33
Таблица 2.3
Оценка финансовой устойчивости ООО «Вортманн Восток¬ с
применением абсолютных показателей
Наименование
Период, года
Темпы роста (в %)
2020
2021
2022
2021/
2020
2022/
2021
2022/
2020
1. Источники собственных
средств
298539
106369
4000
35,6
3,8
1,3
2. Внеоборотные активы
34812
117424
86627
337,3
73,8
248,8
3. Источники собственных
оборотных средств для
формирования запасов и
затрат
263727
-11055
-82627
-2385,6
13,4
-319,2
4.Долгосрочные кредиты и
займы
30
69452
52173
231506
75,1
173
910,0
5. Источники собственных
средств, скорректированные
на величину долгосрочных
заемных средств
263757
58397
-30454
22,1
-191,8
-866,1
6.Величина краткосрочных
кредитных и заемных средств
748351
741212
885173
99,1
119,4
118,3
7. Общий размер источников,
учитывая краткосрочные и
долгосрочные заемные
ресурсы
1012108
799609
854719
79,0
106,9
84,5
8. Запасы, обращающиеся в
активе баланса
240259
315296
255728
131,2
81,1
106,4
9. Величина излишка по
источникам оборотных
собственных средств
23468
-326351
-338355
-7,2
96,5
-6,9
10. Величина излишка по
источникам СС и заемным
долгосрочным источникам
23498
-256899
-286182
-9,2
89,8
-8,2
11. Величина излишка общая
по всем источникам
771849
484313
598991
62,8
123,7
77,6
Трехмерная модель
1; 1; 1
0; 0; 1
0; 0; 1
3. Снижение оборачиваемости запасов. Наличие больших запасов
может указывать на неэффективное управление инвентарем и снижение
оборачиваемости средств.
4. Ухудшение рентабельности. Отрицательная рентабельность
продаж также свидетельствует о финансовых проблемах, так как доход не
покрывает расходы.
34
Для устранения финансовой неустойчивости, организация должна
разработать и реализовать стратегию, которая включает в себя увеличение
прибыльности, сокращение либо оптимизацию расходов на формирование
запасов, разнообразие источников финансирования и улучшение управления
финансами.
В таблице 2.4 проведен анализ финансовой устойчивости посредством
относительных показателей.
Таблица 2.4
Оценка финансовой устойчивости ООО «Вортманн Восток¬ с
применением относительных показателей
Показатель
Методика расчета
Расчет
1. Коэффициент
автономии (EtTA)
EtTA = Собственный
капитал / Активы
EtTA2020 =
0,29
EtTA2021 =
0,12
EtTA2022 =
0,00
2. Коэффициент
соотношения мобильных
и иммобилизованных
активов (Км)
Км = Оборотные активы /
Внеоборотные активы
Км2020 =
29,07
Км2021 =
6,81
Км2022 =
9,87
3. Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
(Кзс)
Кзс = Заемный капитал /
Собственный капитал
Кзс2020 =
2,51
Кзс2021 =
7,62
Кзс2022 =
234,34
4. Коэффициент
маневренности
собственного капитала
(Км)
Км = Собственные
оборотные средства /
Собственный капитал
Км2020 =
0,88
Км2021 =
0,55
Км2022 =
-7,61
5. Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными
средствами (КОС)
КОС = (Собственный
капитал – Внеоборотные
активы) / Оборотные
активы
КОС2020 =
0,26
КОС2021 =
-0,01
КОС2022 =
-0,10
Коэффициент автономии (EtTA) должен быть более 0,5. Поскольку
полученные значения меньше норматива, то предприятие является
финансово-неустойчивым. Негативным является то обстоятельство, что
данный коэффициент снижался на протяжение периода исследования.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
(Км) говорит о том, что в организации преобладают оборотные активы.
35
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс)
говорит о том, что в структуре капитала преобладает заемный капитал. В
2022 году показатель говорит о том, что практически весь капитал
организации – заемный, что подтверждает анализ бухгалтерского баланса
организации.
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км).
Нормативное значение коэффициента маневренности находится в диапазоне
от 0,2 до 0,5. Значение показателя ниже нормы свидетельствует о риске
неплатежеспособности и финансовой зависимости компании. Отрицательный
коэффициент маневренности означает, что собственные средства вложены в
медленнореализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал
сформирован за счет заемных средств.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
(КОС). Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственным
оборотным капиталом находится выше, чем 0,1. В противном случае можно
говорить о вероятности признания структуры баланса неудовлетворительной,
а самого предприятия — неплатежеспособным в текущем периоде.
Если коэффициент получается отрицательным, то все оборотные, а
также часть внеоборотных активов созданы за счет кредитов и различных
займов. В таком случае устойчивость предприятия будет минимальной
Далее, необходимо рассмотреть, насколько ООО «Вортманн Восток¬
можно считать ликвидным и платежеспособным. Эти показатели достаточно
тесно взаимосвязаны с финансовой устойчивостью предприятия, а также
риском банкротства.
В таблице 2.5 осуществлена оценка платежеспособности организации.
Как видно из приведенной ниже таблицы, полученные показатели
выше нормативного значения 3. Соответственно, стоит говорить о том, что
исследуемая организация неплатежеспособна.
36
Таблица 2.5
Оценка платежеспособности ООО «Вортманн Восток¬
Показатели
Период, года
Темпы роста (в %)
2020
2021
2022
2021/
2020
2022/
2021
2022/
2020
Степень платежеспособности по
текущим обязательствам
4,63
3,50
4,18
-1,13
0,68
-0,45
Степень платежеспособности по
кредиторской задолженности
4,47
3,31
4,09
-1,16
0,78
-0,38
Степень платежеспособности по
кредитам и займам
4,63
3,83
4,43
-0,81
0,60
-0,21
Далее (таблица 2.6) проведена оценка ликвидности организации.
Таблица 2.6
Оценка ликвидности ООО «Вортманн Восток¬
Показатели
Период, года
Темпы роста (в %)
2020
2021
2022
2021/
2020
2022/
2021
2022/
2020
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,16
0,11
0,10
-0,06
-0,01
-0,07
Коэффициент быстрой ликвидности
0,16
0,11
0,10
-0,06
-0,01
-0,06
Коэффициент текущей ликвидности
1,35
1,08
0,97
-0,27
-0,11
-0,39
Коэффициенты абсолютной ликвидности, быстрой ликвидности и
текущей ликвидности используются для оценки финансовой устойчивости и
способности предприятия удовлетворить свои текущие финансовые
обязательства. Если все эти коэффициенты ниже нормативных значений, это
может указывать на следующие финансовые проблемы:
1. Недостаточная ликвидность. Когда коэффициенты ниже нормы,
это может означать, что у предприятия не хватает доступных активов для
покрытия текущих обязательств. Это может привести к затруднениям в
оплате поставщиков, кредиторов и других краткосрочных обязательств.
2. Потенциальная финансовая уязвимость. Низкие коэффициенты
ликвидности могут указывать на то, что предприятие имеет ограниченные
финансовые резервы для реагирования на неожиданные финансовые
трудности или изменения в экономической среде.
37
3. Неэффективное управление оборотным капиталом. Низкие
коэффициенты могут свидетельствовать о неэффективном управлении
оборотными средствами, и компания может иметь слишком большие запасы,
дебиторскую задолженность или иные неэффективные активы.
4. Необходимость дополнительного финансирования. Если уровень
ликвидности недостаточен, компания может вынуждена обращаться за
дополнительными краткосрочными или долгосрочными кредитами, что
увеличит ее финансовую нагрузку.
Для решения этих проблем, организация должна рассмотреть меры по
улучшению своей ликвидности, такие как оптимизация управления
оборотным капиталом, снижение избыточных запасов и дебиторской
задолженности, а также разнообразие источников финансирования.
Поскольку в капитале ООО «Вортманн Восток¬ преобладают заемные
средства, то необходимо также провести анализ кредитоспособности
организации. Это необходимо для того, чтобы понять, будет ли предоставлен
организации кредит в случае необходимости, так как финансовое состояние
предприятия неустойчивое. В таблице 2.7 проведена оценка
кредитоспособности организации.
Таблица 2.7
Оценка кредитоспособности ООО «Вортманн Восток¬
Кi
Показатель
Значение
Категория
Вес
показателя
Расчет
баллов
Балл
(Б)
на начало 2022 года
K1
Кал
0,11
3
0,11
0,33
3,00
K2
Кпл
0,11
3
0,05
0,15
K3
Ктл
1,08
3
0,42
1,26
K4
Ккап
0,13
3
0,21
0,63
K5
Rа
-0,03
3
0,21
0,63
на конец 2022 года
K1
Кал
0,10
3
0,11
0,33
2,79
K2
Кпл
0,10
3
0,05
0,15
K3
Ктл
0,97
3
0,42
1,26
K4
Ккап
0,00
3
0,21
0,63
K5
Rа
0,11
2
0,21
0,42
38
На протяжение всего периода исследования ООО «Вортманн Восток¬
относилось к третьеклассным заемщикам. Третьеклассные заемщики могут
иметь трудности при получении кредита или займа, и они могут сталкиваться
с более высокими процентными ставками или более строгими условиями
займа из-за своего низкого кредитного рейтинга. Это также может означать,
что инвесторы или кредиторы рассматривают заемщиков с осторожностью
из-за риска невозврата ссуды.
Таким образом, экспресс-анализ финансового состояния также
подтвердил тот факт, что организация является финансово-неустойчивой,
неплатежеспособной и низколиквидной. Далее, будет проведен анализ
вероятности банкротства.
2.3. Оценка вероятности наступления банкротства ООО «Вортманн
Восток¬
На сегодняшний день, в ООО «Вортманн Восток¬ не проводится на
постоянной основе анализ финансового состояния. Стоит предположить, что
именно отсутствие систематического анализа и привело к сложившейся
непростой ситуации.
Как было определено выше, анализируемая организация находится в
критической ситуации по финансовым и экономическим показателям. В
данном случае, необходимо проверить насколько велик риск банкротства. С
данной целью и будут проведены расчеты с использованием нескольких
методик.
Анализ вероятности банкротства по двухфакторной модели Альтмана
(таблица 2.8).
39
Таблица 2.8
Оценка вероятности банкротства ООО «Вортманн Восток¬
по двухфакторной модели Альтмана
Показа-
тель
Формула расчета
Период, года
Относительное
отклонение
2020
2021
2022
2021/
2020
2022/
2021
2022/
2020
Х1
Оборотные активы /
Краткосрочные
обязательства
1,40
1,14
0,99
-0,26
-0,15
-0,42
Х2
(Долгосрочные
обязательства +
Краткосрочные
обязательства) /
Собственный капитал
2,51
7,62
234,34
5,11
226,72
231,83
Z-счет
)-0,3877 - 1,073*X1 +
0,0579*X2
-1,75
-1,17
12,12
0,58
13,29
13,87
Полученные данные говорят о том, что вероятность банкротства
достаточно велика.
Анализ вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана
(таблица 2.9).
Таблица 2.9
Оценка вероятности банкротства ООО «Вортманн Восток¬
по пятифакторной модели Альтмана
Показа-
тель
Формула расчета
Период, года
Относительное
отклонение
2020
2021
2022
2021/
2020
2022/
2021
2022/
2020
Х1
Собственные оборотные средства
/ Сумма активов
0,25
0,06
-
0,03
-0,19
-0,10
-0,28
Х2
Чистая прибыль / Сумма активов
0,02
0,02
0,02
0,00
0,00
0,00
Х3
Прибыль до налогообложения и
выплаты процентов / Сумма
активов
0,03
0,03
0,03
0,00
0,00
0,00
Х4
Собственный капитал / Заемный
капитал
0,40
0,13
0,00
-0,27
-0,13
-0,39
Х5
Выручка-нетто / Сумма активов
1,85
2,11
2,06
0,26
-0,05
0,21
Z-счет
1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 +
0,6*X4 + X5
2,51
2,40
2,15
-0,11
-0,25
-0,36
40
Полученные данные говорят о том, что организация находится в так
называемой «серой¬ зоне – зоне неопределенности. Однако, значение
показателя уменьшается, что говорит о том, что организация приближается к
«красной¬ зоне – зоне финансового риска. Соответственно, существующая
ситуация такова, что, если менеджмент ООО «Вортманн Восток¬ не примет
никаких мер по улучшению финансовой ситуации и реструктуризации
капитала, то организация в ближайшей перспективе может стать банкротом.
Анализ вероятности банкротства по модели Бивера (таблица 2.10).
Таблица 2.10
Оценка вероятности банкротства ООО «Вортманн Восток¬
по модели Бивера
Показатель
Период
Оценка
на
начало
года
на
конец
года
на начало
года
на конец
года
Коэффициент Бивера
-0,07
-0,01
1 год до
банкротства
1 год до
банкротства
Рентабельность активов
-6,56
-1,14
1 год до
банкротства
1 год до
банкротства
Финансовый леверидж
-0,57
-2,69
1 год до
банкротства
1 год до
банкротства
Коэффициент покрытия оборотных средств
собственными оборотными активами
-0,01
-0,10
1 год до
банкротства
1 год до
банкротства
Коэффициент текущей ликвидности
1,08
0,97
1 год до
банкротства
1 год до
банкротства
Как видно из приведенной выше таблицы, для предприятия существует
риск банкротства в течение 1 года.
Еще одним подтверждением риска банкротства выступает расчет
показателей по модели Лиса (таблица 2.11).
41
Таблица 2.11
Оценка вероятности банкротства ООО «Вортманн Восток¬
по модели Лиса
Пока-
затель
Формула расчета
период
Относительное
изменение
на начало
года
на конец
года
Х1
Оборотный капитал / сумма активов
0,06
-0,03
-0,10
Х2
Прибыль от реализации / сумма
активов
-0,07
0,30
0,37
Х3
Нераспределенная прибыль / сумма
активов
-0,07
-0,01
0,05
Х4
Собственный капитал / заемный
капитал
0,13
0,00
-0,13
Z-счет
0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 +
0,0014Х4
-0,006
0,025
0,031
Интерпретация результатов:
Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;
Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.
Соответственно, вероятность банкротства высокая.
Анализ вероятности банкротства по модели Сайфуллина-Кадыкова
(таблица 2.12).
Таблица 2.12
Оценка вероятности банкротства ООО «Вортманн Восток¬
по модели Сайфуллина-Кадыкова
Показатель
Формула расчета
период
Относи-
тельное
изменение
на
начало
года
на
конец
года
К1
(Собственный капитал — Внеоборотные
активы) / Оборотные активы
-0,01
-0,10
-0,08
К2
Оборотные активы / Краткосрочные
обязательства
1,08
0,97
-0,11
К3
Выручка от продаж / Среднегодовая
стоимость активов
2,59
2,73
0,15
К4
Чистая прибыль / Выручка
-0,02
0,00
0,02
К5
Чистая прибыль / Собственный капитал
-0,57
-2,69
-2,12
R
2*K1 + 0.1*K2 + 0.08*K3 + 0.45*K4 + K5
-0,29
-2,57
-2,28
42
Если значение рейтингового показателя R<1, то финансовое состояние
предприятия низкое, если R>1, то финансовое состояние предприятия можно
оценить как высокое.
Полученный результат к концу года значительно ухудшился.
Таким образом, анализ вероятности банкротства с нескольких моделей
говорит о том, что вероятность банкротства анализируемой организации
велика в течение ближайшего года.
Таким образом, анализ проведенный в данном пункте позволил
выявить следующие моменты.
В 2020 году выручка составила 1 938 002 тыс. рублей, в 2021 году она
значительно выросла до 2 540 750 тыс. рублей, что составило темп роста в
31,1%. Однако в 2022 году выручка осталась практически на том же уровне,
что в 2021 году, уменьшившись всего на 0,04%. Это может указывать на
замедление темпов роста продаж и необходимость более активных мер для
их увеличения.
Себестоимость продукции в 2021 году составила 2 029 459 тыс. рублей,
что на 34,7% больше, чем в 2020 году. Однако в 2022 году себестоимость
снизилась до 1 650 294 тыс. рублей, что означает снижение на 18,7%. Это
положительный показатель, который может говорить о повышении
эффективности управления расходами.
В 2020 году компания зафиксировала прибыль в размере 22 160 тыс.
рублей. Однако в 2021 году чистая прибыль сильно упала, и компания
понесла убытки в размере -60 151 тыс. рублей. В 2022 году ситуация
улучшилась, но убытки всё еще составляют -10 755 тыс. рублей. Эти цифры
говорят о финансовых трудностях, и компании необходимо внимательное
финансовое планирование и меры по восстановлению прибыльности.
Численность персонала сократилась с 53 сотрудников в 2020 году до 50
сотрудников в 2022 году. Это может свидетельствовать о снижении нагрузки
на персонал и оптимизации бизнес-процессов. Также, данный факт связан с
тем, что предприятие стало убыточным.