65
стоимость
ер
запасов
ер
снизится,
ер
что
ер
приведет
ер
к
ер
уменьшению
ер
инвестированного
ер
капитала
ер
в
ер
покупку
ер
запасов.
ер
Таким
ер
образом,
ер
управление
ер
запасами
ер
–
ер
важная
ер
часть
ер
управления
ер
оборотным
ер
капиталом,
ер
цель
ер
которой
ер
обеспечивать
ер
непрерывный
ер
процесс
ер
производства
ер
и
ер
реализации
ер
продукции
ер
при
ер
минимальных
ер
затратах
ер
на
ер
содержание
ер
запасов.
3.2 Разработка рекомендаций направленных на улучшение
управления финансовой деятельностью
ер
Как
ер
было
ер
сказано
ер
ранее,
ер
величина
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
на
ер
АО
ер
«Тандер»
ер
в
ер
рассматриваемом
ер
периоде
ер
имеет
ер
тенденцию
ер
к
ер
уменьшению.
ер
Об
ер
этом
ер
свидетельствуют
ер
проведенные
ер
расчеты
ер
показателей
ер
оборачиваемости
ер
в
ер
оборотах
ер
и
ер
днях.
ер
Итак,
ер
значение
ер
показателя
ер
оборачиваемости
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
в
ер
оборотах
ер
в
ер
2018
ер
году
ер
составило
ер
39,83
ер
оборотов,
ер
а
ер
в
ер
2017
ер
году
ер
–
ер
28,09
ер
оборотов.
ер
Это
ер
говорит
ер
о
ер
том,
ер
что
ер
покупатели
ер
стали
ер
быстрее
ер
расплачиваться
ер
по
ер
своим
ер
обязательствам
ер
перед
ер
АО
ер
«Тандер»,
ер
а
ер
также
ер
о
ер
повышении
ер
их
ер
платежеспособности,
ер
что
ер
положительно
ер
отражается
ер
на
ер
финансовом
ер
положении
ер
предприятия.
ер
Значение
ер
показателя
ер
оборачиваемости
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
в
ер
днях
ер
в
ер
2018
ер
году
ер
составило
ер
9,16
ер
дней,
ер
а
ер
в
ер
2017
ер
году
ер
–
ер
12,99
ер
дней.
ер
Данный
ер
показатель
ер
говорит
ер
о
ер
росте
ер
скорости
ер
возврата
ер
денежных
ер
средств
ер
от
ер
покупателей
ер
на
ер
АО
ер
«Тандер»,
ер
что
ер
положительно.
ер
Однако
ер
стоит
ер
отметить,
ер
что
ер
в
ер
целом
ер
величина
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
имеет
ер
достаточно
ер
высокую
ер
величину.
ер
В
ер
2018
ер
году
ер
она
ер
составила
ер
28203114
ер
тыс.
ер
руб.,
ер
а
ер
в
ер
2017
ер
году
ер
–
ер
30803275
ер
тыс.
ер
руб.
ер
Таким
ер
образом,
ер
в
ер
качестве
ер
рекомендаций,
ер
которые
ер
позволят
ер
оптимизировать
ер
66
величину
ер
дебиторской
ер
задолженности,
ер
мы
ер
выделили
ер
следующее:
-
ер
ер
создание
ер
резерва
ер
по
ер
сомнительным
ер
долгам;
-
ер
ер
внедрение
ер
факторинга.
ер
Рассмотрим
ер
подробно
ер
каждый
ер
из
ер
пунктов.
ер
Меры
ер
по
ер
оптимизации
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
путем
ер
создания
ер
резерва
ер
по
ер
сомнительным
ер
долгам.
ер
Согласно
ер
Налоговому
ер
кодексу
ер
Российской
ер
Федерации
ер
«Сомнительным
ер
долгом
ер
признается
ер
любая
ер
задолженность
ер
перед
ер
налогоплательщиком,
ер
возникшая
ер
в
ер
связи
ер
с
ер
реализацией
ер
товаров,
ер
выполнением
ер
работ,
ер
оказанием
ер
услуг,
ер
в
ер
случае,
ер
если
ер
эта
ер
задолженность
ер
не
ер
погашена
ер
в
ер
сроки,
ер
установленные
ер
договором,
ер
и
ер
не
ер
обеспечена
ер
залогом,
ер
поручительством,
ер
банковской
ер
гарантией.
ер
При
ер
наличии
ер
у
ер
налогоплательщика
ер
перед
ер
контрагентом
ер
встречного
ер
обязательства
ер
(кредиторской
ер
задолженности)
ер
сомнительным
ер
долгом
ер
признается
ер
соответствующая
ер
задолженность
ер
перед
ер
налогоплательщиком
ер
в
ер
той
ер
части,
ер
ер
которая
ер
превышает
ер
указанную
ер
кредиторскую
ер
задолженность
ер
налогоплательщика
ер
перед
ер
этим
ер
контрагентом».
27
ер
Итак,
ер
сомнительной
ер
задолженностью
ер
признается
ер
часть
ер
дебиторской
ер
задолженности,
ер
которая:
-
ер
не
ер
погашена
ер
в
ер
сроки;
-
ер
ер
не
ер
обеспечена
ер
гарантией,
ер
то
ер
есть
ер
не
ер
имеющая
ер
залога
ер
или
ер
поручителя;
-
ер
ер
с
ер
высокой
ер
вероятностью
ер
не
ер
будет
ер
покрыта;
-
ер
ер
задолженность
ер
налогоплательщика
ер
и
ер
дебитора
ер
носит
ер
встречный
ер
характер.
ер
Резерв
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
создают
ер
на
ер
предприятии
ер
с
ер
целью
ер
получения
ер
достоверных
ер
данных
ер
о
ер
состоянии
ер
имущества
ер
и
ер
обязательств
ер
предприятия.
ер
Стоит
ер
отметить,
ер
что
ер
в
ер
бухгалтерской
ер
отчетности
ер
данный
ер
резерв
ер
является
ер
оценочным
ер
значением,
ер
а
ер
это
ер
значит,
ер
что
ер
его
ер
любые
ер
изменения
ер
необходимо
ер
27
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом / И.Т.Балабанов. –
М.: Финансы и статистика,.
67
отражать
ер
в
ер
составе
ер
доходов
ер
или
ер
расходов,
ер
а
ер
его
ер
создание
ер
необходимо
ер
воспринимать
ер
как
ер
сбор
ер
сведений
ер
о
ер
состоянии
ер
задолженности
ер
покупателей
ер
на
ер
определенную
ер
дату.
ер
Сумма
ер
резерва
ер
по
ер
сомнительным
ер
долгам
ер
определяется
ер
по
ер
результатам
ер
проведенной
ер
на
ер
последнее
ер
число
ер
отчетного
ер
(налогового)
ер
периода
ер
инвентаризации
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
и
ер
исчисляется
ер
следующим
ер
образом:
ер
1)
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
со
ер
сроком
ер
возникновения
ер
свыше
ер
90
ер
календарных
ер
дней
ер
-
ер
в
ер
сумму
ер
создаваемого
ер
резерва
ер
включается
ер
полная
ер
сумма
ер
выявленной
ер
на
ер
основании
ер
инвентаризации
ер
задолженности;
ер
2)
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
со
ер
сроком
ер
возникновения
ер
от
ер
45
ер
до
ер
90
ер
календарных
ер
дней
ер
(включительно)
ер
-
ер
в
ер
сумму
ер
резерва
ер
включается
ер
50
ер
процентов
ер
от
ер
суммы
ер
выявленной
ер
на
ер
основании
ер
инвентаризации
ер
задолженности;
ер
3)
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
со
ер
сроком
ер
возникновения
ер
до
ер
45
ер
дней
ер
-
ер
не
ер
увеличивает
ер
сумму
ер
создаваемого
ер
резерва».
ер
28
ер
Далее
ер
рассмотрим
ер
отличия
ер
резерва
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
в
ер
бухгалтерском
ер
и
ер
налоговом
ер
учете.
ер
Представим
ер
данные
ер
в
ер
таблице
ер
3.2.
Таблица 3.2.
Отличия резерва по сомнительной дебиторской задолженности в
бухгалтерском и налоговом учете
Бухгалтерский учет
Налоговый учет
Создается
ер
в
ер
обязательном
ер
Не
ер
подлежит
ер
обязательному
ер
созданию
28
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом / И.Т.Балабанов. –
М.: Финансы и статистика, .
68
порядке
ер
при
ер
выявлении
ер
сомнительной
ер
задолженности
Формируется
ер
всеми
ер
предприятиями,
ер
обнаружившими
ер
проблемную
ер
задолженность
Формируется
ер
только
ер
теми
ер
предприятиями,
ер
которые
ер
ведут
ер
учет
ер
по
ер
методу
ер
начисления
Не
ер
зависима
ер
от
ер
резерва,
ер
создаваемого
ер
в
ер
налоговом
ер
учете
Создается
ер
только
ер
в
ер
отношении
ер
задолженности
ер
покупателей
Формируется
ер
в
ер
отношении
ер
любой
ер
дебиторской
ер
задолженности
Формируется
ер
только
ер
по
ер
просроченной
ер
задолженности,
ер
а
ер
длительность
ер
просрочки
ер
законодательно
ер
определена
Допускается
ер
создание
ер
не
ер
только
ер
в
ер
отношении
ер
просроченной
ер
задолженности,
ер
но
ер
и
ер
той,
ер
срок
ер
оплаты
ер
которой
ер
еще
ер
не
ер
наступил,
ер
но
ер
вероятность
ер
невозврата
ер
денежных
ер
средств
ер
достаточно
ер
высока
Создается
ер
в
ер
размерах,
ер
которые
ер
зависят
ер
от
ер
срока
ер
задержки
ер
оплаты
Предполагается
ер
самостоятельное
ер
определение
ер
критериев,
ер
касающихся
ер
признания
ер
долга
ер
сомнительным;
ер
оценки
ер
платежеспособности
ер
контрагента,
ер
а
ер
также
ер
вероятности
ер
поступления
ер
денежных
ер
средств
ер
от
ер
него;
ер
определения
ер
суммы
ер
создаваемого
ер
резерва
Имеет
ер
предел,
ер
ограничивающий
ер
величину
ер
резерва
ер
–
ер
10%
ер
от
ер
суммы
ер
доходов
ер
от
ер
реализации
ер
за
ер
отчетный
ер
период
Требует
ер
списания
ер
суммы
ер
резерва,
ер
оказавшейся
ер
неизрасходованной
ер
на
ер
конец
ер
года,
ер
следующего
ер
за
ер
годом
ер
создания
ер
резерва,
ер
что
ер
не
ер
препятствует
ер
созданию
ер
по
ер
этому
ер
же
ер
долгу
ер
нового
ер
резерва
Часть
ер
неиспользованного
ер
резерва
ер
в
ер
отчетном
ер
периоде
ер
может
ер
быть
ер
перенесена
ер
на
ер
следующий
ер
период
ер
с
ер
учетом
ер
переносимой
ер
величины
ер
в
ер
сумме
ер
резерва,
ер
вновь
ер
создаваемого
ер
по
ер
этому
ер
же
ер
долгу
Таким
ер
образом,
ер
резерв,
ер
создаваемый
ер
в
ер
бухгалтерском
ер
учете
ер
и
ер
являющийся
ер
обязательным
ер
для
ер
создания,
ер
допускает
ер
наличие
ер
собственных
ер
оценок
ер
по
ер
ряду
ер
69
важных
ер
вопросов,
ер
которые
ер
определяют
ер
момент
ер
создания
ер
резерва
ер
и
ер
его
ер
величину,
ер
а
ер
резерв,
ер
создаваемый
ер
в
ер
налоговом
ер
учете,
ер
наоборот,
ер
жестко
ер
регламентирован,
ер
хотя
ер
и
ер
является
ер
необязательным
ер
для
ер
образования.
ер
ер
ер
Рассмотрим
ер
порядок
ер
создания
ер
резерва
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
в
ер
бухгалтерском
ер
и
ер
налоговом
ер
учетах.
ер
ер
ер
ер
В
ер
налоговом
ер
учете
ер
резерв
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
создают
ер
на
ер
предприятиях,
ер
которые
ер
являются
ер
плательщиками
ер
налога
ер
на
ер
прибыль
ер
согласно
ер
НК
ер
РФ
ер
29
.
ер
ер
Резерв
ер
по
ер
сомнительным
ер
долгам
ер
формируется
ер
следующим
ер
образом:
ер
1)
ер
на
ер
последнее
ер
число
ер
отчетного
ер
(налогового)
ер
периода
ер
проводят
ер
инвентаризацию
ер
дебиторской
ер
задолженности.
ер
Результаты
ер
инвентаризации
ер
оформляют
ер
по
ер
форме,
ер
разработанной
ер
организацией
ер
самостоятельно,
ер
либо
ер
по
ер
утвержденной
ер
форме.
ер
При
ер
проведении
ер
анализа
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
определяют
ер
долги,
ер
которые
ер
признаются
ер
сомнительными,
ер
на
ер
основании
ер
которых
ер
в
ер
дальнейшем
ер
будет
ер
создаваться
ер
резерв
ер
.
ер
Стоит
ер
отметить,
ер
что
ер
при
ер
создании
ер
данного
ер
резерва
ер
на
ер
предприятии
ер
не
ер
должны
ер
учитывать
ер
ту
ер
сумму
ер
дебиторской
ер
задолженности,
ер
которая
ер
возникла
ер
в
ер
период
ер
системы
ер
налогообложения,
ер
отличной
ер
от
ер
общей
ер
системы.
ер
2)
ер
по
ер
каждой
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
необходимо
ер
определить
ер
процент
ер
отчислений
ер
и
ер
рассчитать
ер
расчетную
ер
сумму
ер
отчислений
ер
(РСО)
ер
по
ер
временному
ер
принципу
ер
возникновения
ер
долга;
ер
3)
ер
определить
ер
предельную
ер
сумму
ер
отчислений
ер
(ПСО)
ер
в
ер
резерв;
ер
4)
ер
провести
ер
сравнение
ер
расчетной
ер
суммы
ер
отчислений
ер
и
ер
предельной
ер
суммы
ер
отчислений:
ер
-
ер
если
ер
РСО
ер
≥
ер
ПСО
ер
→
ер
в
ер
резерв
ер
необходимо
ер
включить
ер
сумму
ер
отчислений,
ер
соответствующих
ер
ПСО;
ер
29
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом / И.Т.Балабанов. –
М.: Финансы и статистика,.
70
-
ер
если
ер
РСО
ер
<
ер
ПСО
ер
→
ер
в
ер
резерв
ер
необходимо
ер
включить
ер
сумму
ер
отчислений,
ер
соответствующих
ер
РСО.
ер
Рассчитанную
ер
сумму
ер
отчислений
ер
включают
ер
в
ер
состав
ер
внереализационных
ер
расходов
ер
на
ер
последнее
ер
число
ер
отчетного
ер
(налогового)
ер
периода.
ер
При
ер
формировании
ер
резерва
ер
в
ер
бухгалтерском
ер
учете
ер
действуют
ер
другие
ер
правила.
ер
В
ер
бухгалтерском
ер
учете
ер
нет
ер
ограничений
ер
по
ер
величине
ер
формируемого
ер
резерва,
ер
а
ер
также
ер
не
ер
принимают
ер
во
ер
внимание
ер
сроки
ер
возникновения
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
.
ер
30
Для
ер
признания
ер
задолженности
ер
сомнительной,
ер
предприятию
ер
необходимо
ер
иметь
ер
подтверждающие
ер
документы,
ер
которые
ер
свидетельствуют
ер
о
ер
неплатежеспособности
ер
контрагента:
ер
выписка
ер
из
ер
единого
ер
государственного
ер
реестра
ер
юридических
ер
лиц,
ер
данные
ер
бухгалтерской
ер
отчетности
ер
ер
дебитора,
ер
информация
ер
об
ер
арбитражных
ер
решениях
ер
с
ер
участием
ер
контрагента,
ер
заявление
ер
о
ер
начавшейся
ер
процедуре
ер
банкротства
ер
и
ер
другие.
ер
31
Резерв
ер
сформировывают
ер
после
ер
того,
ер
как
ер
на
ер
предприятии
ер
проведут
ер
сверку
ер
и
ер
инвентаризацию
ер
расчетов
ер
с
ер
дебиторами.
ер
В
ер
связи
ер
с
ер
тем,
ер
что
ер
законодательные
ер
и
ер
нормативные
ер
акты
ер
не
ер
дают
ер
информации
ер
о
ер
частоте
ер
создания
ер
и
ер
корректировки
ер
резерва,
ер
периодичность
ер
его
ер
создания
ер
на
ер
предприятии
ер
устанавливают
ер
самостоятельно.
ер
Таким
ер
образом,
ер
порядок
ер
создания
ер
и
ер
использования
ер
резерва
ер
предприятие
ер
определяет
ер
самостоятельно
ер
и
ер
закрепляет
ер
в
ер
бухгалтерской
ер
учетной
ер
политике.
ер
ер
ер
ер
Образование
ер
резерва
ер
по
ер
сомнительной
ер
задолженности
ер
в
ер
бухгалтерском
ер
и
ер
налоговом
ер
учете
ер
происходит
ер
по
ер
разным
ер
правилам.
ер
ер
ер
Данное
ер
обстоятельство
ер
обуславливает
ер
не
ер
только
ер
необходимость
ер
следовать
ер
в
ер
каждом
ер
из
ер
учетов
ер
этим
ер
существенно
ер
различающимся
ер
правилам,
ер
но
ер
и
ер
учитывать
ер
временные
ер
разницы
ер
по
ер
такому
ер
резерву,
ер
возникающие
ер
как
ер
при
ер
решении
ер
о
ер
30
. Анциферова, И.В. Бухгалтерский финансовый учет: учебник / Анциферова И.В. - М.: Дашков и К,
31
. Шелег, Н.С. Экономика торговли: учебное пособие / Н.С. Шелег [и др.]. - Минск: Вышэйшая школа
71
создании
ер
резерва
ер
в
ер
налоговом
ер
учете.
Далее
ер
рассмотрим
ер
меры
ер
по
ер
оптимизации
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
путем
ер
внедрения
ер
факторинга
ер
на
ер
АО
ер
«Тандер».
ер
Факторинг
ер
–
ер
комплекс
ер
финансовых
ер
услуг,
ер
направленных
ер
на
ер
уступку
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
банку.
ер
Данные
ер
услуги
ер
включают:
ер
1)
ер
финансирование
ер
поставок
ер
товарно-материальных
ер
ценностей
ер
на
ер
предприятие;
ер
2)
ер
страхование
ер
кредитных
ер
рисков;
ер
3)
ер
контроль
ер
величины
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
и
ер
постоянное
ер
предоставление
ер
отчетов
ер
о
ер
состоянии
ер
дебиторской
ер
задолженности
ер
предприятиюклиенту.
ер
Как
ер
правило,
ер
в
ер
факторинговых
ер
операциях
ер
присутствуют
ер
3
ер
стороны:
ер
-
ер
факторинговая
ер
компания;
-
ер
клиент
ер
факторинговой
ер
компании;
-
ер
дебитор.
На
ер
рынке
ер
финансовых
ер
услуг
ер
существует
ер
достаточное
ер
большое
ер
количество
ер
типов
ер
факторинга.
ер
Рассмотрим
ер
самые
ер
распространенные
ер
из
ер
них:
ер
ер
1)
ер
факторинг
ер
с
ер
регрессом
ер
–
ер
тип
ер
факторинга,
ер
при
ер
котором
ер
клиент
ер
продолжает
ер
нести
ер
кредитный
ер
риск
ер
по
ер
задолженности,
ер
которая
ер
была
ер
продана
ер
факторинговой
ер
компании
На
ер
рисунке
ер
3.3.
ер
изобразим
ер
в
ер
виде
ер
схемы
ер
принцип
ер
работы
ер
факторинга
ер
с
ер
регрессом.
ер
72
Рисунок 3.3.– Факторинг с регрессом
Итак,
ер
рассмотрим
ер
схему
ер
взаимодействия
ер
участников
ер
сделки
ер
данного
ер
факторинга:
1.
ер
поставка
ер
товара
ер
на
ер
условиях
ер
отсрочки
ер
платежа
ер
(до
ер
120
ер
дней);
2.
ер
уступка
ер
банку
ер
денежного
ер
требования;
3.
ер
финансирование
ер
поставщика
ер
до
ер
95%
ер
от
ер
суммы
ер
поставки;
4.
ер
оплата
ер
поставленной
ер
продукции
ер
покупателем;
5.
ер
выплата
ер
поставщику
ер
остатка
ер
полученных
ер
от
ер
покупателя
ер
полученных
ер
денежных
ер
средств
ер
за
ер
вычетом
ер
суммы
ер
финансирования
ер
и
ер
комиссий;
6.
ер
в
ер
случае
ер
неоплаты
ер
поставок
ер
покупателем
ер
поставщик
ер
обязан
ер
исполнить
ер
денежное
ер
требование
ер
за
ер
покупателя
ер
не
ер
позднее
ер
45
ер
дней
ер
после
ер
окончания
ер
отсрочки
ер
по
ер
контракту.
2)
ер
факторинг
ер
без
ер
регресса
ер
–
ер
тип
ер
факторинга,
ер
при
ер
котором
ер
факторинговая
ер
компания
ер
в
ер
случае
ер
невыплаты
ер
денежных
ер
средств
ер
дебитором
ер
не
ер
имеет
ер
права
ер
требовать
ер
возврата
ер
денег
ер
от
ер
своего
ер
клиента,
ер
то
ер
есть
ер
риск
ер
неуплаты
ер
полностью
ер
переходит
ер
к
ер
фактору.
В
ер
данном
ер
случае
ер
фактор
ер
принимает
ер
на
ер
себя
ер
ликвидный
ер
риск,
ер
а
ер
кредитный
ер
риск
ер
остается
ер
на
ер
клиенте.
Поставщик
Факторинговая
компания
Покупатель
Факторинговая
компания
73
ер
На
ер
рисунке
ер
3.4.
ер
изобразим
ер
в
ер
виде
ер
схемы
ер
принцип
ер
работы
ер
факторинга
ер
без
ер
регресса.
ер
ер
Рисунок 3.4. – Факторинг без регресса
ер
Итак,
ер
рассмотрим
ер
схему
ер
взаимодействия
ер
участников
ер
сделки
ер
данного
ер
факторинга:
ер
1.
ер
поставка
ер
товара
ер
на
ер
условиях
ер
отсрочки
ер
платежа
ер
(до
ер
120
ер
дней);
ер
2.
ер
уступка
ер
банку
ер
денежного
ер
требования;
3.
ер
оплата
ер
поставщиком
ер
комиссий;
4.
ер
финансирование
ер
поставщика
ер
в
ер
объеме
ер
до
ер
100%
ер
от
ер
суммы
ер
поставки;
5.
ер
оплата
ер
поставленной
ер
продукции
ер
покупателем.
Покупатель
Факторинговая
компания
Поставщик
74
3)
ер
конфиденциальный
ер
факторинг
ер
–
ер
тип
ер
факторинга,
ер
при
ер
котором
ер
договор
ер
заключается
ер
между
ер
фактором
ер
и
ер
клиентом
ер
без
ер
уведомления
ер
дебитора
ер
об
ер
уступке
ер
его
ер
долга
ер
факторинговой
ер
компании,
ер
но
ер
до
ер
тех
ер
пор,
ер
пока
ер
дебитор
ер
не
ер
нарушит
ер
условия
ер
контракта.
ер
4)
ер
реверсивный
ер
факторинг
ер
–
ер
тип
ер
факторинга,
ер
позволяющий
ер
получить
ер
или
ер
увеличить
ер
отсрочку
ер
платежа,
ер
и
ер
направленный
ер
на
ер
финансирование
ер
закупок
ер
дебитора.
ер
На
ер
рисунке
ер
3.5.
ер
изобразим
ер
в
ер
виде
ер
схемы
ер
принцип
ер
работы
ер
реверсивного
ер
факторинга.
ПОКУПАТЕЛЬ
Факторинговая
компания
ПоставщикПоставщик