3
АННОТАЦИЯ
Выпускная квалификационная работа по теме: «Повышение финансовой
устойчивости предприятия (на примере ООО «РИКО¬) состоит из введения,
трех глав, заключение, список литературы и приложения.
В первой главе рассматриваются теоретические аспекты финансовой
устойчивости предприятия. Раскрывается содержание финансовой
устойчивости, показатели ее оценки, информационное обеспечение для
проведения анализа.
Во второй главе дается экономическая характеристика ООО «РИКО¬,
проведен анализ текущего финансового положения: проведен анализ и дана
оценка финансовой устойчивости исследуемого предприятия.
В третьей главе представлены меры повышения финансовой
устойчивости и представлено экономическое обоснование целесообразности
разработанных мер.
Ключевые слова: предприятие, финансовая устойчивость, финансовое
состояние, эффективность, результаты.
4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
(ОРГАНИЗАЦИИ) ...................................................................................................................................... 7
1.1 Финансовая устойчивость: содержание, показатели оценки ........................................................ 7
1.2 Финансовая устойчивость предприятия и изменение потребности в ........................................ 13
капитале как результат хозяйственной деятельности ........................................................................ 13
1.3. Информационное обеспечение расчета и анализа показателей ................................................. 20
финансовой устойчивости .................................................................................................................... 20
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «РИКО¬ ........................................... 24
2.1 Экономическая характеристика ООО «РИКО¬ ............................................................................ 24
2.2 Оценка текущего финансового положения организации ............................................................ 30
2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости ................................................................................. 36
ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «РИКО¬ ................... 44
3.1. Разработка мер по повышению финансовой устойчивости предприятия ................................ 44
3.2 Экономический эффект предложенных мероприятий ................................................................. 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................................................... 60
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ......................................................................................................................... 63
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................................................... 65
5
ВВЕДЕНИЕ
Для любого инвестора, кредитора или аналитика всегда важно знать
уровень финансовой устойчивости оцениваемого предприятия. Определенно
выявление пределов финансовой устойчивости субъектов экономики является
одной из важнейших экономических проблем в рыночных условиях, так как
отсутствие финансовой устойчивости может привести к нехватке средств на
развитие производства, неплатежеспособности и, в конечном итоге, к
банкротству, а «избыток¬ активов будет тормозить развитие, станет
обременением с точки зрения лишних затрат и запасов.
Предприятие можно считать финансово устойчивым, если оно
защищено от внешних негативных воздействий независимо от кредиторов; и
риск банкротства ничтожен. Доходы такого предприятия превышают расходы,
оно свободно в своих финансовых маневрах, а средства используются
эффективно. Если это предприятие производственного сектора, то финансовая
устойчивость будет основываться на бесперебойном производственном
процессе и, конечно же, на успешных продажах продукта.
Актуальность выпускной магистерской работы обусловливается тем,
что финансовая устойчивость является основной характеристикой финансово-
экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
Данная тема поднималась многими авторами, но, тем не менее, в исследовании
финансовой устойчивости существуют проблемы, которые заключаются
отсутствие универсальной методики, так как большое количество
существующих на сегодняшний день коэффициентов входящих в состав
показателей финансовой устойчивости усложняют процесс анализа, а иногда
и могут противоречить сами себе. Основной теоретической базой для
исследования послужили труды таких авторов как: В.В. Ковалева,
О.Н.Волкова, В.А. Бекренева, М.В. Воронина, З, М. Хашева, Е.С. Ерина, А.Д.
Шеремета, Р.С. Сайфулина, А.И. Алексеева, Г.В. Савицкой.
6
Цель выпускной квалификационной работы состоит в оценке
финансовой устойчивости предприятия и поиске направлений ее повышения.
Для реализации цели задачами выпускной квалификационной работы
являются:
- исследовать теоретические аспекты финансовой устойчивости
предприятия;
- дать экономическую характеристику ООО «РИКО¬;
- оценить текущее финансовое положение предприятия;
- провести анализ финансовой устойчивости по абсолютным и
относительным показателям;
- разработать меры, направленные на повышение финансово
устойчивости ООО «РИКО¬;
- провести экономическое обоснование предложенных мер.
Предметом магистерской работы являются финансовая устойчивость
предприятия.
Объектом исследования выступает финансово-экономическая
деятельность ООО «РИКО¬. Для проведения анализа использована
финансовая информация за 2018-2020 года.
Для проведения исследования финансовой устойчивости предприятия
применялись такие методы, как законодательного и нормативного
регулирования анализа финансовой устойчивости предприятия;
использование графического и табличного материала для наглядности;
факторного анализа, а также сбор, обработка и систематизация практического
материала на примере ООО «РИКО¬.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ)
1.1 Финансовая устойчивость: содержание, показатели оценки
Содержание «финансовой устойчивости¬ предприятия исследуется в
литературе в основном в макроэкономическом контексте. Она
рассматривается как условие правильного функционирования экономической
системы, направленная на экономический рост. При этом стабильность
финансовой системы означает поддержку постоянного баланса и
устойчивости к кризисам, поскольку финансовые затруднения ухудшают
поток ресурсов между предприятия, способствуя тем самым и
распространении шоков делового цикла.
Другой подход заключается в том, что финансовая устойчивость
предприятия считается одной из характеристик текущего финансового
положения предприятия, как на текущий момент, так и в будущем.
Эти подходы можно охарактеризовать как статические и динамические.
Следует полагать, что динамический подход более соответствует
направленности объективного финансового анализа: обоснованная разработка
управленческих решений, влияние которых на финансовое положение
предприятия должно проявиться в будущем. При этом экономической
сущностью финансовой устойчивости предприятия является наличие у него
резервов и затрат за счет собственного и заемного капитала
Некоторые сторонники этого подхода поясняют, что, в отличие от
понятий «платежеспособность¬ и «кредитоспособность¬, понятие
«финансовая устойчивость¬ шире, так как предполагает учет и всестороннее
оценивание предприятия.
Наивысшая финансовая устойчивость означает способность
предприятия расти в большей степени за счет своих источников
финансирования. Анализируя финансовое положение, скажем, на конец
8
отчетного периода и сравнивая его с предыдущими значениями, можно
рассчитать, насколько эффективно предприятие управляет своим капиталом.
Существует четыре основных типа финансовой устойчивости.
Первый тип – это абсолютная финансовая устойчивость. В этом случае
предприятие покрывает все расходы, например, связанные с покупками, за
счет собственных средств, не беря кредитов. Предприятие не накапливает
долги, все системы работают безотказно, все подчинено строгой внутренней
финансовой дисциплине. Другими словами, речь здесь идет об идеальном типе
финансовой устойчивости, который в реальной жизни встречается довольно
редко.
Гораздо чаще можно встретить другой тип – нормальный. Предприятие,
относящаяся к этому типу, покрывает расходы за счет своих операционных
активов и привлеченного капитала. Считается, что «нормальная модель¬
наиболее благоприятна для развития компании.
Есть еще два типа, но они уже со знаком «минус¬. Третий тип –
нестабильное финансовое положение, когда у предприятия возникают
проблемы с платежеспособностью. В этом случае финансовая дисциплина
слабая, а поступление денег на расчетный счет нерегулярно. Предприятие
постоянно отклоняется от собственного плана развития. Наконец, название
четвертого типа говорит само за себя: кризисное финансовое положение. В
этом случае компания является финансово зависимой и может обанкротиться
в любой момент. Это связано с тем, что его денежных средств и ценных бумаг
недостаточно для покрытия различных долгов.
Несмотря на многообразие, в основе существующих определений
финансовой устойчивости лежат универсальные элементы, такие как:
способность системы выдерживать удары, способность системы выполнять
свои функции при любых изменениях, гармоничное взаимодействие между
элементами системы. Если исходить из представления о компании, как
системы с учетом того, что, согласно словарям, «стабильный¬ означает
соответствующее реагирование элементов системы на в ответ на изменения в
9
бизнес-среде, способность вернуться к равновесному состоянию, можно
определить основные параметры и характеристики, которые определяют
финансовую устойчивость предприятия (организации) (рисунок 1.1).
Рисунок 1.1 - Условия финансовой устойчивости предприятия.
Принимая во внимание определения и смысловую емкость слова
«стабильный¬, можно предположить, что финансово устойчивой является
компания, которая, несмотря на сбои, действует в соответствии со своими
целями. Такая компания способна противостоять шокам на постоянной
основе, сохраняя при этом свой путь развития, а также способна выполнять
свои экономические функции, связанные с приобретением и размещением
капитала в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Следовательно, компания демонстрирует финансовую устойчивость,
если несмотря на внутренние затруднения и изменения внешней среды, она
способна поддерживать финансовую ликвидность, а также способность
управлять долгом (платежеспособность), эффективность управления активами
(производительность) и рентабельность в пределах, определяемых
действующей стратегии развития, которую можно определить как диапазон
допустимых значений.
В случае каких-либо отклонений от целевого (желаемого) состояния
такая компания способна предпринять действия, которые восстановят
состояние бесперебойного функционирования (путем приобретения и
Обеспеченность
финансовыми
ресурсами
Кредитоспособность
Платежеспособность
Сбалансированность
активов и пассивов
Сбалансированность
доходов и расходов
Сбалансированность
денежных потоков
Финансовая
устойчивость
предприятия
ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ
10
распределения необходимых ресурсов). Таким образом, определение
финансовой устойчивости компании может быть основано на анализе и оценке
конкретных финансовых параметров, относящихся к следующим областям
финансовой устойчивости: (1) финансовая ликвидность, (2) управление
долгом (платежеспособность), (3) управление активами, эффективность
(производительность) и (4) рентабельность. Следуя этой логике, финансовая
устойчивость компании может быть представлена как функция: финансовой
ликвидности (L), управления долгом (D), эффективности (E) и рентабельности
(P) согласно следующей формуле (1):
SF=f(L, D, E, P) (1)
где SF – финансовая устойчивость предприятия;
L – ликвидность;
D – управление долгом;
E – эффективность;
P – рентабельность.
Параметры финансовой устойчивости предприятия строятся на основе
выбранных соотношений между показателями баланса и отчета о финансовых
результатах.
Таблица 1.1 содержит избранные финансовые коэффициенты,
определяющие финансовую устойчивость предприятия (показатели
финансовой устойчивости) по отдельным направлениям с учетом оценки их
изменения в отношении финансовой устойчивости.
Таблица 1.1 – Состав показателей финансовой устойчивости предприятия.
Обл
асть
Обоз
начен
ие
Роль
Показатель
Расчет
ликвидность
L.1
S
Коэффициент текущей
платежеспособности
(статический подход)
Оборотные
активы/краткосрочные
обязательства
L.2
S
Коэффициент срочной
платежеспособности
(статический подход)
(Оборотные активы - произв.
запасы)/ краткосрочные
обязательства
11
Продолжение таблицы 1.1
Обл
асть
Обоз
начен
ие
Роль
Показатель
Расчет
ликвидность
L.3
S
Отношение чистого
оборотного капитала к
активам (статический подход)
(Оборотные активы -
краткосрочные обязательства)/
активы
L.4
S
Денежная отдача
(производительность) активов
(динамический подход)
Денежный поток по основной
деятельности/ активы
L.5
S
Общая эффективность по
денежному потоку
(динамический подход)
Денежный поток по основной
деятельности/ Оттоки денежных
средств по инвестиционной и
финансовой деятельности
управление долгом
D.1
D
Коэффициент финансового
левериджа
Заемные средства/ собственные
средства
D.2
D
Коэффициент долговой
нагрузки
Заемные средства/ активы
D.3
S
Покрытие внеоборотных
активов постоянными
пассивами
(Собственные средства +
долгосрочные ЗС)/ внеоборотные
активы
D.4
S
Коэффициент покрытия
долгосрочных заемных
средств
Материальные активы/
долгосрочные заемные средства
D.5
S
Покрытие процентов по
кредитам и займам
EBIT/ проценты по кредитам и
займам
эффективность
E.1
S
Оборачиваемость активов
Выручка/ сумма активов
E.2
S
Фондоотдача
Выручка/ основные фонды
E.3
D
Оборачиваемость дебиторской
задолженности (дни)
Дебиторская задолженность х
365/ Выручка
E.4
D
Оборачиваемость
производственных запасов
(дни)
Дебиторская задолженность х
365/ Себестоимость
E.5
D
Затраты в рубле реализации
(коэффициент эффективности)
Себестоимость проданной
продукции/ выручка
рентабельность
P.1
S
Рентабельность активов, ROА
Чистая прибыль/ активы
P.2
S
Рентабельность собственного
капитала, ROЕ
Чистая прибыль/ собственные
средства
P.3
S
Рентабельность продаж, RОS
Чистая прибыль/ выручка
P.4
S
Рентабельность активов по
операционной прибыли
(операционная
эффективность)
Операционная прибыль (EBIT)/
активы
Примечание к таблице:
S - стимулятор – увеличение коэффициента поддерживает финансовую
стабильность
D – дестимулятор – увеличение коэффициента негативно влияет на
финансовую устойчивость.
12
Первое направление относится к финансовой ликвидности (L) и
оценивается на основе основных статических (данные баланса) параметров,
определяющих возможность покрытия текущих обязательств текущими
активами разного уровня ликвидности (L.1, L.2) и дополнительно учитывая
сумму чистого оборотного капитала, обеспечивающего способность
выполнять текущие обязательства (L.3).
Увеличение значения этих коэффициентов во времени благоприятно для
финансовой устойчивости. Оценка финансовой ликвидности также носит
динамический характер (данные о движении денежных средств) и становится
стимулятором финансовой устойчивости в случае повышения коэффициентов
денежной отдачи (производительность) активов (L.4) и денежной
обеспеченности расходования средств по инвестиционной и финансовой
деятельности (L.5).
Другая область, определяемая как управление долгом (D), включает
параметры, оценивающие финансовый риск, принимаемый компанией, в двух
последовательных аспектах. Первый из них относится к уровню долга
компании, определяемому уровнем финансового рычага (D.1) и уровнем
общего долга (D.2). Уменьшение значений этих параметров положительно
влияет на финансовую устойчивость. Другой аспект оценивает способность
компании обслуживать существующий долг (коэффициенты покрытия долга);
увеличение эти параметров (D.4, D.5) поддерживают финансовую
устойчивость.
Третья группа коэффициентов предназначена для оценки области
эффективности компании (Е), оценивающей способность компании
генерировать выручку от продаж. Положительное влияние на финансовую
устойчивость оказывает увеличение коэффициентов оборачиваемости
совокупных активов (Е.1) и фондоотдача (Е.2). С другой стороны, увеличение
периода оборачиваемости оборотных средств (E.3 и E.4) оказывает негативное
влияние на финансовую устойчивость. Более того, увеличение коэффициента