85
правового акта состояла в том, что вместо исключительного монопольного
права на совершение валютных операций государством в нем был обозначен
плюрализм прав и действий множества субъектов валютных отношений,
которые получили возможность самостоятельно вести деятельность в
валютной сфере сообразно своим ресурсам и возможностям. Вместе с тем в
настоящее время регулирование валютных отношений со стороны
региональных органов почти отсутствует. Это привело к тому, что весь
комплекс валютных операций коммерческих банков свелся к купле-продаже
валюты у физических лиц. А в лучшем случае к совершению отдельных
межбанковских сделок.
Ещё одной очень важной проблемой валютного рынка является слабое
освещение валютной политики в законодательстве. В основных направлениях
государственной денежно-кредитной политики валютная политика
ограничена только проблемами курсовой политики Банка России и
золотовалютных резервов. Необходимо больше внимания уделять проблеме
инновационного развития экономики, развитию срочных операций.
86
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы и
внести предложения.
В первой главе были исследованы исторические аспекты формирования
рынка Форекс, изучена его структура, сущность и основные преимущества.
Валютный рынок (Foreign exchange market, сокращенно FOREX) – это
совокупность конверсионных операций по купле-продаже иностранной
валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, период) с датой
валютирования, которые осуществляются между участниками .
Основные участники валютного рынка :
- Центральные банки. Основной функцией центральных банков
является управление валютными резервами, проведение валютных
интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также
регулирование уровня основных процентных ставок по вложениям в
национальной валюте.
- Коммерческие банки . В банках концентрируются счета других
участников рынка. Кроме того, банки осуществляют с этими счетами
конверсионные операции. Банки аккумулируют (через операции с клиентами)
совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в
привлечении и размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов
банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных и
привлеченных средств. Валютный рынок представляет собой рынок
межбанковских сделок, и, говоря о движении валютных курсов, следует
понимать межбанковский валютный рынок. Наибольшее влияние на
валютном рынке оказывают международные банки.
- Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Компании,
участвующие в международной торговле демонстрируют устойчивый спрос
иностранную валюту (импортеры) и устойчивое предложение (экспортеры).
Как правило, данные организации не имеют прямого доступа на валютный
рынок и проводят конверсионные операции через коммерческие банки.
87
- Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые
фонды, страховые компании. Эти участники осуществляют политику
диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в
ценных бумагах правительств и корпораций различных стран.
- Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные
валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для
юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство
обычно активно регулирует уровень обменного курса пользуясь
компактностью местного биржевого рынка.
- Валютные брокеры. Основная функция брокерских компаний сводится
к тому, чтобы свести покупателя и продавца иностранной валюты и
обеспечить проведение между ними конверсионной операции. Коммерческие
банки также могут выполнять эту функцию.
- Частные лица. На сегодняшний день все большее значение
приобретают операции частных инвесторов. Физические лица имеют
возможность проведения широкого спектра неторговых операций в части
зарубежного туризма, переводов денежных средств, покупки и продажи
иностранной валюты.
Валютный рынок является внебиржевым, децентрализованным и
функционирует круглые сутки. Однако некоторые его инструменты, главным
образом срочные контракты, торгуются на биржах.
Функции валютного рынка :
- Обеспечение международной торговли и инвестиций;
- Установление эффективного валютного курса;
- Создание возможностей для защиты от валютных и кредитных
рисков;
- Возможность реализации валютной политики как части
экономической политики государства;
- Спекулятивная функция. Именно на долю спекуляций приходится
наибольшая часть сделок валютного рынка.
88
Сделку с иностранной валютой можно определить, как контракт на
обмен одной валюты на другую по согласованному курсу с установленной
датой поставки.
Сделки на валютном рынке могут совершаться как партнерами внутри
страны, так и партнерами, находящимися в разных странах. На сделки внутри
страны приходится примерно 47% всех сделок с валютой, причем доля
внутреннего рынка постепенно увеличивается, тогда как на сделки с валютой
между странами приходится примерно 53% и их доля в мировом валютном
обороте несколько сокращается. Однако за усредненными показателями
скрывается большое разнообразие. Например, в Бахрейне международные
сделки с валютой абсолютно доминируют над местными, составляя 91%, тогда
как в Японии на внешние валютные операции приходится только 9% оборота
валютного рынка, а остальные валютные сделки совершаются между банками
внутри страны.
Географически валютный рынок сильно концентрирован. В трех
городах (Лондоне, Нью-Йорке и Токио) происходит 55% мировой торговли
валютой, причем Лондон доминирует с долей в 30%, и темпы развития этого
рынка сильно превосходят все остальные валютные центры.
Начавшаяся с 2001 г. на валютном рынке тенденция устойчивого роста
среднедневного оборота по всем инструментам отдельно и в целом
замедлилась к 2015 году и в 2016 году имело место снижение объемов оборота
на рынке Форекс, что пока не дает основание с уверенностью заявлять о начале
понижательного тренда.
Устойчивая тенденция к повышению оборота по всем инструментам и
контрагентам валютного рынка, несмотря на финансовый кризис, объясняется
преобладанием электронных методов торговли.
В России Форекс появился в 1993 годы. В настоящее время Российский
рынок ФОРЕКС отличается высокой концентрацией: на долю трех
крупнейших дилеров приходится более 50% активных клиентов и торгового
оборота. В целом подобный уровень концентрации характерен и для других
89
секторов российского финансового рынка.
Рынку услуг ФОРЕКС-дилеров в России свойственна высокая
концентрация. В целом на долю 10 крупнейших ФОРЕКС- дилеров
приходится около 80% рынка, как по числу клиентов, так и по объему их
оборотов. Данные показатели концентрации фактически не изменились по
сравнению с итогами 2014 г., однако мы наблюдаем опережающий рост
объемов бизнеса банковских ФОРЕКС-дилеров (ВТБ-24 и Альфа-форекс),
вытесняющих профильные компании.
Рассмотрение структуры и динамики российского рынка ФОРЕКС
позволяет сделать вывод, что данный рынок по большинству параметров
сопоставим с основными регулируемыми сегментами российского
финансового рынка.
Приведенное исследование позволило заключить, что рынок ФОРЕКС
является достаточно сложным механизмом, интегрированным в
международную банковскую систему. Очевидно, что данный рынок не может
эффективно развиваться без системы регулирования, адекватно отражающей
его экономические и институциональные особенности. Ниже проведем анализ
российской практики регулирования деятельности форекс-дилеров.
Нестабильное состояние валютного рынка обусловлено кризисом
высокорискованных активов и переводом инвесторских средств в более
безопасные финансовые инструменты. Отсюда тенденции к снижению
мировых финансовых индексов, падению стоимости акций и росту цен
натуральных товаров.
Данное положение на валютном рынке привело к рекордному росту
стоимости золота и чрезвычайной его волатильности. Золото всегда
рассматривалось как вещественная ценность, спрос на которую может только
расти. Однако огромный финансовый поток в этот драгоценный металл вызвал
перенасыщение спроса, и как результат, очень сильные колебания в цене.
Ситуацию на валютном рынке также усугубляет отсутствие
альтернативы американскому доллару.
90
91
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон от 9 ноября 2004г. № 132-ФЗ «О ратификации
Соглашения между Правительством Российской Федерации и
Международным валютным фондом о постоянном представительстве
Международного валютного фонда в Российской Федерации»
2. Федеральный закон от 9 ноября 2004г. № 133-ФЗ «О ратификации
Соглашения между Правительством Российской Федерации и
Международным банком реконструкции и развития о постоянном
представительстве Международного банка реконструкции и развития в
Российской Федерации»
3. Федеральный закон от 9 ноября 2004г. № 134-ФЗ «О ратификации
Соглашения между Правительством Российской Федерации и
Международной финансовой корпорацией о постоянном
представительстве Международной финансовой корпорации в
Российской Федерации»;
4. Федеральный закон от 2 ноября 1994г. № 32-ФЗ «О ратификации Договора
о создании Экономического союза»
5. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О рынке
ценных бумаг" // "Собрание законодательства РФ", N 17, 22.04.1996, ст.
1918
6. Указание Банка России от 08.09.2016 N 4131-У "Об утверждении
программы квалификационных экзаменов для аттестации физических лиц
в сфере брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности
по управлению ценными бумагами и деятельности форекс-дилера"
(Зарегистрировано в Минюсте России 30.09.2016 N 43877).// "Вестник
Банка России", N 89, 10.10.2016