности при ее оценке, т.к. некоторые компании могут
позволить себе рисковое(венчурное) вложение капитала, рассчитывая
получить сверхприбыль в далеком будущем, как следствие из подобных
действий вытекает, что цена их акций может быть снижена ввиду
вероятного риска инвестиционной деятельности. В нашем примере
Газпром декларировал увеличение дивидендов в 2 раза в 2017 году
дивиденды на акцию составили 8,04 руб., в 2018г. 16,61 руб.
29
в результате
подобное заявление отразилось на повышении цены акции.
Таким образом критерий максимизации рыночной цены акции
организации наиболее рационален в случае, когда на рынке капиталов нет
ограничений в установлении цен на акции.
Для корпораций с государственным участием характерно
применение программ инновационного развития, в рамках которых должна
повышаться эффективность следующих процессов:
29
Правление «Газпрома» предлагает новый размер дивидендов по итогам 2018 года — 16,61 руб. на акцию
[Электронный ресурс]. Режим доступа : https://www.gazprom.ru/press/news/2019/may/article479851/
32
Сокращение себестоимости выпускаемой продукции без
ухудшения ее основных характеристик.
Экономия энергетических ресурсов в ходе производства.
Повышение уровня потребительских качеств производимой
продукции
Увеличение показателя производительности труда
Таким образом одним из наиболее разумных методов оценки
эффективности деятельности корпораций с государственным участием
является метод построения матрицы сбалансированной системы
показателей.
Подобная матрица позволяет компаниям расставлять
ориентировочные стратегические цели и управлять их достижениями,
сопоставляя результаты с целями.
Концепция сбалансированной системы показателей состоит из
четырех основных направлений, представленных на рисунке 2. Данную
концепцию можно применять к корпорациям с государственным участием.
При этом нельзя забывать, что основной целью компаний с
государственным участием является не увеличении прибыли. Внутренняя
инфраструктура и финансы являются важными ресурсами, которые
следует использовать максимально эффективно, чтобы достигнуть
стратегических целей. Главной целью организаций с государственным
участием выступает предоставление услуг ключевым клиентам, в роли
которых могут выступать население, правительственные органы или
определенные сообщества.
33
Рисунок 2. Концепция сбалансированной системы показателей.
30
Оценка эффективности деятельности госкомпании может
проводиться по оценке экономической эффективности, выражающаяся в
оценке финансового состояния, инвестиционной привлекательности,
уровня обеспеченности населения услугами/продуктами корпорации с
государственным участием.
Не стоит забывать, что любая экономическая деятельность
корпораций с государственным участием несет социальную
направленность, поэтому укрепление корпоративной культуры корпорации
с государственным участием и общественная сторона жизнедеятельности
такой корпорации (экология, социальная ответственность) должны быть
также подчинены принципу эффективности.
В современной экономической литературе имеется множество
различных подходов и методов оценки эффективности. Наиболее
популярный подход оценки эффективности деятельности предприятия –
комплексный подход. Комплексный подход включает множество методов:
математические методы, расчет интегрального показателя эффективности,
метод рейтинговой оценки, вертикальный и горизонтальный анализ
баланса и отчета о финансовых результатах. Также существует
балансовый, коэффициент и маржинальный подход. Последний, но не
30
Финансовый менеджмент / под ред. В.В. Ильина. М.: Омега-Л, 2016. 560 с.;