74
Внутренняя норма прибыли проекта (IRR) составляет 118% годовых в
рублях.
При заложенном в расчетах уровне доходов, текущих и инвестиционных
затрат, а также объеме привлекаемого кредита проект необходимо признать как
финансово состоятельный.
Финансовую состоятельность проекта подтверждает положительный
остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта
рассмотрения.
Проект характеризуется как потенциально кредитоспособный.
Цель проведения анализа чувствительности - установить границы
изменения основных параметров, при котором проект сохраняет приемлемый
уровень эффективности и финансовой состоятельности.
Так как проект претендует на получение кредита, наибольший интерес
представляет чувствительность максимальной ставки кредитования проекта к
изменению заложенных в расчет параметров.
Анализ чувствительности показал, что для сохранения ставки
кредитования на уровне 16% годовых в рублях, а также обеспечения
положительных значений NPV и свободных денежных средств в течение всего
горизонта рассмотрения необходимо, чтобы:
Уровень цен на предоставляемые услуги не снижался более чем на 20%
от заложенных в расчетах (при сохранении объемов реализации, которые
заложены в расчетах).
Объемы реализации продукции не снижался более чем на 25% от
заложенного в расчетах (при сохранении цен на услуги, текущих и
инвестиционных затрат на уровне тех, которые заложены в расчетах).
Уровень операционных затрат не возрастал более чем на 40% от
заложенного в расчетах (при сохранении уровня доходов и инвестиционных
затрат, заложенных в расчетах).
Уровень инвестиционных затрат не возрастал более чем на 40% от
заложенного в расчетах (при сохранении уровня доходов и текущих затрат на
75
уровне тех, которые заложены в расчетах).
3.7 Оценка рисков
Решающим фактором при принятии решения о реализации
инвестиционного проекта является оценка его эффективности.
В настоящее время на рынке программных продуктов для оценки
инвестиционной привлекательности проектов предлагаются пакеты
разработчиков: UNIDO, ИНЕК, ИКФ "Альт" (С-Петербург), Центринвестсофт,
Инфософт, PROINVEST Consulting - всего свыше десятка пакетов программ.
Причем, как правило, разработки ориентируются на рекомендации UNIDO
(Организации Объединенных Наций по промышленному развитию). В
частности, применяемые в Россий "Методические рекомендации по оценке
инвестиционных проектов и отбору их для финансирования" разработаны на
основе методов, предложенных UNIDO. В качестве критериев оценки
выступают показатели экономической эффективности, социальной, бюджетной
и экологической.
В большинстве своем все современные методики оценки финансово-
экономической эффективности проектов включают две группы показателей.
Наиболее приемлемыми из них, по мнению специалистов, являются методы,
основанные на дисконтировании, поскольку они учитывают временной аспект
проекта. Для фирм и предприятий предлагается выбрать любой из
перечисленных показателей при оценке инвестиционного проекта.
В публикуемой в последнее время отечественной и зарубежной
литературе предлагается около 50 критериев оценки деятельности предприятий
и предпринимательства, используемых ведущими фирмами и банками стран
Западной Европы и США. Попытки объединить несколько критериев в один,
как признают авторы опубликованных работ, справедливы в основном для
устойчивого состояния экономики. Состояние же российской экономики
характеризуется высокими и слабо прогнозируемыми темпами инфляции,
76
изменением ценовой структуры, неустойчивостью налогового законодательства
и системы льгот. Моделирование динамических процессов в таких условиях
трудная задача. Необходимо существенно расширить содержание
традиционных критериев оценки, рекомендуемых UNIDO (NPV, IRR и др.).
Например, для критерия "внутренняя норма доходности" появляется
необходимость определения нескольких дополнительных показателей:
- вероятности получения нормы доходности выше среднеотраслевого уровня;
- вероятности получения нормы доходности, превышающей нулевой уровень.
Таким образом, анализируя вышесказанное, можно выделить два
основных аспекта проблемы оценки инвестиционных проектов, реализуемых в
России и у нас:
- возможность применения общепринятых в мировой практике методов и
критериев оценки инвестиционных проектов для условий высокой инфляции,
сопровождающейся к тому же изменением ценовой структуры внутреннего
рынка;
- необходимость учета фактора неопределенности.
Риск присущ любому виду деятельности. И чем выше доходность
финансовой операции, чем более прогрессивно внедряемое мероприятие, тем
выше риск.
В общем случае под риском понимают возможность наступления
некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой возникновение
различного рода потерь. В словаре Вебстера "риск" определяется как
"опасность, возможность убытка или ущерба". Одним из распространенных
является подход, согласно которому риск интерпретируется как возможность
отклонения фактических результатов проводимых операций от ожидаемых
(прогнозируемых). Чем шире диапазон возможных отклонений, тем выше риск
данной операции.
Задача руководства - снизить риск до минимума. Для этого используются
различные способы:
- Диверсификация - распределение капитала между разными видами
77
деятельности, результаты которых не связаны между собой.
- Страхование - передача определенных рисков страховой компании.
- Лимитирование - установление лимита или определенных сумм расходов по
отделам и подразделениям, продажи товаров в кредит, вложения капитала.
- Резервирование средств, предполагает установление соотношения между
потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для
преодоления последствий этих рисков.
- Распределение риска - между участниками проекта.
- Получение информации - любое управленческое решение принимается в
условиях, когда результаты не определены и информация ограничена.
Следовательно, чем полнее информация, тем больше шансов снизить риск.
Рассмотрим виды рисков и уровень их возникновения непосредственно
по данному предприятию на примере таблицы 16.
Таблица 16
Анализ рисков медицинского-центра ЗАО "МДЦНТ"
Виды рисков
Низкий
уровен
ь
Ниже
средн
его
Средн
ий
урове
нь
Высок
ий
уровен
ь
Показатели
ЗАО "МДЦНТ"
Неустойчивость
спроса
Х
Ниже среднего
Снижение цен
конкурентами
Х
Низкий уровень
Рост налогов
Х
Средний уровень
Платежеспособно
сть потребителя
Х
Ниже среднего
Увеличение
затрат
Х
Средний уровень
Низкая
квалификация
кадров
Х
Низкий уровень
Учет инфляции произведен за счет индексации цен.
Определение ставки дисконта.
Для определения ставки дисконта, требуемой инвестором, можно
использовать модель оценки капитальных активов. Ставка дисконта по этому
78
методу определяется по формуле:
(2)
R = r + i + ri,
где r - реальная безрисковая ставка ссудного процента,
i - средняя инфляция за весь жизненный цикл, (для условий проекта
принимается, r = 0,12, средняя инфляция i = 0,11).
(3)
R = 0,12 + 0,11 + 0,1*0,11 = 0,24
Таким образом мы видим, что ЗАО «МДЦНТ» как действующее
предприятие вполне конкурентоспособно и рентабельно с экономической точки
зрения, в этой связи крайне важны и актуальны сделанные нами расчеты при
разработки бизнес-плана данного общества, и мы глубоко убеждены в
эффективности разработанного бизнес-плана и в том, что он в ближайшей
перспективе будет реализован, что безусловно приведет к ситуации от
убыточности ЗАО «МДЦНТ» к его положительному финансовому показателю.
79
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итог по данному исследованию хочется отметить, что
планирование как форма государственного воздействия на экономику
существует практически во всех странах. Оно органически вписывается в
рыночный механизм хозяйствования. Важно определить, что и как должно
планировать государство, а что - сами субъекты хозяйствования.
Виды планирования можно квалифицировать по ряду признаков. Эти
признаки таковы:
- временной горизонт;
- функциональная направленность;
- иерархия планирования и ряд других.
Длительность времени, на которое составляется план, называется
временным горизонтом. Начало плана совпадает с началом реализации плана.
Конец реализации плана может наступить также и до окончания плана. С
учетом временного горизонта различают:
- краткосрочное (текущее) планирование (менее 1 года);
- среднесрочное планирование (от 1 до 5 лет);
- долгосрочное (перспективное) планирование (более 5 лет).
По признаку функциональной направленности, с которой соотносится
планирование, можно выделить: планирование сбыта, планирование
производства, планирование хранения, планирование снабжения, планирование
денежных потоков, инвестиционное планирование.
В зависимости от того, на какие цели развития предприятия направлено
планирование (иерархия планирования) различают три уровня:
- стратегическое планирование;
- тактическое планирование (чаще всего - бизнес - планирование);
- оперативное планирование.
Если стратегическое планирование рассматривать как поиск новых
возможностей предприятия, тактическое планирование следует считать
80
процессом создания предпосылок для реализации этих новых возможностей, а
оперативно-календарное планирование - процессом их реализации.
В заключение необходимо также отметить, что планы убывающих
уровней в системе планирования последовательно вытекают один из другого.
Формально тактический план выводится из стратегического, являясь его
детализацией, а оперативный - из тактического.
Проделанное исследование показало, что еще десять лет назад никто не
рассматривал медицину как выгодный бизнес и тем более никто не ожидал, что
этот вид станет альтернативой пришедшему в упадок спортивно-
оздоровительному комплексу страны. Сейчас в стране более 60% населения
имеют активную форму заболеваемости, а количество специалистов,
работающих в этой сфере, не превышает 500 в г. Рыбница. Медицинские
центры не просто вошли в моду, но и стали образом жизни успешных и
самодостаточных людей современного общества. Спрос на "здоровый образ
жизни" создает благоприятные условия для развития медицинской индустрии,
которая представлена на рынке различными направлениями.
Мед-индустрия во всем мире является не только полезной, но и весьма
прибыльной сферой.
Основные проблемы мед - центров связаны с их организацией и
менеджментом.
В данной выпускной работе представлен бизнес-план по открытию
нового предприятия – мед центра ЗАО «МДЦНТ». Мы рассмотрели все
основные части бизнес-планирования: организационный план, план маркетинга
и финансовый план.
Главной целью проектируемого предприятия является проникновение на
рынок и последующее расширение рыночной доли. Одно из достоинств мед -
центра стало большое количество предлагаемых услуг по привлекательным
ценам, что делает его конкурентоспособным.
Разработав бизнес-план, можно сделать вывод о том, что проект
эффективен. Чистая прибыль составляет 1366 тыс. руб. в год, что позволит
81
закрыть затраты за 1,02 года (дисконтированный период окупаемости). Также
проект считается рентабельным, постольку внутренняя норма рентабельности
составит 118%. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке сравнения
24% годовых составляет 2625 тыс. руб. Положительная величина NPV
подтверждает целесообразность вложения средств в проект.
Таких показателей мы добились, прежде всего, за счет
высококвалифицированного персонала, эффективной рекламной компании,
широкого спектра услуг, действующих акций, бонусных программ и удачного
месторасположения.
Следовательно, можно сделать вывод о том, что задачи выпускной
квалификационной работы выполнены и цель достигнута.
82
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента /Пер. с англ. под
ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2015. - 175 с.
2. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и
зарубежный опыт. Современная практика: Учеб. Пособие. - 5-е изд., перераб. и
доп. /Под ред. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 2155. - 432 с.
3. Бизнес-план. Методические материалы. - 3-е изд., доп. /Под ред.
Н.А. Колесниковой, А.Д. Миронова. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 256 с.
4. Бизнес-план. Методические материалы. /Под ред. Проф. Р.Г.
Маниловского. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 80 с.
5. Веснин В.Р. Основы менеджмента: Учебник. - М.: Институт
международного права и экономики. Издательство "Триада, Лтд", 2005. - 384 с.
6. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник для
студентов вузов, обучающихся по направлению и спец. "Менеджмент". - М.:
Изд-во МГУ, 2006. - 252 с.
7. Герчиков В.И. Миссия организации и особенности политики
управления персоналом // ЭКО, 2005, №8, с.43-57
8. Голубков Е.П. Исследование и анализ рыночной ситуации //
Маркетинг в России и за рубежом, 2005, №2, с.103-121.
9. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на
предприятие: Учебник. - 2-е изд., стереотипное. М.: Информационно-
издательский дом "Филинъ", Рилант, 2006. - 328с.
10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ
бухгалтерской отчетности. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 2005
11. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по
экономическому обоснованию инвестиционных проектов/ Под ред.С.И.
Шумилина. - М.: АО "Финстатинформ", 2007. - 240с.
12. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента. Учебник. Минск: БТЭУ,
2006.
83
13. Курс экономики: Учебник. - 3-е издание, до. /Под ред. БАРайзберга.
- М.: ИНФА-М, 2005. - 716с.
14. Котлер Ф. Основы маркетинга. М, Росинтер, 2005
15. Лафта Дж.К. Эффективность менеджмента организации. Учебное
пособие. - М.: Русская Деловая Литература, 2007.
16. Маслов В.И. Стратегическое управленине персоналом в условиях
эффективной организационной культуры. - М.: Финпресс, 2008.
17. Матанцев А.Н. Эффективность рекламы. - М.: Финпресс, 2007.
18. Основы предпринимательского дела. / Под ред. Ю.М. Осипова. -
М.: "Гуманитарное знание", 2006, 223 с.
19. Раицкий К.А. Экономика организаций (предприятия): учебник. - М.:
Дашков и К, 2008.
20. Смолкин А.М. Менеджмент: основы организации: Учебник. - М.:
ИНФРА-М, 2006.
21. Справочник директора предприятия / Под ред. М.Г. Лапуста. - 3-е
изд., испр. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 784с
22. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес плана и
финансовому анализу предприятия: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и
статистика, 2005. - 160 с.
23. Трубников А.А. Налогообложение индивидуальных
предпринимателей в 2009 году // Бухгалтерский учет, 2009, №18, с.30-34.
24. Управление организацией. / Под ред.А.Г. Поршнева, З.П.
Румянцевой, Н.А. Саломатина. М.: ООО "Новое знание", 2005.
25. Управление персоналом: Учебник для вузов. / Под ред.Т.Ю.
Базарова, Б.Л. Еремина. М., 2006.
26. Чуев И.Н., Чечевицына А.Н. Экономика предприятия: Учебник для
вузов. - 2-е изд., - М.: ИТК "Дашков и К", 2005. - 416с.
27. www.openbusiness.ru <http://www.openbusiness.ru>
28. www.fitnessmanager <http://www.fitnessmanager>.ru
29. www.mfitness.ru