6
Содержание
Введение…………………………………………………..………….……..……..…7
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЫНКА ФОРЕКС
Российской Федерации...........................................................................................10
1.1. Понятие современного финансового рынка....................................................10
1.2. Рынок Форекс: понятие и сущность.................................................................15
1.3. Организация процесса регулирования финансового рынка...........................26
2. АНАЛИЗ РЫНКА ФОРЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ....................39
2.1. Особенности формирования рынка Форекс в Российской Федерации.........39
2.2. Анализ основных инструментов рынка Форекс..............................................44
2.3. Анализ деятельности основных участников рынка Форекс...........................47
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ КЛЮЧЕВЫХ
СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ...........................................................................................................56
3.1. Проблемы регулирования российского финансового рынка в условиях
кризиса и экономических санкций...........................................................................56
3.2. Совершенствование технологии торгов на рынке Форекс.............................65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.......................................................................................................73
Список использованной литературы.......................................................................77
Приложения................................................................................................................81
7
Введение
В настоящее время можно наблюдать ускорение процесса глобализации
финансовых рынков. Международные финансовые рынки существенно
расширились, а объемы сделок на валютном рынке заметно увеличились.
Прогресс в телекоммуникационных и информационных технологиях,
разработка новых финансовых инструментов и либерализация валютных
рынков, и дальше будут стимулировать рост международных финансовых
ресурсов, что приведет к расширению и повышению эффективности
международных финансовых отношений.
На функционирование валютного рынка уже начала оказывать влияние
глобализация, рассматриваемая как процесс всевозрастающего воздействия на
социальную действительность отдельных стран различных факторов
международного значения: экономических и политических связей, культурного
и информационного обмена и т. п. Поэтому ранее существовавшее явление
глобализма в политической сфере переросло в экономическую глобализацию. И
если первое можно было в некоторых случаях до определенной степени
игнорировать либо учитывать как незначительный фактор в существовании
отдельных национальных экономик, то сейчас явление формирования,
организации, функционирования и развития валютного рынка как целостного
экономического, социального и политического комплекса в мировых
масштабах - факт, который нужно учитывать как определяющий для
конъюнктуры территории, страны, региона и т. п.
Подобное внедрение фактора глобализации на валютный рынок
обусловлено тем, что существует потребность в анализе валютных рынков,
проведение валютных операций, экономической ситуации на любом уровне и в
любом масштабе, анализ возможных валютных рисков и анализ роста и
взаимодействия национальных валютных рынков.
Валютный рынок Форекс является составной частью финансового рынка
государства, связующим звеном с международными рынками товаров, услуг и
8
капиталов, а также выступает положительным компонентом для роста уровнем
ВВП. Он занимает особое место в российской экономики, направленном на ее
вхождение в глобальную систему мирохозяйственных связей.
В России создана и функционирует высокотехнологичная
инфраструктура валютного рынка, позволяющая проводить операции по
конверсии валют на всей территории РФ в режиме реального времени. В
условиях либерализации внешнеэкономической деятельности и введения
текущей конвертируемости рубля процесс интеграции российской экономики в
мировое экономическое пространство открывает новые возможности для
развития валютного рынка.
Наряду с положительным влиянием на экономику России,
обусловливающим повышение качества потребления и развитие основ
рыночной конкуренции, валютный рынок может оказывать и депрессивное
воздействие на процесс внутреннего воспроизводства. В частности,
«долларизация» российской экономики и преимущественное развитие ее
финансового сектора отрицательно влияют на состояние реального сектора.
Рынок валютный операций нуждается в комплексном изучении и анализе.
В этих условиях проблемы развития валютного рынка Форекс в современных
условиях приобретает особую актуальность.
Значительный теоретический вклад в исследовании проблемы
функционирования валютного рынка внесли труды отечественных и
зарубежных ученых таких как: Балабанов И., Лаврушин О.И., Коробова Г.Г.,
Белоглазова Г.Н., Бурлак Г.Н., Жуков Е.Ф., Кровелицкая Л.П., Мовсесян А.Г..
Смии Дуглас, Фишер с., Фондела Э., Фридмен М. и др.
Цель данной выпускной квалификационной работы является изучение
вопросов совершенствования деятельности рынка Форекс и направлений его
дальнейшего развития. Для достижения указанной цели потребовалось решить
следующие задачи:
– раскрыть сущность финансового рынка, его роль в экономике;
– рассмотреть структуру и участников валютного рынка ФОРЕКС;
9
– проанализировать особенности формирования рынка ФОРЕКС в
Россиии;
– проанализировать влияние финансового кризиса и экономических
санкций;
– выявить направления совершенствования технологии торгов на рынке
ФОРЕКС.
Объектом исследования являются финансовый рынок и рынок ФОРЕКС.
Предметом исследования выступают экономические отношения,
складывающиеся в условиях современной рыночной экономики по поводу
взаимодействия субъектов валютного рынка.
Теоретической и методологической основы исследования составили
научные труды отечественных и зарубежных ученых в области валютных и
финансовых отношений. Валютных операций, валютных рынков и т.д. В ходе
исследования использованы общенаучные методы анализа и синтеза, методы
статистического и экспертного анализа.
Эмпирическую основу исследования составляют законодательные и
нормативные акты, регулирующие валютный рынок, официальные
статистические данные, аналитические материалы рейтинговых агентств,
периодические издания, ресурсы сети «Интернет».
Практическая значимость работы состоит в том, что в исследовании на
основе проведенного анализа валютного рынка в России выявлены особенности
развития валютного рынка, определены факторы препятствующие развитию
валютного рынка, а также предложены меры по усилению интеграции
валютного рынка России в международный валютный рынок.
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка
литературы. В первой главе отражены основы история и организации
финансового рынка, сущность, структура и участники валютного рынка. Во
второй главе анализируется биржевой и внебиржевой рынки, а также влияние
финансового кризиса на валютный рынок ФОРЕКС. Третья глава раскрывает
актуальные направления совершенствования рынка ФОРЕКС.
10
фина1. Теоретические основы деятельности рынка ФОРЕКС Российской
Федерации
1.1 Понятие современного финансового рынка
Функционирование рыночной экономики основывается на
функционировании разнообразных рынков, которые можно сгруппировать в
два основных класса: рынки выработанной продукции (товаров и услуг) и
рынки трудовых и финансовых ресурсов.
Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) – это механизм
перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи
посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он
представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-
кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от
собственников к заемщикам и обратно.
Макроэкономические задачи финансовых рынков состоят в следующем:
– обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов,
дополняющего процесс бюджетного распределения;
– мобилизация временно свободных денежных средств государства,
юридических и физических лиц, с последующим их использованием в
интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и
экономической системы общества в целом;
– обеспечение децентрализованного регулирования экономики на
отраслевом и территориальном уровнях.
Основные признаки современных финансовых рынков:
– в абсолютном большинстве экономически развитые государства
обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов
общества;
– характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между
распорядителями, определяющие их преобразование из «рынка продавца» в
«рынок покупателя»;
11
– централизованно регулируются и контролируются государством в лице
уполномоченных им специальных финансовых органов;
– усиление процесса интеграции (в отдельных случаях – прямого
сращивания) между отдельными рынками.
Основные участники финансовых рынков
1
:
Инвесторы, в роли которых могут выступать государство, юридические и
физические лица, располагающие свободными финансовыми ресурсами,
направляемыми на соответствующие рынки в целях последующего извлечения
прибыли;
Распорядители, в роли которых могут выступать специализированные
финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом
рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и
обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую
плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное
вознаграждение;
Пользователи – государство, юридические, физические лица,
приобретающие на различных основаниях необходимые им финансовые
ресурсы, на соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их
использование
2
.
Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов.
Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций
(до одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется обычно на
учетный, межбанковский и валютный рынки.
Межбанковский рынок – часть рынка ссудных капиталов, где временно
свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и
размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских
депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов – 1,
3 и 6 месяцев, предельные сроки – от 1 дня до 2 лет (иногда 5 лет).
1
Дорофеев Б.Ю. Валютное право России. М.: Норма, 2015
2
Дорофеев Б.Ю. Валютное право России. М.: Норма, 2015
12
Рисунок 1– Структура финансового рынка
1
.
Средства межбанковского рынка используются банками не только для
краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций,
регулирования балансов, выполнения требований государственных
регулирующих органов
2
.
К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами
являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных
обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается
огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых
– высокая ликвидность и мобильность.
Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот,
связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц
разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии
общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым
1
Дорофеев Б.Ю. Валютное право России. М.: Норма, 2015
2
Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения. М.: ИНФРА-М, 2012.
Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов)
Денежный рынок
Рынок капиталов
Учетный
рынок
Межбанковс
кий рынок
Валютный
рынок
Рынок
среднесрочных и
долгосрочных
банковских кредитов
Рынок
ценных
бумаг
13
условием расчетов по внешней торговле, инвестициям, межгосударственным
платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или
продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные
рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе
спроса и предложения
1
.
Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также
акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и
долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок
капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных
ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок
предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения
краткосрочных потребностей в финансовых ресурсах
2
.
Роль финансовых рынков в современной рыночной экономике трудно
переоценить. Уровень ВВП, инфляционных процессов, инвестиций в
разнообразные финансовые инструменты и основные фонды и т.д. - это
взаимозависимые экономические процессы.
Глава компании, принимающий решение купить дополнительное сырье
или валюту в расчете на дальнейшее их рост, создает предпосылки для
изменения спроса на определенный вид товара (услуги). Это в свою в свою
очередь, может привести к росту уровня инфляции и цен. Покупка валюты
субъектами рынка уменьшает международные резервы ЦБ РФ.
Вложение свободных денежных средств в новое оборудование,
государственные или корпоративные ценные бумаги могут отразиться в росте
объемов инвестиций в основной капитал, увеличение стоимости акций и
снижении доходности государственных ценных бумаг. Приобретение компании
новых основных средств позволит увеличить выпуск продукции, увеличить
объемы продаж, создать дополнительное предложение товаров (услуг) на рынке
1
Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения. М.: ИНФРА-М, 2012.
2
Лаврушин И.О. Банковское дело Книга. — Москва: Финансы и статистика, 2012.
14
и новые рабочие места. Если данная продукция идет на экспорт, то при
постоянном уровне импорта увеличатся международные резервы ЦБ РФ.
Вложение денежных средств в корпоративные ценные бумаги вызовет
рост цен на данный финансовый инструмент и повысит капитализацию
определенных компаний. Таким образом, они смогут привлечь необходимые
средства и в конечном счете увеличить предложение своей продукции на
рынке, а это – рост ВВП в целом и производства частности.
Инвестирование свободных денежных средств в государственные ценные
бумаги уменьшает доходность по ним и ведет к общему удешевлению заемных
средств. Обслуживание государственного внешнего и внутреннего долга
обойдется менее дорого и страна получит реальную возможность больше
средств решать социальные задачи строящие перед государством, что, в свою
очередь, вызовет дополнительное потребление товаров и услуг, что скажется на
экономики в целом. Уменьшение доходности по государственным ценным
бумагам субъекты рынка воспримут как сигнал снижения уровня инфляции в
государстве. И вследствие этого, многие свободные денежные средства
переориентируются на производство товаров и услуг.
Снижение спроса на валюту со стороны участников рынка, покупающих
ее для сохранения покупательной способности инвестированного капитала,
при неизменной величине экспорта и импорта, позволит ЦБ пополнить
международные резервы, что положительно оценят инвесторы, и приведет к
росту предложения валюты на рынке.
Таким образом, ситуация на финансовых рынках может и позитивно, так
и негативно влиять на развитие экономики государства. От уровня развития
финансового рынка, зависит темп экономического роста.
15
1.2 Рынок ФОРЕКС: понятие и сущность
Форекс (Forex, от англ. FOReign EXchange – валютный обмен) – рынок
межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется
без ограничений или фиксированных значений). Обычно используется
сочетание «рынок Форекс». Термин Форекс принято использовать для
обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных
операций.
В англоязычной среде Форексом обычно называют валютный рынок, а
также торговлю валютой
1
.
В русском языке термин Форекс обычно используется в более узком смысле –
имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через
коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с
использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой.
Операции на рынке Форекс по целям могут быть торговыми,
спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции
центробанков).
15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил решение об
отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого
стандарта).
В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское
соглашение, по которому вместо 1% колебаний курса валют относительно
доллара США стали допускаться колебания в 4,5% (на 9% для недолларовых
валютных пар). Это разрушило систему стабильных валютных курсов и стало
кульминационным моментом в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской
валютной системы.
На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были
заложены 16 марта 1973 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее
1
http://www.forexpf.ru