86
Таблица 15.
Основные направления инвестиций проекта
Главным приоритетом реализуемых мероприятий инвестиционной программы
является
• повышение надежности системы;
• сокращение уровня потерь воды;
• снижение удельного расхода электроэнергии.
Основные направления инвестпрограммы на среднесрочную перспективу
• Создание автоматизированной системы учета и управления реализацией воды
и стоков с разработкой гидравлической модели.
• Строительство главного канализационого коллектора
• Реконструкция станций водоподготовки, водопроводных насосных станций,
канализационных насосных станций с применением энергоэффективных
технологий.
• Строительство новых и реконструкция ветхих магистральных, разводящих и
квартальных сетей водоснабжения и водоотведения.
• Внедрение инновационных технологий на очистных сооружениях
канализации.
• Создание объектов системы водоотведения в отдаленных городских поселках.
•Реконструкция систем электроснабжения. Организация коммерческого учета
электрической энергии
В качестве способа финансированя проекта предлагается вариант
возврата средств инвестора на основе тарифов (рисунок 23).
Рисунок 23. Предложенная схема финансирования проекта
Концедент
Тарифный
орган
Концессионное
соглашение
Концессионер
Возврат
инвестиций
Финансирование
проекта
Инвестор
Объект
концессии
Строительство
или
реконструкция
Плата за
услуги
Потребители
Реализация
услуг
Тариф
87
Таким образом, концессионер занимается реконструкцией или же создает
объект за счет привлеченных средств, далее уполномоченный орган утверждает
долгосрочные параметры тарифного регулирования и, в конечном итоге, тариф
по выбранному виду деяельности концессионера. Осуществление возврата
инвестиций происходит путем предоставления услуг потребителям, как раз в
рамках утвержденного тарифа.
В целях организации проектного финансирования концессионер получил
в кредитных организациях необходимые кредитные ресурсы. Возможные
формы участия кредитных организаций в Проекте были определены по
соглашению между концессионером и банками, в частности:
- синдицированное кредитование;
- проектное финансирование;
- участие в уставном капитале проектной организации (концессионера);
- представление банковских гарантий.
Условия участия кредитных организаций в Проекте определены по
результатам рассмотрения заявки концессионера в соответствии с принятыми
банковскими правилами рассмотрения заявок. Заинтересованность банков в
участии в Проекте подтверждена к моменту объявления Правительством в
Орловском регионе конкурса на право заключения концессионного
соглашения. В отношении объекта концессионного соглашения у сторон
концессионного соглашения возникнут следующие права:
- у концедента – право собственности на объект концессионного
соглашения;
- у концессионера – право владения и пользования объектом
концессионного соглашения при осуществлении деятельности по его
эксплуатации на платной основе в соответствии с условиями концессионного
соглашения.
Необходимо отметить, что проект имеет значительное число рисков,
которые подразделяются на четыре вида:
-риски проектирования и подготовительного этапа;
88
- риски создания эксплуатации объекта;
- риски получения дохода;
- прочие риски.
Большую часть рисков несёт частный партнер, представим
потенциальные риски проекта в таблице 16.
Таблица 16.
Потенциальные риски проекта
Виды риска
Риски
Публичный
партнер
Частный
партнер
Риски проектирования
и подготовительного
этапа
Предоставление земельных
участков
+
Обеспечение инженерный
коммуникаций
+
Срыв сроков проектирования
+
Срыв срока
подготовительных
мероприятий
+
Риски создания и
эксплуатации объекта
Ликвидация последствий
третьих лиц, форс-мажоров и
природных катаклизмов
+
+
Срыв сроков создания
(реконструкции) объекта
+
Увеличение затрат на объект
за счет роста инфляции
+
Увеличение затрат на объект
за счет повышения
налогообложения
+
Риски получения
дохода
Падение выручки вследствие
снижения цен (тарифов) на
оказание услуг
+
+
Падение выручки вследствие
неплатежеспособности
населения
+
Прочие риски
Расторжение договора по
вине концедента
+
Расторжение договора по
вине концессионера
+
Таким образом, реализация данного проекта в Орловской области
позволит снизить аварийность, повысить качество водоснабжения для
потребителей, а также способствует комплексному улучшению отрасли.
В рамках 3 блока методологии реализации проекта (рисунок 22),
обозначены средства – функционал и внедрение инновационных технологий в
сферу ВиВ. Так как сама рассматриваемая стратегия «Умное ЖКХ»,
89
подразумевает интеллектуальные и автоматизированные методы реализации, да
и достижение целей самой концепции невозможны без построения
высокотехнологичной производственной базы, то предлагается в рамках
проекта предлагается реализация следующих принципов (рисунок 24):
Рисунок 24. Интеллектуально-технологический функционал развития
стратегии ЖКХ
Необходимо отметить, что предложенный инфраструктурный проект
помогает не только решить главные поставленные задачи в области жилищно-
коммунальных услуг и сфере водоснабжения и водоотведения в частности, а
благодаря инструментарию интеллектуально-технологических средств, призван
заложить стратегический интеллектуальный базис для формирования и
развития высокотехнологичной платформы отрасли.
Кроме того, можно с уверенностью сказать, что данный проект даст старт
новым возможностям области, а также повысит её инвестиционную
привлекательность. Далее рассмотрим оценку эффективности проекта более
подробно в следующем разделе.
Интеллектуально-технологические средства реализации стратегии «Умное
ЖКХ»
Внедрение энергосберегающих технологий и энергоэффективного
производственного оборудования
Внедрение системы учета отпуска воды и приема стоков
Разумная автоматизация административных и производственных процессов
Участие в государственных и муниципальных отраслевых целевых программах
Создание условий труда для работников, соответствующих передовым
мировым стандартам
90
3.3 Оценка эффективности предложенного проекта
Для обоснования эффективности внедрения механизма концессионного
соглашения в систему муниципального имущества необходимо выполнить
оценку экономического эффекта инфраструктурного проекта.
Представим общую схему оценки эффективности проекта на рисунке 25.
Рисунок 25. Концептуальная схема эффективности проекта
Рекомендованная схема оценки эффективности состоит из двух этапов.
Первый этап подразумевает расчет показателей эффективности в целом, его
Оценка общественной
значимости
Оценка общественной
эффективности
Оценка коммерческой
эффективности
Рассмотрение и оценка
вариантов поддержки проекта
Оценка коммерческой
эффективности
Оценка эффективности для
участников
Проект неэффективен
Проект
неэффективен
Определение организационно-экономического механизма реализации.
Выработка схемы финансирования.
Проект нереализуем
2 Этап
1 Этап
Прое
кт
неэф
фект
ивен
Конец расчета
91
цель – совокупная экономическая оценка проектных решений и создание всех
необходимых условий для поиска инвестора. Для локальных проектов
предусмотрена лишь коммерческая эффективность, в случае, если она
оказывается приемлемой, следует переходить непосредственно ко второму
этапу. Неудовлетворительная оценка для проекта отменяет право претендовать
на поддержку государства. При столь низкой коммерческой эффективности
такого вида проектов рекомендовано анализировать возможность применения
разнообразия форм поддержки, позволяющих повысить коммерческий эффект
на должный уровень. Оценка коммерческой эффективности не производится,
если источники и условия финансирования проекта уже известны.
Переходим к следующему этапу, который следует за разработкой схемы
финансирования. Здесь указывается финансовая реализация, состав участников,
эффективность участия в проекте для каждого из них. В случае если оценка
эффективности для участников имеет положительную тенденцию, подводится
итог.
Рассмотрев теоретические аспекты алгоритма, перейдем к оценке
общественной эффективности предложенного инфраструктурного проекта для
Орловского региона на основе механизма концессионного соглашения.
Данный проект по реконструкции и модернизации объектов
водоснабжения и водоотведения, осуществляемый на основе механизма
концессии, рассчитан в большей степени на получение социально-
экономического эффекта, при снижении расходов бюджета, благодаря частным
инвестициям и повышение уровня жизнеобеспечения горожан.
Социально-экономический эффект обязан указать последствия
реализации проекта как для общества в целом, так и для регионального
бюджета. Экономический эффект стоит определять тогда, если значение
общественного эффекта рассматривается как положительное и решение по
концессионному соглашению принято. Для частной стороны эффект
достигается посредством оплаты потребителем услуг, оказываемых в сфере
водоснабжения и водоотведения. Рассмотрим факторы социальной
92
эффективности проекта:
1. Владение активами. Данная особенность характерна для сектора
водоснабжения и водоотведения. Передача прав на активы это сложный
процесс, который находится в собственности муниципалитета, частной
компании. Покупка активов для компании является весьма затратной и
невыгодной, поэтому выгода в передаче колоссальная.
2. Качество воды. Значительный уровень инвестиций и технологий
требуется для обеспечения высоких стандартов качества водоснабжения и
рационального использования ограниченных ресурсов. Поэтому предложенный
проект, на основе концессионного соглашения позволит привлечь опытных
инвесторов, умеющих извлекать выгоду из эффекта масштаба, благодаря
новым технологиям.
3. Работа с недобросовестными потребителями. Здесь
подразумевается оплата потребителями всего объема ресурсов, поиск и
устранение незаконных подключений к сети. Четкий и регулярный контроль
над задолженностью, уменьшение части неоплаченных счетов – это и есть одно
из направлений работы с недобросовестными потребителями. Необходимо
также обратить внимание на качество предоставляемого обслуживания.
Имеется в виду регулярность и доступность информации, прозрачный расчет
тарифа, диверсификация условий оплаты, быстрая обработка заявок клиентов.
4. управление собственностью; Сети водоснабжения и водоотведения
– это большая часть активов водохозяйственного предприятия. Спецификой
такого рода имущества является то, что оно находится в земле и доступ к нему
затруднен. Срок службы сетей водоснабжения и водоотведения достаточно
продолжительный, но отсутствие ремонтных работ или их некачественное
проведение влечет за собой к сбоям в водоснабжении, к утечкам. Привлечение
частных операторов, которые имеют опыт и технологии в области диагностики
сетей и в устранении неполадок, приведет к повышению качества
обслуживания потребителей.
5. Мотивация и обучение персонала. Одна из главных проблем МУП
93
(Муниципальных унитарных предприятий)- отсутствие мотивации у персонала.
Так как частный инвестор не способен заменить персонал, он заинтересован в
повышении квалификации и производительности сотрудников.
Перечисление такого количества факторов говорит об общественной
значимости и эффективности проекта. Далее рассмотрим коммерческую
эффективность проекта, с помощью показателей, представленных ниже.
Для расчета показателей эффективности реализуемого проекта
предлагается провести дисконтирование денежных потоков с использованием
средневзвешенной стоимости капитала (WACC).
, (1)
где
– средневзвешенная стоимость собственного капитала проекта на начало
периода;
– средневзвешенная стоимость собственного капитала проекта на
начало периода;
– величина собственного капитала на начало периода;
– величина заемных источников капитала на начало периода;
Для расчета чистого дисконтированного дохода необходимо
ыоспользоваться формулой:
????
????
????
????
, (2)
где
– свободный денежный поток в период t;
– свободный денежный поток на начало реализации проекта;
– средневзвешенная стоимость капитала, инвестированного в
проект, в начало периода t, в годовом исчислении;
– оценка стоимости активов, созданных в ходе осуществления проекта;
T – момент времени, который ограничивает срок прямого
прогнозирования свободных денежных потоков проекта.
Чистая приведенная стоимость отражает приведенные к моменту
времени 0 с использованием средневзвешенной стоимости капитала размеры
94
прогноза свободных денежных потоков проекта. Обязательное правило –
NPV>0.
Также необходимо определить срок окупаемости проекта. Это период,
который требуется для возврата первоначальных инвестиционных расходов
посредством чистых денежных потоков, накопленных и полученных в
рузультате реализации проекта.
Простой срок окупаемости определяется как разность общего объема
капитальных и денежного потока в каждый интервал планирования. Тот
интервал, в котором остаток будет отрицательным, и есть срок окупаемости
проекта.
Дисконтированный срок окупаемости представлет собой количество лет,
в течение которых доход от деятельности компании возмещает
дисконтированные инвестиции. Таким образом, первый период, когда значение
чистого дисконтированного денежного потока, которое рассчитывают
нарастающим итогом, становится неотрицательным.
????
????
????
????
(3)
Представим необходимые данные о финансовой составляющей проекта,
необходимые для расчета эффективности в таблице 17.
Таблица 17.
Финансовые источники инфраструктурного проекта
Источники
финанси-
рования
Расходы на реализацию проекта, (тыс. руб.)
По видам
деятельности
Всего
По годам реализации
Водо-
снабже-
ние
Водо-
отведе-
ние
2020
2021
2022
Собственные
средства
57260
214880
272140
90713
90713
90,713
Заемные
средства
3889240
2940248
6829488
805200
3337794
2686494
Итого
3946500
3155128
7101628
895913
3428507
2777207
Рассмотрим возможность и результаты использования изложенной выше
методики применительно к предлагаемому инфраструктурному проекту
(таблица 18).
95
Таблица 18.
Расчет эффективности инвестирования средств на реализацию
проекта
Период
Объем
инвес-
тиций
Чистый
денежный
поток
Аккумули-
руемый
денежный
поток
Дисконти-
рующие
множители
по ставке
10,17%
за период
Дисконти-
рованный
денежный
поток
Аккумули-
рованный
дисконтирован-
ный денежный
поток
1
-815 438
0
89,8
-732508
0
2
-2789985
-3605423
81,5
-2274888
-3007396
3
-1831348
-5436771
74,0
-1355394
-4362790
4
943188
-4493584
67,2
633321
-3729169
5
983817
-3509767
61,0
599905
-3129264
6
1026196
-2489571
55,3
567982
-2561282
7
1070400
-1413171
50,2
537759
-2023523
8
1116509
-296661
45,6
509144
-1514379
9
1164604
867943
41,4
482051
-1032328
10
1214771
2082714
376
456400
-575928
11
1267099
3349813
34,1
432114
-143814
12
1321681
4671494
31,0
409120
256306
13
1378614
6050108
28,1
387350
652657
14
1437999
7488107
25,5
366739
1019395
15
1499943
8988050
23,1
347224
1366619
Чистая приведенная стоимость
(NPV),(тыс. руб.)
1 366 619,0
Срок окупаемости проекта
(простой), лет
9
Срок окупаемости проекта
(дисконтированный), лет
12
По данным расчета можно сделать вывод, что проект считается
фианнасово эффективным, главное условие выполняется , NPV>0.
Следовательно, в течение времени проект возместит первоначальные затраты и
обеспечит получение прибыли.
Положительная характеристика коммерческой эффективности проекта
дает нам право переходить на следующий этап оценки и представить во
внимание эффект от реализации проекта, для каждой из его сторон-участников.
Представим эффект, который оказывается на публичную сторону
соглашения от реализации проекта на основе концессионного соглашения
(рисунок 26).
Совокупную качественную эффективность для всех участников проета
представим на рисунке 27.