83
Заемный капитал
3,48
2,85
-0,63
Источник: составлено автором по данным организации
Из данной таблицы можно сказать что наивысшую долю в структуре
источников капитала предприятия имеют собственные средства, величина
которая в 2017 года превысила величину заемных средств. На конец 2017 года
величина собственного средства так же увеличилась отсюда следует, что вся
финансовая деятельность структуры предприятия финансировалась своими
источниками, при этом прибегая к заемным источникам. Такая ситуация
свидетельствует об оптимальной соотношении заемных средств, к собственным
источникам предприятия.
Оценим эффективность предложенных антикризисных мероприятий с
использованием методов инвестиционного анализа.
Основные этапы жизненного цикла инвестиционного проекта по
оптимизации логистической системы ООО «МТА ЛОГИСТИК» включает:
инвестиционную фазу, эксплуатационную фазу – 10 лет и ликвидационную фазу –
3 месяца.Объем инвестиций составляет: 2 260 000 руб.
Составим отчет о движении денежных средств по годам проекта. Для
составления такого отчета на основании всестороннего анализа рынка сбыта и
производственных возможностей предприятия, определим основные финансовые
показатели проекта.
1) суммарный объем инвестиций – 2260000 руб.
- из них собственных средств компании 1000000 руб.
- заемные средства под 21% годовых на 5 лет от банка «Русский стандарт» -
1260000 руб. Схема погашения долга аннуитет.
2) Планируемый годовой объем реализованной экономии логистических
издержек составляет 4000000 руб. с ежегодным увеличением до 5 года реализации
проекта на 7% ежегодно, с 5-го по 10-й год реализации проекта 4% в год.
84
3) Годовой объем переменных расходов на организацию работы нового
подразделения – отдела логистики составляет 550000 руб. с ежегодным
увеличением на 5% в год.
4) Годовой объем постоянных расходов (без амортизации) на организацию
работы подразделения составляет 1350000 руб. с ежегодным увеличением на 6% в
год.
5) Ставка дисконтирования денежного потока составляет 12% .
6) Норма амортизации линейная на 10 лет, остаточная стоимость
оборудования составляет 2% от его первоначальной стоимости. Остаточная
стоимость сооружения составляет 20% от его первоначальной стоимости.
Рассчитаем годовые амортизационные отчисления:
Сумма, подлежащая амортизации:
По оборудованию 1100000*98%=1078000 руб.
По сооружению 420000*80%=336000 руб.
Ежегодная амортизация составляет:
- по оборудованию: 107800 руб.
- по сооружению: 33600 руб.
Итого: 107800 + 33600=141400 руб. в год.
В нашем случае, инвестиционный проект предполагает разовые инвестиции
в размере 2600 тыс. руб. И только после окончания инвестирования начинается
этап отдачи. В таком используем сценарный подход к оценке рисков.Введем,
полученные экспертным путем риски для инвестиционного проекта.
- падение выручки от деятельности на 5% каждый год (вероятность 10%);
- рост переменных расходов на 15% в год (вероятность 15%).
- рост постоянных расходов на 10 % в год (вероятность 40%).
Исходя из таких вероятностей рассчитаем вероятности наступления
нескольких исходов:
- вероятность падения выручки и роста переменных расходов одновременно
равна 0,1*0,15=1,5%;
85
- вероятность падения выручки и роста постоянных расходов равна
0,1*0,4=4%;
- вероятность роста переменных и постоянных расходов одновременно
равна 0,15*0,4=6%;
- вероятность падения выручки, роста переменных и постоянных расходов
одновременно равна 0,1*0,15*0,4=0,6%.
- безрисковая вероятность равна:100-10-15-40-1,5-4-6-0,6=22,9%
Для оценки рисков рассчитаем показатель чистой текущей стоимости для
каждого возможного варианта развития события. В таблице 23 приведено
значение показателя + проекта для каждого из возможных вариантов развития
события.
Таблица 23
Оценка рисков при реализации инвестиционного проекта
№ риска
NPV
тыс. руб.
Вероятность
Взвешенный
NPV
1
1922,6
10%
192,26
2
9262,9
15%
1389,435
3
9153,7
40%
3661,48
1 и 2
812,7
1,5%
12,1905
1 и 3
486,0
4%
19,44
2 и 3
8128,0
6%
487,68
1, 2 и 3
-623,9
0,6%
-3,7434
Ненаступление риска
10590,3
22,9%
2425,179
ИТОГО
8183,9
где:
Риск номер 1 является падением выручки от деятельности на 5% каждый
год (вероятность 10%);
Риск номер 1 является ростом переменных расходов на 15% в год
(вероятность 15%);
Риск номер 1 является ростом постоянных расходов на 10 % в год
(вероятность 40%).
Источник: составлено автором по данным организации
86
Рассчитывают чистый дисконтированный доход по формуле расчета,
которая в упрощённом виде выглядит как PV – ICo,
где PV представляет собой текущие показатели денежного потока, а ICo –
размер первоначальной инвестиции. В более сложном виде, где показан механизм
дисконтирования, формула выглядит следующим образом:
NPV= - ICo + ∑
n
t=1
CF
t
/ (1 + R)
t
(6)
Здесь:
1. NPV – чистый дисконтированный доход.
2. CF – CashFlow – денежный поток (инвестиционные платежи), а t
рядом с показателем – время, в течение которого осуществляется денежный поток
(например, годичный интервал).
3. R – Rate – дисконт (ставка: коэффициент, который дисконтирует
потоки).
4. n – количество этапов реализации проекта, определяющее
длительность его жизненного цикла (например, количество лет).
5. ICo – InvestedCapital – начальный инвестируемый капитал.
Таким образом, NPV рассчитывается как разность совокупных денежных
потоков, актуализированных на определённый момент времени по факторам
риска и первоначальной инвестиции, то есть, считается инвесторская прибыль как
добавочная стоимость проекта.
Таким образом, инвестиционный проект по оптимизации логистической
системы, ООО «МТА ЛОГИСТИК» остается прибыльным, максимальные потери,
вследствие наступления рисков составят:
10590,3 - 8183,9=2406,4 тыс. руб.
Проведем оценку эффективности предложенных мероприятий
Рассчитаем простую норму прибыли проекта:
526,0
2600
3,1369
ROI
1
87
Данный показатель достаточно высок, продолжаем оценивать
эффективность проекта.
Рассчитаем показатель период окупаемость проекта РР и дисконтируемый
период окупаемости проекта DDP.
Алгоритм расчета периода окупаемости без учета временной стоимости
средств зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов в
результате деятельности проекта.
Инвестиция в оптимизацию логистической системы ООО «МТА
ЛОГИСТИК» окупиться приблизительно за 1,5 года.
Дисконтированный период окупаемости проекта (DPB):
7,1
,444711,4771
1447,4
2DDP
года
Срок окупаемости проекта весьма хороший. NPV - его величина более 0,
равна 10590,3 тыс. руб., следовательно, такой проект необходимо
принять.Рентабельность инвестиций (РI) характеризует уровень доходов на
единицу затрат. Найдем данную величину:
50013190,3/26PI
.
Это очень хорошая рентабельность инвестиций, проект необходимо
принять. Рассчитаем внутреннюю норму прибыльности методом итераций 142%.
Это значительно превышает стоимость собственного капитала, следовательно,
проект является прибыльным.
Вывод по главе
Таким образом, по результатам данных предложений можем сделать вывод
о положительной экономической оценки проекта оптимизации логистической
системы, ООО «МТА ЛОГИСТИК» применение собственного автопарка в
организации, эффективнее заемного, срок окупаемости быстрее, следовательно,
прибыль будет значительно больше.
88
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проделанной работы решены следующие задачи:рассмотрены
теоретические основы формирования механизма антикризисного управления
предприятием; проведен финансово-экономический анализ и оценка
состоятельности предприятия «МТА ЛОГИСТИК»; предложены рекомендации по
антикризисному управлению предприятием «МТА ЛОГИСТИК».
В ситуации кризиса проблема поиска, внедрения и использования таких
форм и методов управления организацией, которые бы способствовали ее
оздоровлению, становится очень актуальной. Одним из таких способов является
оптимизация активов компании.
Одной из главных задач антикризисного менеджмента является обеспечение
такого состояния компании на рынке, когда нет никаких предпосылок для
развития кризисных ситуаций. Основное внимание должно уделяться
преодолению временных трудностей путем применения всех возможностей
современного менеджмента, создания и использования на каждом предприятии
специального комплекса мероприятия , который бы способствовал
выздоровлению кризисного предприятия.
Стратегия антикризисного управления напрямую связана с принятием
решений в условиях ограниченности ресурсов, большой степени риска и
неопределенности.
Всё имеет своё начало и конец. Организация – не исключение. И подобно
живому организму она, как и всё живое, стареет. Называется это этапом спада, и
характеризуется он резким падением сбыта и снижением прибыли. Стадию
старости организации можно определить как её противоречие с окружающей
средой, выраженное либо в появлении неравной конкуренции, либо или в
исчезновении самого рынка.
В данной ситуации получаемый организацией практический опыт не
закрепляется в существующей базе знаний организации. Основные постулаты
89
организационной культуры перестают интерпретировать реальные события, и
провозглашенные ею ценности членами коллектива больше не воспринимаются
как таковые.
С каждым переходом компанией от одной стадии развития к другой,
образуются новые организационные проблемы. Важно понимать, следствие ли это
неверных управленческих решений, разрешается ли это путем небольшой
корректировки системы управления, или же возвещение о приближении новой
стадии развития? Из этого следует, что залогом рациональной и эффективной
деятельности предприятия является понимание происходящих процессов в
организации её менеджерами и работниками.
Антикризисное финансовое управление – это использование специальных
управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление
финансовых кризисов компании, а также минимизацию их негативных
финансовых последствий.
Главной целью антикризисного управления финансами является
восстановление показателей финансовой устойчивости компании и минимизация
размеров снижения его рыночной стоимости, которые вызваны финансовыми
кризисами.
Для решения проблемы снижения издержек производства и реализации
продукции и услуг на предприятии должна быть разработана общая концепция
(программа), которая должна ежегодно корректироваться с учетом изменившихся
на предприятии обстоятельств. Эта программа должна носить комплексный
характер, т.е. должна учитывать все факторы, которые влияют на снижение
издержек производства и реализацию продукции.
Содержание и сущность комплексной программы по снижению издержек
производства зависят от специфики предприятия, текущего состояния и
перспективы его развития. Но в общем плане в ней должны быть отражены
следующие моменты:
90
Комплекс мероприятий по более рациональному использованию
материальных ресурсов (экономно расходовать сырье, материалы, топливо и
энергию; совершенствование нормативной базы предприятия; комплексное
использование сырья и материалов; улучшение качества услуг и др.);
Мероприятия, связанные с определением и поддержанием оптимального
размера предприятия, позволяющие минимизировать затраты в зависимости от
объема произведенных услуг;
Мероприятия, связанные с улучшением использования основных фондов
(освобождение предприятия от излишних машин и оборудования; сдача
имущества предприятия в аренду; улучшение качества обслуживания и ремонта
основных средств; обеспечение большей загрузки машин; повышение уровня
квалификации персонала; применение ускоренной амортизации; внедрение более
прогрессивных машин и др.);
Мероприятия, связанные с улучшением использования рабочей силы
(определение и поддержание оптимальной численности персонала; повышение
уровня квалификации; применение прогрессивных систем и форм оплаты труда;
совершенствование нормативной базы; улучшение условий труда; обеспечение
мотивации высокопроизводительного труда и др.);
Кроме того, комплексная программа по снижению издержек производства
должна иметь четкий механизм ее реализации.
Следует также подчеркнуть, что планирование и реализация только
отдельных мероприятий по снижению издержек производства хотя и дают
определенный эффект, но не решают проблемы в целом.
Новое направление деятельности компании, являющееся весьма
эффективным инструментом сокращения издержек. Это направление сегодня
становится все более актуальным и востребованным.
91
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХИСТОЧНИКОВ
1. Закон РФ № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве)
предприятий», действующим с 1 марта 1993 г. в соотв. с постановлением
Верховного Совета РФ от 19 ноября 1992 г.
2. Государственный Федеральный закон от 8 января 1998 г. №6-ФЗ «О
несостоятельности (банкротств)
3. Государственный Федеральный закон № 40-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве) кредитных организаций». от 25 февраля 1999 г.
4. Государственный Федеральный закон № 122-ФЗ «Об особенностях
несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-
энергетического комплекса». от 24 июня 1999 г.
5. Федеральный закон РФ О несостоятельности (банкротстве) №127-ФЗ
от 26.10.2002г.// Официальные документы.-6 ноября.- 2002.- №41.-С. 1-22.
6. Трудового кодекса Российской Федерации» от 30.12.2001 N 197-ФЗ.
7. Методические положения по оценке финансового состояния
предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.
Распоряжение федерального управления по делам о несостоятельности
(банкротстве) от 12.08.1994 №31-р // Экономика и жизнь. -1994.-№44.-С. 3-5.
8. Отчеты организации «МТА ЛОГИСТИК».
9. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической
деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.;
Изд-во «Дело и сервис», 2014.
10. Баринов В.А., Харченко В.Л. Стратегический менеджмент: Учебное
пособие. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 285 с.
11. Басовский Л.Е. Современный стратегический анализ: Учебник. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 256 с.
12. Басовский Л.Е. Стратегический менеджмент: Учебник. - М.: НИЦ
ИНФРА-М, 2014. - 365 с.