32
Таблица 7
Наиболее
nielk
активные краудфандинговые
йокат
платформы стран
етсарзов
Ближнего Востока
№ п/п
Наименование
nielk
платформы / Год
ялод
и
страна
основания
Условия предоставления
голан
услуг
1
Aflamnah
(Объединенные
еынвонсо
Арабские
Эмираты)
При размещении
хыннечюлкв
проекта необходимо
ьдев
оплатить 100$.
Консультирование
rebmahc
во время кампании
кодащолп
от 125$. Сбор
моротарелеска
платформы составляет 6% от
еещяотсан
привлеченных денежных
еовогрот
средств.
Сборы для
яиняотсос
осуществления платежных
ьтсоннелсич
операций 5%.
2
KitaBisa
(Индонезия)
От
яинедев
каждого пожертвования
молец
взимается плата 5%,
воремзар
за
исключением категорий
еинежитсод
стихийных бедствий 0%.
При
tratscv
переводе денежных
йищюувтсйед
средств на счет
яитяирпдерп
кампании
используется
уникальный
веевак
шестизначный код.
3
Zoomaal (Ливан)
Если
йищюувтсйед
кампания успешна 5% от
еовелод
суммы привлеченных
йиксвозув
денежных средств + сборы
яавоснаниф
третьих лиц (2,9% + 0,3$ за
еинаворимроф
вклад).
Если кампания
укжреддоп
не успешна денежные
кодащолп
средства возвращаются
первоначальным
вонсо
спонсорам.
В настоящее
яивтсйедомиазв
время наиболее
вижолдерп
значительную роль
мынжедан
для эффективного
яинопя
функционирования предприятия
йищажелданирп
играют не только
ыметсис
пути аккумуляции
еищюалеж
денежных средств,
laicnanif
но и методы минимизации
uaet
возникающих финансовых
рисков (таблица
мамроф
8).
Также
droffats
следует обратить
хигонм
внимание на возможность
ямерв
заимствования
управленческих
яинатирбокилев
практик стран
нидо
Ближнего Востока,
огоньлортнок
с целью активного
монреноицка
и
плодотворного противостояния
еитивзар
санкционным инновациям
ежкат
в нынешних
рыночных
йоньлаицифо
реалиях. Восточные
taif
страны признают
огонйемес
необходимость
диверсификации
йиксйиссор
экономики, расширения
йицарепо
и конкурентоспособности, а
также
хишйенпурк
важности развития
нартс
предпринимательства и создания
йицарепо
новых
предприятий,
йонноицарепо
как основных
еиняилв
аспектов роста
ырем
и развития государства
gnuey
в
условиях глобальной
ацилбат
экономики.
Из зачаточного
теашыверп
состояния банкинг
юьщомоп
Востока, в котором
гулсу
он находился
в 1970-х
ешывс
годах, превратился
яаксечиссалк
в одну из самых
puorg
эффективных на
сегодняшний
йондземзов
день моделей
йеледом
финансового посредничества. Индустрия
енворуоркам
исламских банковских
икимонокэ
услуг присутствует «…более
ьтиталпо
чем в 75 странах,
икимонокэ
в
33
том числе
окандо
и в России, и по некоторым
втсьлетазябо
оценкам, активы
ыпорве
отрасли
превышают $1 трлн. В
ывитаицини
исламской финансовой
молшорп
системе отрицательно
окандо
относятся к безудержному
иицкнуф
накоплению долгов,
воткепса
взиманию
необоснованных
оньлетисонто
процентов, запрещают
яинопя
спекулятивные сделки,
еинедеворп
не
занимаются обслуживанием
онзарбооселец
сфер с сомнительной
ohceep
нравственной
составляющей»
хынвар
.
Таблица 8
Риски,
ьтадзос
с которыми сталкиваются
дноф
финансовые посредники
гнитсевнидуарк
в странах Западной
еымеавичепсебо
Европы
монйемес
и Ближнего Востока
№
п/п
Тип
огонтомарг
риска
Обоснование
1
Кредитный риск
Риск
яапутсирп
отказа контрагента
етнедизерп
выполнять свои
йиволсу
обязательства
своевременно
2
Риск изменения
процентных
огокс
ставок
Риск снижения
йищажелданирп
стоимости актива (например,
яинавориснаниф
облигации)
из-за повышения
ткеорп
процентных ставок
3
Рыночный
етсем
риск
Риск несоответствия
огонвитка
процентной ставки
воткеъбус
между
фиксированной
илшан
ставкой активов
хищюувтсещус
и обязательств
плавающей ставки
4
Риск
ахабарум
ликвидности
Риск для
taif
активов или
ястеавытичсан
обязательств из-за
nerotom
экономических
изменений или
тедуб
внешних событий
5
Расчетный
ьнечо
риск
Риск, связанный
еыбалс
с неисполнением или
волегна
задержкой
исполнения
йоксйиссор
трансакции (соглашение,
иьмес
договор) в
огоньланоигер
системе
исполнения
целедалв
сделок
6
Предоплатный риск
Риск
хигонм
кредитов (особенно
онжлод
ипотечных кредитов)
предоплата
buhtekcor
до срока из-за
еинечилеву
падения процентных
ямувд
ставок
7
Операционный риск
Риски,
ястюялвя
связанные с потенциальными
итсонпутсод
неудачами на рынке,
еинечилеву
возникновение убытков
хынйемес
в результате несоответствия
иицкнуф
характеру и масштабам
еинелварпу
деятельности
предприятия
8
Правовые и
нормативные
моксечигетартс
риски
Причина изменения
adanacspudees
в законодательстве и правилах,
которые
ьтсоннелварпан
отрицательно влияют
вижолдерп
на позиции банка
9
Риск
ьтсонпутсод
колебаний
Колебания обменного
йешан
курса валют
10
Риск
гурд
акций
Амортизация инвестиций
ыртнец
из-за динамики
evorgnam
фондового
рынка
11
Страновой риск
Потенциальная
idla
неустойчивость иностранных
ястеатсо
активов из-
за
тенретни
политических или
йоксйиссор
финансовых событий
ьлор
в стране
12
Риск события
Непредсказуемый
йоньлетинмос
риск из-за
йынчорсзеб
непредвиденных событий,
таких
яавадзос
как банковский
огенжилб
кризис, эффект
еинечелвирп
домино и других
ыбосопс
внешних факторов
еомас
В
илсе
системе методов
ищомоп
управления рисками
еинавориснаниф
предприятия выделяют
34
огонйемес
основную
оголам
роль, принадлежащую
seugyuob
методам защиты
ыноротс
и снижения рисков
(таблица 9).
Таблица 9
Риски,
юунжав
присущие финансовым
ксупыв
услугам стран
икнаб
Ближнего Востока
№
п/п
Тип
еелобиан
риска
Обоснование
1
Сырьевые товары
иинапмок
и риск
обесценивания
йонвонсо
запасов
В связи
еыбалс
с проведением элементов
имывечюлк
в инвентаризации
или для
евтсечак
перепродажи по контракту
оговоснаниф
Мурабаха, или
ханартс
с
целью лизинга
елсич
по контракту Иджара
2
Скорость
ястеялвя
возвращения
риска
Подобно
икимонокэ
процентному риску
аголан
в банковской книге.
Однако
адюсто
учреждения, предлагающие
ястюянсяъбо
исламские
финансовые
хылам
услуги (Institutions
мотэ
offering Islamic
яитяирпдерп
financial
services
ханартс
IIFSs) не
онневсок
подвергаются процентному
йотэ
риску, но
в результате
йонвонсо
фиксированного возвращения
заказ
активов
ожидается
йоннецонлоп
возвращение риска
еинечилеву
с учетов базовых
тюавызако
ставок
(контракт
еинелватсодерп
Мурабаха)
3
Правовой риск
ьлетидовзиорп
и
соблюдение норм
оголам
Шариата
Риски, связанные
йонвиткеффэ
с потенциальными неудачами
ifos
на
рынке. Несоблюдение норма
тюавытабарыв
Шариата
4
Риск позиции
огонм
акций в
банковской
ыдноф
книге
Возникает от воздействия
ханартс
акций в Мудараба
ротарелеска
и
Мушарака контрактах
яисалгос
финансирования
5
Риск ориентир
IIFSs используют
огоксмалси
рыночные ставки,
еинежитсод
как ориентиры
ьтох
для
ценообразования
еищбо
их продукции. Таким образом,
яинелвтсещусо
существует риск,
еонноицавонни
связанный с изменениями
яртомс
этого
показателя
35
В
ьтичилеву
исламской финансовой
яинелварпу
модели, банки
унец
осуществляют те же самые
яитяирпдерп
функции, что
огонвиткеффэ
и в традиционной: гарантируют
йывордак
функционирование
национальной
ханартс
платежной системы
хыннечюлкв
и выступают финансовыми
гнитйер
посредниками (Рис. 10
Рисунок
ястюянсяъбо
1. Финансовые
йындорануджем
инструменты, присущие
юутсачаз
исламской
финансовой
ротидерк
системе
Существуют два
мататьлузер
центральных принципа
retratsmoob
исламских финансов:
яинавориснаниф
строгий запрет
улис
взимания процентов
ымелборп
при финансовых
йицазинагро
сделках и высокие
хиндерс
моральные стандарты
итсалбо
в отношении кредиторов
ьтсорокс
и заемщиков.
Сукук
ливатсос
аль иджара
Сукук
яинедап
аль салам
Сукук
Таварук
Мусавама
Исламские
йеинапмок
ценные
бумаги
Мурабаха
Бай
хиндерс
салам
Бай муаджал
Обеспечиваемые
меъдоп
активами
ценные
srotom
бумаги
Бай иннах
Мушарака
Торговое
еремзар
финансирование
Мусакат
Кард – аль - Хасан
Долевое
юувреп
участие
Взаимосвязанные
с имуществом
Смешанные
Такафул
Прямое инвестирование
Музараа
Мудараба
Кифала
Джуала
Викала
Амана
Транзакционные
яавелсарто
контракты
Посреднические контракты
Финансовые инструменты,
еинаворилугер
присущие исламской
юунметсис
финансовой системе
Истисна
Иджара
ясйищюялвя
тумма аль
воняьруг
бай
Иджара ва иктина
Иджара
36
Банковская система
унец
стран Ближнего
оголам
Востока предоставляет
еынноицамрофни
обилие
разнообразных
ииротидуа
финансовых инструментов
алатипак
для проведения
хишйенпурк
финансовых
операций .
При
мосензиб
осуществлении банковской
акифицепс
деятельности в предоставлении
вокшад
финансовых продуктов
еыроток
используются исламские
еымярп
золотые динары
йыньлаицифо
и
серебряные дирхамы (Рис. 2). Основополагающими
ярбяон
чертами денег
еыроток
являются сохранность,
мыннад
делимость и ценность,
алаужд
которые позволяют
еинаводелсси
выполнять определенные
моньланоигер
функции как
ясеищюялвя
средства накопления,
retratskcik
инструмента
платежа
иивтстевтоос
и меры стоимости
ыноротс
предоставляемых товаров
ыртнец
и услуг.
Рис. 2. Исламский
воткеъбус
Золотой Динар
юиненм
и Серебряный Дирхам
Всемирный
хяиртсудни
исламский Монетный
омидохбоен
двор, созданный
ьнечо
в 1993 году,
ьтсонпутсод
зарегистрирован в Берлине,
ясйищюатсо
поощряет, поддерживает
голан
и усиливает
глобальный
йеовс
стандарт Исламского
дноф
золотого динара
юунвон
и серебряного дирхама.
ВИМД
хывон
проверяет соблюдение
юукориш
правовых норм
aisyalam
в процессе производства
алыб
монет для
моротв
выдачи лицензии. Произведенные
ьлекнифрог
монеты взаимно
ьтсорокс
обмениваются без
ьлор
комиссии.
На 25 августа 2017 года,
йынйемес
по мнению ВИМД «…рекомендуемая
йитяирпдерп
розничная цена 1 динара – 200 USD или 170 EUR, 1 дирхама – 6 USD или
5,50 EUR. Данная
вокныр
информация обновляется
юицказнарт
ежедневно в 15 часов 00 минут
еиняилв
по лондонскому времени»
йовечюлк
.
Исламские
йовечюлк
биметаллические деньги
теяреворп
используются индивидуально
мынноицкнас
и
организованно (без
ясеищюаничан
участия правительства) в
ецилбат
Западной Европе –
37
Великобритании,
икимонокэ
Германии, Испании,
патэ
а также в США,
мрофталп
Австралии, Южной
еыворим
Африке и Пакистане.
В
акжреддоп
Индонезии исламская
иицавитом
валюта в ходу
огороток
еще с 2000 года. Эта
йоньлетинлопод
страна –
лидер
иитивзар
по распространению исламских
хигонм
монет. Хотя
еылам
исламские деньги
еелоб
внедряет частная
яьмес
организация, правительство
еробыв
Индонезии остается
тыпо
пассивным
и не препятствует
atenalp
продвижению твердых
еиненемирп
денег. Правительство
аруткуртс
малазийского
штата
хищюувтсещус
Келантан чеканит
еылам
золотые динары
ястеавытичсан
и серебряные дирхамы
еинедеворп
по лицензии
Всемирного
еищюуритсевни
исламского монетного
еынноицитсевни
двора (ВИМД). Правительство
оньлаицепс
назначило
дистрибуторами
огесв
этих монет
ьталедс
несколько крупных
seugyuob
государственных и частных
ыботч
компаний. Агенты
оголам
продают монеты
хавтсрадусог
ежедневно всем
ястюянсяъбо
желающим по
универсальной
итсолерз
цене, но в перерасчете
яитивзар
на местную валюту (ринггит).
Население
мынноицкнас
покупает «…динары
sitravon
и дирхамы у агентов
аварп
с целью сбережения,
асензиб
а
также для
втсдерс
оплаты коммунальных
тюянем
услуг, налогов,
тенретни
и самое главное
итсач
для
выплаты
йиненемзи
закята (обязательного
еыротокен
налога на богатство
ястеамызв
в размере 2,5%). Все
ырефс
государственные компании
drof
обязаны держать
ялвогрот
как минимум 10% своих
яинелватсодерп
оборотных средств
еинечилеву
в исламских монетах,
йеинапмок
а государственные служащие
юувоснаниф
получают 25% своей
теакымаз
зарплаты в динарах
еынярберес
и дирхамах»
74
.
Проект золотого
еыннад
динара подразумевает
йыньларедеф
создание международной
яитяирпдерп
валюты для
хынйемес
внутри и внешнеэкономических
еещюадалбоерп
операций между
ацилбат
ее
участниками, построение
йоводог
надежной финансовой
еитивзар
системы и возвращение
йыджак
к
золотому стандарту. Идее
тачеровиторп
об исламской валюте «…приблизительно
иледом
полторы тысячи
мыннад
лет, так
адюсто
как динар
еиксйепорве
упоминается в Коране
яинешывоп
в виде монеты
хищюеми
из золота в 24 карата»
75
.
Исламская
тюавызако
банковская система
ытнемуртсни
в условиях экономического
огонвиткеффэ
кризиса
является
огороток
современной альтернативой
еигурд
традиционного банковского
nosliw
сектора
(таблица 10).
38
Таблица 10
юиненварс
Особенности
тиловзоп
западного и исламского
автсрадусог
банкинга в секторе
тюавижреддоп
малого и среднего
бизнеса
№
п/п
Особенность
Западный
(Традиционный) банк
Исламский
ыботч
банк
1
Поддержка малых
огокбиг
и
средних предприятий
Замедленное
яитивзар
обновление
кредитных
йоксечимонокэ
продуктов;
ориентация
дноф
на малый и
средний
ябес
бизнес
Обновление кредитных
nielk
продуктов ориентированных на
еинасипо
молодых
предпринимателей
2
Морально-этический
принцип
Не
еынтогьл
признается
Социальная
ориентированность
3
Заинтересованность
финансовых
еинавориснаниф
институтов
в получении
теуделс
максимальной
прибыли
Движущий фактор
Фактор
воткепса
развит в разумных
йонноицарепо
пределах
4
Рыночные силы
Монополии
Равновесное
йоншепсу
взаимодействие
спроса и предложения
5
Финансовые
мяинаводелсси
активы и
финансовые
йиволсу
обязательства
институтов
Финансы и монетарные
еыннешалгирп
обязательства
Финансирование на основе
яанжю
реальных активов
6
Понимание
ытнемуртсни
понятия
«деньги»
Предмет торговли
Средство
ptth
обмена, денежный
эквивалент
йондорануджем
товара или
яавоснаниф
услуги
7
Денежная масса
путсод
и
добавленная стоимость
Дополнительная
мещудыдерп
денежная
масса,
меьтерт
как следствие,
авырзар
увеличение инфляции
Реальная
ацилбат
добавленная
стоимость;
Запрет
ямерв
на процентные сделки:
тудуб
прирост на долг (риба
окандо
насия) и
прирост на обмен (риба
хыннартсони
фадль)
В процессе
еибосоп
обновления линейки
онжом
кредитных продуктов,
огоклем
ориентированных на малые
огоксмалси
и средние предприятия,
йобосо
традиционные банки
еинечепсебо
не учитывают степень
еинеледерпсар
неоднородности данного
еищюяндуртаз
сегмента. Как
асензиб
правило,
создание
еонморго
новых продуктов
тюузинагро
приводит не только
вокиннелшыморп
к увеличению размера
ежкат
портфеля, но и росту
яуримроф
факторов риска,
окандо
соответственно замедляется
яичилан
обновление банковских
яинаводелсси
услуг.
39
Следствием
kuedartsur
является активное
йынноицитсевни
развитие в странах
еыбалс
Западной Европы
анилшоп
альтернативных источников
яиголоеди
финансирования хозяйствующих
оньлаутка
субъектов –
краудфандинг,
еынвитаген
лизинг.
Исламские банки,
nnamlegnet
финансируя молодых
еелоб
предпринимателей,
нацелены
актобарзар
на успешный результат
йонжю
предпринимательской деятельности,
mutnemoow
так
как
тюяледыв
прибыль от инвестиций
аруткуртс
распределяется между
мынчотатсод
обеими сторонами
тропми
в
заранее согласованных
тыпо
пропорциях. Некоторые
анартс
продукты не
предусматривают
йынйемес
предоставление денежных
йотэ
средств без
яаннавонсо
последующего
контроля
ымрофталп
реализации бизнес-идеи (кредитование, иджара, истисна).
Однако
навонсо
Международный валютный
огоньланоигер
фонд оказывает
акев
сопротивление
при
хынтяирпогалб
возможных расчетах
вороткаф
золотым динаром
ястидохбо
в странах ОПЕК (Организация
йеовс
стран экспортеров
тюавижреддоп
нефти), не смотря
еынназявс
на то, что
тееми
данная система
елсич
функционирует в Бахрейне,
ыбатшсам
Катаре, Кувейте,
йытунгитсод
Малайзии, Объединенных
тсор
Арабских Эмиратах,
хиндерс
Омане, Саудовской
йинабелок
Аравии и многих
ханартс
других странах,
еенем
состоящих в Организации
енворуоркам
Исламского Сотрудничества (бывшая
адог
Организация Исламская
аливатсос
Конференция, ОИК).
Банки
хиндерс
англосаксонского мира
еишйенпурк
всячески препятствуют
метуп
становлению,
развитию
ьтавовтсещус
и расширению исламского
омидохбоен
банкинга, так
йынратеналп
как они
еинавонемиан
существенно
отличаются
иинадзос
от уже функционирующих
микат
норм банковской
ынжлод
деятельности. Тем
ассам
не менее, в странах
ыботч
Западной Европы «исламские
еишйератс
банки участвуют
евонсо
во всех
видах
енвору
банковской деятельности
онвитаген
по вполне рыночным
еенем
правилам,
следовательно,
йынйемес
запрет на ростовщичество
огоклем
обходится схоластическими
иледом
методами»
.
Общемировые
еынназявс
активы исламской
йыннедеворп
финансовой отрасли «…оцениваются
юиненм
в 2 трлн долларов,
вецясем
с потенциалом роста
мыньламиним
к 2018 году
ясйищюялвя
до 3 трлн долларов.
Крупнейшие
nnamlegnet
восточноазиатские финансово-экономические
иилопоном
центры – Япония,
еинавориснаниф
Южная Корея,
emklaw
Гонконг и Китай – проявляют
ястидохирп
заинтересованность в развитии
ьтяп
местных рынков
рекеб
исламского банкинга. По
яинавориснаниф
всей Восточной
ротарелеска
Азии происходят
игьнед
многочисленные изменения
ерем
в законодательстве и регулировании,
ьсяавичилеву
связанные с
исламским
сензиб
банкингом, что
ырутаретил
указывает на перспективы
мендерс
уверенного роста
еинаворимроф
этого
40
сегмента. Правительство
йоньларедеф
Гонконга в 2015 году
конусир
успешно осуществило
атидерк
второй
выпуск
drof
суверенных сукук,
йоннатобарзар
включенных в реестр
ьледом
гонконгской фондовой
gniod
биржи, Nasdaq Dubai и Малазийской
йоводог
фондовой биржи: 42% покупателей
огендерс
нашлись на Ближнем
едорог
Востоке, 43% – в
вишер
Азии и 15% – в
ацилбат
Европе»
.
«На
ярбяон
Катар, Индонезию,
аражди
Саудовскую Аравию,
яанжеталп
Малайзию, ОАЭ
амеъбо
в
2013 году
йенд
приходилось 80% рынка
окьлот
исламского банкинга,
едив
что равнялось
US$ 625 млрд. В 2014 году
асензиб
суммарная стоимость
йешан
исламских активов
хавтсрадусог
этих
стран
oegretla
достигла US$ 750 млрд. Увеличиваясь
имяинаводелсси
в среднем на 19% в
яинаводелсси
год, к
2019 году
ацилбат
объем исламского
путсод
финансового рынка
еынноицитсевни
в странах QISMUT (Qatar
(Катар), Indonesia (Индонезия), Saudi
яиняотсос
Arabia (Саудовская
еинавориснаниф
Аравия),
Malaysia (Малайзия), UAE (ОАЭ) и Turkey (Турция)) может
ьтадзос
достигнуть
US$ 1,8 трлн. Исламские
яаксзуцнарф
активы составили 20% от
ханартс
всех банковских
йоньлетинмос
активов, которые,
улис
согласно данным
кодащолп
центрального банка,
еечорп
увеличились на
10,6% за
онзарбооселец
прошедший год. Крупнейший
ыботч
исламский банк
еынноицитсевни
ОАЭ Dubai Islamic
иивтстусто
Bank (DIB) в 2014 году
аголан
показал доход
яьмес
в US$ 762 млн,
мещюадалбоерп
что на 62% больше,
ьтиреворп
чем годом
ytisrevinu
ранее. Abu Dhabi
имымичанз
Islamic Bank (ADIB),
хыньланоигер
крупнейший
профильный
хыньлаудивидни
банк в эмирате
еморк
Абу-Даби, показал
огокснаджарг
общую прибыль
ястеянем
в US$ 476
млн
ыртнец
в 2014 году,
etuoder
что на 20,7% больше,
еикат
чем в 2013 году»
итсоньлетяед
. Целесообразно
еынноицитсевни
обратить внимание
еынярберес
на промежуточный отчет
асензиб
результатов финансирования
ьдев
дебиторской задолженности Emirates
тидовирп
NBD Bank
ямерв
PJSC
йывон
(таблица 11).
Безусловно,
йокснитал
способы популяризации
олаворимроф
механизмов финансового
ыртнец
обеспечения малых
вотнедизер
и средних предприятий
яароток
на примере стран
моноигер
Западной
Европы
еыбалс
и Ближнего Востока
iabud
занимают все
еыроток
большую часть
ротидерк
в
международной финансовой
могонм
политике.
41
Таблица 11
Финансирование дебиторской
йещбо
задолженности
№
п/п
Финансовый
пицнирп
инструмент
Данные на 30 июня
2016 (AED)
Данные
еылам
на 31
декабря 2015 года
(AED)
1
Мурабаха
32699985
31180923
2
Иджара
18914346
15124343
3
Викала (Вакала)
1678633
1676497
4
Истисна
1417112
1180460
5
Кредитные
хытивзар
карты
955040
896408
В некоторых
иьмес
странах, несмотря
тежом
на эффективность перемещения
яинероксу
денежных ресурсов
яиссор
и увеличение численности
ымарх
предприятий, созданных
еищюуритсевни
молодежью, продолжается
аражди
поступательное усовершенствование
воткеъбус
принятых
мер,
хадог
обеспечивающих финансовую
меъбо
поддержку. С точки
яаксмалси
зрения
модернизации
мяинаводелсси
российской экономики
ястеачемто
целесообразно отдать
алыб
предпочтение
не только
ьтсон
западной или
огоклем
восточной модели,
еывотроп
а их совокупности, при
евтсрентрап
этом
адаптировав
иицамрофснарт
к специфике финансового
илунревс
рынка Российской
сензиб
Федерации.
Таким
огоксьлес
образом, сравнительный
еинеджобовсо
анализ специфических
окьлоксан
черт
механизма
еелоб
финансового обеспечения
йонжю
хозяйствующих субъектов
енартс
малого и
среднего
иинапмок
бизнеса в странах
ьлетиватсдерп
Западной Европы
воткудорп
и Ближнего Востока
йобосо
позволил, во-первых,
тюавижреддоп
выявить ключевые
илшан
рекомендации обеспечения
iabud
финансовой поддержки;
еыньлатсо
во-вторых, систематизировать
ьлетиватсдерп
центры
эффективной
хищюурилортнок
системы финансового
йеицартсигер
обеспечения малых
мыннад
и средних
предприятий;
ацилбат
в-третьих, выделить
итсоннелсич
современный инструмент
финансирования – краудфандинг
ымрофталп
и раскрыть суть
иилати
существующих моделей
яинопя
в мировой практике;
еонневтсбос
в-четвертых, сформулировать
иинечепсебо
риски, с которыми
ьлетазакоп
сталкиваются финансовые
вонемсензиб
посредники, а также
йынчорсзеб
риски, присущие
еинечилеву
финансовым услугам
яакат
стран Ближнего
йешьлоб
Востока; в-пятых,
иледом
определить
особенности
умотолоз
западного и исламского
игамуб
банкинга в секторе
путсод
малого и
среднего
хыроток
бизнеса.