65
Таблица 11
Доходы и расходы проекта за 2021 – 2025 гг. (руб.)
Годы
2021 г.
2022 г.
2023 г.
2024 г.
2025 г.
Статья
Доходы, в т.ч.:
171934637
171861329
171788020
172393015
172319125
Выручка по существующим
Контрактам
85 686 237
85 612 929
85 539 620
86 144 615
86 070 725
Экономия на производстве
86 248 400
86 248 400
86 248 400
86 248 400
86 248 400
Расходы, в т.ч.:
68 004 950
67 946 769
67 888 587
67 830 406
67 772 224
Постоянные расходы:
6 946 750
6 888 569
6 830 387
6 772 206
6 714 024
ЗП с отчислениями
784 800
784 800
784 800
784 800
784 800
Налог (имуществ.)
872 722
814 541
756 359
698 178
639 996
Амортизация
5 289 228
5 289 228
5 289 228
5 289 228
5 289 228
Переменные расходы:
61 058 200
61 058 200
61 058 200
61 058 200
61 058 200
Кол-во
50
50
50
50
50
Цена
1 221 164
1 221 164
1 221 164
1 221 164
1 221 164
Прибыль от продаж:
103 929
687
103 914
559
103 899
432
104 562
609
104 546
900
Налог на прибыль (20%):
20 785 937
20 782 911
20 779 886
20 912 521
20909380
Чистая прибыль:
83 143 749
83 131 647
83 119 546
83 650 087
83 637 520
Суть коммерческой оценки проекта состоит в получении информации,
позволяющей заинтересованным лицам принимать решение о реализации
или отказе от проекта. Необходимо, чтобы проект соответствовал двум
основным требованиям:
обеспечивал возврат вложенных средств, желаемую доходность;
обеспечивал возможность вовремя и в полном объеме
расплачиваться по обязательствам (реализация идеи должна быть возможна
с точки зрения финансовой схемы).
Таким образом, идея должна быть эффективной и финансово
состоятельной. Исходя из этой предпосылки, коммерческая оценка
инвестиционного проекта проводится по трем основным направлениям:
1) оценка эффективности инвестиционных затрат – оценка степени
привлекательности проекта с точки зрения доходности. Для анализа
эффективности проводится расчет показателей: дисконтированный срок
66
окупаемости, чистый приведенный доход (NPV), внутренняя норма
доходности (IRR), рентабельность инвестиций (PI) и другие;
2) оценка финансовой состоятельности проекта – предполагает оценку
способности компании в полном объеме расплачиваться по обязательствам
проекта. Такой анализ базируется на контроле положительного остатка
свободных денежных средств в каждом периоде планирования.
3) оценка рисков проекта – оценка способности предприятия
справиться с возможными негативными финансовыми последствиями в
форме потери ожидаемого инвестиционного дохода в ситуации
неопределенности условий его осуществления.
Базой для расчета показателей эффективности служат чистые потоки
денежных средств, включающие в себя выручку от реализации (доходы
проекта), экономию на затратах, текущие затраты, инвестиционные затраты
(включая капитальные вложения и прирост потребности в финансировании
оборотного капитала), налоговые выплаты. При этом выручка от реализации и
экономия на затратах рассматривается как приток денежных средств. Текущие
и инвестиционные затраты, налоговые платежи рассматриваются как оттоки
денежных средств. Чистые потоки не учитывают схему финансирования
проекта – вложение собственных средств и выплату дивидендов, привлечение
и возврат кредитных ресурсов.
Показатели эффективности, рассчитанные на основании чистых потоков,
отражают потенциальную доходность проекта без учета условий его реализации
– источников финансирования. В результате, мы получаем оценку
эффективности реализации проекта одним участником при финансировании
исключительно за счет собственных средств.
Сумма инвестиционных затрат (Io) проекта
Сумма инвестиционных затрат (Io) проекта 79 391 428 руб.
Амортизация оборудования составит
5 289 228 руб. в год или 440 769
руб. в месяц.
67
Совокупный денежный поток проекта — это сумма чистой прибыли и
амортизации. Определим денежные потоки за период 2021 – 2025 гг. (таблица
12).
Таблица 12
Денежные потоки за 2021 – 2025 гг.(руб.)
Период
2021г.
2022г.
2023г.
2024г.
2025г.
Денежный
Поток
CF1
CF2
CF3
CF4
CF5
ЧП
83 143 749
83 131 647
83 119 546
83 650 087
83 637 520
Ам
5 289 228
5 289 228
5 289 228
5 289 228
5 289 228
ИТОГО:
88 432 977
88 420 876
88 408 774
88 939 315
88 926 748
Далее продисконтируем денежные потоки проекта по ставке 12%
(таблице 13).
Таблица 13
Дисконтированный денежный поток
Io
CF1
CF2
CF3
CF4
CF5
Денежные
потоки не
дисконтирова
нные
-
79391428,
27
884329
77
884208
76
8840877
4
88939315
88926748
K=12%
1,12
1,2544
1,404928
1,573519
36
1,7623416
83
Денежные
потоки
дисконтирова
нные
789580
15
704885
80
6292761
9
56522543
50459425
Денежный
поток
нарастающим
итогом
-79391428
-433412
700551
68
1329827
87
18950533
0
239964756
Суммарный денежные потоки недисконтированные равны:
∑CF=83 143 749+83 131 647+83 119 546+83 650 087+83 637 520= 443 128
692 руб.
Суммарный дисконтируемый денежный поток:
∑CF/(1+к)n=88 432 977+88 420 876+88 408 774+88 939 315+88 926 748 =
319 356 184 руб.
68
Чистая текущая стоимость (NPV) это сопоставление величины исходной
стоимости инвестиций с общей суммой дисконтированных чистых денежных
поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока. Таким образом,
NPV будет равно 319 356 184 – 79 391 428= 239 964 756 руб.
Индекс доходности (рентабельность инвестиций) (PI) это отношение
суммы дисконтированных денежных потоков к исходной инвестиции: 319
356 184,42/ 79 391 428,27= 4,022 руб./руб.
Внутренняя норма рентабельности (IRR) – это процентная ставка, при
которой чистая приведённая стоимость (чистый дисконтированный доход - NPV)
равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного
к сегодняшнему дню. Для расчета IRR необходимо выбрать ставку
дисконтирования для расчета отрицательного чистого приведенного дохода. k2
примем равным 109%, тогда NPV2 будет равно -261251,9465 руб.
IRR =K1+(NPV1/(NPV1-NPV2))*(K2-K1) = 1,08894=108,89%.
Срок окупаемости при не дисконтированных денежных потоках
PP= 79 391 428/88 432 977= 0.8 или 8 мес.
Срок окупаемости при дисконтированном денежном потоке
PP=79 391 428/63 871 236= 1,24 или 1 год и 2 месяца
Полученные показатели представлены в таблице 14.
Таблица 14
Показатели эффективности проекта
Показатель
Рубли
Ставка дисконтирования
12 %
Дисконтированный период окупаемости
1 год 3 мес.
Чистый приведенный доход (NPV)
239 964 756,15 р.
Индекс прибыльности (PI)
4,02 р/р
Внутренняя норма рентабельности (IRR)
108,89%.
NPV (239 964 756,15 руб.) > 0. Проект следует принять, т.к. ценность
компании увеличится.
PI = 4,02 руб./руб. – Один рубль инвестиций, вложенных в проект,
увеличивает стоимость фирмы на 4 руб, 2 коп. Проект следует принять, т.к. PI
69
> 1.Инвестиционные вложения окупятся за 4 года 1 месяц, что меньше периода
расчета проекта. Внутренняя норма доходности (IRR) равна 108.89% и больше
ставки дисконтирования в 9,07 раза. На основании полученных результатов
можно сделать вывод, что проект следует принять к реализации.
Вывод по главе. Предлагая мероприятия по повышению эффективности
управления качеством на предприятии ПАО «РусГидро» предложим
программу цифровизации РусГидро.
Цифровые двойники, предиктивная аналитика на основе больших данных,
«умные» системы повышения эффективности управления гидроагрегатами,
дистанционное управление – это лишь часть проектов, которые планируется
реализовать на энергообъектах РусГидро в рамках программы цифровизации в
ближайшем будущем. «Вестник» совместно с профильными специалистами
разбирался, как работают эти технологии и в чем преимущества их внедрения.
Проект следует принять, т.к. PI > 1.Инвестиционные вложения окупятся
за 4 года 1 месяц, что меньше периода расчета проекта. Внутренняя норма
доходности (IRR) равна 108.89% и больше ставки дисконтирования в 9,07 раза.
На основании полученных результатов можно сделать вывод, что проект
следует принять к реализации.
70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Система менеджмента качества - это специализированная система,
разработанная для организации, которая используется для формулирования
целей и политики ее деятельности в области качества продукции / услуг, а также
для достижения целей. Если объяснить в более доступной форме, основная
задача СМК - обеспечить высокое качество продаваемых товаров или услуг,
адаптируя его к ожиданиям клиентов. Тем не менее, основная задача далека от
контроля, но разработка специальной системы помогает предотвратить
появление новых ошибок, которые могут негативно повлиять на продукцию или
работу.
Рыночные преимущества Группы РусГидро:
- отсутствие топливной составляющей в себестоимости производства
электроэнергии на ГЭС/ГАЭС обеспечивает независимость от изменения цен на
натуральное энергетическое топливо (природный газ, нефтетопливо, уголь и
прочее топливо) и, как следствие, высокую маржинальность производства, так
как ценообразование на рынках электроэнергии и мощности осуществляется с
учетом стоимости тепловой генерации, включающей топливную составляющую;
- оборудование ГЭС относится к высокоманевренным генерирующим
мощностям, в силу чего им гарантируется загрузка в пиковые часы, которые
соответствуют наиболее высоким ценам на рынке;
- дополнительная мощность и энергия ГЭС используется в балансах
объединенных энергосистем в первую очередь и в полном объеме в силу своей
экономичности;
- использование при производстве электроэнергии гидроресурсов,
являющихся возобновляемыми и наиболее экологичными источниками энергии,
позволяет снижать выбросы в атмосферу тепловых электростанций и сохранять
запасы углеводородного топлива для будущих поколений России. ГЭС ПАО
«РусГидро» позволяют избежать выброса 50 млн т СО2 в атмосферу ежегодно;
- для выравнивания тарифов на электроэнергию на Дальнем Востоке до
базового (среднероссийского) уровня введена надбавка к цене за мощность,
71
которая собирается в первой и второй ценовых зонах ОРЭМ. Правительством
Российской Федерации ПАО «РусГидро» определено оператором по сбору и
передаче такой надбавки на Дальний Восток. Данная мера позволила снизить
уровень дебиторской задолженности действующих потребителей
Дальневосточного федерального округа, а также привлечь в макрорегион
инвесторов, реализующих промышленные энергоемкие проекты и тем самым
формирующих потенциальный платежеспособный спрос на электроэнергию.
Группа РусГидро является одной из крупнейших гидрогенерирующих
компаний в мире с установленной мощностью гидрогенерирующих активов в 31
ГВт.
На российском рынке производства электроэнергии Группа РусГидро
занимает лидирующие позиции. Ее основными конкурентами являются
независимые российские энергетические компании, образованные в том числе в
результате реформирования ОАО РАО «ЕЭС России», и Госкорпорация
«Росатом».
В состав КПЭ Программы долгосрочной мотивации ПАО «РусГидро»
первого и второго циклов включены четыре показателя: три финансово-
экономических (один из которых – «Рентабельность инвестиций акционеров
(TSR)» – входит в перечень обязательных в соответствии с требованиями
Росимущества) и интегральный инновационный КПЭ.
Производство электроэнергии и тепла является основным видом
деятельности для Группы РусГидро. В структуру активов Группы входит более
90 объектов возобновляемой энергетики в Российской Федерации и за рубежом,
а также тепловые электростанции и электросетевые активы на Дальнем Востоке.
Установленная мощность электростанций, входящих в состав Группы РусГидро,
включая Богучанскую ГЭС, по состоянию на 01.01.2019 составляет 39 370 МВт,
увеличившись на 331 МВт относительно 01.01.2018. Установленная тепловая
мощность увеличилась на 426,9 Гкал/ч – до 18 924 Гкал/ч.
Рост установленной мощности на объектах Группы РусГидро произошел в
том числе за счет ввода в эксплуатацию ТЭЦ «Восточная» (139,5 МВт, 432,6
72
Гкал/ч) в г. Владивостоке, гидроагрегата № 3 на Усть-Среднеканской ГЭС (142,5
МВт), а также в результате реализации программы комплексной модернизации
на Саратовской ГЭС (+12 МВт), Нижегородской ГЭС (+3 МВт), Новосибирской
ГЭС (+5 МВт) и Рыбинской ГЭС (+10 МВт).
В структуре установленной мощности превалируют крупные ГЭС 28 966
МВт, или 74% от общей установленной мощности. 8 598 МВт, или 22% от
установленной мощности, относится к категории ТЭС, входящих в Субгруппу
РАО ЭС Востока. В структуру активов также входит Загорская ГАЭС
установленной мощностью 1,2 тыс. МВт, Зеленчукская ГЭС-ГАЭС мощностью
300 МВт и Кубанская ГАЭС мощностью 16 МВт. Энергообъекты на основе ВИЭ
в составе Группы РусГидро, включая МГЭС до 30 МВт, ГеоЭС, ВЭС и СЭС,
имеют общую установленную мощность в размере 290 МВт.
На российском рынке производства электроэнергии Группа РусГидро
занимает лидирующие позиции. Ее основными конкурентами являются
независимые российские энергетические компании, образованные в том числе в
результате реформирования ОАО РАО «ЕЭС России», и Госкорпорация
«Росатом».
Конкурентное окружение ПАО «РусГидро» в России представлено на
рисунке 4. Из рисунка видно, что компания ПАО «РусГидро» находится на
первом месте и составляет 39,4 ГВт, на втором месте находится
Газпромэнергохолдинг, наименьшие показатели составляет компания Т Плюс.
В состав КПЭ Программы долгосрочной мотивации ПАО «РусГидро»
первого и второго циклов включены четыре показателя: три финансово-
экономических (один из которых – «Рентабельность инвестиций акционеров
(TSR)» – входит в перечень обязательных в соответствии с требованиями
Росимущества) и интегральный инновационный КПЭ.
Рост установленной мощности на объектах Группы РусГидро произошел в
том числе за счет ввода в эксплуатацию ТЭЦ «Восточная» (139,5 МВт, 432,6
Гкал/ч) в г. Владивостоке, гидроагрегата № 3 на Усть-Среднеканской ГЭС (142,5
МВт), а также в результате реализации программы комплексной модернизации
73
на Саратовской ГЭС (+12 МВт), Нижегородской ГЭС (+3 МВт), Новосибирской
ГЭС (+5 МВт) и Рыбинской ГЭС (+10 МВт).
В структуре установленной мощности превалируют крупные ГЭС 28 966
МВт, или 74% от общей установленной мощности. 8 598 МВт, или 22% от
установленной мощности, относится к категории ТЭС, входящих в Субгруппу
РАО ЭС Востока. В структуру активов также входит Загорская ГАЭС
установленной мощностью 1,2 тыс. МВт, Зеленчукская ГЭС-ГАЭС мощностью
300 МВт и Кубанская ГАЭС мощностью 16 МВт. Энергообъекты на основе ВИЭ
в составе Группы РусГидро, включая МГЭС до 30 МВт, ГеоЭС, ВЭС и СЭС,
имеют общую установленную мощность в размере 290 МВт.
Распределительная электрическая сеть предназначена для передачи
электроэнергии от электрической сети напряжением 35–220 кВ к потребителям
низкого и среднего (СН-2) напряжения. Суммарная протяженность воздушных и
кабельных линий электропередачи низкого напряжения в конце 2018 года
составляла 69 781 км, увеличившись на 526 км.
Общее количество трансформаторных подстанций в конце 2018 года
выросло на 336 шт. – до 22 тыс., а их суммарная мощность составила 29 317,3
МВА, увеличившись на 540 МВА. Изменения в протяженности линий
электропередачи, количестве и мощности трансформаторных подстанций
низкого класса напряжения в первую очередь связаны с развитием жилищного
строительства в крупных городах Дальнего Востока, принятием на баланс
бесхозяйных сетей сельских поселений и реконструктивными работами в сетях.
Предлагая мероприятия по повышению эффективности управления
качеством на предприятии ПАО «РусГидро» предложим программу
цифровизации РусГидро.
Цифровые двойники, предиктивная аналитика на основе больших данных,
«умные» системы повышения эффективности управления гидроагрегатами,
дистанционное управление – это лишь часть проектов, которые планируется
реализовать на энергообъектах РусГидро в рамках программы цифровизации в
74
ближайшем будущем. «Вестник» совместно с профильными специалистами
разбирался, как работают эти технологии и в чем преимущества их внедрения.
Проект следует принять, т.к. PI > 1.Инвестиционные вложения окупятся
за 4 года 1 месяц, что меньше периода расчета проекта. Внутренняя норма
доходности (IRR) равна 108.89% и больше ставки дисконтирования в 9,07 раза.
На основании полученных результатов можно сделать вывод, что проект
следует принять к реализации.