12
объективную и точную информацию о финансовом состоянии предприятия,
об эффективности её деятельности.
Оценивается финансовое состояние предприятия показателями, они
определяют наличие, расположение и применение финансовых средств.
Показатели финансового состояния отражают итоги экономической
деятельности предприятия, показывают конкурентоспособность, деловой
потенциал, уровень экономических интересов.
Основными направлениями финансового анализа являются:
1. Анализ структуры баланса;
2. Анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры
производственных затрат;
3. Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой
устойчивости предприятия;
4. Анализ оборачиваемости капитала;
5. Анализ рентабельности капитала;
6. Анализ производительности труда [18, с. 343].
А. Д. Шеремет и Е. В. Негашев считают, что финансовое состояние —
это умение предприятия финансировать свою деятельность самостоятельно.
Оно определяется финансовыми средствами, в которых нуждается
организация для нормального функционирования, платежеспособностью и
финансовой устойчивостью [35, с. 27].
Экономисты выдвигают разные системы анализа финансового
состояния организации, рассмотрим наиболее оптимальную схему оценки, на
основе мнения многих авторов, таких как Савицкая, Чеглакова,
Войтоловский, Калинина, Мазурина, Пястолов и другие, представленной на
рисунке 1.
13
Рис. 1 Методы оценки финансового состояния предприятия
Проведение финансового состояния (в динамике не менее чем за 5 лет):
1. Подбор необходимой, достоверной информации;
2. Анализ финансовых результатов и основные показатели
рентабельности;
3. Анализ финансовой устойчивости;
4. Оценка платежеспособности;
5. Оценка деловой активности организации;
6. При выявлении сомнений проводим факторный анализ;
7. Делаем заключительные выводы по финансовому состоянию и
выявление проблемных мест в организации [35, с. 28].
Все методы оценки экономисты делят на традиционный анализ и
факторный анализ финансового состояния.
Методы анализа финансового состояния
предприятия
Традиционный метод
Факторный метод
Трендовый анализ
Индексный метод
Вертикальный и
горизонтальный анализ
Балансовый метод
Анализ коэффициентов
Разница абсолютных и
относительных величин
Экспресс анализ
Метод цепных
подстановок
Метод относительных
разниц
14
Традиционный метод служит для исследования динамики и состава
технико-экономических и финансовых показателей.
Факторный метод применяется для исследования причин изменения
технико-экономических и финансовых показателей [33, с. 116].
В России за основу анализа состояния организации в первую очередь
принято брать традиционный метод оценки, он дает нам полную оценку
финансового состояния, слабые места в организации, приоритеты
производства и деятельности, если же при проведении традиционным
методом недостаточно полно отражены факторы влияния на производство, то
применяют факторный метод.
Данный метод применяют для анализа внутреннего финансового
анализа, при этом используют метод цепных подстановок. Факторный анализ
выявляет влияние факторов на отдельные финансовые результаты, которые
негативно влияют на организацию, что бы разобраться с причиной
возникновения фактора
Данные методики являются базовыми, для определения оценки
эффективности деятельности организации [20, с. 58].
Взаимосвязи между основными показателями финансового анализа
иллюстрируются с помощью различного типа моделей. В финансовом
анализе используется три основных типа моделей: дескриптивные,
предикативные и нормативные [56].
Дескриптивные модели известны также как модели описательного
характера и являются основными для оценки финансового состояния
предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов,
представление отчетности в различных аналитических разрезах, система
аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности.
В качестве примера дескриптивной модели можно использовать
систему аналитических коэффициентов.
Предикативные модели — это модели предсказательного,
прогностического характера. Они используются для прогнозирования
15
доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее
распространенными из них являются: расчет точки критического объема
продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели
динамического анализа (жестко детерминированные факторные и
регрессионные модели), модели ситуационного анализа.
Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить
фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми
результатами, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в
основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к
установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим
процессам, видам изделий, центрам ответственности и т. п. и к анализу
отклонений фактических данных от этих нормативов [56].
Можно выделить пять основных приемов проведения финансового
анализа рисунок 2: горизонтальный (трендовый) анализ, вертикальный
анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ,
факторный анализ [56].
Горизонтальный (трендовый) анализ базируется на изучении динамики
отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления
этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных
показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). В
финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие
формы горизонтального (трендового) анализа:
1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с
показателями предшествующего периода (например, с показателями
предшествующей декады, месяца, квартала);
2) сравнение финансовых показателей отчетности с показателями
аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго
квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала
предшествующего года). Эта форма применяется на предприятиях с ярко
выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;
16
3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих
периодов.
-
Рис. 2 Система финансового анализа, базирующаяся на различных
приемах его проведения.
СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Горизонтал
ьный
(трендовый)
финансовый
анализ
Сравнение
финансовых
показателей
отчетного
периода с
показателями
предшествую
щего периода
Сравнение
финансовых
показателей
за ряд пред-
шествующих
периодов
Сравнение
показателей
отчетного
периода с
показателями
аналогичного
периода
прошлого года
Вертикаль-
ный
структурный)
финансовый
анализ
Структурный
анализ
активов
Структурный
анализ
капитала
Структурный
анализ
денежных
потоков
Сравни-
тельный
финансо-
вый
анализ
Сравнение
со средне -
отраслевыми
финансовыми
показателями
Метод
финансовых
коэффициентов
Сравнение с
финансовыми
показателями
конкурентов
Сравнение
финансовых
показателей
внутренних
структурных
единиц пред-
приятия
Сравнение
отчетных и
плановых фи-
нансовых по-
казателей
Факторный
анализ
Анализ
ликвид-
ности
Анализ
текущей
деятель-
ности
Анализ
финансо-
вой устой-
чи-вости
Анализ
рентабель-
ности
Анализ
положения
и деятель-
ности на
рынке
капиталов
Дифференц
ирование
Метод
цепных
подстановок
Метод
абсолютных
(арифме-
тических)
разниц
Интегральн
ый метод
17
Целью такого анализа является выявление тенденции изменения
отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой
деятельности предприятия.
Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры
итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются
удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых
показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили
следующие формы вертикального (структурного) анализа:
1) структурный анализ активов. В процессе этого анализа
определяются соотношения (удельные веса) оборотных и необоротных
активов; структура используемых оборотных активов; структура
используемых необоротных активов; состав активов предприятия по степени
их ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие;
2) структурный анализ капитала предусматривает исследование
структуры собственного и заемного капитала; состав используемого
собственного капитала; структуры используемого заемного капитала по
видам; состав используемого заемного капитала по срочности обязательств
(возврату); структурный анализ выручки от реализации продукции. Для
проведения структурного анализа отчет о финансовых результатах должен
быть представлен в удобной для этого форме, поскольку каждая статья
соотносится с объемом реализации. За некоторым исключением,
товарооборот в той или иной степени влияет на каждую статью затрат, и
поэтому полезной может быть информация о соотношении затрат
предприятия с объемом реализации;
3) структурный анализ денежных потоков предполагает
структуризацию денежных потоков по текущей (производственной),
финансовой и инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных
потоков в свою очередь может быть более глубоко структурирован по
отдельным составляющим элементам [56].
18
Сравнительный (пространственный) анализ базируется на
сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых
показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа
рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений
сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее
распространение получили следующие формы сравнительного анализа:
1) сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и
среднеотраслевых показателей. В процессе анализа выявляют степень
отклонения основных результатов финансовой деятельности данного
предприятия от среднеотраслевых показателей. В целях дальнейшего
повышения ее эффективности;
2) сравнительный анализ финансовых показателей данного
предприятия и предприятий-конкурентов. В ходе этого анализа выявляют
слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий
по повышению ее конкурентной позиции;
3) сравнительный анализ финансовых показателей отдельных
структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ
проводится в разрезе сформированных на предприятии центров
экономической ответственности с целью сравнительной оценки
эффективности их финансовой деятельности;
4) сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных)
финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень
отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются
причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в
последующую финансовую деятельность [56].
Анализ финансовых показателей (коэффициентов) базируется на
расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные
характеристики, позволяющие сопоставлять результаты деятельности разных
предприятий независимо от количественных параметров абсолютных
19
показателей во временном разрезе. В процессе осуществления такого анализа
определяются различные относительные показатели, характеризующие
различные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе
наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа.
1) Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств
деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной
трансформации одних видов активов в другие и представляется следующим
выражением, формула (5):
… → ДС → СС → НП → ГП → Ср → ДС → …, (5)
где ДС – денежные средства;
СС – сырье на складе;
НП – незавершенное производство;
ГП – готовая продукция;
Ср – средства в расчетах.
Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности
может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от
оборачиваемости средств в различных видах активов.
При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости
свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основным
показателем этой группы являются показатели эффективности использования
материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача,
коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах [56].
2) Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и
проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим
обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея
сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной
кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в
достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами,
20
необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям.
Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной
степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства),
рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
3) Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей
оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения
между ними. Анализ основывается на том, что источники средств
различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем
надежности, степенью риска и др.
4) Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для
оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В
отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются не от
конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом.
Основными показателями являются рентабельность авансированного
капитала и рентабельность собственного капитала.
5) Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках
этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления
показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных
бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот
фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниях,
зарегистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих там свои
акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные
средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на
показатели данной группы.
Проведение эффективного финансового анализа деятельности
хозяйствующего субъекта предполагает разработку системы последовательно
осуществляемых мероприятий на основе единых принципов, подчиняющих
себе все элементы системы и позволяющих предоставить строго
определенному кругу пользователей наиболее актуальную в данный момент
информацию [56].
21
1.3 Роль финансового анализа в управлении предприятия
По мнению ведущего экономиста Ефремовой О. В.: «В настоящее
время анализ финансово - хозяйственной деятельности занимает важное
место среди экономических наук, его рассматривают в качестве одной из
функций управления производством». Так же Ефремова О. В утверждает:
«Система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций
планирования, учёта, анализа, и принятия управленческих решений». Тогда
на основе выше представленного автора - планирование представляет очень
важную функцию в системе управления производством на предприятии. С
его помощью определяются направление и содержание деятельности
предприятия, его структурных подразделений и отдельных работников.
Главной задачей планирования является обеспечение планомерности
развития экономики предприятие и деятельности каждого его члена,
определение путей достижения лучших конечных результатов производства.
Для управления производством нужно иметь полную и правдивую
информацию о ходе производственного процесса, о ходе выполнения планов.
Поэтому одной из функций управления производством является учёт. Он
обеспечивает постоянный сбор, систематизацию и обобщение данных,
необходимых для управления производством и контроля хода выполнения
планов и производственных процессе. На основе результатов анализа
разрабатываются и обосновываются управленческие решения.
Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает
их и является основой научного управления производством, обеспечивает его
объективность и эффективность. Таким образом, финансовый анализ тесно
связан с планированием и прогнозированием производства, поскольку без
глубокого анализа невозможно осуществление этих функций. Важная роль
анализа финансово - хозяйственной деятельности в подготовке информации
для планирования, оценки качества и обоснованности плановых показателей,
в проверке и объективной оценке выполнения планов. Анализ финансово -