64
Р = 1 000 ∗ 250 = 250 000 руб.
Составим смету затрат на обслуживание аренды складов в таблице 9:
Таблица 9
Смета затрат на аренду складов общей площадью 1 000 м
2
Услуги Затраты за месяц, руб.
Затраты за год, руб.
Освещение 2 000 24 000
Таблица 9 (окончание)
Отопление 1 500 18 000
Охрана объекта 2 000 24 000
Итого: 66 000
Экономическая эффективность от внедрения данного мероприятия
составит:
Э = 250 000 − 66 000 = 184 000 руб.
Мероприятие 3: Инвестиционный проект.
Как уже было сказано ранее, инвестиционный проект поможет улучшить
оборудование на предприятии, вследствие чего улучшится качество
выпускаемой продукции, увеличится ее объем, а также снизится уровень
бракованной продукции, что положительно скажется на прибыльности.
Расчет выплат по инвестиционному проекту представлен в таблице 10.
Выплата процентов и основного долга осуществляется ежемесячно.
Таблица 10
Платежи по инвестиционному проекту, тыс.руб.
№ Год Месяц
Подлежит погашению
Платеж
Остаток
долга
Сумма
основного
долга
Процент
9 000
1
1 год
январь 375 45 420 8 625
2 февраль 375 45 420 8 250
3 март 375 45 420 7 875
4 апрель 375 45 420 7 500
5 май 375 45 420 7 125
6 июнь 375 45 420 6 750
7 июль 375 45 420 6 375
8 август 375 45 420 6 000
9 сентябрь 375 45 420 5 625
10 октябрь 375 45 420 5 250
11 ноябрь 375 45 420 4875
12 декабрь 375 45 420 4 500
65
Итого за год 4 500 540 5 040
13
2 год
январь 375 5,0 420 4 125
14 февраль 375 4,5 420 3 750
15 март 375 4,1 420 3 375
16 апрель 375 3,7 420 3 000
17 май 375 3,3 420 2 625
18 июнь 375 2,9 420 2 250
19 июль 375 2,5 420 1 875
Таблица 10 (окончание)
20 август 375 2,1 420 1 500
21 сентябрь 375 1,7 420 1 125
22 октябрь 375 1,2 420 750
23 ноябрь 375 0,8 420 375
24 декабрь 375 0,4 420 0
Итого за год 4 500 540 5 040
Итого за 2 года 9 000 1 080 10 080
Выплата процентов и основного долга осуществляется ежемесячно.
Прогнозируемый план денежных потоков при реализации данного
инвестиционного проекта представлен в таблице 11.
Таблица 11
План денежных потоков в прогнозируемом периоде
Показатель 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год Итого
Инвестиционная деятельность, тыс.руб.
Капитальные
вложения
-9 000 - - - - -9 000
Суммарный
поток от
инвестицион-
ной
деятельности
-9 000 - - - - -9 000
Операционная деятельность, тыс.руб.
Выручка
698 221
788 990 883 669 989 709 1 138 165 4 498 754
Суммарный
поток от
операционной
деятельности
15 192 73 114 143 515
224 203 330 481 786 505
В данном проекте только один источник финансовых средств – это
денежные средства инвестора, следовательно, норма дисконта составляет 12%.
Экономическое обоснование проведения инвестиций
Для экономического обоснования проведения инвестиций необходимо
сравнить затраты на их внедрение с предполагаемыми результатами.
66
Оценка эффективности инвестиционного проекта осуществляется по
следующим показателям:
- чистый дисконтированный доход – ЧДД (NPV);
- индекс доходности – ИД (PI);
- срок окупаемости – СО (PP).
Рассчитаем чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV), который
определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период,
приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных
результатов над интегральными затратами.
Напомним, что формула 48 для расчёта ЧДД выглядит следующим
образом:
ЧДД =
Э
(
1+Е
)
−К
(48)
где Т – горизонт расчета.
Э
t
– эффект, достигаемый на t–ом шаге.
E – процентная ставка возврата кредита.
К – сумму дисконтированных капиталовложений.
ЧДД =
15 192
(1 + 0,12)
+
73 114
(1 + 0,12)
+
143 515
(1 + 0,12)
+
224 203
(1 + 0,12)
+
330 481
(1 + 0,12)
− 9 000 =
=
15 192
1,12
+
73 114
1,2544
+
143 515
1,4049
+
224 203
1,5735
+
330 481
1,7623
− 9 000 =
= 13 564 + 58 286 + 102 153 + 142 487 + 187 528 − 9 000
= 504 018 − 9 000 = 495 018(тыс.руб.)
ЧДД инвестиционного проекта АО «Хлебозавод №7» принимает
положительное значение, следовательно, проект является эффективным (при
норме дисконта, равной 12%) и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.
Далее рассчитаем индекс доходности (ИД или PI), который представляет
собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:
67
Индекс доходности (ИД) тесно связан с ЧДД. Как мы видим из формулы
50, он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД:
если ЧДД положителен, то ИД >1 и наоборот.
Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном
ЧДД фирма понесет убытки, т.е. проект неэффективен.
Индекс доходности рассчитывается по формуле 50:
ИД =
1
К
∗
Э
(
1+
)
Т
(50)
где Т – горизонт расчета;
Э
t
– эффект, достигаемый на t–ом шаге;
E – процентная ставка возврата кредита;
К – сумму дисконтированных капиталовложений.
Индекс доходности (ИД) тесно связан с ЧДД. Как мы видим из формулы
50, он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД:
если ЧДД положителен, то ИД >1 и наоборот.
Индекс доходности в упрощенном виде рассчитывается по формуле 51:
ИД =
ЧДД+К
К
(51)
ИД=
495 018 + 9 000
9 000
= 56
ИД инвестиционного проекта АO «Хлебозавод №7» принимает значение
56. При ИД>1, проект эффективен, при ИД <1 – неэффективен.
Также рассчитаем срок окупаемости инвестиционного проекта, и
определим через какое время предприятие будет получать доход от вложенных
средств.
Расчет срока окупаемости представим в таблице 12.
Таблица 12
Расчет срока окупаемости, тыс.руб.
Показатель Начало
проекта
1 год 2
год
3 год 4 год 5 год
Инвестиции, тыс.
руб.
-9 000 - - - - -
68
Дисконтированный
суммарный поток
от операционной
деятельности, тыс.
руб.
- 13 369 55 567
143 515 224 203 330 481
Таблица 12 (окончание)
Окупаемость, тыс.
руб.
-9 000 4 369 59 936 203 415 427 654 758 135
Как мы видим из данных таблицы, данный проект окупится уже в
первый год его реализации.
Таким образом, полученные результаты доказывают экономическую
эффективность и целесообразность проекта.
Экономический эффект в первый год реализации проекта, как мы видим
из таблицы 12, составит 4 369 тыс.руб.
Итого суммарный экономический эффект от внедрения трех
мероприятий составит:
Э = 186 877 200 + 184 000 + 4 369 000 = 191 430 200 руб.
Это поможет увеличить объем собственных средств и
платежеспособность предприятия.
Также данная сумма поможет нам перекрыть существующие кредиты
для дальнейшего самофинансирования деятельности предприятия.
Следующим этапом аналитической работы станет оценка
прогнозируемых показателей финансирования деятельности предприятия в
будущем периоде. Для этого составим сравнительную таблицу с изменениями
бухгалтерского баланса АО «Хлебозавод №7 после принятых мероприятий по
повышению эффективности использования источников финансирования.
Прогнозируемый бухгалтерский баланс представим в таблице 13.
Таблица 13
Прогнозируемый бухгалтерский баланс, тыс.руб.
АКТИВ
Код
строки
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
1 2 3 4
69
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 1110 15 15
Основные средства 1150 210 107 219 107
Финансовые вложения 1170 26 750 26 750
Отложенные налоговые активы 1180 2 121 2 121
Прочие внеоборотные активы 1190 85 018 85 018
Итого по разделу 1 1100 324 011 333 011
Таблица 13 (окончание)
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 1210 25 015 22 795
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям 1220 442 442
Дебиторская задолженность 1230 30 646 30 646
Денежные средства и денежные
эквиваленты 1250 3 987 195 629,6
Итого по разделу 2 1200 57 870 249 512,6
БАЛАНС 1600 381 881 582 523,6
ПАССИВ
Код
строки
2018 Прогноз
1 2 3 4
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 1310 1 000 1 000
Добавочные капитал (без переоценки) 1350 9 431 9 431
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток) 1370 196 270 387 700,2
Итого по разделу 3 1300 206 701 398 131,2
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 1410 133 318 142 318
Отложенные налоговые обязательства 1420 2 179 2 179
Итого по разделу 4 1400 135 497 144 497
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность 1520 29 237 29 449,4
Оценочные обязательства 1540 10 446 10 446
Итого по разделу 5 1500 39 683 39 895,4
БАЛАНС 1700 381 881 582 523,6
На основании данных прогнозируемого бухгалтерского баланса
рассчитаем показатели финансирования деятельности АО «Хлебозавод №7» в
будущем периоде.
Рассчитаем коэффициент автономии в будущем периоде по формуле 1:
К
А прогноз
=
398 131,2
582 523,6
= 0,68
Данный показатель в 2018г. составил 0,54, ожидается его рост до 0,68,
что положительно скажется на финансовой ситуации предприятия.
70
Рассчитаем коэффициент соотношения собственных и заемных средств
в будущем периоде по формуле 2:
К
соотн.ЗК и СК прогноз
=
144 497 + 39 895,4
398 131,2
= 0,46
Данный показатель в 2018 году составлял 0,85. В будущем периоде
ожидается его снижение, что отражает положительную тенденции в снижении
заемного капитала в обороте.
Рассчитаем коэффициент соотношения мобилизованных и
иммобилизованных средств в будущем периоде по формуле 3:
К
соотн.м/и прогноз
=
249 512,6
333 011
= 0,75
Данный показатель также увеличился, что говорит об увеличении
собственных оборотных средств в балансе.
Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами в
будущем периоде по формуле 5:
К
обесп.СС прогноз
=
398 131,2 − 333 011
249 512,6
= 0,26
Данный показатель составил 0,26, что говорит нам о способности
предприятия за счет собственных средств покрывать необходимые затраты.
Рассчитаем коэффициент прогноза банкротства в будущем периоде по
формуле 6:
К
банкротства прогноз
=
249 512,6 − 39 895,4
582 523,6
= 0,36
Данный показатель составил 0,36, что говорит нам об улучшении
финансовой ситуации на предприятии.
Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности в будущем периоде
по формуле 7:
К
абс.ликв.прогноз
=
195 629,6 + 0,00
39 895,4
= 4,9
71
Данный показатель в 2018г. составлял 0,1, в данном случае он
увеличился до 4,9, что говорит о положительной тенденции в развитии
предприятия.
Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности в будущем периоде по
формуле 9:
К
тек.ликв.прогноз
=
249 512,6
39 895,4
= 6,25
Данный показатель по сравнению с 2018г. (1,46) увеличился до 6,25, что
говорит нам о повышении способности самостоятельного погашения текущих
обязательств.
Рассчитаем коэффициент восстановления (или утраты)
платежеспособности в будущем периоде по формуле 10:
К
восст.
=
6,25 + 3/12 ∗ (6,25 − 1,46)
2
= 3,72
Данный показатель увеличился до 3,72, что говорит нам о
восстановлении предприятием платежеспособности.
Составим сводную сравнительную таблицу с показателями за 2018г. и
будущими прогнозными показателями:
Таблица 14
Сравнительный анализ коэффициентов после внедрения
предложенных мероприятий
Показатель 2018г. Прогноз Абсолютное
отклонение
Относительное
отклонение
Коэффициент
автономии
0,54 0,68 0,14 0,25
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
0,85 0,46 -0,39 -0,46
Коэффициент
соотношения
мобилизованных и
иммобилизованных
средств
0,18 0,75 0,57 3,17
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
-2,03 0,26 2,29 -1,13
72
Коэффициент
прогноза
банкротства
0,05 0,36 0,31 6,2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,1 4,9 4,8 48
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,46 6,25 4,79 3,28
Коэффициент
восстановления
платежеспособности
0,65 3,72 3,07 4,72
Все рассчитанные в таблице показатели отобразим в графике (рис. 3):
Рисунок 3 - Сравнительный анализ коэффициентов после
внедрения предложенных мероприятий
Исходя из вышеизложенного в третьей главе можно сделать вывод, что
на данный момент наиболее распространенным современным инструментом
финансирования деятельности является проектное финансирование.
В ходе анализа были выявлены проблемы, связанные с
платежеспособностью и ликвидностью АО «Хлебозавод №7». Для решения
данных проблем были предложены мероприятия, направленные на их решение.
Автор предлагает сдать в аренду складские помещения, которые не
эксплуатируются и простаивают.
0,54
0,85
0,18
-2,03
0,05
0,1
1,46
0,65
0,68
0,46
0,75
0,26
0,36
4,9
6,25
3,72
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
Ка
К соотн. З.и С.
К соотн. М. и
Им.
К обесп. С.ср.
К банкротства
К абс. ликв.
К тек. ликв.
К восст. плат.
Сравнение показателей 2018г. и прогнозоного периода
2018 Прогноз
73
Автор также предлагает проведение рекламной кампании, которая
повысит продажи продукции, тем самым увеличит прибыль компании.
Также был предложен инвестиционный проект на закупку нового
оборудования.
Экономический эффект от внедрения всех трех мероприятий составит
191 430 200 рублей в год. Это поможет увеличить платежеспособность,
ликвидность и увеличить объем собственных средств в обороте.
Рассчитанные прогнозные показатели говорят нам о положительной
динамике развития предприятия после внедрения предложенных мероприятий,
что говорит нам о целесообразности их применения в практической
деятельности АО «Хлебозавод №7».