3
АННОТАЦИЯ
Выпускная квалификационная работа на тему: «Особенности, развитие
и оценка эффективности управления финансовой политикой предприятия (на
примере АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС»)» состоит из введения, трех глав,
заключения, списка литературы и приложений.
Цель выпускной квалификационной работы – на основании анализа
оценки эффективности управления финансовой политикой, разработать ряд
мер по развитию управления финансовой политикой предприятия (на
примере АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС»). Постановка указанной цели, определила
ряд взаимосвязанных задач исследования, которые содержатся в работе.
В теоретической главе представлены вопросы управления финансовой
политикой предприятия. В аналитической главе проводится анализ и оценка
эффективности управления финансовой политикой в АО «АБ ИНБЕВ
ЭФЕС». Третья глава представлена мерами по развитию управления
финансовой политикой в АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС» с обоснованием их
экономической эффективности.
Выпускная квалификационная работа включает в себя 65 страниц
основного текста, 13 таблиц, 23 рисунка, 42 источника, 2 приложения.
Ключевые слова: финансовая политика, финансы, финансовые
инструменты, краткосрочная и долгосрочная финансовая политика,
финансовая стратегия, эффективность.
4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
ПОЛИТИКОЙ ПРЕДПРИЯТИЯ ............................................................................ 7
1.1. Современные подходы к понятию «финансовая политика»
предприятия ............................................................................................................. 7
1.2. Особенности разработки и управления финансовой политикой на
предприятии ........................................................................................................... 11
1.3. Критерии оценки эффективности управления финансовой политикой
предприятия ........................................................................................................... 16
2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКОЙ В АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС» ........................... 22
2.1. Краткая характеристика деятельности предприятия ......................... 22
2.2. Анализ управления финансовой политикой на предприятии ........... 29
2.3. Оценка эффективности управления финансовой политикой ............ 40
3. ПУТИ РАЗВИТИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКОЙ В АО
«АБ ИНБЕВ ЭФЕС» .............................................................................................. 46
3.1. Разработка мер по повышению эффективности управления
финансовой политикой на предприятии ............................................................. 46
3.2. Оценка экономической эффективности предлагаемых
мероприятий .......................................................................................................... 52
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 58
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 62
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 66
5
ВВЕДЕНИЕ
На сегодня деятельность российского бизнеса характеризуется
усложнением методов и форм взаимодействия хозяйствующих субъектов,
непредсказуемостью внешней среды, усилением конкуренции. В связи с этим
все большее количество предприятий осознает необходимость осознанного и
эффективного управления финансами, поскольку финансовая политика - это
наиболее эффективный инструмент в долгосрочном управлении финансовой
деятельностью предприятия при значительных макроэкономических
изменениях и неопределенности.
Эффективная финансовая политика предприятия должна
предусматривать не только финансовое обеспечение их работы, но также и
достижение экономических интересов участников бизнес-процессов, рост
благосостояния собственников предприятия. Однако на финансовую
политику оказывает влияние внешняя и внутренняя среда, что требует ее
целенаправленного и поэтапного проектирования, а также реализации
финансовых мероприятий во взаимодействии с процедурными и
технологическими элементами системы стратегического управления и ее
ресурсными составляющими. Разработка эффективной финансовой политики
подразумевает построение наиболее целесообразной системы управления
финансовыми ресурсами для достижения целей, в максимизации прибыли, в
обеспечении финансовой устойчивости и в инвестиционной
привлекательности.
Особенности формирования и проблемы управления финансовой
политикой рассматриваются в работах многих ученых-экономистов, в том
числе: В. Акулов, И. Бланк, В.В. Бочаров, В.Г. Когденко, Ю.Н. Лапшин, О.Н.
Лихачева, Д.В. Лысенко, Ю.В. Мордовская, Е.В. Серегин, И.А. Пустота, С.О.
Шохин, С.А. Щуров и др. Тем не менее, единого мнения касательно
определения понятия «финансовая политика» не существует. Более того,
многие компании уделяют мало внимания всем возможным сценариям
6
развития своей деятельности, учитывая только нынешнее положение
организации. При всём этом, оценка управления финансовой политикой на
стратегическом уровне, остается нерассмотренной. Поэтому этот вопрос
будет актуален всегда, и с течением времени его нужно дорабатывать.
Вышеизложенное определяет актуальность, теоретическое и практическое
значение представленной темы цель, задачи, объект и предмет исследования.
Цель выпускной квалификационной работы – на основании анализа
оценки эффективности управления финансовой политикой, разработать ряд
мер по развитию управления финансовой политикой предприятия (на
примере АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС»).
Поставленная цель обусловила следующие задачи исследования:
- изучить и систематизировать теоретические основы оценки
управления финансовой политикой предприятия;
- проанализировать и дать оценку эффективности управления
финансовой политикой на предприятии;
- экономически обосновать предлагаемые мероприятия по
совершенствованию управления финансовой политикой предприятия.
Предмет исследования – система экономических отношений в оценке
управления финансовой политикой на предприятии.
Объект исследования – предприятие АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС».
При написании работы была использована учебная и методическая
литература, публикации в научной периодике, материалы из сети Интернет,
раскрывающие проблемные и методические вопросы, касающиеся избранной
темы, годовая бухгалтерская отчетность АО «АБ ИНБЕВ ЭФЕС».
В процессе исследования применялись общенаучные методы: научная
абстракция, анализ, синтез, сравнение, группировки, обобщения, методы
индукции и дедукции и др.
Практическая значимость работы заключается в возможности
использования результатов исследования в деятельности АО «АБ ИНБЕВ
ЭФЕС».
7
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКОЙ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Современные подходы к понятию «финансовая политика»
предприятия
На сегодняшний день стратегия необходима в решении любых важных
задач. Ежедневно каждая организация должна принимать решения, которые
повлияют на результат ее деятельности. Возникает объективная
необходимость рационального использования экономических ресурсов в
стратегическом аспекте. Это позволяет сделать вывод о том, что
эффективность политики управления производственной системой
предприятия зависит от качества разработанной и применяемой финансовой
политики.
По своей сути, политика – это «определенный комплекс элементов
финансовых отношений внутри предприятия, направленный на реализацию
стратегии и тактики развития компании, а при ее разработке во внимание
обязательно принимается соответствие стратегии и уставу организации» [12,
с.1].
Роль и значение финансовой политики настолько велико, что ее часто
рассматривают «как самостоятельный вид политики, которая оказывает
существенное влияние на все остальные виды деятельности субъектов
хозяйствования, и, когда речь идет о финансовой политике предприятия, то
говорят, как правило, о комплексе мероприятий, направленных на
формирование, организацию, а также рациональное использование денежных
средств в стремлении достичь цели, поставленные перед предприятием» [22,
с.962]. Если правильно проводить все эти процессы, организация будет
существовать долго и успешно.
В научной литературе и трудах известных ученых можно выделить
группу авторов, которые отражают ту или иную точку зрения касательно
понятия «финансовая политика» (см. рисунок 1.1).
8
Рис.1.1. Современные подходы к понятию «финансовая политика»
Рассматривая трактовки представленных авторов, можно сделать
вывод, что понятие финансовой политики трактуется по-разному, но что их
объединяет общий аспект: финансовая политика направлена на достижение
основных целей компании - максимизацию прибыли и минимизацию
расходы. В этом суть финансовой политики.
В финансовом менеджменте, понятие финансовой политики можно
представить в следующем виде (см. рисунок 1.2).
Рис.1.2. Понятие финансовой политики в финансовом менеджменте
предприятия [36, с.212]
Финансовая политика компании направлена на выполнение главной
В. Акулов, И. Бланк, Н.
Горицкая
•финансовая политика –
составная часть общей
экономической политики и
выражает совокупность
базовых направлений
эффективного
формирования,
распределения и
использования финансовых
ресурсов для достижения
стратегических и
тактических целей
предприятия
О.Н.Лихачева,
С.А.Щуров
•финансовая политика – это
совокупность мероприятий
по целенаправленному
формированию,
организации и
использованию финансов
для достижения целей
предприятия или алгоритм
действий
А.З. Бобылев, А.Н.
Хорина
•финансовая политика –
финансовая идеология
компании, система взглядов,
целевых установок и
способов адаптации и
развития финансов
компании для достижения
ее целей, это наиболее
важный составной элемент
общей политики развития
предприятия, которая
включает также
производственную,
кадровую, маркетинговую,
инвестиционно-
инновационную и т.п.
формирование концепции управления
финансовыми ресурсами
выделение основных направлений расходования
средств в согласии с краткосрочными,
среднесрочными и долгосрочными планами
реализация поставленных целей и последующий
анализ
9
цели - построение эффективного способа управления корпоративными
финансами организации, направленного на достижение долгосрочных и
краткосрочных целей компании. В рамках общей финансовой стратегии
компании разрабатываются отдельные финансовые цели, разделенные на
направления. Выделим следующие цели финансовой политики (см. рисунок
1.3).
Рис.1.3. Цели финансовой политики предприятия [34, с.40]
Финансовая политика, что интересно, не имеет каких-либо
ограничений касательно возможностей решать что-либо. Она создана не
«только для решения локальных или обособленных вопросов (например,
анализ рынка, прохождение и согласование договоров, контроль
производства), но и предполагает наличие более глобальных вопросов,
которые также должны быть решены, получается, что финансовая политика
всегда преследует цель найти баланс между оптимальными направлениями
развития и максимально эффективными методами достижения цели» [35,
с.83].
Намеченные цели определяют задачи финансовой политики (см.
рисунок 1.4).
Социальные цели
Здесь политика выступает инструментом, который поможет использовать
ресурсы так, чтобы предлагаемый продукт удовлетворял потребности клиентов
Экономические цели
В данном случае, главная роль отводится отдельным аспектам деятельности
компании. Выделяется стремление достичь таких финансовых результатов,
которые бы превосходили итоги деятельности конкурентов
Политические цели
Здесь ставится задача в достижении некоторых целей во внешней и внутренней
политике предприятия, а именно получение преимуществ и выгоды
10
Рис.1.4. Задачи финансовой политики предприятия [33, с.69]
Задачи финансовой политики представляют собой поступательные
шаги к решению финансовых задач, при этом отличаясь от целей тем, что
они четко оцифровывают конечные значения и форматы системы
финансовой политики, ее элемент должен быть определен как ориентир и
как формализованный механизм подготовки финансового решения, и как
однозначное правило для управленческих действий. На рисунке 1.5
представлены составляющие элементы долгосрочной и краткосрочной
финансовой политики предприятия.
Рис.1.5. Составляющие элементы долгосрочной и краткосрочной
финансовой политики [20, с.70]
Основные задачи финансовой политики организации
1. Достоверное определение финансового состояния
корпорации и систематический контроль за его
изменением
2. Выбор типа финансовой политики и
соответствующей ему финансовой стратегии и
финансовой тактики
3. Выбор способа финансирования организации
Составляющие долгосрочной финансовой политики
• Инвестиционная политика
• Дивидендная политика
Составляющие краткосрочной финансовой политики
• Ценовая политика
• Учетная политика
• Налоговая политика
• Политика управления оборотными активами
• Политика управления кредиторской задолженностью
11
Каждый элемент финансовой политики должен быть взаимоувязан с
финансовой стратегией и корпоративной стратегией предприятия. Поскольку
финансовая политика организации охватывает практически все аспекты ее
бизнес-среды и включает в себя большое количество элементов, без
документального оформления руководящих принципов и целей этой
политики невозможно контролировать ее соответствие качеству. Поэтому
каждая организация утверждает несколько нормативных документов в
области финансовой политики, в каждом из которых устанавливаются
требования к одному или нескольким элементам этой политики [24, с.62].
Понятно, что у каждой организации могут быть свои приоритетные
направления финансовой политики. Внутренние правила финансовой
политики организации могут быть негласными или же прописанными в
нормативных актах и уставах. Это зависит от структуры и особенностей
организации.
Таким образом, финансовая политика представляет собой совокупность
экономических отношений, связанных с формированием, распределением и
использованием денежных средств хозяйствующих субъектов. Целью
разработки финансовой политики является повышение качества управления
финансами, а этапы ее создания определяются в зависимости от
общеэкономических задач организации, ее финансового положения и
внешней деловой среды.
1.2. Особенности разработки и управления финансовой политикой
на предприятии
Финансовая политика требует четкой разработки, дабы добиться
структурированности и точности выполнения всеми структурами
предприятия, и считается одним из основополагающих факторов, влияющих
на положение и успех компании.
Разработка финансовой политики организации осуществляется с целью
построения гармоничной, интегрированной и экономичной системы
12
управления финансами компании, чтобы стратегия получала наилучшую
ресурсную поддержку, как в инвестиционном, так и в операционном
аспектах. Каждая организация должна создавать свою финансовую политику
в условиях нестабильной внешней среды, экономических спадов, кризисов,
инфляции [32, с.64].
На рисунке 1.6 представлена общая модель финансового управления
предприятия, которая включает анализ следующих наиболее важных
элементов.
Рис.1.6. Модель финансового управления на предприятии [29, с.157]
Политика финансового управления организации «представляет собой
не просто проводимую финансовую политику, а систему принятых
политических и финансовых решений по трансформации существующего
состояния бизнеса, которые могут быть невидны, а чаще скрыты от
поверхностного понимания» [30, с.67].
В краткосрочной и долгосрочной перспективе упор идет на
финансовую политику организации. В свою очередь финансовая политика
представляет собой совокупность мер, которые направлены на привлечение
денежных ресурсов, и последующее их применение для качественного
Финансовая политика
Система принятия решений
Эмиссионная политика
Дивидендная политика
Управление портфелем ценных бумаг
Инвестиционная политика