65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Длительная история формирования и развития рынка диссонирует с
практикой использования самого названия экономического сектора. Первые
публикации, в которых использовалось словосочетание «финансовый рынок»,
датированные 60-ми годами прошлого столетия. В частности, во втором абзаце
статьи «Финансовые посредники и эффективность денежно-кредитной
управления» (1963) американский экономист, президент Американской
экономической ассоциации, Нобелевский лауреат Джеймс Тобин ограничил
сферу применения модели финансового равновесия финансовым рынком и
рынком капитала, разделяя указанные рыночные сегменты. И только в 70-х
годах словосочетание приобрело современный содержания и начал активно
использоваться даже в названиях публикаций. Примерами являются книги
Роланда И. Робинсона и Дуэйна Райтсмана «Финансовые рынки: накопление и
распределение богатства» и Джеймса С. Ван Хорна «Цены и потоки
финансового рынка»: в первой книге термин «финансовый рынок»
использовался как совокупность денежного рынка и рынка капиталов, а во
второй использовано институциональный и инструментальный подход, по
которым финансовые рынки включают «все институты и процедуры для
привлечения и объединения покупателей и продавцов финансовых
инструментов, независимо от природы финансовых инструментов».
Непродолжительная история использования термина, относительно узкая
специализация финансистов при многогранности рынка являются
достаточными причинами для оправдания отождествление некоторыми
современными финансовыми менеджерами таких понятий, как «финансовый
рынок» и «рынок капиталов».
В контексте организации рынка необходимо выделять
основополагающий направление такой деятельности - регулирование.
Регулирования финансового рынка как ключевого звена национальной
экономики, относится к приоритетным задачам государственного управления,
66
является одним из механизмов реализации экономической политики,
проводится с целью обеспечения стабильности развития финансовых рынков,
защиты национальных интересов, стимулирования и оптимизации
инвестиционных процессов, формирование прозрачности и информационного
сопровождения финансовой деятельности , защиты участников рынка и тому
подобное.
Рынок розничных услуг FOREX-дилеров, по-прежнему, воспринимается
участниками рынка относительно закрытым о непрозрачным сегментом
финансовой индустрии России. Во многом это объясняется почти 25-летним
отсутствием государственного регулирования данного сегмента рынка
финансовых услуг. Вместе с тем, ситуация не изменилась и после вступления в
силу с января 2015 г. новых законов регулирования деятельности FOREX-
дилеров. Более того, степень информационной непрозрачности еще больше
увеличилась из-за того, что совокупный бизнес дилеров теперь разделен между
компаниями единого холдинга, зарегистрированными в разных юрисдикциях (в
т.ч. и российской). Выгоду из такой ситуации могут извлечь мелкие игроки, для
которых непрозрачность рынка позволяет за счет массированной рекламы
казаться более «респектабельными» в глазах потенциальных клиентов, нежели
они есть на самом деле. Вместе с тем, такое положение вещей негативно
сказывается на общей динамике рынка. Клиенты в целом с недоверием
относятся к рынку, а крупные дилеры, которые должны выступать в роли
локомотива роста, вынуждены тратить ресурсы на конкуренцию с
недобросовестными участниками. Пятый год подряд «Интерфакс – Центр
Экономического Анализа» готовит обзор рынка услуг FOREX-компаний в
России, а также рейтинг компаний отрасли.
По сравнению с 2015 г. совокупный объем операций физических лиц на
рынке FOREX в 2016 г. сократился примерно на 5% из-за кризисной ситуации в
экономике России. На фоне девальвации рубля сокращение доходов населения
в реальном выражении ведет к тому, что на руках трейдеров все меньше
свободных средств, которые они могут использовать в спекуляциях на
67
валютном рынке. Валютные спекуляции являются разновидностью
высокорискованных инвестиций, а значит, в ситуации снижения доходов
российских трейдеров в долларовом эквиваленте доля инвестиций в них
должна сокращаться. Вместе с тем, число клиентов FOREX-дилеров за 2016 г.
возросло примерно на 15%, что подтверждает увеличение интереса населения к
данному способу инвестиций. Исследование рынка Притоку клиентов
способствовала активная реклама, расширение линейки инвестиционных
сервисов дилеров с высокой защитой капитала (вплоть до 100%), а также
интерес к «вспомогательным» услугам дилеров, не имеющим прямого
отношения к валютным спекуляциям. Так, усложнение обменных операций с
наличной валютой подтолкнуло некоторых дилеров предложить рынку
возможность конвертации валют между лицевыми счетами клиентов по курсу
близкому к биржевому с последующим обналичиванием.
Сообщество FOREX-дилеров на прямое предложение Банка России
ввести понятие квалифицированного инвестора единодушно ответило отказом,
понимая, что это существенно ограничит потенциал роста их бизнеса. В
результате деятельность дилеров была оценена как «гэмблинг» (что
справедливо для неопытных трейдеров), развитие которого не следует
стимулировать рычагами регулирования. Вероятно, компромисс может быть
найден за счет введения некоторого промежуточного решения,
предполагающего, например, что трейдер, недавно открывший счет у дилера и
не имеющий задокументированного опыта торговли на рынке FOREX, может
пользоваться ограниченным размером кредитных плеч до тех пор, пока-
отношение суммарного оборота его операций за период с момента открытия
счета и максимальной величины его торгового счета за тот же период не
превысит оговоренной регулятором величины. Тем самым, если трейдер-
новичок сможет в течение такого «обучающего» периода не слишком много
потерять от суммы начальных инвестиций и при этом у него не пропадет
желание работать на валютном рынке, то потом дилер предоставит ему
большие плечи уже как трейдеру с опытом. При этом ограниченные кредитные
68
плечи во время обучающего периода позволят уберечь трейдера от полного
разорения. В свою очередь дилеры еще в большей степени будут
заинтересованы в проведении образовательных мероприятий для своих
клиентов, чтобы не допустить их разорения из-за низкой финансовой
грамотности.
Сфера услуг, предоставляемых форекс-дилерами для физических лиц на
территории Российской Федерации, является крайне рискованной. Анализ
действующего законодательства, договоров форекс-дилеров и практики
урегулирования различных претензий в этой области однозначно не позволяет
рекомендовать производить какие-либо операции посредством данных
компаний. Следует отметить, что для российских инвесторов существуют и
иные, абсолютно прозрачные и безопасные с юридической точки зрения
способы осуществления спекуляций с валютами. Например, валютная секция
Московской биржи либо рынок фьючерсов и опционов FORTS, которые
действуют полностью в соответствии с российским законодательством. На
данных торговых площадках механизм проведения операций абсолютно
прозрачен, и массовые нарушения прав инвесторов, так свойственные
проведению операций через российских форекс-дилеров, здесь полностью
исключены.
69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от
30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 03.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с
02.10.2016).
2. Федеральный закон Российской Федерации от 13 июля 2015 г. N
223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о
внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении
изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации".
3. Федеральный закон от 22.04.96 N 39-ФЗ (РЕД. ОТ 23.07.2013 с
изменениями, вступившими в силу с 24.07.2013) "О рынке ценных бумаг".
4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015) "О
рынке ценных бумаг" (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016).
5. Указание Банка России от 09 марта 2016 г № 3977-У «О
требованиях к составлению сметы, отражающей возможность осуществления
саморегулируемой организацией в сфере финансового рынка своих функций»
6. Указание Банка России «О требованиях к стандартам
саморегулируемой организации форекс-дилеров»
7. Алгоритмы и технологии поддержки принятия решений на
фондовых и валютных рынках: (на примере рынка Forex): диссертация на
соискание ученой степени кандидата технических наук: специальность 05.13.01
Системный анализ, управление и обработка информации / Сулайман Халед
Манси. - Минск, 2015. - 130 л.
8. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами А.
А. Федоров 2009
9. Биржа и биржевое дело: Учебное пособие / А.И. Маскаева, Н.Н.
Туманова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 118 с.
10. Валютный дилинг: Учебное пособие / Л.Г. Кузнецова. - М.:
Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 288 с.
70
11. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих: перевод с
английского / [научный редактор А. Ильин]. - Москва: Альпина Паблишерз,
2009. - 342 с. – (Серия "Reuters для финансистов").
12. Дейтрейдинг на рынке Forex. Стратегии извлечения прибыли. К.
Лин; пер. с англ.: А.Куницына, А. Залесовой — 2007
13. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для бакалавров в вопросах и
ответах / Б.И. Соколов, В.В. Иванов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 288 с.
14. Играть на бирже просто?! / В. А. Таран. - Санкт-Петербург [и др.]:
Питер: Питер Пресс, 2009. - 261 с. – (Академия биржевой торговли).
15. Как делать деньги на рынке Forex / Гребенщиков С.И., Саядов В.И.,
- 6-е изд. - М.:Альпина Пабл., 2016. - 143 с.
16. Как стабильно зарабатывать на рынке FOREX / Смит К. -
М.:Альпина Пабл., 2016.
17. Как стабильно зарабатывать на рынке Forex. Кортни Смит. Пер. С
анг. Е. Калугина ред. В. Мылов – 2012.
18. Как увидеть деньги на экране монитора / В. И. Сафин. - Санкт-
Петербург [и др.]: Питер: Питер Пресс, 2009. - 244 с. – (Академия биржевой
торговли).
19. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян
Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М,
2016. - 704 с.
20. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян
Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М,
2016. - 704 с.
21. Международные финансы: Учебник/Котелкин С. В. - М.: Магистр,
НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 688 с.
22. Методы и алгоритмы финансовой математики [Электронный
ресурс] / Ю-Д. Люу ; пер. с англ. — 2-е изд. (эл.). — Электрон. текстовые дан.
(1 файл pdf : 754 с.). — М. : БИНОМ. Лаборатория знаний, 2014.
