33
Выручка от продаж по рынкам сбыта представлена на рис.2.2.
Рисунок - 2.2 - Выручка от продаж по рынкам сбыта, млн. руб.
Российский рынок неизменно остается для группы организаций ПАО
∇КАМАЗ∈ приоритетным – 85% от общей выручки (2015 год: 83%).
В 2016-2017 годах произошла переориентация экспорта со стран СНГ на
страны дальнего зарубежья. Основными экспортными рынками в 2016 году
стали Вьетнам и Куба (2015 год: Казахстан и Туркменистан).
Горизонтальный анализ баланса и данные представлены в
приложении 2.
Таким образом, общая стоимость имущества увеличилась на 13087075
тыс.руб. Это произошло за счет увеличения как внеоборотных (на 16.74%),
так и оборотных (на 3.92%) активов предприятия.
Увеличение стоимости основных средств на 15.79% является
положительной тенденцией, так как она указывает на увеличение
производственного потенциала предприятия.
51542
65522
97486
104638
99902
96856
80812
99852
125112
9352
8251
12509
13872
14415
13743
16643
19916
20104
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Внутренний рынок
Экспорт
34
Оборотные средства в заданном периоде увеличились на 2910501
тыс.руб. или на 3.92%. этому способствовало увеличение стоимости запасов
и дебиторской задолженности на 8472571 тыс.руб.
Дебиторская задолженность возросла на 3912149 тыс.руб., что является
отрицательной тенденцией и могут возникнуть проблемы, связанные с
оплатой продукции (работ, услуг) предприятия.
Сумма денежных средств снизилась на 7052695 тыс.руб., или на
34.56%.
Анализируя активы заметен рост стоимости внеоборотных средств на
10176574 тыс.руб., или на 16.74% от их величины предыдущего периода.
Произошло это главным образом за счет увеличения стоимости вложений в
материальные ценности и основных средств на 8885103 тыс.руб.
Темп роста оборотных активов меньше темпа роста внеоборотных активов на
12.82%. Такое соотношение характеризует тенденцию к замедлению
оборачиваемости оборотных активов.
Собственный капитал вырос на 2722823 тыс.руб. или на 6.5%, что
положительно характеризует динамику изменения имущественного
положения предприятия. Произошло это главным образом за счет
увеличения стоимости нераспределенной прибыли и резервного капитала на
2811167 тыс.руб.
Доля долгосрочных обязательств выросла. Данная ситуация
свидетельствует о том, что предприятие получило возможность привлекать
значительные суммы кредиторов на длительный (более года) период, что в
условиях инфляции является благоприятным фактором.
Благоприятным является увеличение отложенных налоговых
обязательств, выступающим фактором отсрочки уплаты части налога на
прибыль в текущем году.
Задолженность по краткосрочным заемным средствам возросла на
4394560 тыс.руб. или на 35.52%.
Кредиторская задолженность возросла на 3043229 или на 8.32%.
35
Обращая внимание на совокупное изменение резервов предприятия и
нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период
их совокупная величина возросла на 2811167 тыс.руб. и составила 4550930
тыс.руб., что является положительной тенденцией, так как увеличение
резервов, фондов и нераспределенной прибыли указывает на эффективную
работу предприятия.
Вертикальный анализ баланса и данные представлены в приложении 3.
Как видно из таблицы, в активах предприятия доля текущих активов
составляет 52.11%, а внеоборотных средств 47.89%. То есть, наибольший
удельный вес занимают оборотные активы, что приводит к ускорению
оборачиваемости средств предприятия..
Основные средства в общей структуре активов составляют 17.15%, что
указывает на мобильность имущества.
Стоит отметить увеличение удельного веса внеоборотных активов в
общей структуре баланса (+2.89%), что может привести к замедлению
оборачиваемости оборотных активов.
Доля нематериальных активов в общей структуре активов
уменьшилась, что указывает на сворачивание инновационной политики
развития предприятия.
За данный период доля дебиторской задолженности выросла (на
0.84%), что указывает на негативную тенденцию.
Удельный вес долгосрочных обязательств вырос, что указывает на то,
что предприиятием получена возможность привлечения значительных сумм
кредиторов на длительный (более года) период, что в условиях инфляции
относится к благоприятному фактору.
В структуре собственного капитала основное место занимают уставный
капитал и переоценка внеоборотных активов (26.94%).
В отчетном периоде имеется задолженность по долгосрочным заемным
средствам в размере 37839899 тыс.руб. (или 25.54% от пассивов).
36
Удельный вес заемных средств возрастает в 2017 г. составиил
103520691 тыс.руб. или 69.87% от общей величины пассивов. При
увеличении заемных средств предприятия увеличивается степень его
финансовых рисков, что может привести к отрицательному влиянию на его
финансовую устойчивость.
Анализ ликвидности баланса представим в таблице 2.1.1.
Таблица 2.1.1 - Анализ ликвидности баланса предприятия за 2015-2017 гг.
Актив
Пассив
Условие
Излишек (недостаток) платежных средств,
тыс. руб.
2015 г.
A1=18183208
П1=30281150
≤
-12097942
A2=20868436
П2=10398200
≥
10470236
A3=18429298
П3=31607749
≤
-13178451
A4=56355152
П4=41550995
≥
14804157
2016 г
A1=24941513
П1=36558908
≤
-11617395
A2=27460715
П2=12373382
≥
15087333
A3=21896661
П3=42741131
≤
-20844470
A4=60778289
П4=43403747
≥
17374542
2017
A1=19367940
П1=39602137
≤
-20234197
A2=31384367
П2=16767942
≥
14616425
A3=26457083
П3=46246071
≤
-19788988
A4=70954863
П4=45548103
≥
25406760
Из таблицы видно, что в 2015 г. у предприятия не хватает денежных
средств на погашения наиболее срочных обязательств (недостаток 12097942
тыс.руб.). Медленно реализуемые активы не покрывают долгосрочные
пассивы (недостаток 13178451 тыс.руб.), покрытие составляет 58.3%
обязательств (18429298 / 31607749 * 100). Труднореализуемые активы
больше постоянных пассивов, т.е. минимальное условие финансовой
устойчивости не соблюдается. Соответственно, баланс предприятия в 2015 г.
не является ликвидным.
37
В 2016 г у предприятия баланс также не является ликвидным, не
достаточно денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств
(недостаток 11617395 тыс.руб.). Медленно реализуемые активы не
покрывают долгосрочные пассивы (недостаток 20844470 тыс.руб.) Покрытие
составляет 51.2% обязательств (21896661 / 42741131 * 100).
Труднореализуемые активы больше постоянных пассивов, т.е. минимальное
условие финансовой устойчивости не соблюдается.
В 2017 г. баланс также не ликвидный, недостаток денежных средств
для погашения наиболее срочных обязательств составляет 20234197 тыс.руб.
Медленно реализуемые активы не покрывают долгосрочные пассивы
(недостаток 19788988 тыс.руб.). Труднореализуемые активы больше
постоянных пассивов, т.е. минимальное условие финансовой устойчивости
не соблюдается.
Рассчитаем показатели ликвидности (приложение 4) и представим в
табл.2.1.2.
Таблица 2.1.2 - Коэффициенты ликвидности.
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Норматив
ное
ограничен
ие
2015
2016
2017
2016 к
2015
гг.
2017
к
2016
гг.
Общий
показатель
ликвидности
(A1+0.5A2+0.3A3)/
(П1+0.5П2+0.3П3)
0.738
0.795
0.68
0.057
-0.116
≥ 1
К-т
абсолютной
ликвидности
A1/(П1+П2)
0.447
0.509
0.343
0.062
-0.166
≤ 0,2.
Допустим
ое
значение
0,1
К-т
абсолютной
ликвидности
A1/П1
0.601
0.682
0.489
0.081
-0.193
0,2 и
более
К-т срочной
ликвидности
(А1+А2)/(П1+П2)
0.96
1.070
0.900
0.111
-0.171
≥ 1.
Допустим
ое
значение
0,7-0,8
38
Продолжение таблицы 2.1.2
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Норматив
ное
ограничен
ие
2015
2016
2017
2016 к
2015
гг.
2017
к
2016
гг.
К-т текущей
ликвидности
(А1+А2+А3)/(П1+
П2)
1.413
1.518
1.369
0.105
-0.149
≥ 2,0
К-т текущей
ликвидности
(коэффициен
т покрытия)
(А1+А2+А3)/(П1+
П2+П3)
0.795
0.810
0.752
0.015
-0.058
≥ 1.
Оптималь
ное не
менее 2,0
Коэффициент абсолютной ликвидности находится в нормативном
значении (в 2017 г. - 0.343 при норме 0.2). С 2015 по 2017 гг. коэффициент
снизился на 0.166.
Значение коэффициента быстрой ликвидности оказалось ниже
допустимого. Это указывает на недостаток у предприятия ликвидных
активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. За
рассматриваемый период коэффициент снизился на 0.171.
Коэффициент текущей ликвидности находится ниже нормативного
значения, что свидетельствует о недостаточном обеспечении предприятия
собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения срочных обязательств. Тем не менее, показатель
превышает единицу, что говорит о том, что за операционный цикл
предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства.
Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия (табл.2.1.3)
Таблица 2.1.3 - Анализ финансовой устойчивости
Показатели
Абсолютное значение
Абсолютное изменение
2015
2016
2017
2016 к 2015
гг.
2017 к
2016 гг.
1. Собственный
капитал, Kp
40712809
41920739
44643562
1207930
2722823
2. Внеоборотные
активы, BA
56355152
60778289
70954863
4423137
10176574
39
Продолжение таблицы 2.1.3
Показатели
Абсолютное значение
Абсолютное изменение
2015
2016
2017
2016 к
2015 гг.
2017 к
2016 гг.
3. Наличие
собственных
оборотных средств
(СОС1), ЕС, (п.1-п.2)
-15642343
-18857550
-26311301
-3215207
-7453751
4. Долгосрочные
обязательства, KТ
30949479
41584056
43050970
10634577
1466914
5. Наличие
собственных и
долгосрочных заемных
источников
формирования запасов
(СОС2), ЕМ, (п.3+п.4)
15307136
22726506
16739669
7419370
-5986837
6. Краткосрочные
займы и кредиты, Kt
10398200
12373382
16767942
1975182
4394560
7. Общая величина
основных источников
формирования запасов
(СОС3), Еa, (п.5+п.6)
25705336
35099888
33507611
9394552
-1592277
Анализируя данные таблицы можно сделать вывод р неустойчивом
финансовом положении.
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью
относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень
независимости предприятия от внешних источников финансирования
(таблица 2.1.4).
Полученные результаты указывают на то, что предприятие находится в
зависимости от внешних источников финансирования, коэффициент
автономии в 2017 г. составлял 0.337 (то есть на долю собственных средств
отводится 33.7%). Данное значение указывает на неоптимальный баланс
собственного и заемного капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
составил 0.6468, т.е. 64.7%, что говорит об устойчивом финансовом
состоянии.
40
Таблица 2.1.4 - Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2015
2016
2017
2016 к
2015
гг.
2017 к
2016 гг.
1. К-т обеспеченности
запасов источниками
собственных оборотных
средств
0.8306
1.0379
0.6327
0.207
-0.405
более 1.
Оптимально
0.6 – 0.8
2. К-т соотношения заемных
и собственных средств
(коэффициент финансового
левериджа), К
З/С
1.6871
2.006
1.9671
0.319
-0.038
меньше 1;
отрицательна
я динамика
4. К-т соотношения
мобильных и
иммобилизованных средств
1.02
1.2225
1.0881
0.203
-0.134
1 и более
5. К-т маневренности, КМ
0.3613
0.5058
0.3352
0.145
-0.171
Оптимальное
значение 0.2-
0.5;
положительн
ая динамика
6. Индекс постоянного
актива, КП
1.3303
1.3526
1.4209
0.0223
0.0683
менее 1
7. К-т реальной стоимости
имущества, КР
0.1893
0.1625
0.1715
-0.0268
0.009
8. К-т долгосрочного
привлечения заемных
средств, КД
0.4222
0.4806
0.463
0.0584
-0.0176
9. Ко-т финансовой
устойчивости, Ку
0.644
0.6405
0.6276
-0.0035
-0.0129
0.8-0.9
10. К-т концентрации
заемного капитала, Кк
0.6279
0.6673
0.663
0.0394
-0.0043
0.5 и менее
11. К-т обеспеченности
собственными оборотными
средствами, К
ОС
0.737
0.6048
0.6468
-0.132
0.042
0.1 и более
Обобщающий коэффициент
финансовой устойчивости
4.3288
4.3075
4.3638
-0.0213
0.0563
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных
оборотных средств превышает нормативное значение, указывая на то, что
предприятие не находится в зависимости от заемных источников средств,
формируя свои оборотные активы.
41
Коэффициент финансового левериджа составляет 1.9671. это означает
то, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы
предприятия, приходится 1.97 руб. заемных средств.
Коэффициент маневренности имеет отрицательную динамику в 2016 г.
- 0.5058 , в 2017 г. - 0.3352, что приводит к снижению мобильности
собственных средств предприятия и снижению свободы в маневрировании
этими средствами.
Значение коэффициента постоянного актива указывает на высокую
долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных
средств. В 2017 г. их стоимость покрывалась за счет собственных средств на
142.1%. Соответственно, к концу 2017 г. все долгосрочные активы
финансировались за счет долгосрочных источников, что может гвоиь об
обеспечении относительно высокого уровня платежеспособности в
долгосрочном периоде.
2.2 Анализ формирования прибыли ПАО ∇КАМАЗ∈ и ее динамика
С целью проведения анализа формирования прибыли и выявления
основных тенденций ее изменения выполним горизонтальный и
вертикальный анализ ∇Отчета о финансовых результатах∈ ПАО ∇КАМАЗ∈.
Проведем оценку отчета о финансовых результатах∈ ПАО ∇КАМАЗ∈
(табл.2.2.1.).
Таблица 2.2.1 - Оценка структуры отчета о финансовых результатах тыс.руб.
Показатели
Стоимостная оценка
Темп
роста,
%
Удельный вес, %
2016
2017
Изменение
(+,–)
2016
к
2015
гг.
2017
к
2016
гг.
Изменение
(+,–)
Выручка
119768391
145216534
25448143
121.25
100
100
0
Себестоимость
продаж
109823491
127807703
17984212
116.38
91.7
88.01
-3.69
Валовая
прибыль
10927750
18389631
7461881
168.28
9.12
12.66
3.54
Коммерческие
расходы
3801921
5564148
1762227
146.35
3.17
3.83
0.66
42
Продолжение таблицы 2.2.1
Показатели
Стоимостная оценка
Темп
роста,
%
Удельный вес, %
2016
2017
Изменение
(+,–)
2016
к
2015
гг.
2017
к
2016
гг.
Изменение
(+,–)
Управленческие
расходы
5461945
6067802
605857
111.09
4.56
4.18
-0.38
Прибыль (убыток)
от продаж
1663884
6757681
5093797
406.14
1.39
4.65
3.26
Доходы от участия
в других
организациях
652885
573420
-79465
87.83
0.55
0.39
-0.16
Проценты к
получению
2346179
2644965
298786
112.74
1.96
1.82
-0.14
Проценты к
уплате
3006102
3891865
885763
129.47
2.51
2.68
0.17
Прочие доходы
7867445
5894833
-1972612
74.93
6.57
4.06
-2.51
Прочие расходы
8004875
8050549
45674
100.57
6.68
5.54
-1.14
Прибыль (убыток)
до
налогообложения
1519416
3928485
2409069
258.55
1.27
2.71
1.44
Отложенные
налоговые активы
675201
159524
-515677
23.63
0.56
0.11
-0.45
Отложенные
налоговые
обязательства
1026214
332901
-693313
32.44
0.86
0.23
-0.63
Текущий налог на
прибыль
0
740293
740293
-
0
0.51
0.51
Чистая прибыль
(убыток)
1203161
3016992
1813831
250.76
1
2.08
1.08
Основной доход предприятие получает за счет выручки от продаж. В
отчетном году она составила 145216534 тыс.руб.
Небольшой удельный вес коммерческих расходов указывает на
конкурентоспособность продукции, либо на налаженные каналы сбыта.
Валовая прибыль от реализации продукции (услуг) составила 18389631
тыс.руб.
Как видно из проведенных расчетов, выручка от реализации продукции
предприятия в отчетном периоде выросла на 25448143 тыс.руб. или на
21.25%, а себестоимость - на 17984212 тыс.руб. или на 16.38%.