66
Значительное влияние на величину NPV (Е) оказывает норма
дисконта, которая, как правило, принимается из расчета существующей на
момент реализации проекта средней ставки по банковскому депозиту.
Инвестиционный проект является приемлемым, если значение NPV
положительно. Данный метод дает ответ на вопрос, способствует ли
анализируемый вариант инвестирования росту ценности фирмы, однако не
говорит об относительной мере такого роста. Для определения
относительного значения эффективности инвестиций используется значение
рентабельности инвестиций.
Норма дисконта
(3)
где r - ставка рефинансирования Центрального Банка Российской
Федерации 10,5%;
i – темпы инфляции в стране - 8 % годовых;
р — поправка на риск 10%,
Коэффициент дисконтирования
(4)
где t – номер шага расчёта (t = 0,1,…,Т) Рассчитаем в таблице
21
Таблица 21
Коэффициент дисконтирования
Номер шага
Коэффициент дисконтирования
0
1
1
0,892857
2
0,797194
3
0,71178
4
0,635518
5
0,567427
67
Расчет ЧДД для данного инвестиционного проекта отображен в
таблице 22.
Таблица 22
Расчет ЧДД
Год
Денежный поток
(руб.)
Коэффициент
дисконтирования
Текущий
дисконтированный
доход
0
-1137
1,00
-1137
1
-502
0,89
-448
2
349
0,80
278
3
1742
0,71
1240
4
3185
0,64
2024
5
5333
0,57
3026
Рисунок 5. Финансовый профиьл проекта
Положительный ЧДД свидетельствует об эффективности инвестиции.
Внутренняя норма прибыли (IRR) - это норма дисконта, при котором
дисконтируемая стоимость будущих денежных поступлений равна
дисконтируемой стоимости денежных оттоков. В сущности, данный
коэффициент отражает уровень окупаемости средств, направленных на цели
инвестирования. IRR - это та величина нормы дисконтирования, при котором
NPV (Е) равен 0. При значении IRR = 0 проект не обеспечивает роста
ценности предприятия, но в то же самое время и не ведет к ее снижению.
68
Так как дисконтированный поток за пять лет равен 3026 тысяч рублей,
сумма инвестиции равна 1 565,8 тысяч рублей.
3026
PI = -------------- = 1,9
1 565,8
Приемлемым результатом является показатель, превышающий 1.
Проекты с большим значением индекса являются более
эффективными. С помощью данного показателя инвесторы в состоянии
распределять проекты в зависимости от их привлекательности.
Срок окупаемости проекта (PP) - это период, необходимый для
возмещения начального инвестированного капитала путем денежных
потоков, аккумулируемых в ходе реализации проекта. PP может
рассчитываться как на основе дисконтированных денежных потоков, так и на
основе движения реальных (не дисконтированных) средств.
Срок окупаемости (РР)= Инвестиции / среднегодовые значения ЧДД
(5)
Срок окупаемости (РР) = 1 566 / (3026/6) = 1 566 /504 = 3,11 года
Следовательно, срок окупаемости составляет 3,11 года
Выбранная нами сфера бизнеса относится к хорошо освоенной
области предпринимательства, а степень риска, связанной с неудачей, мы
относим к среднему уровню.
В таблице 23 рассчитаем риски хозяйственной деятельности
предприятия экспертным методом.
Таблица 23
Расчет рисков проекта экспертным методом
№
Вид риска
Средняя
оценка
V
1
Приоритет
Вес,
W
1
Вероятность,
P1
1
Риск недостаточного уровня
конкурентоспособности
продукции
5
1
0,2
1
2
Риск недостаточной доли
рынка
5
1
0,2
1
69
Продолжение таблицы № 23
3
Риск ошибок в формировании
ценовой политики
4
2
0,155
0,62
4
Риск недостаточного сбыта
продукции
2
2
0,155
0,31
5
Риск задержки выхода
продукции на рынок
2
2
0,155
0,31
6
Риск стихийных событий
2
2
0,135
0,27
-
итого
-
-
1
3,51
Одной из главных задач в применении экспертного метода является
составление полного перечня простых рисков как непересекающихся, не
зависящих друг от друга событий. Затем дается количественная экспертная
оценка следующих показателей оценка риска в баллах, приоритет в баллах.
В таблице 23 использованы три приоритета: 1 — риск способен
существенно повлиять на конечные показатели деятельности предприятия, 2
— риск оказывает умеренное влияние, которое может быть существенно
снижено управляющими воздействиями, 3 — риск не окажет влияния на
показатели предприятия. Соотношение весов, соответствующих приоритетам
от 1 до 3, равно 10 баллам.
Вероятность возникновения рисков относительно невелика — 1,55
балла по сравнению с максимальным значением 10 баллов.
Предприятие может обеспечить себя внутренним долгосрочным
финансированием посредством:
– реинвестирования прибыли;
– амортизационной политики;
–оптимизации управления основными фондами (реструктуризация,
продажа вспомогательных производств, убыточных направлений
деятельности и неэффективно используемых основных фондов).
Существует два типа внешнего долгосрочного финансирования:
кредитование и акционерное финансирование.
70
Таблица 24
Типы внешнего долгосрочного финансирования
Кредитование
Акционерное финансирование
- источник финансирования с
фиксированной стоимостью, не
зависящей от доходности активов
- погашение основной суммы и
выплата
процентов в отличие от дивидендов
требуется по закону
- сроки погашения можно совместить
по времени с поступлением средств,
но они должны Оыть определены
заранее
- стоимость привлечения средств
относительно низка
- как правило, требует обеспечения
в виде основных средств или
гарантий
- отсутствует обязательство
направления средств на выкуп акций
- по закону отсутствует
обязательство выплаты дивидендов
- увеличивает финансовую базу и
кредитную емкость предприятия
- является самым дорогостоящим
источником финансирования, так как
дивиденды не снижают
налогооблагаемую базу, а стоимость
привлечения средств высока
- инвесторы ожидают высокий доход
на свои вложения, так как риск и
неопределенность, связанная с
акционерным капиталом, высоки
- расширение акционерного капитала
размывает владение и контроль со
стороны существующих акционеров
На основании анализа таблицы 24 можно сделать следующий вывод:
Кредитование для предприятия является менее надежным источником
получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует
больших затрат.
Выбор источника финансирования следует начать с рассмотрения
следующих вопросов:
1. Какого размера финансирование требуется?
2. Каковы размеры юридического лица, получающего средства?
3. Какую часть контроля вы готовы отдать?
4. Какова степень риска проекта?
1. Количество требуемых средств ограничивает выбор источников
финансирования следующим образом:
– Для финансирования в крупных размерах приоритетными
источниками являются: иностранные банки, стратегические инвесторы,
публичная эмиссия, облигации и конвертируемые облигации;
71
– Финансирование в средних и малых размерах вполне возможно
осуществить из следующих источников: российские банки, частные
инвестиционные фонды (зависит от фонда), «фонды помощи», лизинг.
В итоге выбираем банковский кредит.
72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Для дипломной работы выбран салон красоты «Юлия», который
имеет линейно-функциональную организационную структуру. Среди
конкурентных преимуществ салона можно перечисть такие как: удобное
месторасположение, наличие высокой квалификации специалистов, широкий
спектр услуг, сотрудничество с известными мировыми брендами. Сильными
сторонами салона являются качество и репутация, слабые стороны – это
маркетинговые факторы деятельности салона. Поэтому высокий уровень
реализации маркетинговой деятельности салона красоты в современных
условиях является необходимым условием для здоровой конкуренции
салона, полноценного функционирования и дальнейшего развития. На
данный момент салон красоты «Юлия» не обладает достаточными
человеческими ресурсами для удовлетворения всех требований клиента. Так,
по проведеным исследованиям, был выявлен возросший интерес на
массажные услуги, а площадь салона и количетво мастеров не могут
удовлетворить спрос, в связи с этим было принято решение об организации
отдельного SPA-салона на базе салона красоты «Юлия» .Для организации
SPА-салона потребуется 6 человек.Для продвижения SPА-услуг необходима
разработка плана маркетинга. Возможны следующие мероприятия: участие в
различных выставках, презентациях, размещения информации в прессе,
применение инноваций (например, более новых технологий), привлечение
инвестиции со стороны при необходимости, расширение ассортимента
предоставляемых услуг, рассматривать и анализировать влияние претензий
на удержание клиента, предлагать гибкую политику в области привлечения и
удержания клиента, вести поиск новых потребителей продукции, в
частности, привлекать клиентов из других районов, анализировать
тенденции развития рынка, предлагать руководству предприятия
способы и методы выхода на новые рынки, отслеживать и анализировать
ценовую политику конкурентов, изучать их методы продвижения товара и
пути снижения себестоимости продукции.
73
Общие затраты на рекламу относимые на себестоимость по статье
коммерческие расходы, составляют 105,00 тыс. руб.
100% заполняемость салона достигается на 3-ий год его работы. По
оценке экспертов, для обеспечения рентабельности, количество постоянных
клиентов должно быть не менее 500.
Для привлечения клиентов и их удержания салоны разрабатывают
специальные бонусные системы со скидками постоянным клиентам,
выходного дня, семейное обслуживание и т.п., вводят клубные карты,
подарочные сертификаты и подарки ко дню рождения.
Помимо бонусов, салону стоит ввести систему штрафов на отмену
визита без уведомления. По этой причине салоны теряют до 10% выручки.
Для успешной работы салона эксперты советуют и регулярно
обновлять меню, потому что существует такой фактор, как пресыщение
услугами клиентов.
Для создания SPА-салона необходимо закупить оборудование.
Сумма вложений зависит от спектра предоставляемых услуг.
Стандартный набор оборудования для СПА салона включает: стойку
для приемной зоны, гардероб, баню, сауну, гидромассажную ванну,
оборудование для грязелечения, талассотерапии, массажного кабинета,
оборудование для косметического кабинета, оборудование для фитобара.
Дисконтированный и поток за пять лет равен 3026 тысяч рублей,
сумма инвестиции равна 1 565,8 тысяч рублей.
Рентабельность инвестиций – 1,9. Приемлемым результатом является
показатель, превышающий 1. Проекты с большим значением индекса
являются более эффективными. С помощью данного показателя инвесторы в
состоянии распределять проекты в зависимости от их привлекательности.
Срок окупаемости составляет 3,11 года
Выбранная нами сфера бизнеса относится к хорошо освоенной
области предпринимательства, а степень риска, связанной с неудачей, мы
относим к среднему уровню.
74
Вероятность возникновения рисков относительно невелика — 1,55
балла по сравнению с максимальным значением 10 баллов.
75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ (ред. от 27.12.2009) "О
защите конкуренции" (принят ГД ФС РФ 08.07.2006) (с изм. и доп.,
вступающими в силу с 29.01.2010)
2. Федеральный закон «О рекламе» от 13 марта 2012 года № 38-ФЗ.
3. Абрамова Г.П. Маркетинг: вопросы и ответы. - М.: Агропромиздат,
2012. – 634c.
4. Акулич И.Л. Маркетинг: Практикум. – Минск: Выcшая школа,
2013. – 253с.
5. Анурин В., Муромкина И., Евтушенко Е. Маркетинговые
исследования потребительского рынка: Уникальный отечественный опыт. –
СПб.: Питер, 2014. – 269с.
6. Батра Р., Майерс Дж., Аакер Д. Рекламный менеджмент. – М.:
Диалектика, 2012. – 784с.
7. Белоусова С.Н., Белоусов А.Г. Маркетинг. – М.: Феникс, 2012. –
256с.
8. Блэк К. Конкретный и конкурентный PR: Прямое и эффективное
руководство для специалистов по PR, имиджу и рекламе: Перевод с
английского. – М.: Эксмо-Пресс, 2015. – 270с.
9. Бочкарев А., Кондратьев В., Краснова В., и др. 7 нот менеджмента.-
5-е изд., доп.- М.: ЗАО «Журнал Эксперт», ООО «Издательство ЭКСМО»,
2012. - 656с.
10. Бугорская Ю. От стимулирования сбыта - к повышению
лояльности потребителей: программы поощрения // Маркетинговые
коммуникации. - 2013. - № 3.
11. Ващекин Н.П. Маркетинг. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2013. – 312с.
12. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник. – 3-е изд. –
М.: Гардарики, 2012. – 528с.