85
• направленность рынка: движение валют имеет вполне определенную
направленность, которую можно проследить за достаточно
длительныйотрезок времени.
Валютный рынок является уникальным в силу следующих
характеристик:
1)Его огромный объем торгов, представляющий самый большой класс
активов «в мире, ведущий к высокой ликвидности;
2)Его географическое распределение;
3)Его непрерывная работа: 24 часа в сутки, кроме выходных, т.е.
торговля с 22:00 по Гринвичу в воскресенье (Сидней) до 22:00 по Гринвичу в
пятницу (Нью-Йорк);
4)Разнообразие факторов, влияющих на обменные курсы;
За счет большого количества участников, колебания валютного рынка
Форекс происходят постоянно, потому котировки меняются ежесекундно, это
дает возможность совершать множество спекулятивных операций в течение
относительно короткого времени.
Базовыми товарами, которые обращаются на рынке Богех являются
валютные пары, наиболее распространенными валютными парами являются:
— USD/EUR (доллар/евро),
— USD/GBP (доллар/фунт),
— CHF/USD (швейцарский франк/доллар),
— JPY/USD (йена/ доллар).
— Основными участниками торгов являются: коммерческие банки,
корпорации и фирмы, занимающиеся внешнеторговыми операциями, хедж и
инвестиционные фонды, дилеры, частные лица, центральные банки. Каждый
участник рынка характеризуется своими уникальными особенностями,
касающимися положения, особого статуса, времени и цели совершения
конкретной операции.
Применяются следующие методы прогнозирования динамики курса
валют.
86
Технический анализ (ТА) — подход к прогнозированию динамики
рынка на основе изучения закономерностей в движении цены за прошедший
период времени.
Графическим методом анализа рынка называется такой метод, при
котором любые заключения делаются на основе анализа простых
графических элементов — линий, уровней, фигур и, естественно, самих
графиков цен.
Понятие форекс-дилера и ключевые требования к организации его
деятельности были введены в российскую практику с принятием
Федерального закона от 29.12.2014 № 460-ФЗ «О внесении изменений в
отдельные законодательные акты Российской Федерации». Базовым
нормативным документом, регулирующим данный вид деятельности, стал
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».
В российской юрисдикции Форекс-дилеры подразделяются на две
категории:
3. Дилеры, обладающие разрешением Центробанка РФ.
4. Дилеры, не имеющие российской лицензии ЦБ, но законно
действующие на рынке Форекс и регулируемые иностранными
юрисдикциями.
Гражданин, желающий торговать на Форекс через интернет, вправе
свободно выбирать посредника.
Приведем обзор ключевых положений закона, регулирующих
деятельность форекс-дилеров.
Положительные моменты, главным образом, направлены на защиту
прав и законных интересов физических лиц - клиентов форекс-дилеров. Так,
следует особо отметить следующие положения
1
:
— требования, вытекающие из договоров, заключенных между
форекс-дилером и его клиентами, подлежат судебной защите в соответствии
с российским законодательством;
87
— денежные средства клиентов учитываются на номинальном счете
форекс-дилера, т. е. осуществляется раздельный учет активов и обязательств
фо-рекс-дилера и его клиентов (аналогичный принцип действует и в
отношении других профессиональных участников на рынке ценных бумаг);
— номинальный счет может быть открыт только в банке,
находящемся на территории России;
— форекс-дилер не вправе предоставлять займы своим клиентам,
при этом клиент несет финансовые риски только в пределах средств,
перечисленных им на номинальный счет форекс-дилера;
— установлены требования к программно-техническим средствам
форекс-дилера для обеспечения бесперебойной деятельности и необходимого
уровня защиты информации.
Вместе с тем закон содержит ряд спорных положений, реализация
которых, по нашему мнению, может препятствовать развитию эффективной
деятельности форекс-дилеров на российском рынке, а следовательно, не
позволит многим участникам рынка «легализоваться» в соответствии с
действующим законодательством. К ним можно отнести следующие нормы:
— деятельность форекс-дилера является исключительной и не
может быть совмещена с иными видами деятельности;
— минимальный размер собственных средств фо-рекс-дилера
составляет 100 млн руб., при этом он обязан увеличивать размер собственных
средств по мере роста объема клиентских депозитов;
— форекс-дилер вправе осуществлять свою деятельность только
после вступления в специализированную саморегулируемую организацию, в
компенсационный фонд которой он обязан перечислить не менее 2 млн руб.;
— соотношение предоставленного клиентом обеспечения к его
обязательствам не может быть меньше 1:50.
Обозначенные выше проблемные области требуют, на наш взгляд,
более подробного рассмотрения.
88
Первая группа проблем связана с исключительным характером
деятельности форекс-дилера. Как следует из определения данного вида
деятельности (ст. 4.1 пункт 1), форекс-дилер от своего имени и за свой счет
совершает операции с физическими лицами, не являющимися
индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах. При
этом форекс-дилер не вправе совмещать свою деятельность с иной про-
фессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой
деятельностью (ст. 4.1 пункт 4). Таким образом, указанная норма не
позволяет форекс-дилеру одновременно с заключением сделки с клиентом
открывать противоположную позицию на биржевом или межбанковском
рынке у «провайдера ликвидности». Это существенно повышает риски
деятельности форекс-дилера, поскольку сводит его работу к моделиB-Book,
т. е. в определенных ситуациях превращает его из торгового посредника в
игрока на валютном рынке.
Вторая группа проблем связана с высоким уровнем издержек на
этапе организации деятельности форекс-дилера: для получения лицензии
компания должна располагать собственными средствами в размере не менее
100 млн руб. Данная сумма представляется неоправданно высокой, если
учесть, что такой же норматив установлен для регистраторов, бирж и клирин-
говых организаций, в то время как минимальный размер собственных
средств дилера на фондовом рынке составляет лишь 3 млнруб
Третья группа проблем связана с ограничением по уровню
финансового рычага для клиентов форекс-дилера. Согласно опросным
данным, в наиболее часто используемый уровень финансового рычага опера-
торов российского рынкаFOREX находился в интервале от 1:100 до 1:500/ В
то же время закон устанавливает минимальное соотношение
предоставленного клиентом обеспечения к его обязательствам на уровне
1:50, что не соответствует рыночной практике. Очевидно, данная мера
направлена на ограничение рисков клиентов форекс-дилеров, однако на
практике, с нашей точки зрения, она представляется малоэффективной.
89
На основании изложенного выше представляется целесообразным
уменьшение минимального соотношения предоставленного клиентом
обеспечения к его обязательствам (т. е. увеличение финансового рычага) до
уровня 1:100 - согласно пункту 9 ст. 4.1 Федерального закона «О рынке
ценных бумаг» такое право предоставлено Банку России. Отметим, что реа-
лизация данного предложения не лишает клиентов фо-рекс-дилера
возможности самостоятельно управлять рискованностью своих торговых
позиций. Например, при допустимом уровне маржи 1:100 клиент может от-
крыть в 2 раза меньше позиций по сравнению с максимально возможным
количеством, что будет эквивалентно уровню маржи 1:50.
Рассмотрим перспективы и направления развития рынка Форекс в
Российской Федерации.
Важный аспектом в перспективе развития рынка Форекс стало
принятие Базового стандарта разработан Ассоциацией форекс-дилеров
и утверждён 10 января 2019 года решением Комитета финансового надзора
Банка России. Некоторые положения Базового стандарта защиты прав
потребителей начали действовать 01.04.2019 года, основная же часть
вступила в силу 01.07.2019г (за исключением отдельных норм, вступление
которых откладывается до 1 декабря 2019 г.).
Базовый стандарт устанавливает требования, которыми форекс-дилер
обязан руководствоваться в процессе осуществления им своей деятельности.
Положения, вступившие в силу в апреле, главным образом касаются
того, как должны быть оформлены сайты форекс-дилеров, какие сведения
они должны содержать. Соответствие официальных страниц форекс-дилеров
этим нормам СРО АФД проверяет уже на протяжении трёх месяцев в режиме
ежедневного мониторинга.
Также для понимая перспектив рынка Форекс нужно рассмотреть
«Дорожную карту 2019», разработанную Ассоциацией форекс-дилеров
(АФД).
90
В единственной на текущий момент аккредитованной форекс-СРО
наметили и утвердили план мероприятий, направленных на развитие рынка
Форекс на территории Российской Федерации на ближайший, 2019 год.
На текущий год для развития рынка Форекс в России запланированы
следующие мероприятия:
- внедрение Базового стандарта совершения операций на финансовом
рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера;
- разработка конкурентных условий торговли;
- обучение на рынке Форекс
-агитация за российский рынок
-Взаимодействие с банками
-Противодействие нелегальной деятельности
- разработка Кодекс этики членов АФД, то есть, самих российских
форекс-дилеров, а также организован «Форекс-саммит 2019». Продолжатся
процессы добровольной аккредитации информационно-торговых платформ
форекс-дилеров и прием населения для рассмотрения обращений.
Основная цель, заложенная в мероприятиях «Дорожной Карты АФД
на 2019-й год» — это перевод клиентов из офшорных юрисдикций на
обслуживание у российских форекс-дилеров. При условии
совершенствования законодательства форекс-дилеры получат возможность в
несколько раз увеличить количество клиентов и тем самым добиться
усиления защиты прав потребителей на рынке Форекс.
91
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ(ред. от 17.06.2019) "О рынке
ценных бумаг"//"Собрание законодательства РФ", N 17, 22.04.1996, ст.
1918
2. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ(ред. от 25.12.2018)"О
валютном регулировании и валютном контроле"//"Собрание
законодательства РФ", 15.12.2003, N 50, ст. 4859,
3. Федеральный закон от 13.07.2015 N 223-ФЗ (ред. от 28.11.2018) "О
саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка"(с изм. и
доп., вступ. в силу с 21.12.2018)//"Собрание законодательства РФ",
20.07.2015, N 29 (часть I), ст. 4349.
4. Федеральный закон от 29.12.2014 N 460-ФЗ(ред. от 03.07.2016)"О
внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации"//"Собрание законодательства РФ", 05.01.2015, N 1 (часть
I), ст. 13.
5. Абдуллаев А.Ш. Понятие, сущность и функционирование рынка
Форекс//В сборнике: EuropeanResearch сборник статей победителей VI
международной научно-практической конференции. 2016. С. 103-106.
6. Алексеенко М.В.Валютный рынок Forex//В сборнике: Научное
сообщество студентов. Междисциплинарные исследования
Электронный сборник статей по материалам XLV студенческой
международной научно-практической конференции. 2018. С. 554-559.
7. Ашиток К.В. Анализ мирового рынка евро и японской йены на основе
технического анализа по методу японских свечей//В сборнике:
Актуальные проблемы управления национальной экономики Сборник
научных трудов по материалам II-ой Всероссийской научно-
практической конференции. 2017. С. 170-172.
8. Белоус Е.И. Сравнительно-правовой анализ законодательного
регулирования Forex в России и зарубежных странах//В сборнике:
Право, общество, государство: проблемы теории и истории Сборник