16
управления, а также обязанностью публичного ведения дел. Одним из
ключевых компонентов эффективной работы акционерного общества является
деятельность органов управления и контроля, поскольку именно работа
руководящих органов определяет результативность корпоративных решений,
обеспечивает надлежащий уровень контроля над деятельностью менеджмента и
устойчивость развития компании.
Специфика акционерных обществ выражается в следующем:
неограниченное число акционеров общества;
акции общества обращаются на рынке свободно и могут быть
приобретены любым желающим;
прозрачные процессы инвестирования и ведения деятельности, так как
АО раскрывает по закону массу информации о своей деятельности.
Правовой статус публичных и непубличных АО, а также их различия,
отражены в ст. 7 ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – ФЗ «Об АО»).
Лицо, которым приобретены акции хозяйствующего субъекта, называется
акционером. Статус акционеров публичного общества могут приобрести как
простые граждане, так организации и предприятия любой формы
собственности.
Одной из особенностей АО является то, что необходимость внесения
денежных средств в уставной капитал юридического лица, до его регистрации и
открытия накопительного счёта, отсутствует.
Акции, выпущенные АО на какую-либо сумму денег, формируют
уставной капитал публичного акционерного общества. Размер уставного
капитала АО может как уменьшаться, так и увеличиваться, поскольку является
величиной непостоянной, и зависит от того, как скоро будут выкуплены все
введенные на рынок акции.
Контроль со стороны государства к уставному капиталу публичных
акционерных обществ более жесткий, это объясняется тем, что акции
хозяйствующего субъекта могут быть приобретены всеми желающими.
Обязательными органами юридического лица являются:
17
Общее собрание акционеров – высший орган общества. Проводится по
инициативе совета директоров, обычно не чаще одного раза в год. Может быть
созвано досрочно в не терпящих отлагательства случаях.
Коллегиальный орган управления. Осуществляет контроль над
исполнительным органом, состав: не менее 5 человек.
Единоличный исполнительный орган (директор, президент) отвечает за
текущее руководство юридическим лицом.
Согласно требованиям законодательства о ценных бумагах акции и
ценные бумаги, конвертируемые в акции, размещаются путем открытой
подписки и публично обращаются в обороте. Как было отмечено выше,
публичное акционерное общество обязано внести в ЕГРЮЛ информацию о том,
что оно является таковым. Именно после выполнения указанного требования
хозяйствующий субъект, имеющий зарегистрированное фирменное
наименование, отражающее публичный характер, вправе размещать акции
путем открытой подписки.
Законодательство РФ требует обязательного раскрытия информации
всеми АО на основании:
ст. 92 ФЗ «Об АО» № 208;
Положения Цб РФ о раскрытии информации АО от 30.12.2014 № 454-
П;
За нарушение требований по раскрытию информации ПАО
предусмотрена административная ответственность по ст. 15.19 КоАП РФ.
Подлежат раскрытию:
информация об изменениях устава, устав в новой редакции;
данные пояснительной записки;
сведения о годовом отчете хозяйствующего субъекта;
информация об аффилированных лицах;
аудиторское заключение;
18
иные сведения, раскрытие которых необходимо согласно требованиям
законодательства о рынке ценных бумаг.
Бизнес - процесс, требующий хорошо чувствовать текущую
экономическую конъюнктуру, отслеживать и проводить анализ инноваций.
Если ранее АО создавались практически в каждом 5 случае регистрации
юридического лица, рассматриваясь наравне с ООО, то сегодня акционерное
общество является удобной формой ведения среднего и крупного бизнеса.
Однако и небольшие, но перспективные компании получили массу
плюсов от ведения деятельности в качестве акционерного общества.
Основной бизнес костяк и компании-новички получили посредством
публичного размещения ценных бумаг, что принесло им значительные бонусы:
приток крупных финансовых сумм;
увеличение круга инвесторов;
повышение капитализации;
повышение уровня надежности эмитента;
повышение надежности долговых ценных бумаг;
возможность заимствовать капитал под более низкую процентную
ставку.
Компании, работающие в сфере малого и среднего бизнеса, крепко став
на ноги ощутили оборотную сторону новой формы хозяйствования. Жесткое
правовое регулирование в отношении публичных акционерных обществ, вкупе
с требованием о часто сдаваемой отчетности, не всегда по плечу небольшим
предприятиям, владеющим ограниченным финансовым ресурсом.
Именно поэтому АО остается уделом или крупных участников рынка или
же бизнеса, изначально нацеленного на привлечение максимальных
инвестиций.
Таким образом, регистрация компаний в статусе акционерных обществ,
стала одним из ключевых элементов, проводимой экономической реформы в
стране. Новая форма организации деятельности юридических лиц повлекла
19
расширение фондового рынка и укрепление финансовых позиций АО из
основного бизнес состава. Самостоятельное открытие АО и старт бизнеса
отнимает массу времени и требует множества познаний в законодательстве о
регистрации ЮЛ и ценных бумагах.
20
1.2 Права и обязанности акционеров при создании организации с
акционерной формой собственности
Как следует из нормативных актов, которые регулируют деятельность
акционерного общества, к юридическим признакам акционерного общества
можно отнести следующие характеристики:
- У акционерного общества есть уставный капитал, который разделен на
акции.
- Акционерное общество является коммерческим юридическим лицом.
Цель акционерного общества заключается в получении прибыли.
- Акционерное общество имеет имущество, обособленное от акционеров.
- Акционерное общество заключает договоры и осуществляет другие
действия от своего имени.
Акционеры по общему правилу не отвечают по обязательствам
акционерного общества и несут риск убытков от деятельности общества только
в пределах стоимости принадлежащих им акций. То есть, если акционерное
обществ убыточно и становится банкротом, то по общему правилу акционер
потеряет только денежные средства, которые он потратил на покупку акций
общества.
Уставный капитал акционерного общества представляет собой условную
сумму, выраженную в рублях. Одна из главных функций уставного капитала
акционерного общества заключается в распределении размера долей
акционеров в акционерном обществе.
Уставный капитал акционерного общества разделен на определенное
количество акций, имеющих номинальную стоимость. Сумма всех
номинальных стоимостей акций равна сумме уставного капитала акционерного
общества. Решение о том, сколько акций и какая у этих акций будет
номинальная стоимость, принимают акционеры в момент учреждения
акционерного общества либо позже.
21
Акции бывают двух видов: обыкновенные акции и привилегированные
акции.
Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров.
Привилегированные акции права голоса не предоставляют, но такие
акции дают право акционерам получать фиксированный доход при соблюдении
определенных условий.
С 01 января 2020 года зарегистрировать АО при создании в ФНС
возможно только после регистрации выпуска акции, подлежащих размещению
среди учредителей.
Т.е. изначально, перед тем, как начать что-либо делать по созданию АО,
первым шагом станет выбор регистратора, с которым необходимо будет от
имени учредителей заключить договор на ведение реестра именных ценных
бума.
Оплата услуг за регистрацию выпуска акций и пошлины за регистрацию
выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг, составляет
35000 рублей взимается по решению регистратора.
Права акционеров в самом общем виде перечислены в параграфе 2 главы
4 части 1 ГК РФ и ст. 31 ФЗ об АО, исходя из норм, которых можно заключить,
что акционер имеет следующие права (общие права):
1) право на участие в управлении обществом;
2) право на получение информации о деятельности общества;
3) право на часть чистой прибыли общества;
4) право на имущество, оставшееся после ликвидации общества.
Статья 32 ФЗ об АО дополняет данные нормы в отношении владельцев
привилегированных акций, которые не имеют право голоса на общем собрании,
но могут голосовать по принципу «одна акция – один голос» при решении
вопросов о реорганизации и ликвидации общества, внесении в учредительные
документы положений, ограничивающих их права по акциям, принятии
решений о размещении или снятии котировок привилегированных акций на
организованных торгах. Отсутствие голоса у владельцев привилегированных
22
акций компенсируется правом на получение фиксированных дивидендных
платежей, а также фиксированного размера ликвидационной стоимости (п. 4 ст.
32 ФЗ об АО).
Другая компенсация для таких акционеров – предусмотренная
возможность конвертации привилегированных акций в обыкновенные (п. 3 ст.
32 ФЗ об АО). При этом законом предусмотрено, что ограничение правомочий
владельцев привилегированных акций по выплате им дивидендов
автоматически уравнивает их в правах с владельцами обыкновенных акций, в
частности они наделяются правом голоса по всем вопросам повестки общего
собрания до момента восстановления их правомочия, то есть до момента
выплаты им дивидендов в полном объеме (п. 5 ст. 32 ФЗ об АО). Отдельными
нормами ГК РФ и ФЗ об АО также предусмотрен ряд прав, которыми
располагают акционеры с учетом ряда оговорок:
1) право на свободное отчуждение акций (для ПАО);
2) преимущественное право приобретения акций (для НПАО и ПАО в
случае дополнительного выпуска или конвертации);
3) право на инициировании финансовой проверки общества (если
акционеры имеют более десяти процентов акций общества вместе или один) и т
.д. Дополнительными правами акционеры могут наделяться положениями
устава (п. 1 с. 67 ГК РФ), которые не должны противоречить императивным
нормам.
Некоторые права акционеров осуществимы лишь при положительных
решениях общего собрания (выплата дивидендов и т.д.). Ю.С. Поваров
предлагает классифицировать права акционеров следующим образом:
1) по направленности:
а) права в отношении общества;
б) права в отношении иных лиц;
2) по источнику прав:
а) права, основанные на владении акциями;
б) права в связи с владением акциями;
23
3) по наличию необходимого условия при реализации прав:
а) права, ничем не обусловленные (общие);
б) права, обусловленные различными юридическими фактами;
4) по количественному основанию:
а) права миноритариев;
б) права держателей контрольного пакета акций;
5) по сфере реализации прав:
а) право на участие в корпорации;
б) право на получение дивиденда;
в) право на судебную защиту своих интересов и т.д.
6) по экономическому содержанию:
а) имущественные права;
б) неимущественные права.
Указанная характеристика позволяет подойти к содержанию прав
акционеров более широко, в частности, не ограничиваясь лишь
имущественными правами акционера. Неимущественные права акционера
достаточно многообразны и именно в этом более всего проявляет себя
злоупотребление правом (как правило, это совокупность требований акционера
на совершение обществом каких-либо действий). Закон в общем порядке
ограничивает такую практику (пп. 1-2 ст. 10 ГК РФ). Арбитражный суд при
рассмотрении дел о злоупотреблении правами придерживается единой позиции
– злоупотребление правом в отношениях между акционером и обществом, его
органами или органами общества между собой влечет к поражению лица в
праве на защиту.
В отдельных случаях права акционеров осуществляются посредством
представительства. Например, при совершении сделок с акциями ПАО на
организованных торгах акционер обязательно (в силу закона) действует через
брокера – профессионального участника рынка ценных бумаг (ст. 3 ФЗ о РЦБ).
Как было указано ранее, правомочия владельцев обыкновенных и
привилегированных акций несколько отличаются. Это также является важным
24
обстоятельством. Более того, закон отделяет миноритарных акционеров от
держателей больших пакетов акций (в разных случаях размер пакетов акций
отличается). Указанная дифференциация трактуется в научной литературе как
проблема непропорциональности прав участников акционерного общества и
является серьезной доктринальной проблемой, поскольку ставит вопрос о
справедливости и целесообразности такой дифференциации.
2 Отдельная группа прав акционеров существует в рамках института
корпоративного соглашения. Ст. 67.2 ГК РФ указывает на то, что участники
корпораций вправе заключить корпоративный договор, разновидностью
которого в отношении акционерных обществ и является акционерное
соглашение. Там же раскрывается и его предмет, а именно определение
сторонами порядка осуществления прав, удостоверенных акциями, в частности,
порядка ограничения прав на отчуждение или приобретение акций, а также
порядка голосования на общем собрании акционеров определенным
образом. Такие соглашения, по сути, являются способом ограничения прав
акционеров, которые идут на такие ограничения добровольно. Сторонами
акционерного соглашения могут быть только участники общества, хотя закон
допускает участие в них на одной стороне также и кредиторов (п. 9 ст. 67.2 ГК
РФ). Положения акционерного соглашения не распространяются на иных
акционеров, которые не являются его сторонами.
Акционерное общество как юридическое лицо не может выступать
стороной такого соглашения, хотя целесообразность такого свойства
соглашения некоторыми учеными ставится под сомнение. Целесообразно
расширить действие акционерного соглашения в ст. 67.2 ГК РФ путем указание
на возможность регулирования не только вопросов приобретения и отчуждения
акций, а также голосования на общем собрании, но и любых иных вопросов,
связанных с осуществлением всего круга правомочий акционеров. Несмотря на
достаточно большое количество прав акционеров, следует остановиться на
анализе тех из них, которые, во-первых, являются основными, а во-вторых,
наиболее полно отражают правовую природу акционерного общества. Одним
25
из таких имущественных прав является право на дивиденды, которому
посвящена целая глава ФЗ об АО и которое в качестве основных прав
акционеров встречается также и в ГК РФ и прочих нормативных правовых
актах. Дивидендом признается часть чистой прибыли акционерного общества,
распределяемая по решению общего собрания между акционерами
пропорционально количеству принадлежащих им акций.
Пункт 1 статьи 42 ФЗ об АО предусматривает возможность выплаты
дивидендов в привязке к промежуточной квартальной отчетности – по
результатам экономической деятельности за первый квартал, полугодие, девять
месяцев и один год. Таким образом, можно утверждать о промежуточных
дивидендах и годовых. Дивиденды могут выплачиваться в денежной и
неденежной формах, то есть имуществом, подлежащим стоимостной оценке.
Источником выплат по дивидендам служит чистая прибыль общества или
специальный фонд (для привилегированных акций). В законодательстве об
акционерных обществах не оговорен порядок формирования специальных
фондов, равно как и их источник. Органом общества, утверждающим выплату
дивидендов, является общее собрание общества, которое также решает вопрос
об их размере (не может превышать размер, который рекомендовал совет
директоров), форме и дате, по состоянию на которую формируется круг
акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Выплата дивидендов не
считается обязанностью общества, оно может не выплачивать дивиденды
вообще, при этом акционеры не вправе требовать их выплаты, если общее
собрание такие дивиденды не утверждает. Позиция высших судебных
инстанций по этому поводу лишь подтверждает данное положение вещей.
Представляется необходимым дополнить положения законодательства об
акционерных обществах о том, что в случае регулярной и непрерывной
невыплаты дивидендов в течение определенного периода времени общество
должно быть ликвидировано. Дата, на которую формируется круг акционеров,
имеющий право на получение дивидендов (п. 3 ст. 43 ФЗ об АО), имеет
принципиальное значение на практике. Например, если лицо приобрело акции