12
можно получить информацию в общем об условиях финансового состояния или
по отдельным финансовым операциям компании (к примеру, оценить
собственную платежеспособность перед получением долгосрочного кредита). С
помощью текущего (оперативного) анализа можно оперативно воздействовать
на итоги финансового результата деятельности компании, так как он
проводится в момент, когда еще не завершена реализация поставленных
финансовых планов или пока осуществляются отдельные финансовые
операции. Но такой период обычно не длительный. По последующему
(ретроспективному) финансовому анализу можно проводить оценку за любые
завершенные периоды, то есть отчетные периоды (месяцы, кварталы, годы).
Такой анализ дает более полную картину финансового состояния и результатов
финансово-хозяйственной деятельности компании чем предварительный или
текущий, так как его базой выступают завершенные отчетные данные
статистики и бухгалтерского баланса.
Чтобы решить конкретные задачи анализа финансово-хозяйственной
деятельности применяются специальные методы, благодаря которым
предоставляется количественная оценка по отдельным аспектам работы
компании. Рассмотрим некоторые методы анализа финансово-хозяйственной
деятельности компании на рисунке 4.
Методы анализа
Рис. 4. Методы анализа в финансово-хозяйственной деятельности
динамические
ряды
сравнение
группировка
экспертная
оценка
детализация
балансовый
По сравнительному методу сопоставляются фактические данные по
результатам деятельности организации и предполагаемые данные. По данному
13
методу анализ может быть горизонтальным, который применяют в определении
изменений текущих показателей от базовых в абсолютном и относительном
соотношении; вертикальным, который связан с изучением структуры любого
экономического явления; трендовым, применяющийся для изучения
относительного темпа роста и прироста за отрезок времени по сравнению с
базисным годом, а именно исследуются ряды динамики.
В сравнительном анализе главное условие — это сопоставление
показателей, между которыми происходит сравнение, которое предполагает
единение показателей по объему, стоимости и качеству; единение за
сравниваемый период времени; так же предполагаются сопоставления по
условиям производства и методик по исчислениям показателей.
Методом группировки исследуется зависимость от усложненных
условий, которые характеризуются в отражении как однородные показатели, но
в разных значениях (к примеру, охарактеризовать парк оборудования по сроку
вводимости в эксплуатацию, по тому в каком месте это происходит, по каким
коэффициентам сменности и т.п.).
С помощью детализации можно подробно охарактеризовать
имущественное финансовое положение организации, результаты хозяйственной
деятельности за текущий отчетный период, который уже заканчивается, а так
же выявить возможности по развитию организации в будущем. Такой анализ
может внести конкретику, дополнения и помочь в расширении отдельных
процедур, по сравнению с простым экспресс-анализом.
Самым наглядным можно считать метод анализа, с помощью
динамических рядом. Он связан со значениями показателей статистики,
которые выглядят как определенная хронологическая последовательность. В
каждом таком ряде главными составляющими являются: показатель периода
времени (год, квартал, месяц, день, час) и показатель, который представляет
собой объект исследования за взятый промежуток времени и который
называется уровень ряда.
С помощью экспертного анализа выявленной проблеме компании
14
уделяется процедура оценивания с помощью группы специалистов, что
отличается большей точностью, чем оценка от одного человека.
По балансовому методу сравниваются и соизмеряются несколько групп
показателей, которые в идеале должны обладать определенным равновесием.
Таким вспомогательным методом проверяются результаты расчетов по
влиянию какого-либо фактора на результаты от совокупных показателей. Так
же с помощью балансового метода можно определить уровень по влиянию
каждого отдельного фактора на изменения результатов показателей, при
условии известности влияния от остальных факторов.
1.3. Методика финансового анализа
Методикой в финансовом анализе представляются аналитические
процедуры в виде совокупности, которые используются с целью оценки
финансового состояния компании. Специалистами из данной области
проводится определение финансово-хозяйственного положения компании
различными методиками, хоть они и схожи основными принципами и
последовательностью процедуры анализа. На детальность процедуры в
методике анализа влияют поставленные цели и различные факторы, такие как
методическое, информационное, техническое и кадровое обеспечение. То есть
следует понимать, что единой, принятой всеми, методики по анализу
финансового состояния нет, хоть по основным аспектам эти процедуры очень
схожи. В финансовом анализе можно выделить методику по трем
взаимосвязанным блокам (рис. 5).
Взимосвязанные блоки в методике финансового анализа
анализ финансовых
результатов деятельности
предприятий
анализ финансового
состояния
предприятия
анализ эффективности
финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
Рис. 5. Блоки в методике финансового анализа
Главная цель в проведении любого анализа положения дел компании это
15
получить объективную оценку его платежеспособности, узнать насколько
финансово устойчиво предприятие, и эффективно ли осуществляется его
деятельность. Лица, которые заинтересованы деятельностью компании как в
непосредственном, так и опосредственном отношении являются субъектами
анализа. Первая категория лиц являются собственниками, поставщиками,
клиентами, заимодавцами (банками), налоговыми органами, персоналом
компании и руководством.
Второй категорией лиц, использующих финансовую информацию, и
которые считаются субъектами анализа, заинтересованность хоть и
опосредственная, но осуществляется защита интересов первых лиц в рамках
заключенных договоров. Такие договора заключаются с аудиторскими
фирмами, консультантами и юристами.
В некоторых ситуациях для осуществления целей по финансовому
анализу одной бухгалтерской отчетности не хватает. И тогда отдельными
группами лиц, к примеру руководством или аудиторами, осуществляется
привлечение дополнительных источников, это может быть производственный и
финансовый учет. И все же внешний финансовый анализ осуществляется чаще
всего по годовой и квартальной отчетности.
Основной целью в финансовом анализе выступает результат получения
небольшого количества ключевых параметров, которые объективно и точно
описывают финансовое состояние компании, его прибыль и убытки, как
изменяются активы и пассивы, а также оцениваются дебиторские и
кредиторские расчеты.
Оценить в целом финансовое состояние и его динамику можно более
подробно и глубоко, построив специальный сравнительный баланс на основе
бухгалтерского баланса организации. Для получения сравнительного
аналитического баланса в исходный добавляются показатели структур, динамик
и структурных динамик таких показателей как вложения и источники
используемых резервов предприятия в отчетном периоде.
В сравнительном аналитическом балансе происходит объединение и
16
систематизация расчетов и прикидок, которыми обычно занимаются аналитики.
Схема в сравнительном балансе охватывает важные показатели, которые дают
характеристику статистике и динамике в финансовом состоянии. В
сравнительном балансе фактически включены показатели по горизонтальному
и вертикальному анализу. Горизонтальный анализ помогает в определении
абсолютных и относительных изменений величины по разным статьям в
балансе за анализируемый промежуток времени, а в вертикальном анализе
вычисляется удельный вес нетто.
Для виденья всей картины происходящего в деятельности организации, ее
финансовое состояние анализируется системой абсолютных и относительных
показателей, они дают характеристику финансовому положении с различных
сторон и называются - финансовые коэффициенты. Рассчитываются данные
коэффициенты с помощью соотношения отдельных статей отчетности, что
позволяет получить быстрый диагноз финансового состояния компании.
Анализируя финансовые коэффициенты, необходимо сравнить
полученные значения и базисные, изучить их динамику за анализируемый
период. На сегодняшний момент по ключевым показателям определены
нормативы значений финансовых коэффициентов, на основании которых
делается количественная оценка финансового состояния компании. Главное,
чтобы с помощью данных показателей были отражены стороны, которые
являются более существенными для деятельности организации. В условиях
инфляции анализ финансового состояния предприятия должен основываться
главным образом на относительных показателях, так как абсолютные
показатели практически невозможно привести в сопоставимый вид.
Рассмотрим систему с относительными финансовыми коэффициентами,
которая по экономическому смыслу делится на несколько характерных групп
(рис. 6).
По показателям финансовой устойчивости определяется на столько
стабильно финансовое положение компании, которое обеспечивается значимой
частью собственных средств из используемых в совокупности финансовых
17
средств.
Группа относительных финансовых коэффициентов
показатели финансовой устойчивости
показатели ликвидности баланса и платежеспособности
показатели деловой активности
показатели рентабельности
Рис. 6. Группа относительных финансовых коэффициентов
По показателям ликвидности определяются возможности компании за год
рассчитаться со всеми своими краткосрочными долговыми обязательствами.
Показатели платежеспособности дают понять кредиторам и инвесторам,
которые вложились в организацию на долгосрочную перспективу, уровень
защищенности их интересов.
Деловая активность показывает с какой эффективностью и скоростью
используются собственные средства организации в деятельности, дает
относительную характеристику финансово-хозяйственных результатов.
1.3.1. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
В современных условиях все компании осуществляют свою деятельность
за счет собственного финансирования, при отсутствии достаточного объема в
своих средств, организация привлекает заемные, поэтому важно следить за
финансовой устойчивостью своего предприятия.
Под финансовой устойчивостью понимается состояние стабильности, то
есть это способность организации длительное время выпускать и
реализовывать товары или услуги, которые будут конкурентны на рынке, за
которые будет получена чистая прибыль в достаточном количестве для
дальнейшего развития, а также обладать ликвидностью и
кредитоспособностью. Из этого следует, что финансовую устойчивость можно
считать как комплексный и наиболее важный критерий, который характеризует
уровень финансового состояния компании.
Определить же финансовую устойчивость можно с помощью
18
агрегированного баланса. Это такой вид баланса, когда статьи бухгалтерского
баланса можно перегруппировать, чтобы выделить однородные величины
заемных средств по срокам их возврата. В данном блоке анализа важно выявить
показатели, отражающие суть устойчивости финансового положения.
Более полную информацию об финансовой устойчивости организации
можно узнать анализируя статьи активов и пассивов баланса. Статьи активов
тесно взаимосвязаны между собой, так как обладают собственными
источниками по финансированию. Такими источниками для долговременных
активов можно считать собственный капитал и долгосрочные заемные
средства.
Для образования оборотных (текущих) активов необходим как
собственный капитал, так и краткосрочные заемные средства, и лучше если
половина их будет составлять собственные средства, а другая половина
заемные. В таком случае, появляются гарантии в погашении внешних долгов.
Текущие активы делятся по источникам формирования на несколько
частей:
- переменные, которые составляют краткосрочные обязательства
компании;
- постоянные минимумы текущих активов, состоящих из собственных
активов.
Если собственный оборотный капитал у компании имеется в
недостаточном количестве это влечет увеличение переменных и уменьшение
постоянных частей текущих активов, а это характеризует финансовую
зависимость предприятия и его неустойчивое положение. Зависимость актива и
пассива баланса рассмотрим в таблице 2.
Таблица 2
Взаимосвязь актива и пассива баланса организации
Долгосрочные активы
(основной капитал)
Собственны й основной капитал и
долгосрочны е активы
Текущие активы
(рабочий капитал)
Постоянная часть
Собственный оборотный капитал
Переменная часть
Краткосрочный заемный капитал
19
По показателям финансовой устойчивости можно наблюдать риски,
которые зависят от выбранного способа по формированию структур
собственного и заемного капиталов, используемых организацией в
финансировании активов. По ним можно вычислить на сколько устойчиво
финансовое состояние организации, какие имеются возможности для
продолжения бесперебойной работы.
Финансовую устойчивость компании помогают высчитать относительные
финансовые коэффициенты, данные для расчетов которые берутся из значений
статей активов и пассивов в бухгалтерском балансе. Рассмотрим ряд таких
относительных коэффициентов (рис. 7).
Коэффициенты финансовой устойчивости
коэффициент автономии - это соотношение
собственного капитала и валюты баланса
Рис. 7. Коэффициенты финансовой устойчивости
ВБ
СК
К
1
коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами в части формирования
оборотных активов - это соотношение собственного
оборотного капитала и оборотных активов
ОА
СОК
К
2
коэффициент финансовой независимости в части
формирования запасов и затрат характеризует
долю собственных источников в формировании
запасов и затрат - это соотношение собственного
оборотного капитала и запасов и затрат
ЗЗ
СОК
К
3
коэффициент маневренности собственного
капитала - это соотношение собственного
оборотного капитала и собственного капитала
СК
СОК
К
4
коэффициент привлечения - это соотношение
заемного капитала и собственного капитала
СК
ЗК
К
5
коэффициент финансирования - это соотношение
собственного капитала и заемного капитала
ЗК
СК
К
6
20
1.3.2. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности
предприятия
Важнейшим показателем финансового положения компании является
платежеспособность, так как она свидетельствует о возможности погашения
своих платежных обязательств собственными денежными (наличными)
ресурсами. Считается, что компания платежеспособна, если оборотные активы
превышают или равны краткосрочных обязательств. Еще один признак, это
покрытие собственными оборотными средствами более срочных обязательств
(кредиторские задолженности).
Анализируя платежеспособность компании, она получает оценку и
прогнозы по осуществлению финансово-хозяйственной деятельности, также
полученные результаты анализа будут служить информацией о компании для
экономического сотрудничества и взаимоотношений с другими организациями.
В среде высокой конкуренции, нужно знать финансовые возможности
партнеров, тем более, если решается давать ли ему коммерческий кредит или
отсрочку платежа.
На практике платежеспособность организации выражается с помощью
ликвидности его баланса. Ликвидностью баланса можно считать способность
компании покрывать свои обязательства с помощью имеющихся активов, у
которых срок превращения в денежный эквивалент равен времени по
погашению обязательств.
А вот по ликвидности активов, которая обратна величине ликвидности
баланса, вычисляется время необходимое для преобразования активов в деньги.
Здесь важным показателем выступает время, чем меньше его требуется, тем
ликвиднее считается предприятие.
По характеристике ликвидности текущих активов оценивается
платежеспособность организации, определяемая временем, которое необходимо
для преобразования их в денежный капитал. А также оценивается
платежеспособность на основе данных баланса при расчете величины
собственных оборотных средств, соотношения оборотных средств и
21
краткосрочных обязательств, соотношения заемных и собственных средств, при
расчете коэффициента по долгосрочному привлечению заемного капитала.
Собственными оборотными средствами считается разница между суммой
оборотного капитала и суммой краткосрочного обязательства. Суть данной
величины заключается в том, что текущее обязательство - это долг, который
должен быть погашен за один год, а оборотными средствами считаются активы
в виде наличности, или должны преобразоваться в нее, или израсходоваться
тоже за год. Источником погашения текущих обязательств являются оборотные
средства. Если оборотные средства в сумме превышают текущие обязательства,
то эту разницу компания, в виде собственных оборотных средств, тратит в
дальнейшем на свою хозяйственную деятельность.
Чтобы качественно оценить финансовое состояние компании,
рассчитывают не только абсолютные показатели, но и финансовые
коэффициенты (рис. 8).
Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия
Коэффициент абсолютной ликвидности
(платежеспособности) - это соотношение суммы
денежных средств и краткосрочных вложений с
краткосрочными обязательствами
Рис. 8. Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия
КО
КВДС
К
7
Коэффициент быстрой ликвидности - это
соотношение суммы денежных средств,
краткосрочных вложений и дебиторской
задолженности с краткосрочными обязательствами
КО
ДЗКВДС
К
8
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) -
это соотношение текущих активов с
краткосрочными обязательствами
КО
ТА
К
9
1.3.3 Анализ и оценка показателей деловой активности
Показателем деловой активности компании с финансовой стороны
является скорость оборотов его денег, другими словами это непосредственная