12
7, 8. Эксплуатация проекта и оценка его результатов. Это
заключительные стадии часто объединяемые в одну. Подводятся итоги
реализации проекта, сравниваются полученные результаты с изначально
запланированными. Это самая длительная стадия инвестиционного
проекта, так как проект начинает работать и приносить выгоды
инициаторам проекта [26, с. 73].
Самым важным показателем целесообразности любого
инвестиционного проекта служит его финансовая эффективность,
направленная на производственные и ресурсные возможности,
техническую осуществимость, эффективность, социальную
целесообразность. На каждой из этих фаз реализуются процедуры
контроля и регулирования [20, с. 146].
1.2. Структура и содержание бизнес-плана инвестиционного проекта
Для любого руководителя любого предприятия очень важно уметь
грамотно разработать бизнес-план и провести оценку экономической
эффективности инвестиционного проекта. Надеясь на привлечение
инвестиций извне, необходимо уметь также правильно провести оценку и
технико-экономическое обоснование предлагаемого инвестиционного
проекта. Нужно доказать потенциальным инвесторам высокую
эффективность и окупаемость предлагаемого бизнес-плана. Однако эта
задача является сложной как для опытных руководителей, которые
привыкли к старым условиям хозяйствования и минимальной
конкуренции, так и молодым руководителям, которым не хватает
элементарного опыта инвестиционного планирования.
Множество определений сути понятия «бизнес-план
инвестиционного проекта» можно объединить в одно: бизнес-план
инвестиционного проекта – это основной документ, в котором в краткой
13
форме, в общепринятой последовательности глав формулируются
основные показатели проекта, дающие возможность обосновать и
проанализировать возможности проекта и убедить инвестора в
целесообразности планируемых инвестиций [20, с. 210].
Бизнес-план – это программный документ, который включает в себя
комплекс показателей-заданий, сбалансированных по ресурсам, срокам
осуществления и исполнителям, ответственным за обеспечение системы
исследовательских, финансово-инвестиционных, производственно-
коммерческих, организационно-хозяйственных и иных мер (действий),
направленных на достижение целей и задач инвестиционного проекта [26,
с. 80].
Цели разработки бизнес-плана:
- улучшение внутрифирменного управления;
- представление предприятия во внешней среде.
Бизнес-план, как инструмент внутрифирменного управления
формулирует стратегию и тактику деятельности по реализации проекта.
Бизнес-план, как рабочий инструмент представляет:
- выбор перспективного направления хозяйственной деятельности,
сегментирование и оценку рынка сбыта, определение места фирмы на нем;
- расчет затрат, необходимых для изготовления и сбыта продукции;
- определение цены в соответствии с выбранной стратегией
ценообразования;
- выработанные требования к персоналу и условия мотивации труда
при достижении поставленных целей;
- прогноз рисков и проблем, которые могут помешать выполнению
бизнес-плана;
- расчет прибыльности проекта.
Бизнес-план в качестве документа для внешней среды может
выступать:
14
- заявкой на кредитование/финансирование инвестиционного
проекта;
- документом, с которым будут ознакомлены потенциальные
партнеры по бизнесу, и прежде всего инвесторы;
- документом для презентации инвестиционного проекта в
хозяйственной среде (для потенциальных потребителей, контрагентов,
субподрядчиков, представителей общественности) [26, с. 81].
В состав бизнес-плана инвестиционного проекта, как правило,
входят следующие пункты (рисунок 1.2).
Рис. 1.2. Состав бизнес-плана инвестиционного проекта
1. Общие предпосылки и история проекта:
Общие предпосылки и история проекта
Общий анализ рынка и концепция маркетинга
Сырье и поставщики
Местоположение, участок и окужающая среда
Проектирование и технология
Управление и накладные расходы
Трудовые ресурсы
Схема реализации проекта
Финансовый анализ и оценка инвестиций
15
- данные об организаторе проекта: имена, адреса, форма
собственности, финансовые возможности;
- предпосылки для создания проекта;
- цель проекта, общие черты маркетинговой стратегии проекта;
- месторасположение проекта (ориентирован ли проект на местные
или внешние ресурсы, на местный или внешний рынок);
- содействие реализации проекта государственной или региональной
экономической и промышленной политики [20, с. 210].
2. Общий анализ рынка и концепция маркетинга:
- анализ результатов маркетинговых исследований по направлениям:
деловая среда;
целевой рынок и сегментация рынка;
каналы сбыта;
конкуренция;
жизненные циклы продуктов;
цикличность сегмента рынка;
- анализ годовых показателей спроса (объем спроса, уровень цен) и
поставок, а также анализ тенденций спроса и поставок;
- обоснование маркетинговых стратегий;
- формулировка общей концепции маркетинга;
- расчет маркетинговых издержек;
- расчет бюджетных показателей продаж и поступлений (количество,
цены, доля рынка и т.д.);
- определение влияния проекта на производственную программу и
производственную мощность предприятия, а также на технологический
уровень производства.
3. Сырье и поставщики:
- расчет годовой потребности в поставках материальных ресурсов;
16
- оценка наличия необходимых материальных ресурсов (сырье,
полуфабрикаты, вспомогательные материалы, комплектующие и т.д.);
- анализ полученных результатов и разработка возможных стратегий
по поставкам (маркетинг поставок);
- выявление возможностей долгосрочного сотрудничества с
потенциальными поставщиками [20, с. 211].
4. Месторасположение, участок и окружающая среда:
- идентификация месторасположения и характеристика выбранного
для размещения предприятия участка с учетом:
воздействия на экологическую ситуацию в регионе;
социально-экономической политики местных властей;
имеющейся инфраструктуры;
природных условий;
- расчет основных затрат, относящихся к месторасположению и
участку;
- обоснование выбора и критический анализ аспектов
месторасположения и участка.
5. Проектирование и технология:
- расчет производственной программы и производственной
мощности предприятия;
- описание и обоснование выбора технологии:
соответствие технологии продукту и производственному процессу;
основные преимущества и недостатки;
жизненный цикл технологии;
методы передачи технологии;
затраты по освоению, обучению, страхованию рисков;
расчет издержек;
юридические аспекты приобретения и передачи технологии;
- описание общей схемы проекта и его рамок;
17
- расчет стоимости основных элементов производства на
предприятии;
- определение состава основных работ по гражданскому
строительству;
- расчет затрат по гражданскому строительству.
6. Управление и накладные расходы:
- организационная структура, схема управления, принципы
управления;
- расчет управленческих расходов [20, с. 212].
7. Трудовые ресурсы:
- социально-экономическая и культурная среда, ее соответствие
требованиям проекта;
- наличие свободных трудовых ресурсов;
- образовательные и квалификационные требования;
- необходимость переподготовки кадров;
- причины привлечения иностранных специалистов, если такая
необходимость возникает;
- основные кадры;
- штатное расписание;
- расчет затрат по оплате труда.
8. Схема реализации проекта:
- расчет продолжительности строительства и монтажа оборудования;
- расчет продолжительности пускового и начального периодов
производства;
- составление плана мероприятий по своевременной реализации
этапов проекта [20, с. 213].
9. Финансовый анализ и оценка инвестиций:
- характеристика критериев, определяющих оценку инвестиций;
- расчет полных инвестиционных издержек, включая затраты:
18
на приобретение или аренду земельного участка;
подготовку участка;
проектирование и строительство зданий и сооружений;
приобретение основного оборудования;
приобретение вспомогательного и обслуживающего оборудования;
основной акционерный капитал;
предпроизводственные расходы и капитальные затраты;
потребности в чистом оборотном капитале;
- полные издержки на проданную продукцию:
текущие издержки;
амортизационные отчисления;
издержки на маркетинг;
транспортные издержки;
издержки обращения;
издержки финансирования;
накладные издержки;
- финансирование проекта:
источники финансирования;
влияние издержек финансирования и издержек по обслуживанию
долга на эффективность проекта;
наличие налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот
для инвестиционных проектов (государственная политика в отношении
финансирования и инвестирования);
- оценка инвестиций:
формирование и дисконтирование денежного потока и расчет
связанных с ним показателей (чистой текущей стоимости и внутренней
нормы доходности проекта);
расчет срока окупаемости;
19
расчет рентабельности начального инвестированного капитала и
рентабельности акционерного капитала;
выявление финансового и экономического влияния проекта на
региональную и государственную экономическую среду;
- анализ неопределенности, включая:
определение критических переменных при анализе
чувствительности;
оценку рисков;
определение возможных сценариев поведения и средств управления
в условиях риска;
антикризисные стратегии;
анализ чувствительности проекта к систематическим рискам;
- анализ национальной экономики [20, с. 214].
1.3. Методы оценки эффективности проекта создания нового
предприятия
Нормативным документом, регламентирующим порядок оценки
эффективности инвестиционных проектов, являются методические
рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов.
Также важным документом в этом вопросе является Закон об
инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме
капитальных вложений. В нем даны определения основанных понятий
(рисунок 1.3) [21, с. 69].
20
Рис. 1.3. Основные понятия
Объектами инвестиций чаще выступают капитальные вложения в
недвижимое имущество. Иногда объектами инвестиций стратегических
инвесторов выступают компании, осуществляющие деятельность в той же
отрасли экономики. При привлечении такого инвестора организация
получает капитал, возможность приобретения передового опыта,
расширения ассортимента выпускаемой продукции и рынка ее сбыта при
условии, что это интересует самого инвестора.
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме
капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики,
пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Отношения
между субъектами инвестиционной деятельности регулируются договором
и (или) государственным контрактом. Инвесторы делают капитальные
вложения на территории РФ с использованием собственных и (или)
привлеченных средств. Заказчики - уполномоченные на то инвесторами
физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию
инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в
•Обоснование экономической целесообразности,
объема, сроков капитальных вложений, в том числе
необходимая проектная документация, а также
описание практических инвестциий (бизнес-план)
Инвестиционный
проект
•Инвестиционный проект, суммарный объем
капитальных вложений в который соответствует
требованиям законадательства РФ, включенный в
перечень, утверждаемый Правительством РФ
Приоритетный
инвестиционный
проект
•Вложение инвестций и осуществение практических
действий в целях получения прибыли и (или)
достижения иного полезного эффекта)
Инвестиционная
деятельность
21
предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов
инвестиционной деятельности. Субъект инвестиционной деятельности
вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не
установлено договором или государственным контрактом [21, с. 70].
В оценке инвестиционного проекта заинтересован инвестор, который
может являться одновременно заказчиком. Он обладает правами владения,
пользования и распоряжения капитальными вложениями. Инвестиционные
проекты, финансирование которых планируется осуществлять полностью
или частично за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов
РФ, местных бюджетов, подлежат проверке на предмет эффективности
использования средств. Правила такой оценки применительно к средствам
федерального бюджета утверждены Постановлением Правительства РФ от
12.08.2008 N 590.
Прежде всего в основе принятия решений инвестиционного
характера лежит оценка экономической эффективности инвестиций.
Согласно Методическим рекомендациям последняя характеризуется
системой показателей, отражающих соотношение связанных с
инвестициями затрат и результатов и позволяющих судить об
экономических преимуществах одних инвестиций перед другими.
Эффективность инвестиционного проекта – это категория,
отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.
Методические рекомендации предписывают оценивать эффективность не
только проекта в целом, но и участия в проекте. Первое оценивается с
целью определения потенциальной привлекательности проекта для
возможных участников и поисков источников финансирования. Причем
бухгалтера интересует коммерческая эффективность. Данный показатель
учитывает финансовые последствия осуществления проекта для участника,
реализующего инвестиционный проект, с предположением, что он