14
Михаил Федорович Орлов опубликовал в 1833 году работу, в которой
дал определение кредита, сформулировал различия между частным и
государственным кредитами, обосновал значимость налогов и займов.
Леонид Владимирович Ходский в начале XX века трактовал
финансовую науку, как науку, состоящую из теоретического основания
различных видов государственных доходов, изучения действующего
финансового законодательства, связи финансов и права, изучения критической
оценки материала, который относился к хозяйству, установления основ для
ведения государственного хозяйства.[7, с.54]
Финансовые вычисления развивались еще в дореволюционной России. В
годы советской власти об этом направлении практически забыли, и этап его
возрождения пришелся на начало 1990-х гг.
1.2 Принципы эффективного управления финансовыми ресурсами
предприятия
Предпринимательство как вид предпринимательской деятельности
является сложным видом деятельности и характеризуется большим
количеством показателей, которые влияют на конечные результаты
деятельности: прибыль, ликвидность, рентабельность, деловая активность,
фондоотдача. Для успешного развития предприятия (бизнеса) необходимо
создать научно обоснованные системы управления активами предприятия и в
этом случае фирма будет иметь возможность получить запланированные
результаты. В этой связи в научной литературе даются рекомендации по
формированию таких систем, которые основываются на следующих принципах:
1) принцип системности построения. Управление финансовыми
ресурсами предприятия должно строиться как единая взаимосвязанная между
собой система элементов, которая обеспечивают эффективную разработку и
реализацию управленческих решений. Развитие такого рода концепции
учитывает конкретную идентификацию и взаимосвязь целей и задач
управления, его объектов и субъектов, разграничение уровней и функций
15
управления, подбор результативных и эффективных механизмов реализации
принятых управленческих решений. Так, например, при составлении
производственной программы на год необходимо учитывать стратегию
предприятия и на основании результатов запланированной стратегий
формируются показатели производственной программы. Но, чтобы программа
была выполнена мы должны учитывать: техническую составляющую
производства, уровень технологий, уровень квалификации исполнителей,
финансовое состояния предприятия, соотношений собственных и заемных
источников, уровень прибыли, доля себестоимости в доходах и т. д. Только
систематический комплексный подход позволит достичь запланированных
результатов;[13, с.78]
2) интегрированность с общей системой финансового
менеджмента. В какой бы области предприятия не принималось
управленческое решение, оно прямо или косвенно проявляет воздействие на
формирование финансовых ресурсов и результаты финансовой деятельности,
а, кроме того, и на финансовую позицию предприятия. Это определяет
необходимость органической интегрированности управления финансовыми
ресурсами предприятия с иными системами управления его финансовой
деятельности. По нашему мнению, предприятие не может достигнуть хороших
экономических результатов, если каждое структурное подразделение будет
выполнять только присущие ей функции и задания. В процессе осуществления
предпринимательской деятельности необходимо учитывать все стороны
производственной, финансовой, маркетинговой деятельности и «увязать» их с
показателями других подразделений. Данный принцип хорошо
продемонстрирован в производственных, интегральных, логистических
системах, где каждое предыдущее и последующее звено логистической цепи
заинтересованы в эффективных показателях рядом стоящего звена в цепи;
3) ориентированность на стратегические цели финансового
развития предприятия. Какими бы действенными не казались те или иные
проекты управленческих решений в сфере формирования и применения
16
финансовых ресурсов, они должны быть отклонены, если они вступают в
противоречие со стратегическими целями и направлениями финансового
развития предприятия, подрывают формирование собственных финансовых
ресурсов из внутренних источников в предстоящем периоде. Реализация
данного принципа обеспечивается еще и учетом финансовой философии
предприятия, характеризующей важнейшие стратегические параметры
финансового развития предприятия и формирования его финансовых
ресурсов.(Так, например, действия и решения предприятия не должны
противоречить стратегии предприятия. Как правило, один из элементов
стратегии, который по времени может составлять от 1 года до 3 лет является
бизнес-планом, в таком планеразрабатываются все виды деятельности
предприятия (маркетинговые, производственные, финансовые), базируясь
только на ключевых показателях стратегии организации.Все принимаемые
проекты должны быть логичными и исходить исключительно из
стратегических целей данной организации;[15, с.87]
4) комплексный характер формируемых управленческих
решений. Все управленческие решения в сфере формирования и использования
финансовых ресурсов теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое
либо косвенное воздействие на его финансовую позицию и результаты его
финансовой деятельности. В ряде всевозможных случаев данное воздействие
может носить противоречивый характер. Так, к примеру, обеспечение
финансовой устойчивости предприятия в процессе развития может снижать
возможности возрастания уровня доходности использования финансовых
ресурсов. По этой причине управление финансовыми ресурсами должно
рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая
исследование и разработку взаимозависимых сбалансированных
управленческих решений, любое из которых вносит свой вклад в хозяйственное
развитие предприятия;[5, с.146]
5) высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные
управленческие решения в области формирования и использования
17
финансовых ресурсов, разработанные и реализованные на предприятии в
предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на
последующих этапах его финансового развития. Прежде всего, это связано с
тем, что в процессе развития предприятия может изменяться система его
приоритетных финансовых интересов или ранг их приоритетности. Кроме того,
это обусловлено высокой динамикой факторов внешней и внутренней среды на
стадии перехода к рыночной экономике, что формирует и новую систему
условий формирования и использования финансовых ресурсов. В связи
сизложенным, управлению финансовыми ресурсами должен быть присущ
высокий динамизм реагирования на неблагоприятное воздействие факторов
внешней и внутренней финансовой среды. Так, например, инженерными
службами должны быть разработаны двойные технологии, которые в случае
необходимости позволят выпускать другую ассортиментную матрицу;
6) вариативность подходов к разработке отдельных
управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что
подготовка каждого управленческого решения в сфере управления
финансовыми ресурсами предприятия должна учитывать альтернативные
возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих
решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев,
определяемых финансовой философией, финансовой стратегией или
конкретной финансовой политикой формирования или использования
финансовых ресурсов. Система таких критериев устанавливается самим
предприятием.Так, по нашему мнению, в рыночной экономике нельзя
придерживаться строго не только выработанной стратегии, но особенно
тактики работы и оперативной работы, это, в первую очередь, связано с
высоким динамизмом внешних рыночных факторов(появление
дополнительных сильных конкурентов, скачкообразные импульсы цен на
сырье, материалы, услуги, товары, нестабильная правовая база, которая
постоянно развивается в сторону усложнения предпринимательской
деятельности), на которые в значительной степени хозяйствующие субъекты не
18
могут влиять, но они всегда влияют отрицательно на финансовую
устойчивость, кредитоспособность, рентабельность и в этой связи менеджеры
предприятия обязаны осуществлять постоянный мониторинг, особенно за
внешними рыночными факторами и по результатам анализа должны
оперативно вносить изменения в раннее разработанные стратегии, тактические
планы. Такой подход позволит предприятию в максимальной степени достигать
ранее разработанные планы;[16, с.114]
7) приоритетность ориентирования на использование внутренних
финансовых ресурсов. В процессе управления финансовыми ресурсами
предприятие должно в первую очередь обеспечивать их формирование из
внутренних источников. Опыт показывает, что ориентация на использование
внутренних источников финансирования ресурсов генерирует меньший
уровень рисков. Как известно, любые финансовые источники имеют свою цену,
а поэтому чем больше предприятие имеет заемных средств, тем выше риск
финансового левереджа невозврата заемной ссуды , а соответственно и
снижение финансовой устойчивости предприятия, вплоть до банкротства.
Чтобы не попасть в такую сложную финансовую ситуацию финансовым
менеджерам необходимо всегда рассчитывать величину финансового
рычага(ЭФР). В этом случае предприятие может избежать негативных
последствий потери управляемости и процедур внешнего контроля своей
хозяйственной деятельности;
8) адаптивность формируемой системы управления
финансовыми ресурсами. Используемая система финансовых механизмов
формирования и использования финансовых ресурсов предприятия должна
обеспечивать необходимый уровень гибкости управления ими, адаптацию к
меняющимся условиям внешней и внутренней финансовой среды, а также к
возникновению новых потребностей и возможностей хозяйственного развития
предприятия. Данный принцип созвучен с 6 принципом, в нем так же
менеджеры предприятия должны принимать постоянно дополнительные
19
корректирующие решения по результатам оперативного анализа
«возмущающих» факторов, как внутренних, так и внешних;
9) эффективность принимаемых управленческих решений.
Реализация этого принципа обеспечивается сопоставлением эффекта
управления и связанных с реализацией его мероприятий затрат финансовых
ресурсов. Эффект управления хозяйственной деятельностью предприятия
может характеризоваться уровнем реализации отдельных его стратегических
целей. Так, в повседневной деятельности организации необходимо вести
оперативный учет отдачи каждого вложенного рубля , особенно , если затраты
связанны с корректирующими управленческими решениями. Результаты такого
учета позволяют сразу оценивать рентабельность результатов вновь принятых
решений. И если рентабельность ниже, чем средне взвешенная рентабельность
по предприятию, то такие решения либо отклоняются, либо модифицируются;
10) законность принимаемых управленческих решений.
Использование этого принципа управления финансовыми ресурсами
предприятия подразумевает, что вся система получения необходимых
информативных данных, а также механизмов формирования и использования
должна носить легитимный характер, т.е. осуществляться на основе
действующего законодательства и не вступать в противоречие с действующими
правовыми актами. Известно, что любая деятельность, в том числе
предпринимательская, урегулированы нормами права, кроме законодательных
норм по безопасности работ существуют нормы финансового права, налогового
права, а также законодательство, регулирующее предпринимательскую
деятельность и все решения на предприятии не должны противоречить
действующему законодательству. Например, каждое предприятие
разрабатывает учетную политику на основании ФЗ«о бухгалтерском учете и
отчетности», согласно которому структура учетной политики должна быть
таковой, чтобы все финансовые ресурсы могли быть использованы с
максимальной эффективностью. Для этого на предприятии создается система
учета движения товарноматериальных ценностей, согласно этой системе
20
товарно-материальные ценности приходят на предприятие на основании ранее
заключенного договора о поставке в условиях которого написаны такие
показатели как: цена за единицу продукции; общая сумма партии; величина
НДС; показатели качества. На основании сопроводительных документов
(товаротранспортная накладная, железнодорожная товаротранспортная
накладная) товар попадает на центральный склад, где,согласно действующей
политики специалисты оформляют документы учета такие как:
лимитнозаборная карта, лимитная карта, складские карточки. Если на
предприятии действует система 1с, 8с склад все эти документы оформляются в
электронном виде, дальнейшие движения в структурных подразделениях
оформляются либо по внутренним накладным, либо заполняется вторая часть
первого экземпляра и 2 экземпляр, который принадлежит структурному
подразделению, где указаны такие реквизиты как – дата получения,
ответственное лицо, единица измерения, количество, сумма, процент от
лимита. В лимитнозаборной карте заполняется вторая половина карты,
которая находится на центральном складе и лимитка структурного
подразделения, где с нарастающим записываются процент использования от
лимита. Ежедневно структурное подразделение дает отчет по использованию
товарноматериальныхценностей, диспетчерскоеподразделение передает их в
финансовый отдел и аналитики сразу делают анализ использования товарно-
материальных ценностей по отношению к лимиту и выносят решение: расход
соответствует лимиту, расход ниже лимита и перерасход. В зависимости от
вышеуказанной позиций проводится анализ и принимаются корректирующие
управленческие решения.
1.3 Методология расчета рентабельности
Рентабельность предприятия ‒ это экономическая категория, которая
выражает результативность его деятельности.
Как экономическая категория рентабельность является результатом
отдачи от инвестирования в хозяйственную деятельность, в том числе в
21
производственную деятельность, инвестиционную деятельность, в основные
фонды, инвестиций в оборотные фонды. А также расходы, связанные с
инновациями в предприятия. Следовательно, экономическая категория
«рентабельность предприятия» представляет собой совокупную
результативность субъекта хозяйственной деятельности по всем его видам. Из
всей совокупности обобщающих показателей деятельности предприятия
рентабельность является той мерой экономической эффективности
предприятия, которая характеризует качественную сторону, а именно уровень
эффективности, и в этом случае экономическая эффективность предприятия в
целом будет определяться как соотношение результатов на вложенные затраты.
В то же время эффективность деятельности предприятия за отчетный период
определяется таким показателем (экономической категорией), как
рентабельность собственного капитала предприятия и в этом случае в качестве
результата используются такие показатели как: прибыль от основной
деятельности, прибыль до налогообложения, чистая прибыль. Если
анализировать рентабельность предприятия за определенныйпериод, например
за три года, то критерием экономической эффективности за весь этот период
будет являться рост стоимости предприятия. Таким образом, главная цель
определения уровня и динамики рентабельностипредприятия является
основанием для разработки мероприятий по его повышению. В этом случае в
научной литературе выработаны ряд требований к выбранной системе
показателей рентабельности предприятия, к которым относят:
количество параметров зависит от конкретной цели анализа или
планирования;
экономический смысл каждого показателя должен быть понятным
для восприятия и однозначным для толкования;
каждому показателю должна быть представлена объективная
количественная информация на основании данных бухгалтерского или
статистического учета;
22
каждый показатель должен иметь цифровой диапазон колебания (от
минимального к максимальному значению);
для расчета частных показателей могут применяться натуральные,
трудовые, стоимостные измерители и их относительные выражения
(коэффициенты, проценты, индексы);
для расчета обобщающих показателей экономической
эффективности применяются только стоимостные измерения затрат и
результатов и их относительные выражения.[6, с.106]
На основании вышеуказанных требований разрабатывается методология
исследования рентабельности предприятия, которая состоит из следующих
этапов:
1 этап. На данном этапе осуществляется анализ финансовых результатов
за прошедший период, выявляются проблемы, недостатки и эффективность
управления;
2 этап. По результатам первого этапа на основании бухгалтерской
отчетности осуществляется исследование и анализ стоимости, динамики и
структуры затрат. При этом, затраты предприятия в стоимостной оценке
делятся на 2 вида:
текущие, то есть анализ себестоимости;
капитальные, то есть анализ имущества.
Для этого в бухгалтерской отчетности структура текущих расходов
отражается в форме 2 «Отчет о финансовых результатах», а структура
капитальных затрат отражается в форме 1 «Баланс предприятия». Кроме того,
можно структурировать имущество предприятия и источники его
финансирования по укрупненным группам, например внеоборотные активы,
оборотные активы, нематериальные активы, долгосрочные финансовые
вложения, запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые
вложения, денежные средства, собственный капитал,
23
долгосрочныеобязательства, краткосрочные обязательства, краткосрочные
заемные средства(кредиты), кредиторская задолженность.[19, с.79]
Кроме того, можно исследовать структуруимущества и активов в
динамике за несколько лет по общепринятому мнению: чем больше периодов
исследования анализа, тем полнее информация для анализа. Таким образом,
структура затрат на имущество в динамике дает представление об удельном
весе того или иного источника и свидетельствует о позитивных или негативных
результатах деятельности предприятия за исследуемый период.[4, с.121]
Второй этап завершается обобщенным результатом структуры затрат и
динамики их осуществления за отчетный период:
3 этап. Исследование стоимости, динамики и структуры финансовых
результатов деятельности предприятия. На данном этапе осуществляется
исследование результатов деятельности предприятия, в качестве результата
выступает произведенная продукция, оказываемые услугиили выполненные
работы в натуральных величинах или в стоимостном выражении. Обобщающим
результатом функционирования предприятия в денежной оценке является
валовая прибыль, которая свидетельствует о превышении текущих результатов
над текущими затратами по всем видам деятельности. Деятельность
предприятия можно разделить на несколько видов:
основной(производственный);
инвестиционная деятельность;
финансовая деятельность;
прочая деятельность.
В свою очередь, укрупненная группировка хозяйственной деятельности
может быть детализована с учетом специфики деятельности предприятия, так,
например, сумма валовой прибыли по всем перечисленным видам деятельности
дает нам прибыль до налогообложения. Обобщающим результатом работы
предприятия является чистая прибыль, которая определяется как разница
прибыли до налогообложения и величины налогов, выплачиваемых из
прибыли, в том числе с учетом штрафов, пений, и прочих платежей.[2, с.158]