12
Эндаумент фонд представленный схемой выше, может демонстрирует
стратегию инвестирования, к примеру, рисковую - с наиболее выраженной вы-
сокой доходностью или консервативную - стабильную, но менее доходную.
Управляющая компания принимает Оперативные решения, она так же готовит
отчет собственникам капитала. Есть возмодность сменить управляющую ком-
панию. При наличии нескольких эндаументов, каждый из них возможно отдать
под управление и выбрать разные стратегии для инвестиции. Главным доку-
ментом в отношениях эндаумента с Управляющей компанией является договор
доверительного управления.
Существующие сегодня отрасли Эндаумент Фондов в России, а так же
сложившиеся ситуации является следствием именно того, что основной объем
пожертвований, которые формируют целевые капиталы, реализован за счет
крупных взносов 3-6 физических лиц – к примеру, выпускников вузов, которые
являются достоачно успешными предпринимателями, руководителями крупных
промышленных и финансово-банковских организаций страны.
Особенность Эндаумент фонда как бизнеса с участием иностранного ка-
питала для российских эндаументов, достаточно проста и позволяет быстро ак-
кумулировать и собрать значительный целевой капитал, нацеленный на взаи-
модействие и активное сотрудничество с выпускниками вуза. Сформированные
и крупные на публичной основе организации, носящие характер «розничный» и
служащие целями не только привлечения крупных финансовых вложений, но и
поддержания и формирования сообщества своих выпускников. Потенциальные
жертвователи подобные фонды многочисленны и представлены как партнера-
ми, так и выпускниками, вуза - физическими и юридическими лицами.
Как следствие особенности Эндаумент Фонда как бизнеса с участием
иностранного капитала выступают в качестве получателей дохода от целевого
капитала в основном, технические и классические университеты (престижные
негосударственные вузы и бизнес-школы, федеральные университеты, крупные
гос вузы), В создании эндаумента важную роль, как правило, играют высший
13
менеджмент и ректор вуза, которые выступают в качестве одного из учредите-
лей или дарителей фонда.
Основная особенность Эндаумент Фонда - не только привлечь средства
на развитие образования в университетах и науки, но и помощь в переводе об-
разовательных программ в соответствие с потребностями международного биз-
неса и реальностям рынка труда. Несмотря на прозрачность самой системы,
большие перспективы и поддержку правительства, крупный бизнес – несмотря
на список положительных примеров - до конца до сих пор не осознает необхо-
димость сотрудничества с и Эндаумент Фондами и университетами. Чаще всего
поэтому основными партнерами фондов становятся госкорпорации, тогда как
нарастающий кризис квалифицированных кадров на рынке труда диктует со-
вершенно другие условия.
1.2. Виды Эндаумент Фондов
Существует два вида формирования целевого капитала:
Первый - целевой капитал возможно создать внутри существующей не-
коммерческой организации с правом собственности на целевой капитал, явля-
ющейся получателем доходов от инвестирования.
Второй - зарегистрировать отдельное юридическое лицо, специализиро-
ванный фонд целевого капитала, выступающей собственником целевого капи-
тала, созданной в организационно-правовой форме фонда, которая создается и
функционирует исключительно для целей формирования, передачи в управле-
ние и распределения доходов от инвестирования целевого капитала.
Так же есть другие субразновидности Эндаумент Фондов которые применимы
к не образовательной, а к социальной и инвестиционной целей, например:
- Региональные Эндаумент Фонды, аккумулирующие и собирающие капи-
тал для группы организаций социальной сферы, которые не обладают самосто-
ятельными возможностями в создании эндаументов;
14
- Эндаумент Фонды социального обеспечения для формирования программ
корпоративной поддержки сотрудников.
Российская практика показывает, чаще используется именно вторая мо-
дель. На начало 2019 года в качестве некоторых юридических лиц действовало
около 148 российских эндаументов, и только примерно 29 целевых капиталов
было создано внутри некоммерческих организаций. Внутри некоммерческой
организации, и рамках специализированного фонда может сформироваться не-
ограниченное количество целевых капиталов. Эндаумент освобожден от налога
на прибыль.
На стадии формирования капитала с каждым из жертвователей заключа-
ется отдельный договор жертвования. Когда капитал уже достаточно сформи-
рован и необходимо его пополнить, то это можно сделать, присоединившись к
публичному договору пожертвования: например достаточно поставить галочку
на сайте при переводе.
Эндаумент Фонд подразумевает сотрудничество на постоянной основе,
длительные и плотные партнерские отношения. Здесь нужно планировать рабо-
ту с университетом, создавать совместную дорожную карту на несколько лет в
будущее, вписывать в нее все возможные этапы реализации рабочего проекта,
инвестировать достаточно крупные суммы и рассчитывать доходную часть для
финансирования разнообразных проектов, проводить мониторинг совместной
деятельности на контрольных точках.
Для жертвователей физических лиц имеется социальный налоговый вы-
чет, юридические лица имеют право на инвестиционный налоговый вычет, если
сделали пожертвование согласно Рисунку 3:
15
Рисунок 3. Преимущества Эндаумент Фонда – налоговые льготы
7
Обе стороны - некоммерческая организация, и бизнес - должны сформу-
лировать необходимые цели и реализовывать их с помощью вложенных в
эндаумент средств. Когда компания-меценат формулирует свои потребности,
Эндаумент Фонду намного проще работать. Если компания не диктует фонду
условия вложения средств, то они в таком случае тратятся на нужды некоммер-
ческой организации, согласно решению попечительского совета и правления
фонда.
В Гарварде есть 12 школ, каждая из них владеет своей долей в Фонде.
80% средств распределены по этим школам, так что инвесторы вкладывают
средства лишь в те компетенции, которые для них интересны. Фонд Гарварда
составляет более $30 млрд, поэтому для них подобное решение более рента-
бельно, чем для молодых российских эндаументов. Проктически 50% системы
образования в США финансируется выпускниками университетов. Нью-
йоркский эксградоначальник Майкл Блумберг внес на счет фонда своего уни-
верситета Джона Хопкинса около $1 млрд. При этому первые деньги он вложил
в университет еще в 1965 году, поступив на службу. Целевые капиталы истори-
чески формировались за счет наследства состоятельных личностей, которые хо-
тели, чтобы их проекты и планы жили как можно наиболее дольше, имели
устойчивое финансирование и вошли в историю: фонды Рокфеллера, Карнеги,
Форда и других. Наследство остается одним из частых способов пополнения
эндаументов на Западе. К примеру, в Канаде, в течение нескольких лет фонды
местных региональных сообществ, станут одними из богатых - в их пользу
написано много завещаний.
Ключ к успеху и на этом этапе представители крупных бизнес структур
отлично понимают, что от дефицита квалифицированных кадров возможно из-
бавится, сотрудничая с университетами в рамках подготовки специалистов. Но
7
http://www.eufn.ru/download/endoument2017
16
только лишь у немногих есть понимание, как нужно сотрудничать с вузами.
Нужно донести до них информацию о том, что деятельность фондов целевого
капитала целиком и полностью прозрачна, а так же регулируется законодатель-
ством и напрямую привязана к университету. Деньги, полученные от компаний,
предоставляются компаниям управляющим, которые отвечают за то, чтобы ка-
питал не лежал без дела, а постоянно работал на университет и, соответственно,
на компанию, которая их вложила.
С одной стороны работа с Управляющей компании неочевидна, но толь-
ко лишь она приносит пользу и фонду, и вузу, и партнерам. Фонд не имеет пра-
ва, согласно закону, держать эти деньги у себя, он обязан передать их Управ-
ляющей компании. Эндаументы во многих вузах - относительно молодые орга-
низации, из за этого команды управленцев, куда и во что вкладывать средства,
все еще не сформированы. Этот вопрос во многих университетах России пол-
ностью передан внешним профессионалам в доверительном управлении акти-
вами. Необходимо отдавать средства профессионалам, имеющим большой опыт
работы и извлекают максимально возможную выгодную прибыль с минималь-
ными рисками. Управляющие компании, согласно закону, обязаны инвестиро-
вать эти средства консервативно и лишь в надежные источники. При этом до-
ходность несколько ниже, но управляющие компании в этом случае не ведут
рискованную политику, для того чтобы гарантировать доходность. Инструмен-
ты, которые используют Управляющая компания, находятся в категории
надежных. Основную массу активов среди управляющих компаний держат
крупные в России компании, имеющие госгарантии. К примеру, Сбербанк, яв-
ляющийся госбанком, отвечающий за надежность той или иной управляющей
компании. То же самое и с Газпромбанком и ВТБ - это государственные систе-
мообразующие банки, инвестирующие полученные фондом средства, находя-
щиеся на отдельных счетах.
Соответственно оба вида Эндаумент Фондов применимы для успешного фор-
мирования целевого капитала с участием иностранных инвесторов, но есть
плюсы и минусы:
17
- плюсы Первого вида в создании внутри уже существующей некоммер-
ческой организации Эндаумен фонда с имеющейся историей деятельности,
определённых целей и задачей, сложившейся репутацией и деловыми контак-
тами, являющейся получателем доходов от его инвестирования;
- минусы Первого вида наличие ряда ограничений, так как при создавать
Эндаумент Фонды могут только автономные некоммерческие организации, об-
щественные организации, фонды, общественные фонды и организации религи-
озные. Необходимо что бы весь доход тратился только лишь на деятельность
организации, но ограничения на виды платной деятельности, которые органи-
зации вправе осуществлять. Придется вносить изменения в уставные докумен-
ты и создавать совет по распределению доходов целевого капитала;
- плюсы Второго вида в регистрации отдельного юридического лица, не-
зависимого от других участников, развитие Эндаумент Фонда как вида биз-
неса;
- минусы Второго вида в регистрации отдельного юридического лица, спе-
циализированного фонда целевого капитала в необходимой истории участников
создания Эндаумент Фонда и собственников целевого капитала. Изначально
придется утвердить устав, сформировать органы управления, совет по распре-
делению доходов и пройти регистрацию в Минюсте. Такая организация не мо-
жет заниматься ничем другим, кроме как формированиея, передачей в управле-
ние и распределением доходов целевого капитала в пользу другой некоммерче-
ской организации.
1.3. Задачи управления на стадии создания Эндаумент фонда и дости-
жения экономической эффективности.
Правовая основа создания фондов целевого капитала установлена Феде-
ральным законом от 30.12.2006 г. №275-ФЗ «О порядке формирования и ис-
пользования целевого капитала некоммерческих организаций» (далее – закон о
целевом капитале). Механизм создания эндаумента реализуется некоммерче-
18
ской организацией, а так же специализированной управляющей целевым капи-
талом компании в виде фонда. Эндаумент Фонд создается физическими или же
юридическими лицами, которые заинтересованы в создании Эндаумент Фонда
(это могут быть руководители и менеджмент научных, образовательных, куль-
турных и спортивных организаций, ассоциации выпускников, крупнейшие
спонсоры и партнеры организаций социальной сферы и др.).
Управление Эндаумент Фондом осуществляют высший орган управле-
ния фондом (правление фонда) и попечительский совет, в состав которых, как
правило, входят представители некоммерческой организации, крупнейших
жертвователей, независимые лица (известные имена в науке, образовании,
масс-медиа, политике и т.п.).
Первой важной задачей Эндаумент Фонда является привлечение целево-
го капитала, формируемого за счет средств пожертвований для повышения фи-
нансовой стабильности и возможности долгосрочного планирования деятель-
ности при наличии источника финансирования. Для формирования Эндаумент
фонда Некоммерческой организации необходимо сформировать целевой капи-
тал минимум 10 млн. рублей и максимум более 10 млрд. рублей. Методы
наполнения стартовым капиталом, преимущественно за счет благотворитель-
ных пожертвований и инвестиционного размещения капитала, а так же базовой
финансовой стратегией размещения и увеличения капитала российских и меж-
дународных инвесторов.
Второй важной задачей Эндаумент Фонда является выбор Управляющей
компании для передачи в доверительное управление для получения дохода от
размещения целевого капитала, от которого в результате управления Управля-
ющей компании получается гарантированный доход.
Третьей важной задачей Эндаумент Фонда является достижение эконо-
мической эффективности от деятельности выбранной Управляющей компании,
где Эндаумент фонд может ориентироваться на доход в размере от 2%, 10% и
более процентов ежегодно. Управляющая компания обеспечивает гарантиро-
ванный доход в пользу Эндаумент Фонда и Некоммерческой организации, раз-
19
мещая денежные средства на финансовых рынках, в России и за рубежом, по-
купая высокодоходные акции и ценные бумаги. Управляющая компания имеет
право на процент от полученного дохода Эндаумент Фондом согласно состав-
ленного договора Доверительного управления. Основной целью Эндаумент
Фонда инвестировать свои средства с целью извлечения дохода и направление
полученного дохода в пользу тех организаций, для поддержки которых он был
создан. Основными задачами Эндаумент Фонда от обычной благотворительной
организации является строго целевой характер деятельности нацеленный на по-
лучение дохода за счёт инвестирования средств.
Четвёртой важной задачей Эндаумент Фонда является уже практическое
применение полученного дохода для реализации некоммерческих проектов и
программ, финансирования текущей деятельности Некоммерческой организа-
ции.
Функционирование и контроль в Эндаумент-фонде на стадии создания
представлены в рисунке 4
Рисунок 4. Функционирование и контроль в Эндаумент-фонде
8
8
http://www.imac.ru/instruments/funktsionirovanie-i-kontrol-v-endaument-fonde
20
Организация Целевого денежных средств Эндаумент фонда выполняется
линией созыва валютных денег жертвователей (в необходимую сумму никак не
меньше 3 миллионов. руб.) также отделения данных денег линией передачи во
конфиденциальное руководство фирмы. Один важным обстоятельством инсти-
тута Эндаумент Фонда считается развитие неторговый компании учредителем
Консультации согласно применению целевого денежных средств. Уже После
института Эндаумент Актив способен обогащаться даяниями во варианте никак
не только лишь валютных денег, однако также значимых бумаг, но кроме того
недвижимости.
Деятельность Эндаумент Фонда предполагает собою соответствующее
движения:
- Получение даяний неторговый компании реализовывает в базе личных
либо стандартизированных соглашений дарения, но кроме того согласно заве-
щаниям (приобретенные даяния переходят во конфиденциальное руководство);
- Конфиденциальное руководство Эндаумент фондом реализовывает
распоряжающаяся фирма, что вложит скопленные ресурсы линией получения
допустимых активов также прибыль представляет Эндаумент Фонду;
- Разделение заработка с целевого денежных средств исполняются в
миссии, конкретные жертвователями либо Рекомендацией согласно примене-
нию целевого денежных средств во согласовании Экономическим проектом.
Подобным способом, Эндаумент Актив гарантирует субсидирование
никак не-торговой работы. Надзор из-за Эндаумент Фондом исполняется со
различных краев. Неторговый предприятие должна выявлять сведение жертво-
вателям об целевом капитале также его применении. Распоряжающаяся фирма
создает документ о управлении Эндаумент Фондом с целью Неторговый ком-
пании. Помимо этого из-за работой распоряжающихся фирм исполняется пра-
вительственный контроль во облике Банк Российской Федерации, лицензиру-
ющего их работа. Кроме Того, распоряжающиеся фирмы, Неторговый компа-
нии также получатели заработка во конкретных законодательством вариантах
подлежат неотъемлемому годичному аудиту.
21
Осуществляется финансирование некоммерческих проектов Рисунок 5
Рисунок 5. Финансирование некоммерческих проектов
9
Некоммерческая сфера использует донорское финансирование своей де-
ятельности. Основные проблемы этого финансирования:
- единичный характер и нестабильность;
- отсутствие прозрачных механизмов;
- транзакционные налоговые потери.
Для решения этих задач законодателем была рекамендована и активно
принята рынком новая форма – эндаумент финансирование на основе Целевого
капитала Некоммерческой организации (Эндаумент Фонды).
Особенности эндаумента как финансового решения и организация фи-
нансирования на основе Целевого капитала некоммерческой организации пред-
полагает передачу Донорами денежных средств (с возможностью дальнейшей
передачи также недвижимости и ценных бумаг) в состав Эндаумент фонда
(учреждаемого некоммерческой организацией) и инвестирование переданного
имущества на основе договора доверительного управления специализирован-
9
http://www.imac.ru/solutions/endaument-fondy-nko/finansirovanie-nekommercheskikh-proektov