14
295 млн. руб. в 2025), обеспечивает существенный рост валового регионального
продукта в 3,5 раза с 234 млрд. руб. в 2007 до 832 млрд. долл. в 2025 г. [53].
Инерционный сценарий предполагает увеличение инвестиций почти в 2,6 раза в
2025 г. к уровню 2007 г. (141 млн. руб. в 2025), обеспечивая при этом рост
валового регионального продукта почти в 2 раза до 445 млрд. руб. в 2025 г. [53].
Инвестиционный потенциал включает в себя следующие частные
потенциалы: ресурсный, производственный, инфраструктурный, трудовой,
финансовый, потребительский, институциональный, инновационный. Все эти
факторы характеризуют возможности ведения инвестиционной деятельности на
данной территории [19, С. 156]. Краевое Правительство принимает ряд мер по
стимулированию инвестиционной деятельности и поддержке инвесторов. В
2011 году принят закон «О государственной инвестиционной политике в
Хабаровском крае» [6, С. 178], в котором введено понятие государственно-
частного партнерства. Рабочие группы, создаваемые правительством края,
оказывают организационную поддержку, направленную на сопровождение
инвестиционных проектов, помогают в документальном оформлении,
получении согласований. Приоритетные проекты включаются в федеральные
целевые программы.
В соответствии с краевым законом действуют налоговые льготы. В случае
признания проекта приоритетным на территории края предприятие может
получить льготы по налогу на прибыль и налогу на имущество. Так налог на
прибыль в региональный бюджет для инвестора снижается с 18 % до 13,5 % [6,
С. 179], уменьшается имущественный налог, в части региональной
составляющей. Арендная плата за землю для приоритетных проектов в крае
может быть снижена в 5 раз [6, С. 177].
В крае также работает программа поддержки капиталовложений
«Повышение инвестиционной привлекательности и улучшение
инвестиционного климата Хабаровского края на период 2012-2015 годов» [9, С.
423]. Весьма привлекательной является отсрочка уплаты налогов в краевой
бюджет при использовании инвестиционных налоговых кредитов.
15
Приоритетные проекты имеют возможность войти в целевые программы
для получения субсидий на часть затрат по проекту, правительство края может
выступать гарантом при получении кредитных ресурсов.
1.2 Инвестиции их роль в развитии и улучшении результатов
деятельности предприятия
Периодические вложения средств в обновление ресурсов – это залог
развития, эффективности, конкурентоспособности предприятий. Роль
инвестиций в текущей деятельности предприятия:
основа в реализации целей экономического и стратегического
развития;
главный ресурс накопления производственного потенциала;
основной механизм оптимальной структуры активов;
залог формирования капитала;
обеспечение устойчивого роста стоимости предприятия на рынке;
обеспечение воспроизводства основных средств и активов, в том
числе расширенного;
главный механизм осуществления политики инноваций;
один из инструментов в социальном аспекте работы с персоналом.
Инвестиционная деятельность способствует росту операционной
прибыли предприятия по двум направлениям [16, С. 45]:
рост операционных доходов за счет увеличения объемов
производственно-сбытовой деятельности (строительство новых филиалов,
организация новых производств и т.п.);
снижение удельных операционных затрат (своевременная замена
физически изношенного оборудования, обновление морально устаревших
основных средств и т.п.).
Цель инвестиций – качественный и количественный рост основных
фондов производственного и непроизводственного назначения как
16
непременного условия прироста доходности и рентабельности предприятия и
национальной экономики в целом [17, С. 6].
Любому предприятию в производственной деятельности требуются
определенные финансовые вложения на обновление основных средств, рост
мощностей, увеличение объемов производства и достижение в результате
улучшения показателей хозяйственной деятельности. При организации нового
производства инвестиции неизбежны, существующие компании инвестируют в
оборудование или технологии, так как это ведет к расширению производства,
росту продаж, при этом образуется дополнительная прибыль, что стимулирует
инвестиционную активность. При инвестировании в замену изношенного
оборудования можно существенно снизить производственные расходы,
улучшить эффективность по затратам. Крупные расходы по продвижению
товаров – рекламная деятельность – тоже можно назвать инвестициями, так как
это ведет к увеличению продаж и росту прибыли от большего объема
производства товаров.
Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен
быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления
имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и
компенсировать потери от инфляции в будущем периоде [16, С. 18].
Основные этапы инвестирования:
преобразование инвестиционных ресурсов (капитальных затрат) в
объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
трансформация вложений в прирост стоимости (конечное
потребление инвестиций) и получение дополнительной потребительской
стоимости фондов (зданий, оборудования и т.д.);
дополнительный прирост капитальной стоимости – получение
прибыли – достижение конечной цели инвестирования.
Надо отметить, что многие производственники считают любые вложения
средств в хозяйственную деятельность инвестициями. Однако инвестиции
отличаются от вложений в текущей деятельности тем, что они всегда привносят
17
элемент новизны в рутину повседневного производственного и социального
процесса. Цель реализации и эффект инвестиций как правило всегда
определяются двумя направлениями [36, С. 9]:
возмещение потребленных в процессе текущей экономической и
социальной деятельности общества на всех уровнях управления средств
обеспечения этой деятельности с целью создания условий для устойчивого
продолжения этой деятельности в следующих периодах;
расширение и совершенствование этих средств экономической и
социальной деятельности с целью обеспечения экономического роста и
социального прогресса общества.
Инвестиционная политика предприятия - составная часть общей
экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации
наиболее рациональных путей обновления и расширения его
производственного и научно-технического потенциала. Данная политика часто
направлена на обеспечение выживания в сложной рыночной среде, на
достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего
развития.
Причины, ведущие к росту инвестиционной активности в деятельности
предприятия, могут быть такие [34, С. 59]:
1) Стремление к проведению политики стабильного роста, а не
стихийного развития, сопровождающегося множеством проблем.
2) Формирование бюджетов капиталовложений на каждый год для всех
подразделений в структуре предприятия в целях ограничения расходования
средств.
3) Чтобы избежать рисков руководители рационально отбирают наиболее
высокорентабельные проекты, таким образом, подстраховывая себя от
возможных неудач при реализации проектов.
При определении политики в продвижении новых проектов, чтобы
преодолеть закон убывающей полезности предприятия, руководителям
необходимо [40, С. 389]:
18
расширять собственный производственный потенциал, осуществляя
периодические инвестиционные вложения;
учитывая современные инновации и научно-технический прогресс,
изменять технологию производства, что позволит снизить себестоимость за
счет снижения переменных расходов на единицу продукции;
проводить активную маркетинговую политику для расширения
рынков сбыта;
постоянно обновлять ассортимент продукции и услуг, повышать их
качество и привлекательность для потребителей.
1.3 Инвестиционная деятельность предприятий. Управление
проектами
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное
инвестирование, поэтому в данном разделе рассматривается именно это
направление, которое позволяет предприятию развиваться наиболее высокими
темпами, осваивать новые виды продукции и повышать ее качество, успешно
проникать на новые рынки. Реальные инвестиции - любое вложение денежных
средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для
извлечения прибыли. Для большинства предприятий реальное инвестирование
это единственное направление инвестиционной деятельности, что определяет
выбор самых эффективных его форм, управленческую роль формирования
прибыли в процессе реального инвестирования.
Процесс поиска необходимых ресурсов, выбор объектов инвестирования,
формирование грамотной инвестиционной программы (инвестиционного
портфеля) и обеспечение ее реализации собственно и представляет
инвестиционную деятельность предприятия [18, С. 26].
Анализ текущего состояния производства, выявление путей
осуществления инвестиций представляют начальный этап в реализации
текущей инвестиционной политики предприятия. Затем определяются объекты
реального инвестирования новое строительство, расширение, реконструкция,
техническое перевооружение или другое, оцениваются объемы и формы
19
финансирования. В основном предприятия обеспечивают максимальный объем
финансовых ресурсов из внутренних источников, проводя такие виды работ [35,
С. 35]:
1) Анализ возможностей использования финансовых ресурсов из чистой
прибыли.
2) Анализ возможностей использования дополнительных ресурсов за счет
амортизационных отчислений.
3) Составление пропорции формирования финансовых ресурсов за счет
чистой прибыли и амортизационных отчислений, используя критерий
максимума их совокупной суммы.
4) В случае недостатка собственных средств, при обязательном
предоставлении бизнес-планов инвестиционных проектов, могут быть
привлечены сторонние инвестиционные средства.
Наиболее важно в обосновании инвестиционной политики предприятия
анализировать его характеристики, финансовое состояние и конкретную
позицию предприятия на уровне отрасли.
Собственные ресурсы капитальных вложений предприятий:
1) Наиболее важный источник – это прибыль. Капитальное строительство
непосредственно финансируется за счет прибыли.
2) Источником финансирования капитальных вложений могут также
служить средства специальных фондов. Фонды специального назначения
образуются в предприятиях за счет направления части прибыли, это могут быть
следующие фонды [22, С. 33]:
фонд развития производства;
фонд развития науки и техники;
фонд финансирования капитальных вложений;
фонд социального развития.
Средства фонда развития производства направляются на финансирование
следующих мероприятий: техническое перевооружение, реконструкция и
расширение предприятий, цехов, капитальные вложения в оборудование и
20
технологии. Фонд науки и техники создается для проведения проектных работ,
научно-технических работ, приобретение исследовательского оборудования и
новой техники
3) Амортизационные отчисления также являются важным источником
финансирования. Часть стоимости основных фондов в процессе их
использования переносится на выпускаемую продукцию. После реализации
продукции или услуг эта часть стоимости образует амортизационный фонд,
деньги из которого предприятие использует для финансирования капитальных
вложений. В настоящее время амортизационные отчисления становятся одним
из главных источников капитальных вложений на предприятиях.
4) Средства возмещения потерь от стихийных бедствий и аварий, которые
получают предприятия от органов страхования, тоже могут выступать
источниками финансирования капиталовложений.
Наблюдается активное развитие предприятиями, организациями,
акционерными обществами реализации капитальных вложений в
реформировании хозяйства за счет собственных источников. Ранее
капитальные вложения предприятий ограничивались лишь незначительными
затратами на строительство, капитальный ремонт, при этом собственные
источники играли несущественного роль в финансировании. Очевидно, что в
дальнейшем развитии народного хозяйства доля источников собственных
средств предприятий и организаций будет только расти.
Предприятия привлекают для капитальных вложений кредитные ресурсы
(кредиты банков, различных инвестиционных фондов и займы других
организаций) при нехватке средств. Материальная ответственность
коммерческих организаций и предприятий усиливается при использовании
долгосрочных кредитов за нерациональную и неэффективную трату средств,
при финансировании капитальных вложений, нарушение сроков ввода в
эксплуатацию основных фондов [22, С. 33].
Эффективность организационного обеспечения менеджмента инвестиций
во многом определяет дальнейший успех в его функционировании. Система
21
организационного обеспечения инвестиционного менеджмента представляет
собой взаимосвязанную совокупность внутренних структурных служб и
подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие
управленческих решений по отдельным аспектам его инвестиционной
деятельности и несущих ответственность за результаты этих решений [14, С.
112].
Помимо традиционных ячеек управления инвестиционной деятельностью
в системе структуры управления предприятием в последнее время
наблюдаются другие, более современные формы интеграции и управления.
Одна из таких форм – это схема управления отдельными элементами в
хозяйственной деятельности предприятия, эта форма базируется на «центра
ответственности». «Центр ответственности» представляет из себя
подразделение, которое контролирует определенные направления в
деятельности фирмы, при этом руководитель данного подразделения
самостоятельно принимает решения и несет ответственность за их выполнение.
Эта методика была разработана американским экономистом Дж. Хиггинсом и
получил большое использование в современной практике управления
денежными средствами, накоплением прибыли, инвестиционными вложениями
и другими направлениями в управлении хозяйственной деятельностью
предприятия.
Организационное обеспечение центрами ответственности управления
инвестиционной деятельностью предприятия представляет следующую схему
конкретных действий [14, С. 118]:
1) Анализ возможностей и особенностей всех подразделений в структуре
предприятия на предмет их влияния на отдельные направления в деятельности
по развитию инвестиций.
2) Определение и назначение главных „центров ответственности
(инвестиций)" среди всех подразделений в структуре предприятия, которые
обязательно будут связаны в управлении инвестиционной деятельностью.
22
3) Для руководителей структурных подразделений, выбранных центрами
ответственности (инвестиций), определение системы прав, обязанностей и
меры ответственности.
4) Формирование и представление плановых (нормативных) заданий в
форме текущих или капитальных бюджетов для центров инвестиций.
5) Осуществление контроля за выполнением установленных заданий
центрами инвестиций с помощью предоставления ими соответствующей
информационных отчетов, анализа получаемой информации и установление
причин возможных отклонений от запланированного алгоритма действий.
Любые инвестиции в производстве начинаются с проекта каких-либо
мероприятий (событий), описания этих замыслов, планирование осуществления
планов. В цикле каждого инвестиционного проекта выделяются следующие
этапы [28, С. 27]:
прединвестиционный этап: формулировка замысла инвестиционных
вложений, описание правовой и организационной базы в дальнейшем
осуществлении замысла, технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта в
укрупненном и детальном аспектах;
инвестиционный этап: на основании ранее утвержденного проекта
аренда (или приобретение) участка земли, проведение строительно-монтажных
работ, установка производственных машин и оборудования, подбор и обучение
необходимых кадров, сдача объекта в эксплуатацию;
эксплуатационный этап: начало и выход в установленные сроки
объекта в эксплуатацию, постоянный технический и экономический
мониторинг объекта на соответствие заданным параметрам.
Федеральным законом от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных
вложений» дано следующее определение инвестиционного проекта [3, С. 5]::
инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности,
объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе
необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с
законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном
23
порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических
действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) [3, С. 5]. При этом
инвестиции в основной капитал представляют капитальные вложения в
основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение,
реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий,
приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-
изыскательские работы и другие затраты [3, С.8].
Обоснования инвестиций положены в основу технико-экономических
обоснований (ТЭО) всего проекта капиталовложений (бизнес-плана). На
каждой стадии разработки проекта должен быть представлен перечень
исходных данных - это предусмотрено Методическими рекомендациями по
оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных
Минэкономики России, Минфином России, Госстроем России 21.06.1999 № ВК
477.
Исходные данные на всех стадиях разработки проекта согласно
Методическим рекомендациям должны включать в себя:
основную цель инвестиционного проекта;
характеристику будущего производства, общие сведения о
внедряемой технологии, виды и ассортимент производимой продукции (работ,
услуг);
даты и условия начала и завершения осуществления проекта,
продолжительность расчетного инвестиционного периода;
все возможные сведения об экономическом окружении проекта.
При первоначальном этапе согласований инвестиционных предложений
проектная информация должна включать в содержание:
длительность этапа строительства;
общий объем капиталовложений в проект;
периодическую выручку по годам осуществления проекта;
издержки производства за каждый год реализации проекта.
Большую часть затрат цикла инвестиционного проектирования
представляют затраты на повтор различных этапов в целях исправления