14
(дохода за вычетом текущих расходов) к затратам на производство и
реализацию продукции (работ, услуг) больше одного процента. Рентабельность
представляет собой относительный показатель прибыльности и одновременно
является одним из основных параметров эффективности коммерческой
(предпринимательской) деятельности. Она может определяться по отношению
не только к затратам, но и к активам, объему продаж, стоимости основного и
оборотного капитала хозяйствующего субъекта. Чем выше рентабельность, тем
эффективнее деятельность последнего. Нормальной считается рентабельность
на уровне не ниже ставки процента, принятой в стране в качестве
коэффициента дисконтирования денежных потоков (в России это ставка
рефинансирования Банка России). Рентабельная (эффективная) деятельность
обеспечивает реализацию принципа самофинансирования в части финансового
обеспечения инвестиций на развитие субъекта хозяйствования. [14, c.172]
Принцип материальной заинтересованности и ответственности основан
на необходимости обеспечения основной цели коммерческой
(предпринимательской) деятельности — получения прибыли и финансовой
ответственности за ее достижение, за сохранность собственного капитала и
оборотных средств. [19, c.124]
Заинтересованность проявляется через соблюдение интересов всех
экономических субъектов: организаций или индивидуальных
предпринимателей, их собственников (учредителей, инвесторов), работников и
государства. Интересы субъектов хозяйствования (в лице руководителей,
менеджеров) выражаются в росте прибыли и доходов от продаж,
обеспечивающих финансовую устойчивость организаций или
предпринимательской деятельности. Собственники заинтересованы в росте
стоимости бизнеса — цены акций компаний. На уровне отдельных работников
заинтересованность обеспечивается достойным уровнем заработной платы и
социальной защиты со стороны работодателей. Заинтересованность
государства в результатах предпринимательской (коммерческой) деятельности
проявляется в том, что рост доходов, эффективное и финансово устойчивое
15
функционирование экономики создают условия для устойчивого роста
налоговых и иных доходов бюджетной системы. Государство обеспечивает
реализацию принципа заинтересованности субъектов хозяйствования путем
проведения стимулирующей налоговой политики (расширение налоговых льгот
и преференций, снижение налоговых ставок и т.д.), политики ускоренной
амортизации и активной инвестиционной бюджетной политики (долевое
участие в инвестиционных проектах, использование различных форм
бюджетной поддержки). [18, c.142]
Ответственность субъектов хозяйствования за результаты своей
деятельности наступает при нарушении действующего хозяйственно-
финансового, трудового и иного законодательства, а также при наступлении
банкротства. Субъекты, нарушающие договорные обязательства, расчетно-
платежную дисциплину, сроки возврата кредитов, налоговое и иное
законодательство, несут финансовую ответственность в виде штрафных
санкций, пени, возмещения ущерба и т.п. Высшей формой ответственности
убыточных организаций, не способных отвечать по своим обязательствам,
является применение в судебном порядке процедуры банкротства.
Специальные меры ответственности в виде штрафов предусмотрены в
отношении руководителей хозяйствующих субъектов в соответствии с
федеральным законом об административных правонарушениях. [23, c.48]
Принцип создания финансовых резервов обусловлен тем, что
коммерческая (предпринимательская) деятельность сопровождается
различными рисками (предпринимательскими, инвестиционными, рыночными,
финансовыми). Финансовые резервы создаются хозяйствующими субъектами
для минимизации названных рисков, возмещения потерь и убытков,
бесперебойного финансирования своей деятельности. Такими резервами
являются: резервный капитал, резерв под обесценение финансовых активов;
резерв на оплату отпусков; резервы предстоящих расходов; резерв по
сомнительным долгам; резерв на покрытие расходов на ремонт и другие. [5,
c.34]
16
Профессиональные участники кредитного, страхового и фондового
рынка создают в обязательном порядке специальные финансовые резервы,
порядок формирования и использования которых регулируется
законодательством страны и нормативными правовыми актами ее центрального
банка. Например, в банковской системе создаются резервы на возможные
потери по ссудам, резервные фонды страхования банковских депозитов, фонд
обязательных резервов. Своеобразной формой финансовых резервов
хозяйствующих субъектов выступают уставный и добавочный капиталы.
Финансовые резервы и резервные фонды формируются либо в составе затрат на
производство и реализацию продукции, либо за счет чистой прибыли (чистого
дохода). Для акционерных обществ создание определенных финансовых
резервов является обязательным и регулируется законодательством, а все
другие, не акционированные субъекты формируют резервы по мере
необходимости (за исключением капитала). [17, c.49]
Принцип контроля хозяйственно-финансовой деятельности основан на
контрольной функции частнохозяйственных финансов. Деятельность
хозяйствующих субъектов связана с формированием и использованием
финансовых ресурсов и доходов организаций и домашних хозяйств в интересах
самих субъектов, их контрагентов, работников, членов семей и государства.
Отсюда вытекает необходимость финансового контроля деятельности
субъектов хозяйствования в форме внутрихозяйственного контроля, контроля
со стороны профессиональных союзов, семейного контроля. Контрольные
действия включают в себя ряд мероприятий по проверке деятельности
субъектов хозяйствования, их доходов и расходов, в том числе анализ
финансовых показателей и принятие при необходимости мер воздействия.
Финансовый контроль направлен на выявление недостатков хозяйственно-
финансовой деятельности субъектов, определение причин ухудшения их
финансового состояния и устранение влияния негативных факторов.
Действенной формой внешнего контроля, особенно в виде выездных проверок,
является государственный налоговый контроль, в процессе которого
17
обследуется и проверяется вся хозяйственно-финансовая деятельность
организации или индивидуального предпринимателя, связанная с
налогообложением. [21, c.52]
1.3 Способы финансирования деятельности предприятия
Финансовые средства предприятия, направленные на его
функционирование, складываются из амортизационных отчислений, прибыли,
получаемой от всех форм коммерческой деятельности, дополнительных паевых
взносов членов товариществ, средств, получаемых от выпуска облигаций,
средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в
акционерных обществах открытого и закрытого типов, долгосрочного кредита
банка и иных заёмщиков (кроме облигационных займов), иных легитимных
источников (благотворительных взносов компаний, фондов, населения и т.д.).
[17, c.142]
Соответственно основным источникам финансирования деятельности
компаний выделяют следующие способы финансирования:
1) самофинансирование;
2) акционерное финансирование;
3) государственное финансирование;
4) банковское кредитование. [6, c.79]
Сравнительный анализ основных способов финансирования отображен в
таблице (см. приложение 1).
Рассмотрим каждый источник в отдельности.
Самофинансирование – это расчет по всем расходам, которые связанны
с деятельностью компании за счет собственных, приравненных к ним и в коем
роде привлеченных денежных средств. [21, c.74]
Особый смысл в условиях рыночных отношений обретают собственные
финансы, к числу которых относят амортизационные отчисления.
Амортизационные отчисления - денежный эквивалент цены износа
производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двоякий
18
смысл вследствие того, что входят в себестоимость товаров и возвращаются в
составе выручки от реализации товаров на расчетный счет компании, выступая
внутренним источником финансирования воспроизводства. [14, c.35]
В современном мире амортизационные отчисления до 85% покрывают
нужды организаций в дополнительных вложениях. Главное достоинство
амортизационных отчислений как источника вложений в сравнении с
остальными методами в том, что при любом экономическом положении фирмы
этот источник находится и всегда остается в собственности компании. [13,
c.128]
Целью деятельности любой компании является прибыль. После уплаты
налогов в распоряжении фирмы остается прибыль, из которой складываются:
резервный капитал и иные подобные резервы, а также фонд накопления и фонд
потребления.
Резервный капитал – денежный фонд фирмы, который складывается в
согласовании с законодательством Российской Федерации и учредительными
документами. Источником его формирования считаются отчисления от
прибыли, остающейся в распоряжении фирмы. Он направлен на покрытие
расходов отчетного периода, выплаты дивидендов при отсутствии или
недостатке прибыли отчетного периода для данных целей. [17, c.142]
Фонд накопления – денежный капитал, который предназначен для
развития производства. Внедрение данного капитала связана как с развитием
главного производства в целях прироста активов компании, так и с денежными
вложениями для получения прибыли. [7, c.94]
Фонд потребления – денежный капитал, направляемый на социальные
нужды, финансирование объектов непроизводственной сферы, единоразовое
поощрение, компенсационные выплаты и иные подобные расходы. [15, c.87]
В передовых условиях фирма независимо распределяет оставшуюся в
его распоряжении прибыль на фонд потребления и накопления. Необходимо
направлять прибыль на развитие только в том случае, если уровень
технического развития компании невысокий, что является препятствием для
19
выпуска конкурентных товаров и возможной предпосылкой разорения фирмы.
Таким образом, рассредоточение прибыли в компании должно быть обосновано
в экономическом и социальном планах. [16, c.59]
Собственные вложения в производство предполагают направление части
прибыли на реализацию поставленных целей. Всю прибыль направить,
естественно, не получится, потому что нужно платить заработную плату
работникам, налоги и другие обязательные платежи – государству и так далее.
Но компания имеет возможность предугадать отнесение некой части прибыли
на становление собственного производства или какие-либо другие
инвестиционные цели. Финансирование проекта за счет собственных
источников реализуется не только лишь из прибыли. [9, c.213]
Для этого возможно применять и амортизацию на основной капитал.
Размер амортизации у каждой компании не одинаков, так как размер основных
фондов у каждой фирмы свой. У одних во владении фирмы большой объем
имущества, дающий амортизационные отчисления (земля, интеллектуальная
собственность и иное имущество), а у других амортизационная политика
настолько слаба, что подобранные способы амортизации не дают возможность
получить прибыль в том числе и с того имущества, которое находится во
владении у компании. [10, c.72]
Кроме вышеперечисленных двух собственники имеют все шансы
создавать и иные источники собственных капиталовложений. Это достижимо в
том случае, если в компании создано оперативное планирование использования
финансов, которое создает некоторые аккумулированные резервы. В ряде фирм
применяются такие способы, как благотворительные взносы, страховые
выплаты при наступлении страхового случая (например, в случае причинения
ущерба), договорные санкции (неустойки, штрафы), беспроцентные займы,
невозвратные ссуды, объединение с другими компаниями, поглощение
стороннего основного капитала. В рамках внутреннего финансирования
случается активное становление этих способов аккумулирования денежных
20
средств, как факторинг, развитие собственной торгово-сбытовой сети, участие в
проектном финансировании и др. [5, c.112]
Внешние источники финансирования проектов. В основном речь идет о
долгосрочных банковских кредитах. Сюда же можно отнести средства от
эмиссии облигаций фирм, кредитное финансирование специализированных
фондов, венчурных компаний, пенсионных служб, страховых компаний,
агентств экспортного кредитования и т.д. Внешними источниками являются
также средства, которые предприятия получают от своих поставщиков и
подрядчиков, покупателей и клиентов.
Привлеченные источники финансирования актуальны в особенности для
акционерных обществ. Эмиссии акций и облигаций влекут сторонний капитал.
А инвестиционные компании и фонды имеют все шансы привлекать источники
финансирования выпуском инвестиционных сертификатов. Ценные бумаги
выпускаются и размещаются на соответствующих рынках, где их и
приобретают потенциальные инвесторы. Акционерный капитал прирастает еще
и вследствие увеличения цены акций. [10, c.205]
Более надежными считаются собственные источники финансирования
деятельности организации. [23, c.83]
В идеале каждой коммерческой организации нужно стремиться к
самофинансированию. В данном случае не возникает трудности, где взять
источники финансирования, понижается риск разорения.
Есть и иные положительные факторы. К примеру, самофинансирование
становления фирмы — значит его устойчивое экономическое положение, а еще
содержит конкретные выдающиеся качества в сравнении с конкурентами, у
которых подобной возможности нет. [12, c.145]
Акционерное финансирование - форма получения дополнительного
финансового капитала путем эмиссии ценных бумаг.
При финансировании деятельности фирмы довольно принципиально
избрать методы привлечения денежных средств и решить – увеличивать
21
собственный капитал путем выпуска ценных бумаг или же привлечь заемный
капитал.
При выборе источников финансирования важно принимать во внимание
преимущества и недостатки, свойственные для всевозможных способов
привлечения капитала. [12, c.172]
Бюджетное финансирование инвестиционных проектов реализуется
следующими способами:
1) финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов на
условиях размещения выделенных бюджетных средств на конкурсной основе;
2) централизованного финансирования (частичного или же полного)
федеральных инвестиционных программ. Данный способ осуществляется через
целевые инвестиционные программы. [8, c.312]
Федеральные целевые программы – это комплекс научно-
исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-
экономических, организационно-хозяйственных и иных мероприятий,
гарантирующий эффективную реализацию проектов в области
государственного, экономического, экологического развития РФ. [21, c.76]
Утвержденные целевые программы имеют все шансы быть
реализованными за счет средств федерального бюджета, внебюджетных
источников, средств бюджетов субъектов РФ.
Внебюджетные средства формируются из взносов участников
реализации программ, включая государственные и негосударственные фирмы,
целевые отчисления от прибыли фирм, кредиты банков, средства фондов и
общественных организаций, зарубежных инвесторов, заинтересованных в
реализации программ. [18, c.45]
Финансы от федерального бюджета предоставляются на безвозмездной,
возмездной или смешанной основе. Кроме этого, у инвестора есть возможность
предоставления государственных гарантий для инвестиционных проектов. Как
правило, подобное финансирование исполняется в виде кредитования (в
большинстве случаев – льготного).
22
Всего существует четыре основных вида финансирования в рамках
государственных программ федерального и муниципального уровней,
осуществляющих поддержку предпринимательства:
− прямое (целевое) кредитование – выделение государством ссуды
непосредственно предприятию с условием возмездности этих денежных
средств. В данном случае правительство, как и коммерческий банк,
устанавливает процентные ставки, срок и механизм возврата;
− гранты и дотации – субсидии на конкретный проект. Обычно выделяются
безвозвратно;
− долевое участие – правительство посредством делегированных органов
выступает долевым инвестором в проект, остальная доля вклада
осуществляется в большинстве случаев коммерческими структурами;
− гарантии по кредитам – в данном случае фирма получает кредит от
коммерческой структуры, а правительство через аффилированные организации
(министерства, специально созданные фонды) выступает гарантом фирмы и
выплачивает необходимую сумму ссуды коммерческой структуре в случае
невозврата. [2]
Эти пункты отображены в Федеральном Законе «Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных
вложений». В рыночной экономике буквально ни одно предприятие не имеет
возможности функционировать без привлечения заемных средств.
Исходя из вышесказанного в первой главе, можно сделать вывод, что
финансы предприятия – это экономические отношения, возникающие в
процессе производства и распределения товара или услуги. Финансы
предприятия выполняют контрольную и распределительную.
Финансирование деятельности предприятия базируется на принципах
хозяйственной самостоятельности, самофинансирования, материальной
ответственности, заинтересованности в результатах деятельности, обеспечения
финансовых результатов.
23
Существуют следующие способы финансирования:
самофинансирование; акционерное финансирование; государственное
финансирование; банковское кредитование.