25
- динамика и характер распределения национального дохода,
соотношение сбережения и потребления;
- развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового
и денежного, ход приватизационных процессов.
Рассматриваемый подход привлекает экономистов своей простотой и
доступностью получения стратегических показателей, но является
упрощенным. Однако одним из неоспоримых его достоинств является
универсальность: его можно использовать для исследования
инвестиционного климата любого из регионов РФ.
Второй подход к оценке инвестиционного климата базируется на
оценке риска инвестиций. В качестве основных составляющих элементов,
формирующих инвестиционный климат региона, анализируются два
направления: либо со стороны инвестиционного потенциала, либо со
стороны социально-экономического потенциала
Инвестиционные риски оцениваются с позиции вероятности потерь
инвестиций и дохода. При этом в числе рисков учитываются различные его
составляющие: экономический, финансовый, политический, социальный,
экологический, криминальный и законодательный [23, с. 99].
В основе социально-экономического потенциала лежит оценка уровня
инвестиционного климата с позиции развития региональной общественной
системы в целом. Этот подход помимо прочих показателей учитывает
человеческий потенциал, материальную базу развития, социально-
политическую обстановку, факторы политического риска, состояние
экономики и уровень управления ею.
Третий подход – многофакторный - основывается на взаимосвязанной
характеристике широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный
климат.
К достоинствам факторного подхода оценки инвестиционного климата,
относятся возможность широкого использования статистических данных,
экспертных оценок, региональные особенности деятельности инвестора.
26
Таким образом, инвестиционная привлекательность региона может
оцениваться тремя подходами: анализ макроэкономических показателей,
анализ уровня риска и многофакторный анализ. Построение инвестиционных
рейтингов предполагает именно последний подход – многофакторный. Суть
построения рейтинга состоит в следующем: выбираются факторы,
характеризующие регион (экономические, социальные, политические,
экологические, финансовые, правовые и т.д.), им дается экспертная оценка,
даются веса и составляется агрегированный индекс, который и является
рейтингом.
Также одним из распространенных методов оценки регионального
инвестиционного потенциала является метод экспертных оценок. К
преимуществу данного метода относится использование не только
информации, которая основана на статистических временных показателях, но
и нерегулярных сведение качественного характера. Такая оценка
предполагает многосторонний анализ, который основан на утверждении
количественных характеристик объекта и обоснованных мнениях
специалистов.
Принцип метода заключен в следующем: субъект вначале исследуется
пофакторно, а далее по каждому фактору даѐтся обоснование основы
сравнения (находят среднюю, которая наиболее часто встречается, или
срединное значение), еѐ берут за единицу. Оставшиеся показатели также
переводят в коэффициенты зависимо от конкретной величины и
нормативного значения. Сложностью метода является субъективизм
утверждения критериальных нормативных индикаторов и взвешенности
весов по факторам.
Методики экспертных оценок и факторного анализа позволяют
объединять субъекты в группы с аналогичными условиями инвестиционной
деятельности (ранжировать регионы) в результате чего составляется рейтинг
[14, с. 53].
27
Каждому региону присваивается ранг, который соответствует его
месту в общем ряду. Более предпочтительный объекту получает 1-й ранг.
Таким образом, постановление о реализации инвестиционной
деятельности в том или ином субъекте принимается инвестором, в
зависимости от рейтинга региона по инвестиционной привлекательности. На
данном этапе развития экономики это самый распространенный метод
принятия решения.
Далее рассмотрим детальнее первостепенные методики,
употребляемые для определения регионального инвестиционного
потенциала.
1. Методика рейтингового агентства «Эксперт РА».
Суть методики состоит в применении двух элементов инвестиционной
привлекательности субъектов: инвестиционного риска и инвестиционного
потенциала. Инвестиционный потенциал региона - это совокупность
объективных предпосылок для инвестиций, зависящая от наличия и
многообразия объектов и сфер инвестирования, а также их экономического
состояния. Объем инвестиционного потенциала устанавливается значениями
трудового, ресурсно-сырьевого, инновационного, производственного,
инфраструктурного, финансового, институционального, потребительского и
туристического потенциалов, каждый из которых описывается системой
показателей. Ранг субъекта устанавливается количественной оценкой его
потенциала, как доли в сумме потенциалов всех регионов России.
Инвестиционный риск представляет собой возможность потери инвестиций и
доходов от них. Существует семь общих видов рисков: финансовый,
экономический, социальный, политический, экологический, законодательный
и криминальный. Ранг каждого субъекта по определенному виду риска
находится по значению индекса инвестиционного риска - это относительное
отклонение от среднего уровня риска по России, который принимается за
единицу [25, с. 134].
28
Далее в результате опросов среди экспертов получается оценка весов
вклада каждого элемента в общий потенциал. Итогом является
выработанный рейтинг, в соответствии с которым субъекты разделены на 12
групп.
Взаимосвязь потенциала, инвестиций и риска характеризуется местом
каждого субъекта в плоскости координат, по оси абсцисс которой отложены
индекс инвестиционного риска, а по оси ординат - суммарные инвестиции,
которые приходятся на 1 % потенциала субъекта.
Достоинством метода является его осуществление на практике. А к
недостаткам относятся: дороговизна и трудоемкость, нет объективного
критерия достоверности; не имеется взаимосвязи между составляющими
инвестиционной привлекательности и результатом ее исполнения;
непрозрачность информации составляющих в интегральный показатель.
2. Методика Совета по изучению производительных сил Министерства
экономического развития РФ и РАН (авторы - Гришина И. В., Райзман И. И.,
Шахназаров А. Г. и др.) [17, с. 101].
Согласно данной методике ключевыми элементами инвестиционного
климата субъекта являются инвестиционные риски, инвестиционный
потенциал, инвестиционная активность и привлекательность.
Инвестиционный климат определяется соотношением инвестиционного
риска и потенциала. При этом в методике отсутствует математическая
модель взаимосвязи инвестиционного климата и активности.
Содержание методики состоит в вероятности установления уровня
реализации инвестиционной привлекательности субъекта, который
выражается отношением инвестиционной активности региона к его
инвестиционной привлекательности. В методике имеется классификация
регионов России по видам инвестиционного климата.
К плюсам методики относятся: возможность определения функции
причинно-следственной взаимосвязи инвестиционной активности и
привлекательности; обоснование достоверных результатов - использование
29
критерия уровня тесноты корреляционной взаимосвязи между категориями;
большинству показателей дается оценка с помощью статистических методов
(бальные оценки применяются для менее, чем 1/10 показателей).
Недостатком является непрозрачность методики нахождения
показателей, которые составляют инвестиционный потенциал и риски.
3. Методика Н. И. Климовой [26, с. 39].
Н. И. Климова выделила три элемента инвестиционного потенциала:
инфраструктурный, ресурсный и институциональный. Она считает, что
именно эти составляющие наиболее полно и системно представляют
слагаемые общественного производства, подсистемой которого является
сфера инвестиций. Информация этих слагаемых в интегральный показатель
позволяет характеризовать инвестиционный потенциал как результат их
агрегированного воздействия на инвестиционную составляющую ВРП.
Автор изобразил схему соотношения категорий проблематики
инвестиций по принципу нарастания степени охвата представляемых ими
инвестиционных отношений. Понятие «инвестиции» считается первичным. А
«инвестиционный потенциал», «инвестиционные ресурсы»,
«инвестиционный климат», «инвестиционная активность» и
«инвестиционная привлекательность» - это производные категории. При
этом инвестиционная активность является категорией «процесса», а
остальные - «состояние» [18, с. 122].
Взаимоотношение рассматривается графическим методом при
априорно заданном довольно небольшом периоде времени на двух стадиях:
стадии формирования предпосылок, условий и факторов инвестирования и
стадии фактического инвестирования. При фактическом инвестировании IR =
IIa = I, при IR < IIa < I, где IR - инвестиционные ресурсы, Ia - инвестиционная
активность, I - инвестиции в основной капитал.
Методика имеет следующие преимущества: можно оценить степень
инвестиционного потенциала по всей системе инвестиционных отношений;
научная обоснованность выявленных параметров инвестиционного
30
потенциала; анализ инвестиционной активности как соотношения
существующих и осуществленных инвестиционных возможностей субъекта.
Недостаток метода - отсутствие инвестиционных рисков в составе
категорий инвестиционной проблематики.
Исследование используемых в современной российской практике
диагностических систем оценки инвестиционной привлекательности
показало, что в наибольшей степени потребностям регионального
менеджмента соответствует методика рейтингового агентства «Эксперт РА»,
на основе которой должна быть сформирована методика определения
инвестиционной привлекательности мезоуровневой социально-
экономической системы при применении ее в процессах регионального
менеджмента. На основе результатов опроса представителей органов
регионального управления, мезоуровневого бизнес-сообщества и
домохозяйств, проведенного по методу Дельфи, было выявлено, что
структура приоритетных направлений регионального воздействия в части
составляющих инвестиционного риска определяется входящими в методику
оценки Эксперт РА законодательным, социальным, экономическим,
финансовым и управленческим рисками, а также коррупционно-
криминальным, организационным и риском устойчивого развития; а в части
субпотенциалов инвестиционного потенциала определяется входящими в
модифицируемую методику трудовым, потребительским, производственным,
финансовым, институциональным, инфраструктурным, а также научно-
инновационным, природным и предпринимательским субпотенциалами [28,
с. 196].
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что
необходима разработка нового, комплексного метода оценки
инвестиционной привлекательности субъектов РФ, который бы учитывал все
факторы и условия регионального развития (чисто территориальные и
отраслевые) и основывался бы на уже существующих методах. При этом
очень важным моментом здесь является определение инвестиционной
31
привлекательности региона как целостной системы с точки зрения каждого
конкретного инвестора. Так как разные инвесторы используют различные
пути для достижения своей главной цели – получения конечной прибыли от
инвестирования, соответственно и инвестиционную привлекательность
региона они будут оценивать именно со своих позиций. То, что является
привлекательным для одного инвестора, может стать фактором риска для
другого.
Таким образом, инвестиции - это те ресурсы экономики, направленные
на рост реального капитала общества, то есть на модернизацию или
расширение производственного аппарата.
Подводя итог всем вышеизложенным толкованиям понятия
«региональный инвестиционный потенциал» следует отметить, что наиболее
точно определяет суть следующее: инвестиционный потенциал региона – это
совокупная возможность собственных и привлеченных в регион
экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного
инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и
масштабах, определенных социально-экономической политикой региона.
Анализ научных публикаций по проблеме формирования
инвестиционной политики позволяет сформулировать ряд основных
направлений ее реализации на региональном уровне [19, с. 181]:
- формирование благоприятного инвестиционного климата;
- поиск источников финансирования структурных преобразований;
- повышение роли собственных источников финансирования
предприятиями инвестиционных проектов;
- усиление контроля со стороны региональных властей за целевым
использованием средств из регионального бюджета, направляемых на
инвестирование;
- снижение инвестиционных рисков и т.д.
Немаловажное значение при этом имеет проведение
инвестиционной политики с учетом специфических условий, а также
32
стремление регионов использовать свои сравнительные преимущества для
привлечения как отечественных, так и иностранных инвесторов.
Таким образом, основными методами привлечения инвестиций в
регион являются: нормативно-правовое обеспечение инвестиционной
детальности; выделение приоритетов отбора инвестиционных проектов;
определение и использование механизмов поддержки инвестиционной
деятельности; разработка инвестиционного паспорта региона; создание
отдельной службы содействия инвестициям.
Среди наиболее важных факторов для направления инвестиций можно
назвать:
- экономический климат (развитие инфраструктуры и экономики,
ожидаемые долгосрочные изменения в экономических условиях, при этом
иностранные инвесторы признают удовлетворительным рост в диапазоне
3-5%);
- социальный климат (ситуация на рынке труда и т.д.);
- политический климат (политическая стабильность, общественная
поддержка иностранных инвесторов, государственная политика в отношении
инвестиций, уровень коррупции).
При оценке инвестиционной привлекательности региона в современной
российской экономической науке выделяются три характерных подхода.
Первый подход основывается на оценке системы макроэкономических
показателей.
Второй подход к оценке инвестиционного климата базируется на
оценке риска инвестиций.
Третий подход – многофакторный - основывается на взаимосвязанной
характеристике широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный
климат.
33
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА
РЕГИОНА НА ПРИМЕРЕ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН
2.1. Состояние и тенденции развития инвестиционной деятельности в
Республике Татарстан
Следует отметить, что определенный интерес по осуществлению
наиболее благоприятного инвестиционного климата в России представляет
опыт Республики Татарстан.
Результаты рейтинговой оценки российских регионов Республики
Татарстан показали средний уровень потенциала и минимальный риск с
наилучшими законодательными условиями инвестирования. Республика
действительно обладает перспективами для успешной инвестиционной
политики. Это объясняется наличием богатого ресурсного потенциала,
множеством площадок для создания новых, инновационных проектов, а
также и правовой базой, что является важным условием для осуществления
инвестиционных проектов.
В последние годы Республика Татарстан реализует государственную
инвестиционную политику, нацеленную на создание условий для динамично
развивающегося реального сектора экономики. В республике реализован
комплекс мер законодательного, организационного и исполнительного
характера по созданию благоприятных условий для всех субъектов
хозяйствования, активизации инвестиционной и инновационной
деятельности в целях подъема экономики, повышения эффективности
производства и решения социальных задач. Все эти факторы способствовали
созданию благоприятных предпосылок для привлечения инвестиций в
экономику республики.
Татарстан является местом для производства, ведения научных
разработок и бизнеса таких известных мировых компаний как: Ford, Daimler,
Mercedes Benz, Leoni, 3М, Bosch, Saint Gobain, Basf, Rockwool, Hayat, Fujitsu,
Air Liquide, Sisecam, Armstrong, Kiekert, Kastamonu, Saria и многих других.
34
Для того, чтобы проанализировать количественные показатели объема
инвестиций, поступивших в РТ в период с 2014-2019 год, рассмотрим
таблицу 2.1 [45].
Таблица 2.1
Объем привлеченных иностранных инвестиций в экономику РТ
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Пос
тупило
иностранн
ых
инв
естиций –
всего, млн.
дол
ларов
США
856,8
735,6
893,9
551,9
828,9
663,0
в %
к
предыдущ
ему
периоду
20,6
85,8
121,5
61,7
150,1
80,0
в
том числе
прямые,
млн.
дол
ларов
США
99,6
577,3
408,2
435,7
519,6
263,4
Объ
ем прямых
иностранн
ых
инв
естиций на
1 человека,
дол
ларов
США
26,2
151,1
106,4
113,0
134,3
114,1
в % к
предыдущему
периоду
67,7
576,7
70,4
106,2
118,8
109,2
Можно отметить, что в период с 2014 по 2017 год, уровень инвестиций
был примерно на одном уровне, после чего в 2017 году резкое снижение
объема иностранных инвестиций почти на 40%, что связано с валютным
кризисом в России в 2017 году, в связи с чем упали цены на нефть, поэтому,
так как основную часть инвестиций, привлеченных в Татарстан инвестируют
в нефтяную и нефтехимическую промышленность, их объем резко упал. С
2017 года нестабильность поступления инвестиций связана с введением