5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ...................................................................................................................... 6
Глава 1. Теоретические основы организации валютного рынка Форекс .................. 8
1.1. Сущность и история возникновения рынка Форекс ......................................... 8
1.2. Структура и участники рынка Форекс ............................................................. 13
1.3. Преимущества рынка Форекс ........................................................................... 21
Глава 2. Анализ технологии торгов на рынке Форекс .............................................. 28
2.1. Инструментарий, стратегии и индикаторы рынка Форекс ............................ 28
2.2. Использование фундаментального и технического анализа для принятия
решений на валютном рынке ................................................................................... 35
2.3. Анализ валютного рынка по паре евро/доллар ............................................... 46
Глава 3. Рынок Форекс в россии .................................................................................. 53
3.1. Существующее состояние рынка Форекс в России ........................................ 53
3.2. Тенденции развития рынка Форекс в России .................................................. 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................................. 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ..................................................... 74
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В эпоаху глобализации мировой
валаютный рынок пребывает а в состоянии перманентной трансаформации под
воздействием разановекторных и разнозначимых факаторов. В качестве тааких
факторов можно выделиать: во-первых, систеамные экономические факторы
нациаональных валютных рынков, котаорые формируются под влияанием тенденций
и закономернаостей развития национальных экоаномик государств, денежные
единаицы которых являются наиаболее значимыми на меаждународном валютном
рынке, преажде всего США аи Евросоюза; во-втоарых, специфические факторы,
обусловлаенные особенностями конкретных валюатных пар, которые наиаболее
активно торгуются наа рынке Форекс.
Дестабилаизация мирового валютного рыанка, проявляющаяся в росате
волатильности обменных курасов, ослаблении позиций ключаевой валюты -
доллара СаША, приводит к неизба ежным изменениям в струкатуре мирового
валютного рыанка, поскольку он, каак и любая сисатема, стремится к равноавесию.
Эти изменения на е столь кардинальны, каак предрекают отдельные пессиамистично
настроенные аналитики, вмесате с тем, струкатурные изменения, произошедшие наа
мировом валютном рыанке в последние 1а5 лет, достаточно зааметны. Эти
изменения можнао проследить с помоащью анализа структурных показаателей
мирового валютного рынака, к которым отноа сятся такие: структура торгоавли
валютой по видаам валютных операций; доаля валют и валаютных пар,
используемых ав операциях на валюатных рынках; географическая струактура
валютного рынка; даоля валютных операций наа национальных и заарубежных
рынках; структура торгаовли в разрезе учасатников и используемых метаодов
торговли.
Степень разрааботанности проблемы. Вопраосы функционирования мирового
валютаного рынка лежат а в фокусе исследований тааких ученых-экономистов, каак
Булкот О., Ваасильев В.Е., Громаыко Н.К.. Кондратов Д. аИ., Крюков П.А., Маалахова
Т.С., Маискин А.С., Мырзаин К.С., Поддуабный Е.М., Рындиана И.В., Солаонина С.В.,
Чувахаина Л.Г., Хаусатова В.Е. и дар.
Так, исследователями рассмотарены теоретические вопросы
7
функциониарования мирового валютного рынака в современных услаовиях,
выявлено изменение роали отдельных валют ав торговых операциях,
проанализаировано влияние кризиса наа трансформацию международных
валаютных отношений, исследованы факаторы интернационализации и
глобализаации мирового валютного рыанка в процессе еаго трансформации.
Объект исследаования – общественные отношения, складывающиеся в
процессе совершения торгов на рынке Форекс.
Предмет исследования – валютный рынок Форекс.
Цель работы – провести комплексный анализ рынка Форекс, изучив его
современное состояние, преимущества, проблемы и перспективы развития.
В процессе реализации цели необоримо решить следующие задачи:
- изучить сущность и историю возникновения рынка Форекс;
- исследовать структуру и участников рынка Форекс;
- охарактеризовать преимущества рынка Форекс;
- исследовать инструментарий, стратегии и индикаторы рынка Форекс;
- проанализировать алгоритм использования фундаментального и
технического анализа для принятия решений на валютном рынке;
- провести анализ валютного рынка по паре евро/доллар;
- исследовать существующее состояние и тенденции развития рынка
Форекс в России.
Методологической основой исследования явились системный подход к
анализу объекта исследования, исторический и эмпирический анализ
функционирования мирового финансового рынка и особенностей его
регулирования, а также диалектические принципы изучения процессов и явлений
в их взаимообусловленности и взаимозависимости.
Теоретическую основу исследования составляют научно-теоретические
представления о современной форме функционирования мирового финансового
рынка, о роли регулирования мирового финансового рынка в системе
международных экономических отношений.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и
приложений.
8
Глава 1. Теоретические основы организации валютного рынка
форекс
1.1. Сущность и история возникновения рынка Форекс
Историю рынка Форекс (а именно - идею торговли валютами) можно
проследить от древних времен, когда люди впервые начали торговать в
международном масштабе.
Серьезные изменения в валютной торговле произошли в 20 веке. С 1944
года послевоенная валютная система стала основой международного валютного
обмена. Конференция, которая изменила основы валютной системы, произошла в
Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гемпшир. Представители 45 стран принимали участие
в ее работе
1
.
Результатом работы конференции стало создание Международного
валютного фонда (МВФ). Кроме того, было принято соглашение, определяющее
допустимое колебание курса валют в 1% по отношению к золоту или доллару
США, который был принят в качестве золотого стандарта.
Несмотря на то, что соглашение в Смитсоновском институте было
оформлено еще в 1971 году, рождением биржи Форекс правильнее считать 1973
год (именно тогда началась история рынка) Новая система Forex не выставляла
никаких жестких ограничений. Правительства могли свободно привязать свои
валюты, обеспечивать частичную привязку или свободные колебания по
отношению к доллару США. Официальный статус свободного обращения система
получила только в 1978 году
2
.
Европа попыталась освободиться от привязки к доллару, создав в этом же
году Европейскую валютную систему, но система не работала и была заброшена в
1993 году.
Золотой стандарт. С 19 века в большинстве стран широко использовались
как бумажные деньги, так и монеты. Валюты разных стран не оценивались по
отношению друг к другу, а их ценность измерялась по отношению к золоту. Под
золотым стандартом подразумевалось определенное содержание золота в
1
Дмитриева М.А. Российский рынок деривативов и возможности для хеджирования на нём валютных и
процентных рисков - [Электронный ресурс] // Сибирская финансовая школа - 2016. - № 2 (115). - С. 74-78. -
Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки “eLIBRARY.RU”.
2
Анесянц, Г.В. Основы функционирования рынка ценных бумаг / Г.В. Анесянц. - М.: ЭБТ-Контур, 2016 . С.12
9
конкретной монете. Расчеты усложнялись, и на практике начали устанавливать
курс одной валюты к другой через золотой стандарт
3
.
К примеру, в 1900 году золотой паритет к доллару США составил $ 20,67, в
то время как британский эквивалент был 3 фунта, 17 шиллингов, 10 пенсов. При
международном обмене требовалось заплатить за один фунт $ 4,86
4
.
Бумажные деньги получили свободное международное обращение. Фирмы
и граждане могли производить расчеты бумажными деньгами, а Центральные
банки государств обеспечивали покрытие разницы в масштабе страны.
Предотвращая утечку золота из банков, Центральные банки начали повышать
процентные ставки, предоставляя лучшие условия для иностранных инвестиций.
Нормальной работе предыдущей системы мешали три аспекта: зависимость
внутренней экономической политики от внешней, узкий коридор колебаний
валют, растущие масштабы международных перевозок валюты. Плавающая
система обмена валют не учитывает стоимость валюты по отношению к золоту
5
.
Война во Вьетнаме (переломный момент в истории рынка Форекс) привела
к международной финансовой нестабильности. Центральные банки всех
государств стремились обменять доллары на золото. США стали терять огромное
количество золота. Чтобы остановить потерю золота страной, Никсон в 1971 году
«закрыл золотое окно». США, ни при каких обстоятельствах, не предоставляли
золото иностранным держателям долларов.
Согласно Ямайскому соглашению, сегодня государства могут выбрать
любую систему обмена. Система свободно плавающего курса (биржа Форекс)
позволяет рынку устанавливать цену валюты. Основное влияние на цену валюты
оказывают наличие спроса и предложения со стороны трейдеров
6
.
Спрос и предложение, в свою очередь, определяются многими факторами:
активное сальдо торгового баланса, соотношение внутренних и внешних
инвестиций, внутренняя политика налогообложения, стабильность политической
3
Подтеребкова А.С. Роль валютного рынка в инновационном развитии России - [Электронный ресурс] //
Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд - 2010. - № 1-1. - С. 26-30. - Электрон. версия
печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки «eLIBRARY.RU».
4
Там же
5
Антонов В. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебник; Юрайт - Москва, 2014.-
С.23
6
Балабанов, И.Т. Валютные операции / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2013.- С.9
10
обстановки и многими другими.
Центральные банки внимательно отслеживают курс своей валюты на
Форекс. При неплановом существенном понижении курса, они могут
осуществлять валютные интервенции, то есть, покупать большое количество
национальной валюты за счет собственных валютных резервов
7
.
Некоторые страны, валюта которых торгуется на Форекс, все же
манипулируют своими курсами. Искусственный ажиотаж по продаже или
покупке, на некоторое время, изменяет курс, и часто это связано с контрактами по
отгрузке нефти. Изменение цены валюты на несколько десятков пунктов, в
масштабах международных контрактов, создает огромные прибыли.
Другие страны, например, Бразилия, разрешают колебания курса строго в
определенном диапазоне. При отклонениях вступают в силу различные
экономические рычаги.
В шираоком смысле под валюатным рынком принято понаимать совокупность
экономических отношеаний, возникающих между субъаектами валютных сделок
праи осуществлении операций куплаи-продажи иностранной валаюты и ценных
бумааг, деноминированных в иностаранной валюте, а таакже операций по
инвестиарованию капитала в иностаранной валюте, международные расачеты и
платежи праи проведении внешнеторговых операцаий. В узком смыасле валютные
операции ограничаены лишь операциями пао обмену валют, вклаючая текущие и
сроачные операции. Так, пао определению Васильева Ва.Е. и Рындиной Иа.В.,
валютный рынок - этао система движения финаансовых ресурсов, денежных
поатоков, отраженных во взааимном заключении сделок пао обмену иностранной
валаютой между участниками рыанка, учитывая текущий куарс
8
.
Многие авторы отожадествляют валютный рынок аи рынок Форекс (оа т англ.
Форекс - «Forаeign exchange»). Так, соглаасно определению К.С. Мыарзина,
валютный рынок илаи рынок Форекс - этао рынок купли-продаажи валют в
офицаиальных центрах по сфорамированному на осноаве спроса и предаложения
7
Подтеребкова А.С. Роль валютного рынка в инновационном развитии России - [Электронный ресурс] //
Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд - 2010. - № 1-1. - С. 26-30. - Электрон. версия
печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки “eLIBRARY.RU”.
8
Васильев В.Е., Рындина И.В. Методологические подходы к пониманию сущности и роли валютного рынка в
экономике // Fundamental research. Economic sciences. 2014. № 9. С. 385.
11
курсу между участаниками валютного рынка. Пари этом автор разлаичает такие
виды валюатных рынков: мировой (межда ународный), региональный и
национаальный (местный)
9
. По мненаию Крюкова П.А, рынок Фоарекс -
совокупность экономических отноашений участников рынка, возаникающих в
процессе выполнения торговаых операций, механизм реаализации функций
перераспределения финаансовых ресурсов и устаановления рыночной (свободной)
цеаны»
10
.
Однако следует отмаетить, что рынок Фоарекс - это исключительно
внебиражевой рынок, где покупаатели и продавцы проваодят валютные транзакции,
приачем по большинству Фоарекс-контрактов (около 90а%) физическая поставка
валают отсутствует. Рынок Фораекс сформировался в 197а1 году, когда
междуанародная торговля перешла оат фиксированных курсов вала ют к плавающим.
Главнаый принцип на Фоа рекс - в обмене оданой валюты на драугую, при этом каурс
одной валюты отнаосительно другой определяется спросаом и предложением.
Изначаально рынок Форекс явлаялся межбанковским и имаел целью обслауживание
международных валютаных операций.
Таким обраазом, понятие мирового валюатного рынка шире, чеа м определение
рынка Фораекс в силу следуающих аргументов. Во-перавых, мировой валютный
рыанок состоит как иа з биржевого, так иа из внебиржевого сегмеанта. Во-вторых, ав
составе мирового валаютного рынка можно выдаелить:
1) международный валютный рыанок, обслуживающий субъектов
разлиачной государственной принадлежаности;
2) региональный, действаующий в рамках оданого региона мира;
3) наациональный, опосредующий операаций субъектов одной стараны.
Вместе с таем доля операций, соваершаемых на рынке Фа орекс, очень велика.
Ежеданевный оборот ваалют превышает эквивалент а5 трлн долл., а и эта сумма
стремитеально растет. Валютный рыанок Форекс завоевал наиабольшую
популярность блаагодаря ликвидности, децентрализованности, круглаосуточной
9
Мырзин К.С. Терминологические подходы к определению Forex // Вестн. Том. гос. ун-та. 2011. №352. С. 158.
10
Крюков П.А. Торговые операции на валютном рынке Forex как финансовые инвестиции // Проблемы учета и
финансов. 2014. №3 (15). С. 52.
12
работе и внушаающему объему ваалюты
11
.
В современных услаовиях большая часть валюатных операций (болеае 90%)
осуществляется наа неорганизованном (межбанковском) валаютном рынке, за
пределаами валютных бирж. Ваалютные операции проводяа тся дилерами с
испоальзованием электронной или спаутниковой связи.
Размер миарового валютного рынка наа порядок превосходит васе остальные
формы междуанародных экономических отношений, таакие как торговля тоаварами,
торговля услугами, междуанародное движение капитаала, рабочей силы илаи
технологии.
В 20а10-2011 гаг. мировой валютный рынок переживал серьезные потрясения.
Многие государства оказались втянутыми в процесс всеобщего конкурентного
ослабления валют. Подобные «действия» во многом объясняются неспособностью
сбалансировать мировую валютно-финансовую систему в условиях глобального
кризиса
12
. В 2013 г. активность на рынке восстановилась и его суточный оборот
уже составил 5,3 млрд долл. Таким образом, оборот валютного рынка в 2013 г.
превысил аналогичный показатель 1998 г. в 3,5 раза, причем объемы торговли
отдельными инструментами выросли не в одинаковом темпе. Наибольший рост
продемонстрировала торговля прямыми форвардами (выросла в 5,3 раза за
последние 15 лет), наименьшими темпами росла торговля валютными свопами (в
3,1 раза).
Доля рынка текущих операций (спот-сделок) составила 37% в 1998 г. и 38%
в 2013 г., то есть, практически не изменилась. Соответственно, доля срочных
сделок или сделок с валютными деривативами составила 63% и 62%
13
.
В 2013 г. произошло сокращение использования валютных свопов по
сравнению с 1998 г. на 6% (с 49% до 43%) за счет роста использования прямых
форвардов (с 8% до 13%). Доля спот-операций, а также опционов и прочих
инструментов за 15 лет практически не поменялась
14
.
11
Васильев В.Е., Рындина И.В. Методологические подходы к пониманию сущности и роли валютного рынка в
экономике // Fundamental research. Economic sciences. 2014. № 9. С. 384.
12
Чувахина Л.Г. Валютная конкуренция в условиях глобального кризиса // Известия Тульского государственного
университета. Экономические и юридические науки. 2013. №1-1. С. 34.
13
Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка - [Электронный ресурс] //
Управленец - 2015. - № 2 (54). - С. 40-45. Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки
“eLIBRARY.RU”.
14
Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал
13
Рынок производных финансовых инструментов (деривативов) является
одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов мировой финансовой
системы. Одним из условий стабильного функционирования рынка деривативов
является эффективная система его регулирования, которая охватывает всех
участников рынка и обеспечивает осуществление ими своей профессиональной
деятельности в соответствии с установленными правилами
15
.
Сделки на мировом валютном рынке могут совершаться как партнерами
внутри страны, то есть на локальных рынках, так и партнерами, находящимися в
разных странах, иными словами на зарубежных рынках.
Технически сделки на валютном рынке могут совершаться либо напрямую
между торгующими сторонами, обычно между банками, по телефону, телексу или
электронной торговой системе, либо через валютного брокера, который сводит
заявки на покупку и продажу валюты в межбанковской торговле. В торговле через
брокера важную роль продолжает играть квотирование цен по телефону между
различными трейдерскими центрами (voice brokers) - на голосовые операции
приходится около 42% валютных сделок. В то же время, наблюдается тенденция к
росту объемов сделок через электронных брокеров (electronic brokers): в 2013 г.
доля таких операций составила 55%. Они действуют преимущественно на
спотовом рынке и в торговле очень ограниченным набором пар валют
16
.
Таким образом, возникновение биржи Форекс было продиктовано самим
ходом экономического развития. В сегодняшней непростой ситуации с
основными валютами, альтернативы валютной бирже не найдено.
1.2. Структура и участники рынка Форекс
Прежде чем мы начнем изучать структуру рынка Форекс посмотрим, как
устроен фондовой рынок.
ВШЭ. 2015. Т. 19. № 1.С.65
15
Малахова Т.С. Глобальный экономический кризис и трансформационные процессы в мировой валютно-
финансовой системе // Научный журнал КубГАУ 2014. №95 (01). URL: http://ej.kubagro.ru/2014/01/pdf/11.pdf
16
Крюков П.А. Торговые операции на валютном рынке Forex как финансовые инвестиции // Проблемы учета и
финансов. 2014. №3 (15).с.6
14
Рисунок 1. Структура централизованного рынка
Исходя из своей структуры, фондовый рынок склонен к монополизации.
Так или иначе, все цены проходят через несколько крупных брокерских домов,
которые и контролируют цены. Этих крупных участников называют маркет-
мейкерами, и они могут влиять на цены так, что они принесут прибыль именно
им, а не частным трейдерам.
Далее рассмотрим, как же происходит торговля на самой крупной торговой
платформе, Нью-Йоркской фондовой бирже.
Здесь за каждую акцию отвечает специалист, который должен исполнять
заказы своих клиентов. Теперь представьте, что в какой-то момент времени число
желающих купить превышает число продавцов. В этом случае, чтобы снизить
число желающих продать, специалист расширяет спред, чтобы увеличить
транзакционные издержки продавцов и убирает часть продавцов.
Таким образом, специалисты манипулируют рынком в своих целях.
В отличие от фондовой и фьючерсной торговых платформ, на форекс рынке
нет никаких специалистов, которые диктуют цены. Она устанавливается, исходя
из предложения тысяч дилеров, и в каждый момент времени вы получаете самую
выгодную цену.