33
Рисунок 1 - Типологизация инвестиционного климата
В России отсутствует унифицированная законодательно определенная
методика для анализа и оценки инвестиционной привлекательности регионов.
В практике различные регионы, рейтинговые и консалтинговые компании
разрабатывают и применяют разнообразные составы показателей и методики
их расчета для оценки инвестиционной привлекательности. Это приводит к
тому, что проведение анализа и оценки инвестиционной привлекательности
различных российских регионов для будущих инвесторов и других
заинтересованных лиц становится достаточно сложной задачей, учитывая
противоречия в подходах существующих методик и иногда недостаточную
проработанность, и обоснованность этих методик.
Отсутствие единой методики создает ряд проблем в анализе и оценке
инвестиционной привлекательности регионов. Во-первых, различные
методики могут оценивать различные аспекты инвестиционной
привлекательности и взвешивать их по-разному, что затрудняет сравнение
результатов. Во-вторых, недостаточная проработанность и обоснованность
методик могут привести к недостоверным или искаженным результатам, что
34
затрудняет принятие обоснованных решений инвесторами и другими
заинтересованными сторонами.
Различные исследования в области методик оценки инвестиционной
привлекательности уже проводятся в течение длительного времени.
Значительный опыт в этой области накоплен в странах Европы и США.
Многие западные методики оценки инвестиционной привлекательности
послужили основой для разработки аналогичных методик в России, учитывая
тесные экономические связи с европейскими странами и привлечение
инвесторов из них. Однако формальное применение этих методик в
российской практике вызывает дебаты, поскольку не всегда учитывает
специфику российских регионов и их экономические условия.
Важно отметить, что национальные методики оценки должны учитывать
особенности российской экономической модели как федеративного
государства. Это означает необходимость адаптации методологических
подходов к конкретным региональным условиям и потребностям. Критерии
оценки инвестиционной привлекательности должны быть адаптированы к
уникальным характеристикам каждого региона, учитывая его
инфраструктуру, ресурсы, экономический потенциал и другие факторы.
Только такой подход позволит более точно и эффективно оценить
инвестиционный климат и привлекательность различных территорий России
[3].
Комплексная интегральная оценка инвестиционного климата региона
необходима на этапе принятия инвестором решения об инвестировании. От
качества методики и оценки по ней зависят выводы и конечное решение
инвестора, а как результат и влияние на экономику данной территории и
национальную экономику в целом (Рисунок 2).
35
Рисунок 2 – Модели оценки инвестиционного климата
В моделях анализа и оценки инвестиционного климата территорий
выделяются ряд подходов:
Первый подход к анализу и оценке инвестиционного климата
территорий основан на расчете ряда ключевых показателей, которые
отражают состояние экономики региона. Эти показатели включают в себя
такие факторы, как региональный объем валового внутреннего продукта
(ВВП) и его динамику, объемы производства в промышленности и
национального регионального дохода, а также соотношение между
потреблением и инвестициями в регионе и показатели распределения дохода
граждан. Кроме того, важным аспектом является уровень законодательства и
нормативной базы, а также степень развития финансовых рынков в регионе.
Основным показателем, выделяемым в этом подходе, является
доходность активов или ресурсов региона. Этот показатель отличается своей
простотой и универсальностью, что делает его эффективным для анализа
инвестиционного климата в различных хозяйственных системах. Однако
некоторые исследователи указывают на то, что данный подход не учитывает
связь между инвестициями и наличием ресурсов, а также игнорирует
разнообразие интересов инвесторов и территорий. Это может привести к
неполной оценке инвестиционного климата, поскольку он не учитывает все
аспекты, влияющие на привлекательность региона для инвестиций [4].
Второй подход к оценке инвестиционного климата более
многофакторный и учитывает широкий спектр показателей, влияющих на
36
оптимальный уровень инвестиционного климата для инвестиционных
вложений. В этом подходе учитываются следующие факторы:
Уровень социального развития в регионе, который включает в себя
такие аспекты, как уровень образования, доступ к здравоохранению и
социальным услугам, уровень безработицы и т.д.
Политическая обстановка как на уровне страны, так и на уровне
региона, включая стабильность правительства, политическую свободу и
уровень коррупции.
Экономическая обстановка в регионе, включая такие показатели,
как уровень инфляции, стабильность валюты, доступ к финансовым ресурсам
и т.д.
Уровень криминогенной обстановки, который может влиять на
безопасность инвестиций и бизнес-среду.
Экологическая обстановка в регионе, включая состояние
окружающей среды и возможные экологические риски для бизнеса.
Развитость сектора финансов, включая наличие банковских услуг,
рынков капитала и доступ к финансовым инструментам.
Наличие трудовых ресурсов, их квалификация и доступность для
бизнеса.
Степень развития инноваций и научно-технического потенциала
региона.
Наличие и доступность ресурсов, необходимых для
осуществления инвестиций.
Качество и стабильность национального и регионального
законодательства, которое регулирует инвестиционную деятельность.
Этот подход имеет ряд преимуществ, таких как использование большого
числа факторов для оценки, включение данных национальной и региональной
статистики в расчеты, а также учет различных аспектов развития экономики
региона [5].
37
3. Третий подход - рисковый. Авторы такого подхода предполагаю
использование двух базовых показателей:
- уровня риска инвестирования;
- качество инвестиционного потенциала [6].
Авторы, поддерживающие рисковый подход, такие как Г. Марченко, О.
Мачульская, Е. Ананькина и другие, также предлагают широкий спектр
факторов для оценки инвестиционного климата региона. Однако они
неоднозначно определяют понятия инвестиционного климата и
инвестиционной привлекательности региона.
Инвестиционная привлекательность, согласно их трактовке,
представляет собой агрегированный показатель, который оценивается на
основе двух комплексных характеристик: инвестиционного потенциала и
инвестиционного риска. Инвестиционный потенциал и риск составляются из
различных частных показателей, которые характеризуют потенциалы и риски
инвестиций в регионе. При расчете общего интегрального показателя
инвестиционной привлекательности региона применяются весовые
коэффициенты, отражающие значимость каждого из показателей.
Такой подход позволяет учитывать, как потенциалы для развития
инвестиций, так и возможные риски, связанные с инвестированием в
конкретном регионе. При этом важно провести анализ и оценку каждого из
компонентов инвестиционной привлекательности, чтобы получить более
объективное представление о возможностях и рисках инвестирования в
регионе [7].
Рисковый подход к оценке инвестиционного климата региона имеет
свои преимущества и недостатки. Одним из преимуществ является
возможность детальной оценки как инвестиционного потенциала, так и
инвестиционного риска, что позволяет провести более точный анализ. Этот
подход также включает широкий спектр факторов, что делает оценку более
полной и комплексной.
38
Однако у рискового подхода также есть недостатки. В частности, он
подвержен субъективности мнений экспертов, задействованных в
определении весовых коэффициентов для различных показателей. Это может
привести к некоторой неопределенности и неоднозначности в оценке. Кроме
того, спорным остается отождествление понятий инвестиционного климата и
инвестиционной привлекательности региона, что может затруднить
объективную оценку реальной ситуации на рынке инвестиций [8].
Методика, разработанная рейтинговым агентством "Эксперт",
представляет собой интересный подход к оценке инвестиционного климата.
Эта методика учитывает несколько групп факторов, которые могут влиять на
привлекательность региона для инвестиций. Среди них производственные,
сырьевые, инфраструктурные, потребительские, трудовые, инновационные,
финансовые и институциональные факторы. Такой широкий спектр
учитываемых аспектов позволяет получить более полное представление о
состоянии инвестиционного климата.
Кроме того, методика предусматривает выделение нескольких градаций
рисков, включая финансовые, экономические, политические, социальные,
экологические и криминальные риски. Это позволяет инвесторам оценить
различные аспекты риска и принять более обоснованные решения при выборе
места для инвестирования.
Следует также отметить гибкость этой методики, которая позволяет
адаптировать выделяемые факторы и градации в соответствии с конкретными
потребностями и условиями региона. Это позволяет проводить более точную
и адаптированную оценку инвестиционного климата в различных ситуациях.
Однако, как и в случае с любой методикой, важно учитывать возможные
ограничения и особенности каждого конкретного случая при применении этой
методики [9].
Оптимальной для оценки инвестиционного климата является высокая
динамика показателей и анализ тренда характера их изменений. Поэтому
39
комплексная оценка инвестиционного климата должна проводиться на
стабильной и регулярной основе.
Для анализа и оценки инвестиционного климата по рейтинговой модели
важно учитывать ряд ключевых аспектов, которые отражают состояние и
потенциал региона. Рассмотрим каждый из них более подробно:
Экономический потенциал региона (территории): Включает в себя
такие показатели, как валовой региональный продукт (ВРП), уровень
инвестиций, объем производства, наличие инфраструктуры и т.д. Оценка
экономического потенциала позволяет определить возможности для развития
бизнеса и привлечения инвестиций.
Базовые условия ведения бизнеса в регионе: Включают в себя
такие факторы, как налоговая и правовая системы, доступность земельных
участков, процедуры регистрации бизнеса, таможенные правила и др. Эти
условия оказывают влияние на атмосферу для предпринимательской
деятельности.
Способы ведения бизнеса в регионе и методы управления им:
Включают в себя организационные и управленческие аспекты, такие как
доступность ресурсов, квалификация рабочей силы, инновационные практики
и технологии, эффективность управления и т.д.
Показатели политической стабильности региона (территории):
Оцениваются уровень политической стабильности, уровень коррупции,
уровень правопорядка и др. Политическая стабильность является важным
фактором для привлечения инвестиций и развития бизнеса.
Социальные и культурные показатели региональной среды:
Включают в себя такие аспекты, как уровень образования, доступность
медицинских услуг, качество жизни, социальная инфраструктура, культурные
особенности и т.д.
Наличие грамотной нормативно-правовой базы региона
(территории): Оценивается доступность и качество законодательства,
40
регулирующего бизнес-процессы, защиту инвестиций, права собственности и
другие юридические аспекты, влияющие на инвестиционный климат.
Развитость финансового сектора экономики региона (территории):
Включает в себя оценку наличия банковских и финансовых учреждений,
кредитных условий, доступность финансовых инструментов и т.д. Развитый
финансовый сектор способствует привлечению инвестиций и обеспечивает
стабильность экономической среды.
Учитывая все перечисленные аспекты, рейтинговая модель может
обеспечить комплексную оценку инвестиционного климата региона и
определить его привлекательность для инвесторов.
Более приемлемой, на наш взгляд, методикой оценки инвестиционного
климата может быть модель, включающая экономическую и рисковую
составляющие:
ИП = ЭО * (1 - РВ) (1)
где ИП - показатель инвестиционной привлекательности региона, в
долях единицы;
ЭО - экономическая составляющая, в долях единицы;
РВ - рисковая составляющая, в долях единицы.
Экономическая составляющая представляет отношение прибыли от
инвестиций к вложенным средствам:
ЭО = (ВРП*(1-Д)*(1-Т)-И)/И, (2)
где ВРП - валовой региональный продукт,
Д - дефицит бюджета, в долях единицы (отношение дефицита
госбюджета к ВРП);
Т - средняя ставка налогообложения;
И - объем инвестиций.
Рисковая составляющая необходима для оценки уровня совокупного
риска, рассчитывается по следующей формуле:
РВ =
∑
∗
∑
? (3)
41
где n - число показателей;
Рi - характеристика показателя;
- вес показателя.
Введение весовых коэффициентов позволяет учитывать относительную
важность каждого показателя при оценке риска, что делает модель более
гибкой и адаптивной к различным условиям и требованиям инвесторов.
Подводя итог 1 главы следует сказать, что инвестиционный климат
конкретного региона играет ключевую роль в формировании экономической
обстановки и воздействует на деятельность предприятий в данной территории.
Реализация инвестиционных проектов, направленных на обновление
основного капитала, требует значительных финансовых вложений и имеет
длительный период окупаемости. Поэтому состояние инвестиционного
климата имеет прямое влияние на объемы инвестиций в реальный сектор
экономики региона.
Неблагоприятный инвестиционный климат приводит к недостаточным
объемам инвестиций, что в свою очередь сказывается на темпах и качестве
процесса обновления основного капитала. Это может привести к отставанию
предприятий от общего уровня развития, особенно в области высоких
технологий. Недостаточное внедрение новых технологий и обновление
производственных мощностей может ограничить конкурентоспособность
предприятий и ухудшить их позицию на рынке.
Состояние инвестиционного климата в регионе также оказывает
влияние на формирование инвестиционной политики предприятий.
Предприятия адаптируют свою стратегию инвестиционной деятельности в
соответствии с особенностями бизнес-среды, уровнем рисков и перспективами
развития региона. Таким образом, инвестиционный климат определяет не
только экономические возможности региона, но и влияет на стратегические
решения бизнеса и формирует общую инвестиционную политику на местном
уровне.
42
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА
ПРОХЛАДНЕНСКОГО МУНИЦИПАЛЬНОГО РАЙОНА
КАБАРДИНО-БАЛКАРСКОЙ РЕСПУБЛИКИ
2.1 Общая характеристика Прохладненского муниципального
района Кабардино-Балкарской Республики
Данное селение, расположенное в западной части Прохладненского
района, является типичным представителем сельской местности в регионе. Его
географическое положение, окружение и история формируют его уникальные
особенности и характеристики.
Селение занимает площадь 9,98 км², из которых 85,7% заняты
сельскохозяйственными угодьями. Расположенное на наклонной
Кабардинской равнине, оно характеризуется средними высотами в 308 метров
над уровнем моря. Рельеф в основном представлен волнистыми предгорными
равнинами с уклоном с юго-запада на северо-восток. Окрестности села
украшают курганные возвышенности и лесистые бугорки, что придает
местности своеобразную природную красоту.
Исторически данные о селе уходят корнями в 1925 год, когда областное
земельное управление Кабардино-Балкарской Автономной области получило
заявление от уполномоченных лиц от 81 двора селения Карагачево
Прималкинского округа. В 1926 году новопоселенцы из села Карагачево
переселились и основали населенный пункт вблизи реки Мокрая Псарыша.
Такие детальные сведения о географическом положении, природных
особенностях и историческом контексте села позволяют более полно понять
его характер и потенциал для развития.
В период Великой Отечественной войны, село Псыншоко столкнулось с
серьезными испытаниями, пережив оккупацию, которая длилась около трех
месяцев. Однако в начале января 1943 года, благодаря Северо-Кавказской
военной операции, село было освобождено от вражеской оккупации.