2
Оглавление
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ФОРЕКС ...................... 6
1.1. Понятие и роль валютного рынка в международной
экономической системе ................................................................................ 6
1.2. Особенности и участники валютного рынка ФОРЕКС ......... 14
1.3 Технология торгов на Форекс .................................................... 22
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ФОРЕКС В
РОССИИ ................................................................................................................................... 29
2.1 Характеристика рынка ФОРЕКС и его особенности .............. 29
2.2. Анализ проведения валютных операций на рынке Форекс .. 42
2.3. Применение средств технического и фундаментального анализа
для трейдинга на Forex ............................................................................... 49
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА
ФОРЕКС В РОССИИ ......................................................................................................... 85
3.1. Перспективы развития рынка Форекс в России на современном
этапе .............................................................................................................. 85
3.2. Разделение брокеров на рынке Forex, последствия и
перспективы ................................................................................................. 91
3.3. Защита трейдеров и последствия ограничения доступа к рынку
Forex.............................................................................................................. 93
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ........................................................................................................ 96
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ................................................................................. 101
Приложение 1 .......................................................................................................... 108
Приложение 2 .......................................................................................................... 109
3
ВВЕДЕНИЕ
В данной работе мы с вами поговорим о рынке Форекс, который
является одной из основных составляющих международного валютного
рынка. Рынок Форекс (Forex) является крупнейшим межбанковских
рынков, основная функция которого – обмен суммы денег одной страны
на национальную валюту других стран. Объем операций на данном рынке
в настоящий момент соответствует интервалу в 4-4,5 миллиардов
долларов. При этом наиболее существенные операции, касающиеся
наличной торговли, происходят с ориентиром на американский доллар, то
есть доллар против 4-х других валют, в этот список входит фунт, евро,
франк, йена. Главными участниками данного рынка выступают
центральные банки стран, коммерческие банки и прочие финансовые
институты, а также частные трейдеры и брокеры, корпоративные
клиенты.
Актуальность темы исследования состоит в том, что с каждым
годом валютный рынок оказывает все большее и большее влияние на
экономику стран мира из-за увеличивающихся колебаний мирового
финансового рынка в целом и валютных курсов в частности,
обесценивания национальных и резервных валют, обострения
экономических и геополитических разногласий между странами,
нестабильности сырьевого рынка и рынка ценных бумаг. В сложившейся
в данный момент ситуации в мире очень важно определить проблемы и
перспективы валютного рынка, выяснить роль и место валютного рынка в
общей системе международного финансового рынка.
В настоящее время валютный рынок переживает процессы
глобальных перемен, сдвига в зонах влияния резервных валют бывших
непоколебимыми на мировом валютном рынке, это время адаптации к
новым реалиям, реалиям 21 века. Века, в котором начинают проявляться
4
черты нового типа валютной системы, в которой на первые места выходят
еще недавно слабые валюты развивающихся стран, увеличение доли
валютных резервов в недолларовом сегменте, переход на взаиморасчеты в
национальных валютах между странами без третьих посредников
развитие межгосударственной кооперации, создание новых
надгосударственных и банковских структур.
Степень научной разработанности проблемы. В последнее время
тема анализа проблем и перспектив развития мирового валютного рынка
привлекает внимание многих исследователей. В целом, достаточно
изученными в научной и учебной литературе являются теоретические
основы функционирования валютного рынка, чему посвящены работы
С.М. Борисова, М.К. Бункина, А.С. Булатова и Н.Н. Литвинцева, А.М.
Бабича, А.В Антонова, Л.Н. Красавиной, Я. М. Мирикина, Ю.М.
Ростовского, Ю.Ф. Симионова, О.М. Маркова. Отдельные более
детализированные исследовательские труды представлены
следующими исследователями: проблеме развития мирового валютного
рынка посвящены работы М.Ю. Головина,Г.Г. Господарчук, Е.В.
Зенкина, Л.Н Красавиной, В.С. Панькова, И.Н. Платонова, Е.Е. Сидорова,
С.Г. Щербакова, О.В. Балашова, Я. Котликова, О.М. Маркова, Ж.-К.
Пекле, Д. Пула, М. Чандлера, С. Кинга, Р. К. Щенина, М. Худяковой, И.С.
Семененко, М. Синсиэра, и многих других. Работы вышеперечисленных
авторов стали теоретической базой настоящего исследования.
Цель выпускной квалификационной работы – исследовать проблемы и
перспективы развития рынка Форекс.
Реализация поставленной цели обусловила решение следующих
взаимосвязанных задач:
Рассмотрение понятий, сущности и функций валютного
рынка Форекс;
5
исследование состояния и функционирования современного
рынка Форекс;
определение проблем и перспектив развития мирового рынка
Форекс.
Объектом исследования является современный мировой валютный
рынок Форекс.
Предметом исследования – экономико-правовые проблемы
развития мирового валютного рынка.
Теоретическую основу данного исследования составляют труды
отечественных и зарубежных ученых, которые изучают проблемы и
перспективы развития валютного рынка.
Методологическую основу составляют такие методы исследования
как системно-аналитический, сравнительно-правовой, логический, а
также основные статистические методы.
Практическая значимость работы состоит в определении
особенностей функционирования валютного рынка, анализе тенденций и
направления развития современного мирового валютного рынка, его
места в системе международного финансового рынка. Результаты
данного исследования могут быть использованы при проведении анализа
перспектив и направлений развития валютного рынка, проблем и
противоречий его функционирования, а также в учебном процессе.
6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ФОРЕКС
1.1. Понятие и роль валютного рынка в международной
экономической системе
Когда мы рассматриваем валютный рынок, то в первую очередь
следует понимать, что основным товаром на нем выступают валюты
различных государств, при этом существуют наиболее востребованные
валюты (твердые), например, американский доллар или йена, а также
огромная масса разного рода национальных валют, чье стабильное
положение и высокий рейтинг зависит не только от деятельности
центрального банка данного государства, но и в первую очередь от
хороших показателей макроэкономического характера, например, ВВП, а
также при условии что данное государство имеет стабильность и во
внутриполитической обстановке. Некоторые эксперты дополняют этот
тезис еще и внешнеполитической обстановкой, хотя в целом она
вторична, особенно для мощных государств, например, США. Эта страна
в конце тысячелетия участвовала во множестве войн, но при этом курс
доллар оставался неизменно высоким, а падал курс USD крайне редко,
причем чаще всего это была именно дестабилизация внутренней
обстановки, например, когда произошел теракт 11 сентября 2001, или,
когда случился кризис на рынке недвижимости (2008-й год).
Следует понимать, что валютный рынок представляет собою сферу
экономических взаимоотношений, которые проявляют себя при
выполнении операций по купле-продаже иностранной валюты и ц/б в
иностранной валюте, включая операции по инвестициям в валютный
капитал
1
. Валютный рынок - это встреча двух заинтересованных сторон,
где одна сторона покупает, а другая предлагает, при этом каждая из
1
Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / [под ред. И.Н. Платоновой]. – Издательство
«БЕК», 2006. – 190 с.
7
сторон старается извлечь выгоду согласно наличествующим у нее на
данный момент ресурсов – как денежных средств, так и времени. В целом
же на рынке экономические субъекты могут быть или продавцами, или
же покупателями, кем бы они не являлись и какого бы масштаба
субъектами ни были – от государства до частного лица.
Каждый игрок рынка преследует свою цель, иногда цели продавца и
покупателя могут совпадать, но чаще всего каждая из сторон преследует
свою личную выгоду, собственно на этом и строится столь популярный
бизнес «из воздуха» - спекуляции на торгах, где выгодополучатель
(опытный трейдер) формирует свои доходы на основании своего опыта и
глубоких аналитических знаний. Рынок – это площадка, где пересекаются
интересы продавца и покупателя и где они притираются и приходят к
оптимальному решению, по крайней мере стремятся к нему.
Валютный рынок
2
— это официальный финансовый центр, по сути
своей, и в этом центре сконцентрирована купля-продажа ценных бумаг и
валют, которые базируются на основании спроса и предложения на них.
Если рассматривать только функционал, то валютный рынок
обеспечивает оперативное обеспечение выполнения международных
расчетов, а также страхование от валютных рисков, диверсифицирует
валютные резервы, осуществляет валютные интервенции и обеспечивает
возможность игрокам собирать ренту на разности в курсе валют.
Если рассматривать валютные рынки как институциональные
объединения, то это по сути конгломерат банков и банковских структур,
брокерских контор и бирж, инвестиционных компаний и зарубежных
банков, которые выполняют операции с валютой. При этом операции на
валютном рынке осуществляются между непосредственно банками и
2
Валютный рынок -
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%80%D1%8
B%D0%BD%D0%BE%D0%BA
8
носят название межбанковских валютных расчетов
3
, а также могут
осуществляться между банками и их клиентами.
Если же рассматривать данный вопрос с организационно-
технической позиции, то валютный рынок является ничем иным как
сетью телефонных, телеграфных, телексных, электронных, нейронных и
т.п. систем коммуникации, которые таким образом связывают между
собою государства, банки и частных лиц, а точнее банковские
учреждения данных государств, которые проводят международные
расчеты и прочие валютные акции, при этом эффективность данных
валютных операций напрямую зависит от ее вида.
Большая часть валютных операций проводится в форме
безналичного расчета, то есть это расчеты по срочным и текущим
банковским счетам. При этом только малая часть рынка отведена под
наличные торги и обмен.
На валютном рынке существуют следующие виды валютных
операций:
Ведение валютных счетов клиента;
Операции, проводимые по международным расчетам, которые
связаны с импортом и экспортом товаров и услуг;
Операции неторгового характера, то есть не направленные на
импорт/экспорт товаров;
Установление корреспондентских отношений с зарубежными
банками, что выступает как обязательное условие в случае проведения
международных расчетов;
Операции по покупке и продаже иностранной валюты в
рамках внутреннего рынка;
3
Межбанковские валютные расчеты - https://minfin.com.ua/currency/mb/about/
9
Операции кредитного характера, направленные на
привлечение и размещение кредитных средств внутри государства;
Операции кредитного характера, осуществляемые на
международных рынках денежных средств, которые разрешаются только
генеральной лицензией;
Депозитные и конверсионные (валютные) операции,
осуществляемые на международных денежных рынках
4
На данный момент валютные рынки поддерживают оперативное
выполнение расчетов международного характера, включая операции по
страхованию кредитных и валютных рисков.
Немного из истории валютных рынков
В начале 2-го столетия курсы валют были постоянными и намертво
привязывались к золоту, но после Второй мировой войны, которая
существенно поистрепала экономики ведущих держав Евразии и
укрепила экономические и политические позиции США, производился
обмен золота только на американские доллары.
Со временем концепция фиксированных курсов себя изжила, а
падение курса отдельно взятых валют имело значительное влияние на все
государства. При этом последним толчком к отказу от фиксированного
курса стал распад золотого пула в 1968-м году и за ним последовал
скачок цен на золото. В итоге, в 1971-м году, от конвертации
американского доллара в золото отказались, вслед за чем последовало,
что ряд государств на протяжении двух лет постепенно перешли на
плавающий курс валют. И лишь в 1976-м году, то есть спустя пять лет
после этого ключевого события, плавающие валютные курсы были
официально утверждены на валютной конференции в Ямайке. Не стоит
4
Баринов, Э. А. Рынки: валютные и ценных бумаг / Э.А. Баринов - М.: Экзамен, 2002. - 608 с.
10
даже упоминать, что это решение было уже очевидным и обусловленным
сложившимися обстоятельствами. После этого курсы базовых мировых
валют перешли на плавающий курс полностью, а он складывался из
спроса и предложения. При этом последнее изменение рынка валюты
случилось в 1985-м году, когда оказалось, что, как и в случае с абсолютно
нерегулируемой рыночной экономикой, рынок далеко не всегда
абсолютно рационализирован, и перешли от свободно плавающих курсов
к регулируемо плавающим
5
.
Настоящие валютные (действующие на данный момент) рынки,
можно охарактеризовать следующим образом.
Операции на валютных рынках выполняются на протяжении всего
дня (24 часа) попеременно, но с «переключением» на другую часть
земного шара, где в это время день. Если в одной части света торги
затихают, то в другой они только начинаются, то есть происходит своего
рода переключение. Техника валютных операций сведена к единым
стандартам, а сами расчеты выполняются по корреспондентским
банковским счетам. Большое развитие получили валютные операции,
направленные на страхование валютных и кредитных рисков, в данном
случае производится замена использовавшихся ранее валютных
операций, которые отображались в банковских балансах, на срочные и
прочие валютные сделки, что учитываются во внебалансовых статьях.
При этом нестабильность курсов валют, которые зависят от целого ряда
факторов, имеют определенные закономерности, которые могут не
зависеть частично или полностью от основных экономических факторов.
Как результирующий фактор конкуренции, а также
усовершенствования со временем валютного рынка, в мире
сформировались главные финансовые центры. Данные центры являются
5
Валютный рынок Форекс. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: rus-plus/23.php
11
по сути сосредоточениями наиболее крупных банков и других финансово-
кредитных организаций, которые выполняют наибольшую работу по
валютным операциям. При этом мы можем разделить их на устоявшиеся
традиционные центры:
1. Европа – Париж, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне;
2. США - Чикаго, Нью-Йорк и Сан-Франциско;
3. Азия – Сингапур и Токио
В ряде стран были созданы оптимальные условия, включая
льготные условия и законодательство, которое имело минимальное
ограничивающее воздействие на финансово-инвестиционный сектор, что
в свою очередь привело к тому что в данных странах вполне закономерно
сформировались целые конгломераты из банков и финансовых
организаций. К таким секторам «финансового рая» можно отнести
Панаму, Багамские острова, Новую Зеландию, Каймановы острова, Кипр,
Бахрейн и так далее. При этом наиболее крупным рынком валюты
является Лондон, на долю которого припадает больше половины из
проводимых сделок, в том же Токио и Нью-Йорке объемы
конверсионных операций вдвое ниже. То есть ситуация зеркальная в
отношении фондовых рынков, где NYSE является безусловным лидером,
а LSE хоть и является наиболее привлекательным местом для акционеров
и инвесторов из Европы, но все же существенно уступает по объемам
операций Нью-Йорку.
Рынки Сингапура и Франкфурта-на-Майне существенно меньше, но
что интересно, именно тайминг c 14.00 до 18.00 (по GMT) является
оптимальным для осуществления крупных операций, так как данные
операции в таком случае проводятся на наиболее ликвидных рынках.
Ведь тот же рынок азиатских стран и рынок Сан-Франциско имеет куда
меньшую емкость, нежели большинство европейских рынков валют,