5
СОДЕРЖАНИЕ
Введение .................................................................................................................. 6
Глава 1. Теоретические основы организации валютного рынка Форекс . 9
1.1.Сущность и история возникновения рынка Форекс ...................................... 9
1.2. Структура и участники рынка Форекс ......................................................... 15
1.3. Преимущества рынка Форекс ....................................................................... 23
Глава 2. Анализ технологии торгов на рынке Форекс ................................ 32
2.1. Инструментарий, стратегии и индикаторы рынка Форекс ....................... 32
2.2. Использование фундаментального и технического анализа для принятия
решений на валютном рынке ............................................................................. 41
2.3. Анализ валютного рынка по паре евро/доллар ........................................... 53
Глава 3. Рынок Форекс в России ..................................................................... 63
3.1. Существующее состояние рынка Форекс в России .................................... 63
3.2. Тенденции развития рынка Форекс в России .............................................. 79
Заключение ........................................................................................................... 86
Список использованной литературы .............................................................. 91
Приложения .......................................................................................................... 98
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. В эпоху глобализации мировой валютный рынок
пребывает в состоянии перманентной трансформации под воздействием
разновекторных и разнозначимых факторов. В качестве таких факторов можно
выделить: во-первых, системные экономические факторы национальных
валютных рынков, которые формируются под влиянием тенденций и
закономерностей развития национальных экономик государств, денежные
единицы которых являются наиболее значимыми на международном
валютном рынке, прежде всего США и Евросоюза; во-вторых, специфические
факторы, обусловленные особенностями конкретных валютных пар, которые
наиболее активно торгуются на рынке Форекс
1
.
Дестабилизация мирового валютного рынка, проявляющаяся в росте
волатильности обменных курсов, ослаблении позиций ключевой валюты -
доллара США, приводит к неизбежным изменениям в структуре мирового
валютного рынка, поскольку он, как и любая система, стремится к равновесию.
Эти изменения не столь кардинальны, как предрекают отдельные
пессимистично настроенные аналитики, вместе с тем, структурные изменения,
произошедшие на мировом валютном рынке в последние 15 лет, достаточно
заметны. Эти изменения можно проследить с помощью анализа структурных
показателей мирового валютного рынка, к которым относятся такие:
структура торговли валютой по видам валютных операций; доля валют и
валютных пар, используемых в операциях на валютных рынках;
географическая структура валютного рынка; доля валютных операций на
национальных и зарубежных рынках; структура торговли в разрезе участников
и используемых методов торговли.
Степень разработанности проблемы. Вопросы функционирования
мирового валютного рынка лежат в фокусе исследований таких ученых-
1
Поддубный Е.М., Солонина С.В. Глобализация валютного рынка в системе мировых финансовых отношений
// Terra economicus. 2010. №4. Т.8. Ч.3. С. 203.
7
экономистов, как Булкот О., Васильев В.Е., Громыко Н.К.. Кондратов Д.И.,
Крюков П.А., Малахова Т.С., Мискин А.С., Мырзин К.С., Под- дубный Е.М.,
Рындина И.В., Солонина С.В., Чувахина Л.Г., Хаустова В.Е. и др.
Так, исследователями рассмотрены теоретические вопросы
функционирования мирового валютного рынка в современных условиях
2
,
выявлено изменение роли отдельных валют в торговых операциях
3
,
проанализировано влияние кризиса на трансформацию международных
валютных отношений
4
, исследованы факторы интернационализации и
глобализации мирового валютного рынка в процессе его трансформации
5
.
Объект исследования – общественные отношения, складывающиеся в
процессе совершения торгов на рынке Форекс.
Предмет исследования – валютный рынок Форекс.
Цель работы – провести комплексный анализ рынка Форекс, изучив его
современное состояние, преимущества, проблемы и перспективы развития.
В процессе реализации цели необоримо решить следующие задачи:
- изучить сущность и историю возникновения рынка Форекс;
- исследовать структуру и участников рынка Форекс;
- охарактеризовать преимущества рынка Форекс;
- исследовать инструментарий, стратегии и индикаторы рынка Форекс;
- проанализировать алгоритм использования фундаментального и
технического анализа для принятия решений на валютном рынке;
- провести анализ валютного рынка по паре евро/доллар;
- исследовать существующее состояние и тенденции развития рынка
Форекс в России.
Методологической основой исследования явились системный подход к
анализу объекта исследования, исторический и эмпирический анализ
2
Крюков П.А. Торговые операции на валютном рынке Forex как финансовые инвестиции // Проблемы учета и
финансов. 2014. №3(15). С. 51-55
3
Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический
журнал ВШЭ. 2015. Т. 19. № 1. С. 128-157
4
Хаустова В.Е., Громыко Н.К. Валютная система и мировые кризисы // Проблемы экономики. 2010. № 4. С. 9
5
Поддубный Е.М., Солонина С.В. Глобализация валютного рынка в системе мировых финансовых отношений
// Terra economicus. 2010. №4. Т.8.Ч.3. С. 201-204.
8
функционирования мирового финансового рынка и особенностей его
регулирования, а также диалектические принципы изучения процессов и
явлений в их взаимообусловленности и взаимозависимости.
Теоретическую основу исследования составляют научно-теоретические
представления о современной форме функционирования мирового
финансового рынка, о роли регулирования мирового финансового рынка в
системе международных экономических отношений.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и
приложений.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ
ВАЛЮТНОГО РЫНКА ФОРЕКС
1.1. Сущность и история возникновения рынка Форекс
Историю рынка Форекс (а именно — идею торговли валютами) можно
проследить от древних времен, когда люди впервые начали торговать в
международном масштабе.
Серьезные изменения в валютной торговле произошли в 20 веке. С 1944
года послевоенная валютная система стала основой международного
валютного обмена. Конференция, которая изменила основы валютной
системы, произошла в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гемпшир. Представители 45
стран принимали участие в ее работе.
6
Результатом работы конференции стало создание Международного
валютного фонда (МВФ). Кроме того, было принято соглашение,
определяющее допустимое колебание курса валют в 1% по отношению к
золоту или доллару США, который был принят в качестве золотого стандарта.
Несмотря на то, что соглашение в Смитсоновском институте было
оформлено еще в 1971 году, рождением биржи Форекс правильнее считать
1973 год (именно тогда началась история рынка) Новая система Forex не
выставляла никаких жестких ограничений. Правительства могли свободно
привязать свои валюты, обеспечивать частичную привязку или свободные
колебания по отношению к доллару США. Официальный статус свободного
обращения система получила только в 1978 году.
7
Европа попыталась освободиться от привязки к доллару, создав в этом
же году Европейскую валютную систему, но система не работала и была
заброшена в 1993 году.
6
Дмитриева М.А. Российский рынок деривативов и возможности для хеджирования на нём валютных и
процентных рисков - [Электронный ресурс] // Сибирская финансовая школа - 2016. - № 2 (115). - С. 74-78. -
Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки “eLIBRARY.RU”.
7
Анесянц, Г.В. Основы функционирования рынка ценных бумаг / Г.В. Анесянц. - М.: ЭБТ-Контур, 2016 . С.12
10
Золотой стандарт. С 19 века в большинстве стран широко
использовались как бумажные деньги, так и монеты. Валюты разных стран не
оценивались по отношению друг к другу, а их ценность измерялась по
отношению к золоту. Под золотым стандартом подразумевалось определенное
содержание золота в конкретной монете. Расчеты усложнялись, и на практике
начали устанавливать курс одной валюты к другой через золотой стандарт.
8
К примеру, в 1900 году золотой паритет к доллару США составил $
20,67, в то время как британский эквивалент был 3 фунта, 17 шиллингов, 10
пенсов. При международном обмене требовалось заплатить за один фунт $
4,86.
9
Бумажные деньги получили свободное международное обращение.
Фирмы и граждане могли производить расчеты бумажными деньгами, а
Центральные банки государств обеспечивали покрытие разницы в масштабе
страны. Предотвращая утечку золота из банков, Центральные банки начали
повышать процентные ставки, предоставляя лучшие условия для иностранных
инвестиций.
Нормальной работе предыдущей системы мешали три аспекта:
зависимость внутренней экономической политики от внешней, узкий коридор
колебаний валют, растущие масштабы международных перевозок валюты.
Плавающая система обмена валют не учитывает стоимость валюты по
отношению к золоту.
10
Война во Вьетнаме (переломный момент в истории рынка Форекс)
привела к международной финансовой нестабильности.
Центральные банки всех государств стремились обменять доллары на золото.
США стали терять огромное количество золота. Чтобы остановить потерю
золота страной, Никсон в 1971 году «закрыл золотое окно». США, ни при
8
Подтеребкова А.С. Роль валютного рынка в инновационном развитии России - [Электронный ресурс] //
Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд - 2010. - № 1-1. - С. 26-30. - Электрон.
версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки “eLIBRARY.RU”.
9
Там же
10
Антонов В. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебник; Юрайт - Москва,
2014.- С.23
11
каких обстоятельствах, не предоставляли золото иностранным держателям
долларов.
Согласно Ямайскому соглашению, сегодня государства могут выбрать
любую систему обмена. Система свободно плавающего курса (биржа Форекс)
позволяет рынку устанавливать цену валюты. Основное влияние на цену
валюты оказывают наличие спроса и предложения со стороны трейдеров.
11
Спрос и предложение, в свою очередь, определяются многими
факторами: активное сальдо торгового баланса, соотношение внутренних и
внешних инвестиций, внутренняя политика налогообложения, стабильность
политической обстановки и многими другими.
Центральные банки внимательно отслеживают курс своей валюты на
Форекс. При неплановом существенном понижении курса, они могут
осуществлять валютные интервенции, то есть, покупать большое количество
национальной валюты за счет собственных валютных резервов.
12
Некоторые страны, валюта которых торгуется на Форекс, все же
манипулируют своими курсами. Искусственный ажиотаж по продаже или
покупке, на некоторое время, изменяет курс, и часто это связано с контрактами
по отгрузке нефти. Изменение цены валюты на несколько десятков пунктов, в
масштабах международных контрактов, создает огромные прибыли.
Другие страны, например, Бразилия, разрешают колебания курса строго
в определенном диапазоне. При отклонениях вступают в силу различные
экономические рычаги.
В широком смысле под валютным рынком принято понимать
совокупность экономических отношений, возникающих между субъектами
валютных сделок при осуществлении операций купли-продажи иностранной
валюты и ценных бумаг, деноминированных в иностранной валюте, а также
операций по инвестированию капитала в иностранной валюте,
11
Балабанов, И.Т. Валютные операции / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2013.- С.9
12
Подтеребкова А.С. Роль валютного рынка в инновационном развитии России - [Электронный ресурс] //
Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд - 2010. - № 1-1. - С. 26-30. - Электрон.
версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки “eLIBRARY.RU”.
12
международные расчеты и платежи при проведении внешнеторговых
операций. В узком смысле валютные операции ограничены лишь операциями
по обмену валют, включая текущие и срочные операции. Так, по определению
Васильева В.Е. и Рындиной И.В., валютный рынок - это система движения
финансовых ресурсов, денежных потоков, отраженных во взаимном
заключении сделок по обмену иностранной валютой между участниками
рынка, учитывая текущий курс.
13
Многие авторы отождествляют валютный рынок и рынок Форекс (от
англ. Форекс - «Foreign exchange»). Так, согласно определению К.С. Мырзина,
валютный рынок или рынок Форекс - это рынок купли-продажи валют в
официальных центрах по сформированному на основе спроса и предложения
курсу между участниками валютного рынка. При этом автор различает такие
виды валютных рынков: мировой (международный), региональный и
национальный (местный).
14
По мнению Крюкова П.А, рынок Форекс -
совокупность экономических отношений участников рынка, возникающих в
процессе выполнения торговых операций, механизм реализации функций
перераспределения финансовых ресурсов и установления рыночной
(свободной) цены».
15
Однако следует отметить, что рынок Форекс - это исключительно
внебиржевой рынок, где покупатели и продавцы проводят валютные
транзакции, причем по большинству Форекс-контрактов (около 90%)
физическая поставка валют отсутствует. Рынок Форекс сформировался в 1971
году, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют
к плавающим. Главный принцип на Форекс - в обмене одной валюты на
другую, при этом курс одной валюты относительно другой определяется
спросом и предложением. Изначально рынок Форекс являлся межбанковским
13
Васильев В.Е., Рындина И.В. Методологические подходы к пониманию сущности и роли валютного рынка
в экономике // Fundamental research. Economic sciences. 2014. № 9. С. 385.
14
Мырзин К.С. Терминологические подходы к определению Forex // Вестн. Том. гос. ун-та. 2011. №352. С.
158.
15
Крюков П.А. Торговые операции на валютном рынке Forex как финансовые инвестиции // Проблемы учета
и финансов. 2014. №3 (15). С. 52.
13
и имел целью обслуживание международных валютных операций.
Таким образом, понятие мирового валютного рынка шире, чем
определение рынка Форекс в силу следующих аргументов. Во-первых,
мировой валютный рынок состоит как из биржевого, так и из внебиржевого
сегмента. Во-вторых, в составе мирового валютного рынка можно выделить:
1) международный валютный рынок, обслуживающий субъектов различной
государственной принадлежности; 2) региональный, действующий в рамках
одного региона мира; 3) национальный, опосредующий операций субъектов
одной страны.
Вместе с тем доля операций, совершаемых на рынке Форекс, очень
велика. Ежедневный оборот валют превышает эквивалент 5 трлн долл., и эта
сумма стремительно растет. Валютный рынок Форекс завоевал наибольшую
популярность благодаря ликвидности, децентрализованности,
круглосуточной работе и внушающему объему валюты
16
.
В современных условиях большая часть валютных операций (более
90%) осуществляется на неорганизованном (межбанковском) валютном
рынке, за пределами валютных бирж. Валютные операции проводятся
дилерами с использованием электронной или спутниковой связи.
Размер мирового валютного рынка на порядок превосходит все
остальные формы международных экономических отношений, такие как
торговля товарами, торговля услугами, международное движение капитала,
рабочей силы или технологии.
«В 2010-2011 гг. мировой валютный рынок переживал серьезные
потрясения. Многие государства оказались втянутыми в процесс всеобщего
конкурентного ослабления валют. Подобные «действия» во многом
объясняются неспособностью сбалансировать мировую валютно-финансовую
систему в условиях глобального кризиса».
17
В 2013 г. активность на рынке
16
Васильев В.Е., Рындина И.В. Методологические подходы к пониманию сущности и роли валютного рынка
в экономике // Fundamental research. Economic sciences. 2014. № 9. С. 384.
17
Чувахина Л.Г. Валютная конкуренция в условиях глобального кризиса // Известия Тульского
государственного университета. Экономические и юридические науки. 2013. №1-1. С. 34.
14
восстановилась и его суточный оборот уже составил 5,3 млрд долл. Таким
образом, оборот валютного рынка в 2013 г. превысил аналогичный показатель
1998 г. в 3,5 раза, причем объемы торговли отдельными инструментами
выросли не в одинаковом темпе. Наибольший рост продемонстрировала
торговля прямыми форвардами (выросла в 5,3 раза за последние 15 лет),
наименьшими темпами росла торговля валютными свопами (в 3,1 раза).
Доля рынка текущих операций (спот-сделок) составила 37% в 1998 г. и
38% в 2013 г., то есть, практически не изменилась. Соответственно, доля
срочных сделок или сделок с валютными деривативами составила 63% и 62%
18
В 2013 г. произошло сокращение использования валютных свопов по
сравнению с 1998 г. на 6% (с 49% до 43%) за счет роста использования прямых
форвардов (с 8% до 13%). Доля спот-операций, а также опционов и прочих
инструментов за 15 лет практически не поменялась.
19
Рынок производных финансовых инструментов (деривативов) является
одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов мировой
финансовой системы. Одним из условий стабильного функционирования
рынка деривативов является эффективная система его регулирования, которая
охватывает всех участников рынка и обеспечивает осуществление ими своей
профессиональной деятельности в соответствии с установленными
правилами.
20
Сделки на мировом валютном рынке могут совершаться как партнерами
внутри страны, то есть на локальных рынках, так и партнерами, находящимися
в разных странах, иными словами на зарубежных рынках.
Технически сделки на валютном рынке могут совершаться либо
напрямую между торгующими сторонами, обычно между банками, по
18
Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка - [Электронный ресурс]
// Управленец - 2015. - № 2 (54). - С. 40-45. Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки
“eLIBRARY.RU”.
19
Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический
журнал ВШЭ. 2015. Т. 19. № 1.С.65
20
Малахова Т.С. Глобальный экономический кризис и трансформационные процессы в мировой валютно-
финансовой системе // Научный журнал КубГАУ 2014. №95 (01). URL: http://ej.kubagro.ru/2014/01/pdf/11.pdf
(дата обращения 20.10.2017).